إن فرص مواجهة Bitcoin لأزمة سيولة في جانب البيع في الأشهر القليلة المقبلة مرتفعة للغاية بسبب ارتفاع الطلب على الأصول الرقمية إلى مستويات غير مسبوقة.

بحسب الأسبوعية تقرير من CryptoQuant، يتوقع المحللون أن مخزون السيولة الحالي من جانب بيع البيتكوين سيغطي الطلب لمدة ستة إلى اثني عشر شهرًا. وعلى العكس من ذلك، فإن الانخفاض في المخزون السائل قد يؤدي إلى دفع سعر بيتكوين (BTC) نحو الشمال.

مستويات الطلب غير المسبوقة

ارتفع الطلب الشهري على البيتكوين من 40,000 بيتكوين في بداية عام 2024 إلى 213,000 بيتكوين في وقت الكتابة. يقيس CryptoQuant الطلب من خلال النمو لمدة 30 يومًا في الرصيد الإجمالي لعناوين التراكم - تلك التي تتلقى وتحتفظ فقط بالبيتكوين. للسياق، تحتوي هذه العناوين على أكثر من 10 بيتكوين، ولا تحتوي على تدفقات خارجية، ولا تنتمي إلى أي بورصات مركزية (CEXs) أو مجمعات تعدين، وكانت نشطة في السنوات السبع الماضية.

الارتفاع الدراماتيكي لـ BTC الطلب مدفوعًا بصناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة وأصحاب الأسهم الكبار الآخرين، مثل الحيتان. ووجد المحللون أن النمو السنوي في الرصيد الإجمالي للحيتان يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. تمتلك الحيتان الآن ما يقرب من 1.57 مليون بيتكوين، وهي زيادة كبيرة من 874,000 بيتكوين المسجلة في بداية عام 2024.

وبينما يرتفع الطلب، تستمر السيولة في جانب البيع في الانخفاض. يبلغ حجم بيتكوين في كيانات السيولة في جانب البيع حوالي 2.7 مليون بيتكوين، بانخفاض عن أعلى مستوى على الإطلاق عند 3.5 مليون بيتكوين المسجل في مارس 2020. وتمتلك هذه الكيانات أصولًا قابلة للحياة وسائلة يمكن للمستثمرين شراء بيتكوين منها. يشمل بعضها احتياطيات Bitcoin الخاصة بـ CEX، ومكاتب Bitcoin التي لا تستلزم وصفة طبية، وعمال تعدين Bitcoin، وBTC التي تم الاستيلاء عليها في حوزة الحكومة الأمريكية.

يعتبر المحللون أيضًا أن ممتلكات GBTC Bitcoin الخاصة بـ Grayscale بمثابة سيولة في جانب البيع لأن ETF أضافت إلى عرض BTC للبيع من خلال مستثمر ضخم الفداء. وبدون هذا الصندوق، لكانت السيولة في جانب البيع قد انخفضت إلى أدنى مستوى لها، والذي شوهد آخر مرة في فبراير 2018.

أزمة السيولة الوشيكة في جانب البيع

مع الارتفاع الكبير في الطلب على البيتكوين وانخفاض السيولة في جانب البيع، انخفض المخزون السائل من البيتكوين إلى أدنى مستوى له على الإطلاق من حيث الطلب الشهري.

"نحن نقدر أن مخزون السيولة الحالي من جانب بيع البيتكوين يكفي فقط لتغطية الطلب المتزايد بالمعدل الحالي لمدة اثني عشر شهرًا. وهذا يأخذ في الاعتبار فقط الطلب من العناوين المتراكمة، والتي يمكن اعتبارها الحد الأدنى من الطلب على بيتكوين"، حسبما ذكرت CryptoQuant.

ستؤدي إزالة BTC من بورصات CEX خارج الولايات المتحدة إلى تقليل مخزون Bitcoin السائل إلى ستة أشهر، حيث أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة لن تحصل إلا على BTC من الكيانات المحلية.