استحواذ Microsoft على Activision Blizzard هي صفقة كبيرة جدا. بتكلفة 68.7 مليار دولار ، أضافت Microsoft بعضًا من أكبر الألعاب في التاريخ إلى قائمتها ، بما في ذلك Call of Duty و World of Warcraft و Overwatch ، جنبًا إلى جنب مع لعبة جبلية الكتالوج الخلفي. تكلف الصفقة تسعة أضعاف تكلفة شراء Microsoft لشركة Bethesda ، والتي كانت بمثابة نجاح كبير في حد ذاتها عندما حدثت قبل أكثر من عام بقليل.
تم الإعلان عن صفقة بيثيسدا في سبتمبر 2020 ولكن لم تكتمل فعليًا حتى الآن مارس 2015، ومن غير المتوقع أن تغلق Activision Blizzard حتى وقت ما في السنة المالية 2023 للشركة ، بعد إزالة العقبات التنظيمية المطلوبة. ولكن مع جعل عملية الاستحواذ Microsoft ثالث أكبر شركة ألعاب في العالم من حيث الإيرادات ، هناك بعض القلق من أن عملية الاستحواذ قد تواجه معارضة من الهيئات الحاكمة بشأن انتهاكات محتملة لمكافحة الاحتكار.
لوائح مكافحة الاحتكار ، يتم مراقبتها وتنفيذها في الولايات المتحدة من قبل لجنة التجارة الاتحادية، تهدف إلى تعزيز المنافسة ومنع الاحتكارات. في عام 2020 ، على سبيل المثال ، رفعت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) دعاوى ضد الاحتكار فيسبوك (نقلاً عن استحواذها على Instagram ، من بين أمور أخرى) ، ومؤخراً اتخذت إجراءات للتوقف استيلاء Nvidia على ARM. واجهت Microsoft نفسها دعوى قضائية ضد الاحتكار رفعتها لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) في عام 1998: صدر أمر في البداية بتفكيكها ، ولكن تم إلغاء هذا الأمر عند الاستئناف وتم التفاوض في النهاية على عقوبة أقل.
سيؤدي امتصاص Activision Blizzard إلى تحويل Microsoft بلا شك إلى شركة عملاقة في صناعة الألعاب ، ولكن الإجماع العام في الوقت الحالي هو أنه من غير المحتمل أن تؤدي إلى إجراء مكافحة الاحتكار لأنها معاملة "عمودية": شركة أكبر تشتري شركة أصغر تؤدي وظيفة مختلفة بشكل أساسي . تعد Activision Blizzard ، التي تجاوزت إيراداتها 8 مليارات دولار في عام 2020 ، بالتأكيد ناشرًا رئيسيًا لألعاب الفيديو ، لكنها تضاءلت أمام شركة Microsoft ، التي حققت إيرادات تجاوزت 143 مليار دولار خلال نفس الفترة.
تنشأ مشكلات مكافحة الاحتكار عادةً مع عمليات الدمج الأفقية ، حيث تستحوذ الشركة على منافس ، لأن عمليات الدمج هذه تحد من المنافسة في هذا السوق المعين. على سبيل المثال ، اشترت Microsoft شركة Sony "، هذا ما قاله المحامي Kellen Voyer ، مؤسس Voyer Law ، لـ PC Gamer. "عمليات الدمج الرأسية ، حيث تشتري الشركة شركة ما بعد البيع توفر وظيفة مختلفة ، مثل أحد مورديها ، قد تجتذب أيضًا مراجعة مكافحة الاحتكار ، لكن الطبيعة المانعة للمنافسة للمعاملة ليست واضحة تمامًا وهناك فرصة أفضل لاجتياز المراجعة حول هذا أساس."
"ينظر الكثيرون إلى هذه المعاملة على أنها مثال على التكامل الرأسي ، بالنظر إلى الأدوار المختلفة التي تلعبها كل شركة في الصناعة. أشعر أن المطالبة بالتكامل الأفقي هي حجة أضعف على أساس أن كل شركة لاعب كبير في تطوير ألعاب الفيديو وسوق النشر - لكن لا يمكنك توقع وجهة نظر المنظم للمعاملة ".
هذا الافتقار إلى القدرة على التنبؤ صحيح بشكل خاص في أعقاب إعلان FTC- صُنعت في نفس اليوم مع Microsoft - صفقة Activision Blizzard ، ولكنها غير مرتبطة بها بشكل مباشر - بأنها بصدد إطلاق مراجعة لإرشادات الاندماج الخاصة بها ، مع التركيز على تضييق الخناق على الاندماج وتقليل المنافسة عبر الصناعات الأمريكية.
قال فوير: "مع زيادة التدقيق في Big Tech من قبل المنظمين الأمريكيين ، ليس هناك ما يضمن أن المعاملات السابقة يمكن أن توفر يقينًا تامًا حول كيفية النظر إلى هذه الصفقة الجديدة". "في الواقع ، أعلنت FTC و DOJ مؤخرًا عن مراجعة قواعد الاندماج ، مع التركيز على الأسواق الرقمية. ومع ذلك ، أشعر أن تحولًا كبيرًا في كيفية رؤية هذه الوكالات لهذه الأنواع من المعاملات قد يكون مطلوبًا من أجل إثارة تحد مادي ".
هذه وجهة نظر يشاركها جين مونستر ، المحلل المصرفي الاستثماري السابق في بايبر جافراي ومؤسس شركة رأس المال الاستثماري Loup. تصدرت مونستر عناوين الصحف لإخبار برنامج Squawk Box على قناة CNBC بأن الصفقة ترسي "مسار تصادم" مع FTC ، لأن Microsoft تتجاهل فعليًا الإشارات التي ترسلها إدارة بايدن. في يوليو 2021 أمر تنفيذي، على سبيل المثال ، قال الرئيس بايدن إن سياسته هي "تطبيق قوانين مكافحة الاحتكار لمكافحة التركيز المفرط للصناعة ، وإساءة استخدام القوة السوقية ، والآثار الضارة للاحتكار واحتكار الشراء" و "إنفاذ قوانين مكافحة الاحتكار للوفاء بها التحديات التي تطرحها الصناعات والتقنيات الجديدة ".
لكن مونستر قال أيضًا إنه يعتقد أنه سيتم تمرير الصفقة ، لأن المنظمين ليس لديهم في الواقع صفة لمنعها.
قال مونستر: "أعتقد أنه ستكون هناك بعض الدراما". "في النهاية ، أعتقد أن الصفقة تمت ... وجزء من السبب هو ، أعتقد أن الكثير من قعقعة السيوف التي سمعناها من الكابيتول هيل خلال العامين الماضيين ، أعتقد أنها كانت خارج القاعدة ... هؤلاء شركات التكنولوجيا الكبرى ، على الرغم من الإحباط من الكثيرين بشأن نوع الثروة التي أنشأوها لأنفسهم ، أعتقد أنهم في نهاية المطاف يجعلون حياة المستهلكين أفضل ".
قلل كل من Activision Blizzard و Microsoft بلطف من أهمية مخاوف الدمج في أعقاب إعلان الاستحواذ. في مقابلة مع VentureBeat، أشار بوبي كوتيك ، الرئيس التنفيذي لشركة Activision Blizzard ، إلى أن "معظم المحتوى الذي تنشئه [Microsoft] لا علاقة له بالألعاب" ، في حين قال الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft Gaming Phil Spencer مؤخرًا بلومبرغ أن Microsoft لا تتطلع إلى "سحب المجتمعات بعيدًا" عن Sony - وقد أعربت مؤخرًا عن رغبة Microsoft في "إبقاء Call of Duty على PlayStation."
