في حين أن عالم المسرح ينتظر انتظار Godot ، فإن مجال التشفير له دراما خاصة به: انتظار المستثمر المؤسسي. في الآونة الأخيرة ، كانت هناك بعض المشاهد الواعدة. قامت Grayscale Investments بشراء Bitcoin (BTC) بنسبة كبيرة في الأشهر الأخيرة.
في الواقع، منذ 11 إلى 12 مايو مكافآت النصف، قام الصندوق بتجميع BTC بمعدل يعادل تم استخراج 150 ٪ من جميع عملات البيتكوين الجديدة، ذكرت صحيفة Cointelegraph يوم الخميس. الشركة الآن لديها 3.2 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، أو AUM ، في Grayscale Bitcoin Trust. بشكل ملحوظ ، أكثر من 90٪ من التدفقات الجديدة تأتي من الجهات المؤسسية ، وفقا للشركة.
قد لا يكون التدرج الرمادي وحده في جذب الانتباه المؤسسي. قال إريك إرفين ، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Blockforce Capital ، وهي شركة لإدارة الأصول تعمل في مجال التشفير ، لـ Cointelegraph: "نشهد المزيد من الاهتمام المؤسسي. أعتقد أن هذا سيكون صحيحًا بغض النظر عن النصف أو التسهيلات الكمية التي تحدث ، حتى أكثر من ذلك بالنظر إلى التحفيز المالي والنقدي العالمي غير المسبوق ".
أخبر لينارد نيو ، رئيس الأبحاث في Stack Funds ، Cointelegraph أن المستثمرين المؤسسيين يبحثون عن حلول بديلة ليس فقط لتوفير العوائد ولكن أيضًا لحماية محفظتهم الحالية من المزيد من المخاطر السلبية ، موضحا:
"على غرار Grayscale ، شهد Stack ارتفاعًا في اهتمام المستثمرين - تقريبًا ضعف أرقام ما قبل الانهيار في مارس - في Bitcoin [...] لن أقول أنهم" يلتهمون BTC "بشكل أعمى ولكن بحذر يبحثون عن حلول منظمة تقليدية هم على دراية قبل الاستثمار. "
وأخبر بول كابيلي ، مدير المحافظ في Galaxy Fund Management ، شركة Cointelegraph: "إننا نشهد اهتمامًا متزايدًا من مستويات متعددة من المستثمرين - قنوات الثروة ومؤسسات الاستثمار المستقلة والمؤسسات." جاء النصف BTC الأخير في وقت مثير للاهتمام - وسط تفشي COVID-19 والقلق المتزايد بشأن التيسير الكمي. وأشار: "لقد أظهر بوضوح ندرة BTC وخفض العرض في المستقبل حيث تعمقت المخاوف حول التحفيز غير المسبوق من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي مع قانون CARES".
جولدمان ساكس يثير الشكوك
ليس كلهم يطرقون على باب بيتكوين ، على الرغم من ذلك. في عرض تقديمي في 27 مايو للمستثمرين ، تم إدراج بنك جولدمان ساكس ، بنك الاستثمار متعدد الطوابق خمسة أسباب تجعل العملات المشفرة ليست أحد الأصول فئة ، والتي تضمنت Bitcoin ، مشيرة إلى: "في حين أن صناديق التحوط قد تجد أن تداول العملات المشفرة جذابة بسبب تقلبها العالي ، إلا أن هذا الجاذبية لا يشكل مبررًا استثماريًا قابلاً للتطبيق".
تفاعل سكان Crypto بشكل جماعي. بالإشارة إلى جودة بحث Bitcoin الأخير من Goldman Sachs ، أعلن Tyler Winklevoss من Gemini في سقسقة: "اليوم ، وول ستريت هو المكان الذي ينتهي به الأمر عندما لا يمكنك جعله في التشفير" - وهو يتبع في 28 مايو مع: "بعد يوم من قول جولدمان ساكس لا تشتري البيتكوين ، ارتفع سعر البيتكوين + 500 دولار." ماتي جرينسبان من اقتصاد الكم كتب في رسالته الإخبارية بتاريخ 27 مايو: "بغض النظر عما يقوله محللو جانب البيع لدى Goldman Sachs ، من الواضح تمامًا أن الاهتمام المؤسسي بدأ ينتشر مؤخرًا".
حول مسألة مدى ملاءمة الاستثمار ، تقرير بحثي حديث عن إدارة الأصول من Bitwise صنع قضية إضافة Bitcoin إلى محفظة متنوعة من الأسهم والسندات ، مع ملاحظة أنه في المتوسط ، كان من شأن تخصيص 2.5 ٪ من Bitcoin أن يعزز العائد التراكمي لمدة ثلاث سنوات لمحفظة الأسهم التقليدية بنسبة 60 ٪ / 40 ٪ من السندات بمعدل مذهل 15.9 نقطة مئوية."
تطغى على السوق؟
في فترة الأسبوعين تقريبًا منذ انخفاض مكافآت BTC إلى النصف ، مما قلل من مكافأة كتلة عمال المناجم من 12.5 BTC إلى 6.25 BTC ، تم استخراج 12,337 Bitcoin كـ وذكرت من قبل الباحث كيفين رووك في 27 مايو. خلال تلك الفترة نفسها ، اشترت Grayscale's Bitcoin Trust 18,910 Bitcoin - حوالي 1.5 BTC مقابل كل Bitcoin تم إنشاؤها. وقد أثار هذا بعض الأسئلة حول إجمالي المعروض من BTC.
علق الرئيس التنفيذي لشركة Binance Changpeng Zhao على نتائج Rooke في سقسقة: "ليس هناك ما يكفي من الإمدادات الجديدة للذهاب ، حتى لرجل واحد فقط [أي ، Grayscale]." من جانبه ، قال جرينسبان لكوينتليغراف: "يبدو أن اللاعبين المؤسسين أصبحوا تدريجياً جزءًا أكبر بكثير من هذا السوق الصغير". هل يمكن أن تطغى على السوق؟ قال: "كانت الحيتان دائمًا مشكلة".
كما لوحظ ، Grayscale Investments وذكرت 3.2 مليار دولار في AUM في أواخر مايو. لوضع هذا في السياق ، ارتفع إجمالي AUM لصناديق التحوط المشفرة عالميًا إلى أكثر من 2 مليار دولار في عام 2019 من مليار دولار في العام السابق ، وفقًا لـ PricewaterhouseCoopers-Elwood لعام 1 تقرير صندوق التحوط المشفر. تتداول معظم صناديق التحوط المشفرة Bitcoin (97٪) ، تليها Ethereum (67٪) ، مع أن الغالبية العظمى من المستثمرين في صناديق التحوط المشفرة (90٪) إما مكاتب عائلية (48٪) أو أفراد من أصحاب الثروات العالية (42 ٪).
هذه مقارنة غير كاملة ، على الرغم من ذلك ، لأن تقرير برايس ووترهاوس كوبرز - إلوود يتتبع فقط صناديق التحوط وأموال مؤشر التشفير المستبعدة - بما في ذلك صناديق التعقب / السلبي مثل Grayscale's ، التي تتتبع بشكل أساسي سعر BTC. كما قال هنري أرسلانيان ، زعيم التشفير العالمي في برايس ووترهاوس كوبرز ، لـ Cointelegraph ، "يرتفع أو ينخفض بناءً على سعر BTC فقط وليس بسبب مهارات أو أنشطة مدير الصندوق." كما استبعدت صناديق رأس المال الاستثماري المشفرة التي تقوم باستثمارات الأسهم في شركات التشفير. ومع ذلك ، تشير المقارنة إلى شيء من حجم التزام Grayscale's BTC.
عندما اتصلت بها Cointelegraph ، رفضت Grayscale Investments تقديم أي تفاصيل محددة حول فورة شراء BTC الأخيرة ، أو لماذا قد يستثمر مستثمرون مؤسسيون آخرون BTC. وقال متحدث: "لن نتحدث عن الزخم بعد النصف حتى منتصف يوليو عندما سننشر أرقام الربع الثاني".
لكن مايكل سونينشين ، المدير الإداري لشركة Grayscale Investments ، أخبر Cointelegraph أن المستثمرين حاولوا عادةً حماية محافظهم من صدمات السوق أو في أوقات عدم اليقين بشأن العملات الورقية والسندات الحكومية والذهب:
"الثلاثة يواجهون مشاكل هذه المرة. ظهر Bitcoin كتحوط بديل ، يعمل بشكل مستقل عن السياسات النقدية المثيرة التي سنتها البنوك المركزية ".
عوامل اخرى
النصف إلى النصف هو الحدث الأكثر دراماتيكية والفورية في الآونة الأخيرة ، لكن مصادر الصناعة أشارت في الغالب إلى أسباب أخرى للانتباه المؤسسي الأخير. حزم التحفيز ، مثل حزمة الإغاثة من فيروس التاجي 3 تريليون دولار مرت من قبل مجلس النواب الأمريكي في 15 مايو - وما يصاحب ذلك من مخاوف من التضخم - هي من بين مخاوفهم. قال ديفيد لاوانت ، محلل أبحاث في Bitwise Asset Management ، لـ Cointelegraph:
"في رأينا ، كان الاهتمام المؤسسي في ازدياد منذ بداية العام ، لكنه بدأ بالفعل بعد الاستجابة الحكومية غير المسبوقة لأزمة COVID-19."
وأشار نيو إلى تزايد التوترات الجيوسياسية ، مثل تلك التي بين الولايات المتحدة والصين ، والتي وضعت "المزيد من الضغط على الاقتصاد الضعيف بالفعل ، وبالتالي زادت من جاذبية بيتكوين". قال أرسلانيان لكوينتيليغراف:
“نحن مستمرون في رؤية اهتمام متزايد من المستثمرين المؤسسيين. ولكن أكثر من النصف ، هو توفر عروض من الدرجة المؤسسية ، من منتجات صناديق التشفير الخاضعة للرقابة إلى الحضانة المنظمة والعديد من العروض التي تجعل هذا ممكنًا ".
مشاركة أيقونات صندوق التحوط مثل Paul Tudor Jones يجب أن يؤخذ في الاعتبار كذلك. قال Lawant لـ Cointelegraph ، إن خطاب جونز الأخير "جعل قضية Bitcoin كتحوطه المفضل ضد ما يسميه" التضخم النقدي الكبير "قد قلل بشكل كبير من المخاطر المهنية لكثير من أقرانه الذين يفكرون في تخصيص Bitcoin". في تقرير الاستثمار لشهر مايو ، كابيلي كتب:
"لم تتقدم البنية التحتية المؤسسية فحسب ، ولكن مع تغير العالم يدخل اللاعبون المهمون إلى الفضاء. أنجح صناديق التحوط على الإطلاق ، رينيسانس تكنولوجيز ، أعلنت مؤخرًا عن عزمها تداول العقود الآجلة على البيتكوين ".
جذب الانتباه
يعتقد Lawant أن: "في عدسات المستثمرين الرئيسيين ، أعتقد أن عام 2020 هو العام الذي انتقلت فيه Bitcoin من كونها رهان على رأس المال الاستثماري إلى التحوط الكلي".
والأكثر من ذلك ، أن حدث النصف كان له بعض التأثير أيضًا ، حيث يعتقد أرسلانيان أنه تم توجيه مزيد من الاهتمام لكيفية عمل Bitcoin ، مضيفًا: "حقيقة أن هذا حدث بينما يمر العالم بتخفيف قياسي من البنوك المركزية يجلب الانتباه أيضًا إلى كيف يتم إنشاء المال والدور الذي يلعبه في المجتمع. " وأضاف إرفين أن الأشخاص الذين تجاهلوا فئة الأصول هذه بدأوا الآن في ملاحظة ذلك. هو أكمل:
"مثل أي تقنية مزعجة أو فئة أصول ، أولاً المستكشفون والرواد ، ثم يدخل ببطء المزيد من الأشخاص ، قبل أن تتخطى التقنية في النهاية الفجوة وتصل إلى التبني والاستثمار السائد. يمكنني القول أننا في الأيام الأولى ".
وخلاصة القول ، أن البطالة العالمية آخذة في الارتفاع ، ومن الواضح أن التحفيز الاقتصادي في أذهان الحكومات والبنوك المركزية. المفوضية الأوروبية مؤخرا المقترح كانت خطة استعادة الفيروس بقيمة 826 مليار دولار هي أحدث مثال على ذلك. قد يكون التخفيف الكمي ضروريًا في ظل هذه الظروف الفريدة ، لكنه أطلق أجراس إنذار التضخم بين بعض المستثمرين المؤسسيين.
هذا الموضوع ذو علاقة بـ: العملات المشفرة والعملات الورقية هما العالمان بعيدان عن بعضهما البعض ، إليك أسباب ذلك
قد لا يقنع حدث النصف إلى المؤسسات المالية بالاستثمار في Bitcoin ، لكنه ذكرها مرة أخرى أن BTC ، على عكس العملات الورقية ، لديها إمدادات ثابتة (21 مليون BTC). بالنظر إلى مخاوف التضخم في العالم ، هل من المستغرب أن اللاعبين المؤسسيين قد يرمون بعض صناديق التحوط بطريقة بيتكوين؟
