يمثل تداول الخيارات جانبا مثيرا للاهتمام في الأسواق المالية، حيث يوفر إمكانية الربح ومخاطر الخسارة. فهم الاختلافات الدقيقة بين بيع وشراء الخيارات أمر بالغ الأهمية للمتداولين على جميع المستويات. تتعمق هذه المقالة في المخاطر والاستراتيجيات الكامنة المرتبطة بكل من خيارات البيع والشراء، بهدف تقديم نظرة شاملة للمستثمرين.
ما هي الخيارات؟
في جوهرها، الخيارات هي عقود المشتقات المالية. وهي تمنح المشترين الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء (خيارات الاتصال) أو بيع (خيارات البيع) أصل أساسي بسعر محدد سلفا، يعرف باسم سعر الإضراب، في أو قبل تاريخ محدد. يمكن أن تتراوح هذه الأصول الأساسية من الأسهم والسندات إلى السلع والمؤشرات. إن المرونة وخيارات الرافعة المالية المحتملة التي توفرها تجعلها أداة قيمة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى التحوط أو المضاربة أو التعرض لقطاعات معينة من السوق.
خيارات الشراء مقابل البيع: منظور المخاطر
خيارات الشراء: المخاطر المحددة
عند شراء أحد الخيارات، فإنك تدفع بشكل أساسي مقابل إمكانية تنفيذ معاملة في المستقبل بمستويات الأسعار الحالية. قد تتضمن هذه الصفقة شراء سهم بسعر أقل من سعر السوق أو بيعه بسعر أعلى إذا تحرك السوق لصالحك. تكلفة هذه الفرصة هي القسط المدفوع مقدما. ولذلك، فإن المخاطر يتم تحديد سقف لها بطبيعتها عند هذه العلاوة. في حالة انتهاء صلاحية الخيار بلا قيمة (بمعنى أنه ليس من المفيد ممارسة الحق في الشراء أو البيع)، فإن الحد الأقصى للخسارة هو 100٪ من الاستثمار في القسط.
ومع ذلك، من المهم أن نفهم أن خيارات الشراء لا تخلو من المخاطر. إن خطر فقدان القسط بأكمله حقيقي، خاصة بالنسبة للخيارات التي هي خارج المال - حيث يكون سعر السوق الحالي بعيدا عن سعر الإضراب. ويلعب تسوس الوقت أيضا دورا هاما، مما يؤدي إلى تآكل قيمة الخيارات مع اقتراب انتهاء الصلاحية. علاوة على ذلك، فإن الخيارات عرضة لتقلبات التقلب، مما يؤثر على سعرها بشكل مستقل عن حركة الأصول الأساسية.
خيارات البيع: مخاطر غير محددة، يحتمل أن تكون غير محدودة
وعلى العكس من ذلك، تنطوي خيارات البيع على مستوى مخاطر أعلى. يقوم بائعو الخيارات أو "كتابها" بجمع العلاوة مقدما ولكنهم يواجهون الالتزام بشراء أو بيع الأصل الأساسي إذا مارس المشتري الخيار. وهذا يعرض البائعين لخسائر محتملة غير محدودة، خاصة في سوق متقلب حيث يمكن أن يتحرك سعر الأصل بشكل كبير ضد المركز. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي بيع خيار الاتصال دون امتلاك الأصل الأساسي (المكالمة المجردة) إلى مخاطر مالية كبيرة إذا ارتفع سعر السوق فوق سعر الإضراب.
فهم مخاطر ومكافآت خيارات البيع
تكمن الجاذبية الأساسية لخيارات البيع في الأقساط المجمعة مقدمًا، مما يوفر تدفقًا فوريًا للدخل. ومع ذلك، يأتي هذا مع تحذير من مخاطر كبيرة محتملة، وإن لم تكن دائمًا غير محدودة. غالبا ما ينبع الخوف من "الخسائر غير المحدودة" من السيناريوهات التي تتغير فيها ظروف السوق بشكل كبير، مما يدفع سعر الأصل الأساسي إلى ما هو أبعد بكثير من سعر الإضراب للخيار المباع.
تخفيف المخاطر من خلال النهج الاستراتيجية
يقوم المتداولون ذوو الخبرة بتخفيف هذه المخاطر من خلال استراتيجيات مختلفة. إحدى الطرق الشائعة هي استخدام أوامر وقف الخسارة للحد من الخسائر المحتملة. الاستراتيجيات الأكثر تعقيدًا، مثل خيارات البيع ضمن فروق الأسعار أو كتابة المكالمات المغطاة، تعمل أيضًا على الحد من الجانب السلبي. على سبيل المثال، تنطوي المكالمات المغطاة على بيع خيارات الاتصال على الأسهم المملوكة بالفعل، وبالتالي توفير الدخل مع التحوط أيضا ضد الانخفاضات المحتملة في أسعار الأسهم. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن مثل هذه الاستراتيجيات تحد أيضًا من احتمالات الاتجاه الصعودي، وهي مقايضة يجب على المتداولين أخذها في الاعتبار.
خيارات البيع مقابل تقصير الأسهم: تحليل مقارن للمخاطر
إن مقارنة خيارات البيع بتقصير الأسهم يسلط الضوء على الاختلافات الأساسية في ملفات تعريف المخاطر. إن بيع الأسهم على المكشوف - اقتراض الأسهم لبيعها على أمل إعادة شرائها بسعر أقل - يعرض المتداولين لخسائر محتملة غير محدودة، حيث يمكن أن ترتفع أسعار الأسهم نظريًا إلى أجل غير مسمى. في المقابل، توفر خيارات البيع للبائع علاوة والتزامًا محددًا بوضوح، سواء لشراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر الإضراب. في حين أن بيع خيارات الشراء يمكن أن يعرض الشخص لمخاطر كبيرة إذا ارتفع سعر السهم، فإن المخاطر الناجمة عن بيع خيارات البيع كبيرة ولكنها ليست لانهائية لأن سعر السهم يمكن أن ينخفض إلى الصفر فقط.
الاستراتيجيات المتقدمة: الجمع بين خيارات البيع والشراء
بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى التنقل بين المخاطر والفرص في كلا العالمين، فإن الجمع بين خيارات البيع والشراء في استراتيجيات مثل فروق الأسعار والفراشات وكندور الحديد يمكن أن يكون فعالا. تسمح هذه الأساليب للمتداولين بالتحوط من المخاطر، أو استغلال التقلبات، أو توليد الدخل. ومع ذلك، فإنها تتطلب فهمًا أكثر عمقًا لتداول الخيارات ويمكن أن تؤدي إلى زيادة التعقيد وتكاليف المعاملات.
التنقل في استراتيجيات انتهاء الصلاحية والخروج المبكر
أحد الجوانب الحاسمة لتداول الخيارات هو فهم النتائج مع اقتراب انتهاء الصلاحية. إذا انتهت صلاحية الخيار المباع بلا قيمة، يحتفظ البائع بالعلاوة، وينهي التزامه. بالنسبة لمشتري الخيارات، فإن الخيار الذي تنتهي صلاحيته خارج المال يعني خسارة القسط المدفوع. يتمتع المتداولون بالمرونة للخروج من المراكز قبل انتهاء الصلاحية، مما يسمح لمشتري الخيارات بالبيع لتحقيق الربح أو الحد من الخسائر المحتملة وتمكين البائعين من إغلاق المراكز لتأمين المكاسب أو منع المزيد من الخسائر. ومع ذلك، فإن الخروج المبكر ينطوي على اعتبارات إضافية، بما في ذلك تكاليف المعاملات.
فهم البيع على المكشوف
البيع على المكشوف هو في الأساس استراتيجية مضاربة حيث يراهن المستثمر على انخفاض سعر السهم. تتضمن العملية اقتراض أسهم من شركة وساطة، وبيعها بسعر السوق الحالي، ثم شرائها مرة أخرى لاحقًا بسعر أقل. ويستفيد البائع على المكشوف من الفرق بين سعر البيع وسعر إعادة الشراء بعد إعادة الأسهم المقترضة إلى المُقرض.
آليات البيع على المكشوف
تتكون إجراءات البيع على المكشوف من خطوتين:
- الاقتراض والبيع: يقوم المستثمر، معتقدًا أن سعر السهم سوف ينخفض، باقتراض الأسهم من وسيط وبيعها على الفور بسعر السوق الحالي.
- إعادة الشراء والإرجاع: يتوقع المستثمر انخفاض سعر السهم. وعندما ينخفض، يقومون بإعادة شراء كمية معادلة من الأسهم بهذا السعر المخفض وإعادتها إلى المُقرض. يتم الاحتفاظ بالفرق كربح.
مثال على البيع على المكشوف
تخيل مستثمرًا يتكهن بأن أسهم شركة XYZ، التي يبلغ سعرها حاليًا 50 دولارًا، على وشك الانخفاض. يقترض المستثمر 100 سهم ويبيعها بالسعر الحالي ويحصل على 5,000 دولار. إذا انخفض سعر السهم إلى 40 دولارًا، يقوم المستثمر بعد ذلك بإعادة شراء 100 سهم مقابل 4,000 دولار، ويعيد الأسهم إلى الوسيط، ويحقق ربحًا قدره 1,000 دولار (مطروحًا منه أي رسوم أو فوائد يفرضها الوسيط).
المخاطر التي ينطوي عليها البيع على المكشوف
في حين أن البيع على المكشوف يمكن أن يكون مربحًا، إلا أنه يأتي بمخاطر كبيرة:
- خسائر غير محدودة: على عكس شراء الأسهم، حيث يكون الحد الأقصى للخسارة هو الاستثمار الأولي، يمكن أن يؤدي البيع على المكشوف إلى خسائر تتجاوز عائدات البيع الأولية إذا ارتفع سعر السهم.
- مكالمات هامشية: يتضمن البيع على المكشوف استخدام الرافعة المالية، مما يعني أنه يتعين عليك الاحتفاظ بحساب الهامش. إذا ارتفع سعر السهم، فقد تواجه نداء الهامش، مما يتطلب منك إيداع أموال إضافية لتغطية الخسائر المحتملة.
- المخاطر التنظيمية والسوقية: يخضع البيع على المكشوف للتدقيق التنظيمي ويمكن أن يتأثر بآليات السوق المصممة للحد من التقلبات المفرطة، مثل توقف التداول أو سيناريوهات الضغط على المكشوف، حيث يمكن أن تؤدي الزيادة السريعة في سعر السهم إلى خسائر كبيرة للبائعين على المكشوف.
استراتيجيات البيع على المكشوف الناجح
للتغلب على تعقيدات البيع على المكشوف، يستخدم المستثمرون استراتيجيات مختلفة:
- بحث شامل: يقوم البائعون على المكشوف الناجحون بإجراء بحث مكثف لتحديد الأسهم أو القطاعات المبالغ في قيمتها والتي تظهر عليها علامات الضعف.
- إدارة المخاطر: يمكن أن يساعد استخدام أوامر أو خيارات وقف الخسارة في الحد من الخسائر المحتملة. تعد الإدارة الفعالة للمخاطر أمرًا بالغ الأهمية في البيع على المكشوف نظرًا لاحتمال حدوث خسائر غير محدودة.
- التوقيت: التوقيت أمر بالغ الأهمية في البيع على المكشوف. يجب على المستثمرين اختيار وقت الدخول والخروج من المراكز بعناية، مع الأخذ في الاعتبار معنويات السوق والأحداث القادمة والتقارير المالية التي قد تؤثر على سعر السهم.
الاعتبارات الأخلاقية والاقتصادية
غالبًا ما يواجه البيع على المكشوف تدقيقًا أخلاقيًا، حيث يجادل النقاد بأنه يمكن أن يؤدي إلى تفاقم انخفاضات السوق خلال أوقات عدم الاستقرار المالي. ومع ذلك، يؤكد المؤيدون أن البيع على المكشوف يوفر السيولة، ويساعد في اكتشاف الأسعار، ويمكن أن يساعد في تصحيح أوجه القصور في السوق من خلال معاقبة الأسهم المبالغ في قيمتها.
إدارة المخاطر للبائعين
ونظرا للمخاطر العالية، يحتاج بائعو الخيارات إلى استخدام استراتيجيات دقيقة لإدارة المخاطر. ويتضمن ذلك وضع أوامر وقف الخسارة، واستخدام فروق الأسعار للحد من الخسائر المحتملة، ومراقبة تحركات السوق ومواقفه عن كثب. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يكون لدى البائعين فهم شامل للأصول الأساسية والعوامل التي قد تؤثر على تحركات أسعارهم.
يقدم تداول الخيارات مجموعة من الاستراتيجيات. وهي تلبي مختلف مستويات تحمل المخاطر والأهداف الاستثمارية وتوقعات السوق. توفر خيارات الشراء طريقة للانخراط في السوق. يأتي مع مخاطر محدودة. وهذا مناسب لأولئك الذين يتطلعون إلى المضاربة على تحركات الأسعار دون الالتزام بالاحتفاظ بالأصل الأساسي. على العكس من ذلك، يمكن أن تكون خيارات البيع استراتيجية أكثر تقدما. ويقدم الدخل من خلال أقساط التأمين. ومع ذلك، فإنه يتطلب فهما أكبر لإدارة المخاطر. وذلك للتخفيف من الخسائر غير المحدودة المحتملة.
في حين أن خيارات الشراء تحد من المخاطر على القسط المدفوع، فإن خيارات البيع تفتح إمكانية حدوث خسائر غير محدودة. ولذلك، فإن الاختيار بين خيارات البيع والشراء يجب أن يعتمد على مدى تحمل الفرد للمخاطر، وخبرة السوق، والأهداف الاستراتيجية. مع دراسة متأنية والتخطيط الاستراتيجي، يمكن للمتداولين التنقل بين تعقيدات تداول الخيارات لتتماشى مع أهدافهم المالية.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://www.financebrokerage.com/buying-vs-selling-options-a-risk-perspective/
