السلعلقد طغى الأداء المبهر للأسهم وأسواق الدخل الثابت لفترة طويلة على الأداء المبهر للأسهم وأسواق الدخل الثابت. وشهد العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، على وجه الخصوص، مواجهة السلع الأساسية لتحديات كبيرة، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مختلف الرياح المعاكسة على مستوى الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، فقد تغير المشهد بشكل كبير في السنوات الأخيرة. ومع وصول الأسهم والسندات إلى مستويات مرتفعة جديدة وسط تقييمات ممتدة، برزت السلع كمنارة للمستثمرين الذين يسعون إلى التنويع والأصول الملموسة. تتعمق هذه المقالة في القيمة الجوهرية للسلع، ورد فعلها على الضغوط التضخمية، ومعنويات السوق المتطورة المحيطة بفئة الأصول هذه.
الأهمية الاقتصادية للسلع
تعتبر السلع الأساسية في جوهرها أساسية لوجودنا اليومي، فهي تعمل على تعزيز الاقتصادات وإطعام السكان وتحفيز الابتكار. وهي أصول ملموسة تتراوح بين المعادن الثمينة مثل الذهب ومصادر الطاقة مثل النفط الخام والمنتجات الزراعية مثل القمح. إن ندرة هذه الموارد، إلى جانب تقلب الطلب، تحدد قيمتها السوقية في المقام الأول. على سبيل المثال، يعكس التفاوت في السعر بين أونصة الذهب وبوشل من القمح هذا التفاعل الديناميكي بين العرض والطلب.
• بكوم يقدم عدسة يمكننا من خلالها قياس الأهمية والأداء المتغير للسلع المختلفة مع مرور الوقت. تاريخياً، حافظ المؤشر على ستة قطاعات رئيسية، على الرغم من تطور أهمية السلع الفردية ضمن هذه القطاعات. ويسلط هذا التحول الضوء على التغيرات في الأنشطة الاقتصادية العالمية، والتقدم التكنولوجي، والأولويات المجتمعية.
الأوزان المتغيرة للسلع في بكوم
على مدى ربع القرن الماضي، شهدت المعادن حصتها في الداخل بكوم وهذا دليل على اتساع حجم الإنتاج والتجارة. وترتبط هذه الطفرة بشكل وثيق بالصعود الكبير للقطاع الصناعي في الصين والتوجه العالمي نحو تقنيات الطاقة المتجددة والكهرباء، التي تعتمد بشكل كبير على المعادن الصناعية.
وتعكس المنهجية التي تجمع بين بيانات الإنتاج العالمي والسيولة لتحديد أوزان السلع الأساسية هذه التحولات. تاريخيًا، سيطر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) على قطاع الطاقة ضمن المؤشر. ومع ذلك، فإن ظهور خام برنت وتزايد أهميته، خاصة بعد انخفاض أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى المنطقة السلبية في أبريل 2020، يدل على تغير ملحوظ في ديناميكيات السوق. وينعكس هذا الاختلاف في نظام ترجيح المؤشر، حيث تعزز سيولة برنت المتزايدة تمثيله.
السلع والتضخم: منظور تاريخي
لعبت السلع تقليديا دورا حاسما خلال الفترات التضخمية، حيث كانت بمثابة تحوط ضد تآكل قيمة العملات الورقية. وتوفر استجابتها الفورية لأسعارها لديناميكيات العرض والطلب لمحة سريعة عن الصحة الاقتصادية والاتجاهات التضخمية. ومن الجدير بالذكر أن أسعار السلع الأساسية تشكل مدخلات رئيسية لمقاييس التضخم، حيث تشير علامات التباطؤ الأخيرة إلى مسار معقد في المستقبل. ومع ذلك، فإن السوابق التاريخية تحذر من التفاؤل السابق لأوانه بشأن العودة السلسة إلى التضخم المنخفض.
المشهد التضخمي الحالي
ورغم اعتدال معدلات التضخم خلال العام الماضي، إلا أن الوضع لا يزال متقلبا. إن السلع الأساسية، بحكم طبيعتها، لها روابط مباشرة بالتضخم. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج في مختلف القطاعات، مما يساهم في التضخم الإجمالي. وبالمثل، يمكن أن تؤثر أسعار المنتجات الزراعية بشكل مباشر على تضخم أسعار الغذاء، مما يؤثر على أنماط الإنفاق الاستهلاكي والاستقرار الاقتصادي.
معنويات السوق الحالية
تعتبر معنويات السوق تجاه السلع اليوم إيجابية إلى حد كبير، متأثرة بعدة عوامل:
- التنويع والأصول الحقيقية: ومع ارتفاع أسواق الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وتمدد تقييمات الأصول التقليدية، يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى السلع الأساسية. وباعتبارها أصولا حقيقية، توفر السلع تحوطا ملموسا ضد التضخم وتقلبات السوق.
وفي الأشهر الأخيرة، شهدت سوق السلع تحولاً ملحوظاً نحو تقلبات أقل، وهو اتجاه يوازيه سوق الأسهم كما يتجلى في التحركات الضعيفة للسوق. VIX فِهرِس. تمثل فترة الهدوء هذه نافذة استراتيجية للمستثمرين للنظر في تنويع محافظهم الاستثمارية من خلال زيادة التعرض للسلع، والتي ترتبط تقليديًا بتحركات الأسعار الكبيرة خلال المراحل شديدة التقلب.
معنويات السوق الصامتة
شهد الربع الأول من عام 2024 انخفاض مراكز الشراء في السلع إلى أدنى مستوياتها التاريخية. ويرجع هذا الانخفاض جزئيًا إلى مراكز البيع الكبيرة في الحبوب والغاز الطبيعي. وقد مارست ضغوطا هبوطية على الأسعار. تكشف أحدث البيانات الصادرة عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن تحديد المواقع عبر معظم السلع الرئيسية قد وصل إلى مستويات الحد الأدنى من المراكز الطويلة أو مراكز البيع الكبيرة بالقرب من الحدود القصوى التاريخية. على سبيل المثال، كانت مراكز البيع على المكشوف في الذرة وفول الصويا والغاز الطبيعي عند مستويات تمت ملاحظتها آخر مرة خلال ذروة الركود بسبب كوفيد-19. في حين أن النفط الخام والنحاس والذهب يعرضون بعضًا من أصغر المراكز الطويلة الصافية في السنوات الأخيرة.
السعر الفوري مقابل سعر العقود الآجلة:
في عالم التمويل، يعد تداول السلع نشاطًا أساسيًا، وهو جزء لا يتجزأ من الاقتصاد العالمي. يتم تداول السلع، التي تشمل كل شيء بدءًا من المنتجات الزراعية مثل القمح والذرة إلى المعادن مثل الذهب والنفط، في البورصات في جميع أنحاء العالم. تحدث هذه الصفقات في شكلين رئيسيين: التداول الفوري وتداول العقود الآجلة. يعد فهم الاختلافات بين الأسعار الفورية وأسعار العقود الآجلة أمرًا بالغ الأهمية لأي شخص مشارك في السوق، سواء كانوا مستثمرين أو مضاربين أو متحوطين أو مراقبين عاديين.
جوهر الأسعار الفورية والعقود الآجلة
ما هو السعر الفوري؟
السعر الفوري للسلعة هو السعر الذي يتم به شراء السلعة أو بيعها للتسليم الفوري. إنه سعر السوق الحالي للتبادل والتسوية الفورية. على سبيل المثال، إذا اشترت إحدى شركات تكرير النفط عشرة آلاف برميل من النفط بسعر 50 دولارًا للبرميل، فإن 50 دولارًا هو السعر الفوري. يُعرف السوق الفوري أيضًا باسم السوق النقدية أو السوق المادية، مما يعكس الطبيعة المباشرة لهذه المعاملات.
ما هو سعر العقود الآجلة؟
وعلى النقيض من ذلك، فإن سعر العقود الآجلة هو السعر المتفق عليه للتسليم المستقبلي للسلعة. تسمح الاتفاقيات الموحدة، المعروفة بالعقود الآجلة، للمشترين والبائعين بتداول كمية محددة من السلعة بسعر محدد في تاريخ مستقبلي محدد. يقوم المتداولون بتبادل هذه العقود في بورصات العقود الآجلة، وتختلف تفاصيل العقود حسب السلعة المعنية. يمكن أن يكون سعر العقود الآجلة أعلى أو أقل من السعر الفوري، اعتمادا على توقعات السوق بشأن العرض والطلب في المستقبل.
دور المضاربين والمتحوطين
المضاربين
المضاربون هم المشاركون في السوق الذين يراهنون على تحركات الأسعار المستقبلية دون نية استلام السلعة فعليًا. يقومون بتحليل نشاط السوق وأنماط الرسم البياني والمؤشرات الاقتصادية الأخرى للتنبؤ باتجاهات الأسعار. من خلال الدخول في مراكز طويلة (شراء) أو قصيرة (بيع) في العقود الآجلة، يهدف المضاربون إلى الاستفادة من تغيرات الأسعار المستقبلية. تضيف أنشطتهم السيولة إلى السوق، مما يساعد في اكتشاف الأسعار.
التحوط
ومن ناحية أخرى، غالبا ما يكون المتحوطون منتجين أو مستهلكين للسلعة الذين يستخدمون العقود الآجلة للتخفيف من مخاطر تقلبات الأسعار. على سبيل المثال، يمكن لمزارع فول الصويا الذي يشعر بالقلق إزاء الانخفاض المحتمل في الأسعار أن يبيع العقود الآجلة لفول الصويا بسعر اليوم، مما يضمن سعر بيع مضمون لمحصوله المستقبلي. يستخدم المتحوطون سوق العقود الآجلة كشكل من أشكال التأمين ضد تحركات الأسعار السلبية التي يمكن أن تؤثر على عملياتهم التجارية.
السلع المتداولة في البورصة (ETCs)
توفر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETCs) وسيلة للمستثمرين للتعرض للسلع دون شراء الأصول المادية أو العقود الآجلة الفردية بشكل مباشر. يمكنهم تتبع سلعة واحدة أو سلة من السلع، مما يوفر التنويع داخل الأسواق. يمكن أن يعتمد أداء ETC على الأسعار الفورية أو الأسعار الآجلة للسلع الأساسية.
أنواع الخواص
- الخواص المادية: هذه مدعومة بالسلع المادية الفعلية. يمتلك المستثمرون بشكل أساسي حصة من الأصول المادية.
- ETCs القائمة على العقود الآجلة: تستثمر صناديق الاستثمار المتداولة هذه في العقود الآجلة للسلع الأساسية، مما يوفر التعرض لتحركات أسعار العقود الآجلة.
- صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية والمعكوسة: تهدف ETCs ذات الرافعة المالية إلى تقديم مضاعفات الأداء اليومي للسلعة الأساسية.
ديناميات السوق
إن التفاعل بين الأسعار الفورية والأسعار الآجلة معقد ويتأثر بعوامل مختلفة، بما في ذلك ديناميكيات العرض والطلب، والأحداث الجيوسياسية، وتقلبات العملة، والمؤشرات الاقتصادية الأوسع. يمكن أن توفر الأسعار الآجلة نظرة ثاقبة لتوقعات السوق حول العرض والطلب المستقبلي، في حين تعكس الأسعار الفورية توازن السوق الحالي.
الاستثمار هو استراتيجية فعالة لتنويع المحفظة. ونظرا لارتباطها السلبي مع فئات الأصول الرئيسية الأخرى، مثل الأسهم والسندات، يمكن للسلع الأساسية أن تعزز العائدات مع تقليل المخاطر. خلال فترات تقلبات السوق أو عندما يكون أداء الأسهم والسندات ضعيفًا، يمكن للسلع مثل الذهب والنفط أن توفر الاستقرار وحتى ارتفاع القيمة. بالإضافة إلى ذلك، تحظى السلع بتقدير كبير لخصائصها في التحوط من التضخم. ومع ارتفاع أسعار السلع والخدمات، غالبا ما تزداد قيمة السلع أيضا، مما يوفر حاجزا ضد تآكل القوة الشرائية للعملة.
الوصول إلى الأسواق من خلال ETFs
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، جعلت صناديق الاستثمار المتداولة دخول سوق السلع أسهل بكثير وأكثر فعالية من حيث التكلفة. توفر هذه الأدوات المالية التعرض لمختلف السلع، بما في ذلك المعادن الثمينة والطاقة والسلع الزراعية والمعادن الأساسية، دون الحاجة إلى قيام المستثمرين بشراء السلع المادية مباشرة أو التعامل مع العقود الآجلة. ETFs يمكن تتبع سلعة واحدة أو سلة من السلع، مما يوفر نهجًا مرنًا للحصول على التعرض المطلوب.
ETFs - Exchange Traded Funds هياكل
ETFs تستخدم عادة إحدى الاستراتيجيتين: الاحتفاظ بالسلع المادية في المخزن أو الاستثمار في العقود الآجلة. بعض ETFs الجمع بين هذه الأساليب، وتتبع مؤشر السلع الذي يتضمن مجموعة واسعة من السلع من خلال كل من الحيازات المادية والمشتقات. هذا التنوع في ETFs - Exchange Traded Funds تسمح الهياكل للمستثمرين باختيار استراتيجية الاستثمار التي تناسب قدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية.
التنقل في Contango والتخلف في أسواق السلع الأساسية
يمكن أن تواجه أسواق السلع حالتين متميزتين: الكونتانجو والتخلف. يحدث Contango عندما تكون أسعار العقود الآجلة أعلى من السعر الفوري. يمكن أن يؤدي ذلك إلى عائد سلبي لصناديق الاستثمار المتداولة حيث أنها تتحول من العقود الآجلة منتهية الصلاحية إلى عقود أكثر تكلفة. من ناحية أخرى، يحدث التراجع عندما تكون أسعار العقود الآجلة أقل من السعر الفوري، مما قد يوفر عائدًا إيجابيًا. صناديق الاستثمار المتداولة تتحرك إلى العقود الآجلة أقل تكلفة. تستخدم بعض صناديق الاستثمار المتداولة للسلع استراتيجيات للتخفيف من المخاطر المرتبطة بالكونتانجو. ويهدف إلى الحفاظ على عوائد المستثمرين، وبشكل أكثر دقة، تتبع الأسعار.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://www.financebrokerage.com/understanding-commodities-in-todays-economy/
