يعد شراء الأسهم في الشركات المملوكة للقطاع الخاص استثمارًا محفوفًا بالمخاطر وغير سائل نسبيًا. كان النقاد الأوائل للتمويل الجماعي للأسهم كمصدر بديل لتمويل الأعمال في المراحل المبكرة حريصين على الإشارة إلى النطاقات الزمنية الطويلة التي سيتعين على المستثمرين في الشركات الناشئة انتظارها للاستمتاع بالعائد. بغض النظر عن مدى تغير الظروف الشخصية لأي مستثمر فردي، فإن أمواله ستظل مقيدة حتى يتم خروج الشركة (الشركات) التي استثمر فيها عن طريق إكمال إما عملية بيع تجارية أو طرح عام أولي (الطرح العام الأولي). ويعمل عدد متزايد من الأسواق الثانوية للأسهم في الشركات المملوكة للقطاع الخاص على تغيير الوضع. يمكن الآن لمستثمري التجزئة تخطيط وتنفيذ استراتيجية الخروج الخاصة بهم. تلقي هذه المدونة نظرة فاحصة على الأسواق الثانوية لأسهم التمويل الجماعي للأسهم.
حجم السوق
ارتفعت المعاملات في الأسواق الثانوية من 51 مليار دولار في عام 2017 إلى 135 مليار دولار في عام 2021 وأغلقت عند 111 مليار دولار في عام 2023، وهو ثاني أعلى رقم على الإطلاق. وفقا لبيانات من كامبل لوتينز.
قيم السوق الثانوية السنوية
المصدر كامبل لوتينز
المزايا الرئيسية للأسواق الثانوية
زيادة السيولة
لا يمكن شراء أو بيع أسهم الشركات الخاصة بسهولة، وهو ما يوصف عادة بأنه غير سائل. توفر الأسواق الثانوية منصة للخروج من الاستثمارات قبل أن يؤدي حدث الخروج التقليدي (الاكتتاب العام أو الاستحواذ) إلى فتح رأس المال المقيد. مع الأسواق المالية الحالية المكتئبة تبريد عدد الاكتتابات العامة، وعودة رأس المال الاستثماري لا تزال في حالة ركود، تحظى الأسواق الثانوية باهتمام إضافي.
التحقيق المبكر للمكاسب
يمكن للمستثمر الذي يعتقد أن قيمة الشركة قد زادت أن يذهب إلى سوق ثانوية لبيع كل أو بعض أسهمه والحصول على مكاسب مالية قبل الاكتتاب العام المحتمل أو الاستحواذ/البيع التجاري.
As مثال, في فبراير 2024 منصة الدفع أعلن شريط وقد توصلت إلى اتفاق مع مستثمريها لتوفير السيولة للموظفين الحاليين والسابقين في عملية شراء أسهم قدرت قيمة الشركة بـ 65 مليار دولار. في حين أن هذا انخفض عن التقييم البالغ 95 مليار دولار الذي تمتعت به الشركة في عام 2021، إلا أنه لا يزال يمثل ارتفاعًا كبيرًا عن الجولة الأولية الأخيرة التي قدرت قيمة أعمال التكنولوجيا المالية بمبلغ 50 مليار دولار في عام 2023.
تنويع المحفظة
يمكن للأسواق الثانوية أن تساعد المستثمرين على تنويع محفظتهم من خلال تمكينهم من بيع الممتلكات الحالية والاستثمار في فرص مختلفة.
تحسين إدارة المخاطر
إذا تغيرت نظرية استثمار المستثمر، أو كانت هناك حاجة إلى أموال في مكان آخر، فإن الأسواق الثانوية توفر خيارًا لإدارة المخاطر عن طريق الخروج من المركز.
زيادة الرغبة في الاستثمار
إن وجود سوق ثانوية يمكن أن يجعل استثمارات الأسهم الخاصة أكثر جاذبية لبعض المستثمرين الذين يترددون بسبب عدم السيولة المعتادة. في بعض منصات التمويل الجماعي للأسهم، يتعين على الشركات التي تجمع الأموال من أجل الأسهم تأكيد ما إذا كانت ستسمح بتداول أسهمها من خلال الأسواق الثانوية أم لا.
قيود السوق الثانوية
في حين أن التداول الثانوي يوفر أداة قيمة للمستثمرين في الشركات الخاصة، مما يوفر السيولة وإدارة المخاطر وإمكانية تحقيق المكاسب، فإن فهم القيود أمر ضروري قبل المشاركة.
انخفاض التقييم
غالبًا ما تحدث الصفقات الثانوية بخصم من القيمة المستقبلية المتوقعة للشركة، لأن المشتري لا يحصل على أقصى فائدة من الاكتتاب العام الأولي المحتمل في المستقبل.
توافر محدود
الأسواق الثانوية للشركات الخاصة ليست متاحة دائمًا بسهولة وقد تكون موجودة فقط لشركات أو فئات أصول محددة.
تنظيم أقل
قد يكون للأسواق الثانوية لوائح أقل صرامة مقارنة بالبورصات العامة، لذلك من الضروري بذل العناية الواجبة على المشترين المحتملين.
الأسواق الثانوية الشعبية
المملكة المتحدة وأوروبا
تهيمن شركتا Crowdcube وSeedrs على قطاع التمويل الجماعي للأسهم في المملكة المتحدة، حيث تمتلكان أكثر من 80% من السوق.
كرودكوبي دخلت في شراكة مع منصة البيانات Crunchbase، وسوقها الثانوي Cubex يوفر سهولة الوصول إلى البيانات المتعلقة بأكثر من 250,000 شركة مملوكة للقطاع الخاص في جميع أنحاء أوروبا. وهذا يمنح المستثمرين والمساهمين فرصة لاكتشاف الاستثمارات المحتملة والبحث عنها أولاً، ثم التعبير عن اهتمامهم بشراء أو بيع أسهم في شركات أوروبية خاصة من اختيارهم. إذا تم تسجيل اهتمام كافٍ في عمل تجاري معين، فسوف تقوم Crowdcube بالتحقيق في معاملة محتملة وإخطار الأطراف المهتمة عند بدء عملية البيع.
باع 1,063 مساهمًا في Freetrade 5.8 مليون جنيه إسترليني من الأسهم من خلال Cubex في عام 2021. وشهد هذا البيع الثانوي للأسهم تمتع المستثمرين الأوائل بعائد استثمار قدره 47 ضعفًا (4,670%) دون الحاجة إلى انتظار خروج الشركة.
Seedrsيسمح السوق الثانوي للمؤسسين والمستثمرين والموظفين الأوائل الذين حصلوا على حقوق الملكية بتحقيق الدخل من أسهمهم دون الحاجة إلى انتظار الاكتتاب العام الأولي أو البيع التجاري أو أي حدث خروج آخر. قام Seedrs بهذه الخطوة بالشراكة مع كابديسك، منصة تداول لأي شخص لديه أسهم في شركة خاصة. في تعاون متبادل المنفعة، يمكن لأي شركة مدرجة في Capdesk بيع الأسهم عبر سوق Seedrs، ويمكن لأي شخص في شبكة مستثمري Seedrs التفكير في الاستثمار في عدة آلاف من الشركات الأخرى التي تم عرضها على منصة Seedrs.
مجموعة مختارة من الأسهم المتاحة في السوق الثانوية لـ Seedrs،
من أنسجة الخيزران إلى نادي كرة القدم
المصدر Seedrs
كان مؤسس شركة Capdesk، كريستيان غابرييل، قد عمل سابقًا في منصة التمويل الجماعي للأسهم FundedByMe في الدنمارك. لقد منحته معرفة مباشرة بالمشاكل اليومية المتعلقة بالمستثمرين وتمويل الشركات الناشئة والتي شرعت شركة Capdesk في حلها بعد ذلك.
خارج الأسواق الثانوية التي يتم الوصول إليها من خلال هاتين المنصتين للتمويل الجماعي، Funderbeam هي منصة دولية لتداول الأسهم مقرها لندن للأسهم في الشركات المملوكة للقطاع الخاص - بغض النظر عن كيفية الحصول على الأسهم أو أينما تم الاستحواذ عليها. يمكن للشركات جمع الأموال من خلال المنصة خارج مشروع التمويل الجماعي المنظم. عادةً ما يتراوح الحد الأدنى للاستثمار في أي شركة تقوم بجمع الأموال بين 250 و1,000 يورو. يمكن للمشترين والبائعين في السوق الثانوية نشر أوامر بكميات وقيم مرنة.
موجة المغامرة, مجموعة أسهم خاصة مقرها أيرلندا، استحوذت على حصة الأغلبية في Funderbeam في مايو 2023 بهدف التوسع الدولي.
كامبل لوتينز الثانوية هي شركة أسهم خاصة متخصصة في المعاملات الثانوية، ويمكن أن تكون مصدرًا جيدًا للشركات العالمية سوق ثانوي الفرص.
الولايات المتحدة وخارجها
لم تقم منصات التمويل الجماعي للأسهم الأمريكية بتطوير أسواق ثانوية كما هو الحال في المملكة المتحدة. ال wefunder الموقع، أكبر منصة من نوعها في أمريكا الشمالية، يقول هذا:
"على الرغم من عدم وجود سوق عام لاستثمارك، يمكنك بيع حصتك إلى مستثمر آخر إذا كان أحد أفراد العائلة أو مستثمرًا معتمدًا خلال السنة الأولى من استثمارك. وبعد السنة الأولى، يمكنك بيع حصتك إلى أي مشتري مهتم.
في كلتا الحالتين، يجب على صاحب الأسهم العثور على مشتري أولاً، وسيقوم Wefunder بإعداد مستندات النقل القانونية. خلال هذه العملية، يحتاج صاحب الأسهم أيضًا إلى ترتيب تحويل الأموال فيما بينهم وبين المشتري، حيث لا يساعد Wefunder في هذه الخطوة.
ومع ذلك، فإن ثاني أكبر منصة للتمويل الجماعي للأسهم في الولايات المتحدة، StartEngine، لديها سوق ثانوية محدودة. بدء تشغيل المحرك يسمح الثانوي للمستثمرين بالتداول مع بعضهم البعض في سوق نظير إلى نظير. يمكن للبائعين نشر عروض لبيع عدد محدد من الأسهم عن طريق تحديد حد أدنى للسعر. يمكن للمشترين نشر عروض لشراء عدد محدد من الأسهم عن طريق تحديد الحد الأقصى للسعر. إذا تم إجراء تطابق، فسيتم تنفيذ الصفقة. هناك رسوم قدرها 5٪ للبائعين.
فيما يلي مجموعة مختارة من مقدمي خدمات السوق الثانوية الآخرين الذين يعملون في الولايات المتحدة وعلى المستوى الدولي، وهناك المزيد متاحًا.
فورج جلوبال, منصة بارزة تركز على المعاملات الثانوية لشركات التكنولوجيا الخاصة، وخاصة المشاريع في مرحلة النمو، يخدم الآن المستثمرين والمساهمين والمؤسسات المالية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وأوروبا.
EquityZen هو منصة مقرها الولايات المتحدة توسعت إلى أوروبا، مما يسمح للمستثمرين المعتمدين بشراء وبيع الأسهم في الشركات الخاصة. في حين أن التركيز قد يكون على الصفقات الأمريكية، فمن المفيد التحقق من عروضهم بحثًا عن الفرص الأوروبية.
شركاء ليكسينغتون هي شركة رائدة عالميًا في المعاملات الثانوية، وتستثمر في صناديق الأسهم الخاصة القائمة ويمكنها تقديم حلول السيولة للمستثمرين الذين يحملون أسهم الشركات الخاصة.
مجموعة جولدمان ساكس للسوق الثانوية. لدى هذا البنك الاستثماري الأمريكي البارز فريق متخصص يركز على المعاملات الثانوية في الأسهم الخاصة، بما في ذلك الفرص المتاحة في الشركات الأوروبية.
ابق على اطلاع
بوابة التمويل الجماعي مسارات الموقع أخبار صناعة التمويل الجماعي واللوائح وقد تغطي التطورات في الأسواق الثانوية.
أخبار تمويل التكنولوجيا المالية هو منفذ إخباري يركز على التمويل البديل، بما في ذلك الأسواق الثانوية.
الرابطة الوطنية للأسهم الخاصة (NPEA) - مقرها الولايات المتحدة، وتقدم الموارد على الأسواق الثانوية (معلومات عامة).
الرابطة الأوروبية لرأس المال الاستثماري (EVCA) - ابحث عن تقارير عن الأسواق الثانوية في أوروبا (على الرغم من أن التركيز قد يكون على استثمارات رأس المال الاستثماري).
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://crowdsourcingweek.com/blog/secondary-markets-equity-crowdfunding/
