الإجماع بين الاقتصاديين هو أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع 50 نقطة أساس أخرى. ولكن هناك هذا الموقف غير المعتاد حيث يتخذ البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن سعر الفائدة مباشرة بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي (وسيجتمع الأعضاء في نفس الوقت مع بنك إنجلترا). نظرًا لأن الولايات المتحدة هي أكبر شريك تجاري ، فمن المفهوم أن يفكر البنك المركزي الأوروبي في ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي عندما يقرر السياسة.
المحرك الرئيسي لزوج اليورو مقابل الدولار الأميركي ، بطبيعة الحال ، هو فارق أسعار الفائدة بين اليورو والدولار. ولكن ليس فقط سعر الفائدة ، يجب أن يؤخذ معدل التضخم في الاعتبار ، لأنه عامل مهم للمستثمرين. خاصة الآن مع أسعار الفائدة المرتفعة جدًا والمتنوعة عبر المناطق الجغرافية.
ما هو العائد الحقيقي على الاستثمار؟
في الوقت الحالي ، يبلغ سعر الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي 2.0٪ والبنك الاحتياطي الفيدرالي ضعف ذلك عند 4.0٪. لكن علينا أن نأخذ في الاعتبار التضخم. هنا لا نستخدم التضخم الأساسي ، على الرغم من أن هذا هو المقياس المفضل من قبل البنوك المركزية. يهتم المستثمرون بالمبلغ الذي تستحقه أموالهم بالفعل ، مع مراعاة أكبر عدد ممكن من العوامل.
تم الإبلاغ عن التضخم في نوفمبر في منطقة اليورو عند 10٪ (تمهيدي ، ولكن النهائي لا يختلف كثيرًا في العادة) ؛ بينما في الولايات المتحدة كان عند 7.1٪. لذلك ، هناك فارق 2.0٪ (أو 200 نقطة أساس) لصالح الدولار ، بالنظر إلى أسعار الفائدة. ولكن علاوة على ذلك ، هناك فرق بنسبة 2.8٪ في التضخم. بمعنى أن الاحتفاظ بالديون باليورو سيؤدي بك إلى خسارة أكبر من عقد ديون بالدولار. ومن ثم ، فإن التفضيل القوي للدولار.
يتعلق الأمر بالمستقبل أيضًا
لكن المستثمرين لا يستثمرون في الماضي. يريدون أن يعرفوا أين ستكون الأمور في المستقبل. إذا كان البنك المركزي يرفع أسعار الفائدة بقوة ، فهذا يعني أنه سيخفض التضخم. هذا ما كان يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا ، ويتجه التضخم في الولايات المتحدة نحو الانخفاض. لكن البنك المركزي الأوروبي كان أبطأ بكثير في رفع أسعار الفائدة ، لذلك كان التضخم يتجه نحو الأعلى ، مع أرقام شهر تشرين الثاني (نوفمبر) فقط (غير المؤكدة حتى الآن) التي قلبت هذا الاتجاه.
الشيء هو أنه نظرًا لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد دفع بالفعل أسعار الفائدة إلى أعلى ، فهناك ارتفاع أقل في المستقبل بالنسبة للدولار. في حين أن البنك المركزي الأوروبي لا يزال لديه أكثر من 200 نقطة أساس للحاق بالركب ، مما يعني أنه يمكنهم الاستمرار في المشي لفترة أطول. خاصة إذا اعتبرنا أن التضخم أعلى الآن ، من ذروة الدورة في الولايات المتحدة. بمعنى أن اليورو قد يكون مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي ، وإذا أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبدأ في تباطؤ أسعار الفائدة ، بينما يشير البنك المركزي الأوروبي إلى أنه سيواصل التضييق بقوة ، فقد يصطدم اليورو مقابل الدولار الأميركي ببعض الرياح الخلفية.
هناك عوامل أخرى
تمكنت أوروبا من خفض استهلاك الطاقة بحوالي 20٪. الطاقة هي المحرك الأكبر للتضخم في الاقتصاد المشترك. حتى الآن ، لم يتعثر الإنتاج الصناعي ، تاركًا منطقة اليورو مع الناتج المحلي الإجمالي الإيجابي ، وتوقعات بأن الربع الرابع سيظهر نموًا أيضًا. هذا يعطي البنك المركزي الأوروبي مساحة أكبر لمواصلة المشي ، على عكس البنوك المركزية الأخرى.
لهذا السبب هناك فرصة لرفع مفاجئ بمقدار 75 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي ، مما قد يضيق فجوة أسعار الفائدة ويدفع اليورو مقابل الدولار الأميركي. من ناحية أخرى ، إذا كان البنك المركزي الأوروبي يطابق 50 نقطة أساس لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، فهناك أيضًا تغيير جيد يتمثل في أن لاغارد ستكون متشددة للغاية ، مما قد يدعم اليورو أيضًا. التعليقات الحذرة من البنك المركزي الأوروبي في هذه المرحلة ستكون مفاجأة للأسواق.
اختبر استراتيجيتك حول كيفية عمل زوج العملات EURUSD مع Orbex
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- المصدر https://www.orbex.com/blog/en/2022/12/ecb-rate-decision-how-sure-is-50bps-hike
