ملخص تنفيذي
- تراجعت أسعار البيتكوين بنسبة -15.4% من سعر ATH الجديد البالغ 73 ألف دولار، لتصل إلى 61 ألف دولار. تتوافق حركة السعر هذه بشكل وثيق جدًا مع الدورة السابقة 2018-21.
- أشارت العديد من المؤشرات الموجودة على السلسلة إلى ارتفاع طفيف في أحداث جني الأرباح، مع جني أرباح محققة تزيد عن 2.6 مليار دولار مع وصول السوق إلى المقاومة.
- يحتوي سوق البيتكوين بشكل عام على العديد من أوجه التشابه مع اختراقات ATH السابقة، وخاصة فيما يتعلق بضغط التوزيع من قبل مجموعة حاملي العملات على المدى الطويل.
أخذ سوق البيتكوين استراحة من الاتجاه الصعودي القوي على مدار الأسبوعين الماضيين، وقام بالتصحيح والتوحيد فوق 61 ألف دولار. تراجعت أسعار بيتكوين بنسبة -15.4% من سعر ATH الجديد البالغ 73.1 ألف دولار الذي تم تحديده في 13 مارس، وتم تداوله بانخفاض إلى أدنى مستوى محلي عند 61.8 ألف دولار في 20 مارس، قبل أن يتعافى مرة أخرى إلى 70 ألف دولار.
إذا قمنا بفهرسة أداء السعر (باللون الأسود) منذ ATH في أبريل 2021 (حيث نقول إن معنويات السوق الهابطة قد بدأت)، يمكننا أن نرى تشابهًا ملحوظًا مع الدورة السابقة (باللون الأزرق). من خلال المدة والمسافة من ذروة أبريل 2021، فإن السوق في مكان مماثل تقريبًا لشهر ديسمبر 2020 مقارنة بالدورة 2018-21.
لدينا في تقرير فيديو من الأسبوع الماضي، اكتشفنا كيف وصل سوق البيتكوين إلى عدة مستويات ذات دلالة إحصائية فيما يتعلق بالأرباح غير المحققة ضمن العرض. وصلت مقاييس مثل MVRV ونسبة AVIV إلى +1 انحراف معياري عن وسائلها طويلة المدى.
لقد كانت الحالات السابقة تاريخيًا بمثابة نقاط اهتمام، حيث يجد السوق درجة من المقاومة، ويبدأ بعض المستثمرين في جني الأرباح والرقائق من على الطاولة.
مع انخفاض الأسعار من ATH إلى أدنى مستوى لها مؤخرًا عند 61.2 ألف دولار، تحول إجمالي 2.0 مليون بيتكوين من حالة "الربح" إلى حالة "الخسارة". يوفر هذا مؤشرًا لحجم العملات التي تم تداولها على أساس تكلفة مرتفعة جديدة.
ومع ارتداد السوق إلى 66.5 ألف دولار، عادت حوالي 1.0 مليون عملة إلى حالة "الربح". ومن هاتين الملاحظتين نستطيع أن نقرر ما يلي:
- حوالي 1.0 مليون BTC لها أساس تكلفة يتراوح بين 61.2 ألف دولار و66.5 ألف دولار.
- حوالي 1.0 مليون BTC لها أساس تكلفة يتراوح بين 66.5 ألف دولار وATH بسعر 73.2 ألف دولار.
هذه واحدة من أكبر "مجموعات العرض" التي تمت مواجهتها أثناء عمليات التراجع منذ أدنى مستوياتها في عام 2022، مما يشير إلى تسارع أحجام العملات الموجودة على السلسلة خلال الأشهر الأخيرة.
؟؟؟؟
أخذ الرقائق من على الطاولة
تم تغيير ملكية أغلبية 2.0 مليون بيتكوين والتي لديها الآن أساس تكلفة أعلى من 61.2 ألف دولار مؤخرًا، حيث أنفقها المالك السابق لتحقيق الربح. يعرض الرسم البياني أدناه مجموعة من المتغيرات لمقياس SOPR الذي يصف سلوك الربح المحقق هذا.
يصف SOPR متوسط مضاعف الربح/الخسارة المحقق من قبل المجموعة التي تم النظر فيها، وهو الشقيق "المنفق" لـ MVRV (وهو "غير منفق"، ويقيس متوسط الربح/الخسارة غير المحققة). لقد دفعت جميع المتغيرات الأربعة إلى ارتفاعات نسبية، مع اقتراب المتغير المعدل حسب الكيان من المستويات التي شوهدت في ذروة السوق الصاعدة لعام 2021.
يشير هذا إلى أن السوق يتسارع من حيث الحجم وحجم جني الأرباح في الأسواق الفورية.
عندما وصل السوق إلى 73.2 ألف دولار ATH، تم تأمين أكثر من 2.6 مليار دولار من الأرباح المحققة من خلال الإنفاق عبر السلسلة. يمكن أن يُعزى ما يقرب من 40٪ من عمليات جني الأرباح هذه إلى مجموعة حاملي الأسهم طويلة الأجل، والتي تشمل المستثمرين الذين قاموا بسحب استثماراتهم من GBTC Trust.
تم الاحتفاظ بالأرباح المحققة المتبقية البالغة 1.56 مليار دولار من قبل حاملي الأسهم على المدى القصير، حيث يستفيد المتداولون من السيولة المتدفقة وزخم السوق. وصلت الأرباح المحققة لكلا المجموعتين إلى حجم مماثل لما كانت عليه خلال ذروة السوق الصاعدة في عام 2021.
يمكننا أيضًا أن نرى تزايد هيمنة حاملي الأسهم على المدى الطويل مقارنة بجميع أحداث جني الأرباح. وهذا يتوافق مع تقريرنا السابق (ووك-11) حيث لاحظنا ارتفاعًا طفيفًا في إنفاق LTH مع تحول السوق إلى ATHs جديدة.
يعد نمط السلوك هذا نموذجيًا لجميع دورات البيتكوين السابقة التي قمنا بتوثيقها في تقرير سابق؛ متابعة الأموال الذكية من هذا المنطلق، يمكن للمحللين البدء في اعتبار LTHs مجموعة ذات أهمية متزايدة عند تقييم حجم ضغط العرض من جانب البيع الذي يتحرك للأمام.
أخيرًا، يمكننا الرجوع إلى مخطط جذاب إلى حد ما والذي يرسم مجموعات العرض بمرور الوقت وحسب عمر العملة. لقد سلطنا الضوء باللون الأزرق على الفواصل السابقة لسعر ATH الجديد، مما يحفز التحول المتميز نحو "العرض الأحمر الساخن".
تشير هذه الألوان الأكثر دفئًا إلى أن نسبة كبيرة من العرض الأقدم قد بدأت في التعامل وتغيير الأيدي وإعادة تقييمها حتى السعر الفوري الحالي. يمكننا أن نرى أن هذا يميل إلى وصف "مرحلة النشوة" التي شهدتها الأسواق الصعودية السابقة للبيتكوين، وحتى الآن تظهر أنماط متشابهة جدًا.
من هذا، يمكننا أن نستنتج أن الأسعار المرتفعة تميل إلى تنشيط العرض الخامل، مما يعيد العرض غير السائل الأقدم إلى التداول السائل. ويعكس هذا حدث نقل الثروة، حيث يقوم أصحاب الأسهم على المدى الطويل بتوزيع العرض لتحقيق الربح، وإرضاء موجات الطلب المتدفقة الجديدة.
ملخص والاستنتاجات
ارتفع سوق البيتكوين إلى ATH جديد أعلى من 73 ألف دولار، مما أدى إلى زيادة طفيفة في أحداث جني الأرباح من قبل مجموعة حاملي الأسهم على المدى الطويل. يشهد السوق حاليًا أرباحًا محققة تزيد عن 2.6 مليار دولار يوميًا، مما يشير إلى أن العديد من المستثمرين قد بدأوا في إزالة الرقائق من على الطاولة. ومع ذلك، فإن هذا ليس سلوكًا غير عادي في السوق، ويتوافق بشكل وثيق مع أنماط السوق التي تمت ملاحظتها خلال جميع دورات ATH السابقة.
إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات للأغراض الإعلامية والتعليمية فقط. لن يستند أي قرار استثماري إلى المعلومات المقدمة هنا وأنت المسؤول الوحيد عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.
يتم اشتقاق أرصدة التبادل المقدمة من قاعدة بيانات Glassnode الشاملة لتسميات العناوين، والتي يتم تجميعها من خلال كل من معلومات التبادل المنشورة رسميًا وخوارزميات التجميع الخاصة. وبينما نسعى جاهدين لضمان أقصى قدر من الدقة في تمثيل أرصدة الصرف، فمن المهم أن نلاحظ أن هذه الأرقام قد لا تغطي دائما كامل احتياطيات البورصة، وخاصة عندما تمتنع البورصات عن الكشف عن عناوينها الرسمية. ونحن نحث المستخدمين على توخي الحذر والتقدير عند استخدام هذه المقاييس. لن تتحمل شركة Glassnode المسؤولية عن أي تناقضات أو عدم دقة محتملة. يرجى قراءة إشعار الشفافية الخاص بنا عند استخدام بيانات التبادل.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-13-2024/
