ملخص تنفيذي: التمويل اللامركزي (DeFi) هو مجموعة فرعية سريعة النمو من النظام البيئي للعملات المشفرة التي تنشئ تطبيقات وخدمات مالية تعمل على شبكات blockchain غير مركزية ومفتوحة. أصبح الاقتراض والإقراض بسرعة من أكثر تطبيقات DeFi استخدامًا.

على الرغم من بعض المشاكل في إقراض العملات المشفرة خلال صيف عام 2022 ، استمر إقراض DeFi في جذب الاهتمام ، حيث تضخ المؤسسات المليارات في هذا القطاع. ستؤدي التحسينات التي تم إجراؤها على بروتوكولات إقراض DeFi والوضوح التنظيمي إلى زيادة التبني ، مما يجعل هذا الفضاء مثيرًا للاهتمام للمستثمرين.

ما هو DeFi Lending؟

يدور إقراض DeFi حول تقديم قروض تشفير على منصات لامركزية من خلال التطبيقات اللامركزية من نظير إلى نظير (dapps). في إقراض DeFi ، يمكن للمستخدمين إقراض أصول العملة المشفرة الخاصة بهم إلى مستخدمين آخرين مقابل الفائدة ، أو استعارة أصول العملة المشفرة عن طريق نشر ضمانات لتقليل مخاطر التخلف عن السداد.

من بين dapps ، يتمتع إقراض DeFi بأعلى معدل نمو على مستوى العالم. وفق بحوث السوق صهيون، بلغت قيمة سوق DeFi العالمي حوالي 11.96 مليار دولار في عام 2021 ، ومن المتوقع أن تصل إلى 232.20 مليار دولار بحلول عام 2030.

بينما إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في منصات الإقراض DeFi تتجه صعودًا حتى كتابة هذه السطور ، ولا يزال أمامها بعض الطريق للتعافي من مستويات ما قبل الانهيار البالغة 45 مليار دولار اعتبارًا من أبريل 2022. (يتحرك سوق العملات الرقمية جنبًا إلى جنب).

بعض التطورات المشجعة في مجال العملات المشفرة هي صعود ترتيب البيتكوين، النمو ل الرموز السائلةو Ethereum القادم ترقية شنغهاي.

عامل الخطر الأساسي هو حملة التشفير SEC، والتي استهدفت على وجه التحديد منصات الإقراض (من بين أمور أخرى). حتى الآن ، يبدو أن منصات الإقراض DeFi هي رهانات أكثر أمانًا ، حيث ليس من الواضح من الذي يمكن أن تقاضيه هيئة الأوراق المالية والبورصات ، إذا لم تكن هناك شركة من الناحية الفنية.

كيف يعمل DeFi Lending

مثل تسهيلات القروض المصرفية التقليدية التي تعتمد على ودائع العملاء لإقراض الأموال ، يعتمد إقراض DeFi بشكل أساسي على مجموعات الإقراض حيث يقوم المستخدمون بإيداع أصولهم المشفرة لضمان التوزيع السريع بين المقترضين من خلال العقود الذكية.

تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لمنصات DeFi للإقراض والاقتراض في أنها مفتوحة وشفافة. يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت ومحفظة للعملات المشفرة المشاركة ، وغالبًا ما يكون الكود الذي يحكم هذه الأنظمة الأساسية مفتوح المصدر ، مما يعني أنه يمكن لأي شخص تدقيقه للتأكد من أنه آمن وعادل.

من الممكن أيضًا رؤية جميع الودائع والقروض والسداد التي تم إجراؤها من خلال فحص دفتر الأستاذ blockchain. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لعدم وجود وسيط مركزي ، لا يتعين على المستخدمين المرور بعملية مطولة ومرهقة لفحص الائتمان.

بدلاً من ذلك ، يتعين على المقترضين عادةً تقديم ضمانات أكثر من المبلغ الذي يقترضونه. تتراوح معدلات الضمانات عادة بين 120٪ و 150٪ على منصات الإقراض الرئيسية. لماذا تسأل 1.5 ETH لاقتراض 1ETH؟ لأنه لا يوجد فحص ائتماني. يمكننا الوثوق بالمقترض ، لأننا حصلنا على أموالها بالفعل.

كما تتيح المبالغة في التنسيق أيضًا توفير وسادة إذا انخفض سعر العملة المشفرة الأساسية بشكل غير متوقع.

المنصات لديها أيضا "نسبة تصفية" بالنسبة للمبلغ المقترض. على سبيل المثال ، يمكن أن يقترن معدل الضمانات بنسبة 100٪ بنسبة تصفية تبلغ 80٪. إذا انخفض الضمان إلى أقل من هذا المعدل ، فيمكن لأي شخص تصفية المبلغ مطروحًا منه وديعة المقرض وجيب الباقي. لهذا السبب ، يقوم العديد من المقترضين بحبس أكثر من الضمانات المطلوبة.

يستخدم إقراض DeFi بشكل أساسي للاستفادة من الصفقات الأكبر ، أي لشراء وتداول المزيد من العملات المشفرة. لهذا السبب، إن الحصول على قروض DeFi يشكل خطورة على ثروتك. ومع ذلك ، فإن العمل كمقرض يمكن أن يكون مربحًا.

أطروحة الاستثمار

هناك طريقتان للاستثمار في معظم منصات الإقراض: العمل كمقرضالطرق أو شراء رمز المنصة والاحتفاظ به.

العمل كمقرض: يتلقى المستثمرون الذين يودعون أصولهم المشفرة في بروتوكولات DeFi هذه رموز الإقراض في المقابل (aTokens for Aave و cTokens for Compound و Dai لـ MakerDAO). فكر في هذه مثل "الإيصالات".

يتم تضمين رموز الإقراض هذه مع كل من الفائدة والمبلغ الأساسي ، ويمكن استردادها في أي وقت. يُطلق على سعر الصرف بين أصل العملة المشفرة والعملات الأصلية نسبة العائد السنوي (APY): هذه هي الطريقة التي يربح بها المقرضون الأموال. ويتم تحديد سعر الفائدة من خلال النسبة بين الرموز المميزة الموردة والمقترضة في سوق معين.

شراء رمز المنصة والاحتفاظ به: معظم منصات إقراض DeFi لها رمز خاص بها (AAVE لـ Aave و COMP for Compound و MKR لـ MakerDAO). من وجهة نظرنا ، يعد شراء رموز المنصة هذه والاحتفاظ بها فرصة استثمارية طويلة الأجل.

في Bitcoin Market Journal ، نعتقد أن الاحتفاظ بالعملات الأصلية لمشاريع التشفير الواعدة يشبه امتلاك "أسهم" في "الشركة". نحن نشتري ونمتلك مشاريع كبيرة تحقق إيرادات حقيقية ، يديرها قادة قادرون ، مع آفاق نمو جيدة على المدى الطويل.

أسباب تجعلك متفائلًا على المدى الطويل بشأن إقراض DeFi:

• نظرًا لأن إقراض DeFi يحدث على blockchain ، يتم تسجيل جميع المعاملات في دفتر الأستاذ العام ، والذي يمكن لأي شخص الاطلاع عليه ومراجعته. تساعد هذه الشفافية على منع الاحتيال.
• منصات الإقراض DeFi مؤتمتة (لا يلزم إجراء فحوصات ائتمانية) ، لذا فهي أكثر فعالية من حيث التكلفة وسرعة.
• العملية رقمية بالكامل. ومن ثم فإن التحليلات سهلة لأن البيانات المفتوحة تعطي نظرة ثاقبة لسوق الاقتراض والإقراض.
• تسمح بروتوكولات الإقراض DeFi بقابلية التشغيل البيني وإمكانية البرمجة.
• يعمل بعض المستثمرين على زيادة المدخرات من خلال الاستثمار في منصات إقراض مختلفة ، ثم إيداع الرموز المميزة للإقراض في حسابات مدرة للفائدة.

أسباب توخي الحذر من إقراض DeFi:

• للمنظمين أنظارهم على خدمات الإقراض ، ويمكنهم إيجاد طريقة لإغلاق إقراض DeFi أيضًا (أو خنق وصولها إلى بنوك TradFi).
• لأنهم مضطرون إلى الإفراط في الضمانات ، فهم ليسوا قروضًا حقًا للأشخاص الذين يحتاجون إليها.
• مخاطر العقود الذكية: تتعرض منصات الإقراض لخطر استهداف المتسللين الذين يتطلعون إلى استغلال الأخطاء.
• بالنظر إلى تقلب أسواق العملات المشفرة ، فإن الإفراط في الضمانات والتصفية من المخاطر المستمرة للمستخدمين. ومن الأمثلة على ذلك انهيار Terra / Luna و FTX. المقترضون عرضة لفقدان جميع عملاتهم المشفرة ، إذا انخفض السعر فجأة.
• يحتاج المستخدمون إلى توخي الحذر الشديد مع المحافظ والعناوين. يعني فقدان مفتاحك الخاص أن أموالك ضاعت إلى الأبد: لا توجد لوائح لتغطية مثل هذه الخسائر.
• يمكن أن تشجع قروض DeFi السلوك السيئ: إقراض العملة المشفرة لشراء المزيد من العملات المشفرة ، بشكل متكرر ، بناء برج Jenga خطير للمخاطر:

أفضل منصات الإقراض DeFi

AAVE (آفي) هو بروتوكول مفتوح المصدر وغير أمني ولامركزي لإقراض واستعارة العملات المشفرة. يقوم المستخدمون بإيداع أصولهم الرقمية لكسب الفائدة أو اقتراض الأصول بأسعار فائدة قابلة للتخصيص. لدى Aave بعض الميزات المبتكرة ، مثل القروض السريعة التي يجب سدادها ضمن كتلة Ethereum واحدة (حوالي 12 ثانية).

Aave Arc عبارة عن تجمع سيولة مصمم خصيصًا للمؤسسات. على عكس منصة Aave للبيع بالتجزئة ، التي لا تتطلب "اعرف عميلك" ، تتضمن منصة Arc متطلبات "اعرف عميلك" للحفاظ على الامتثال التنظيمي.

استثمر العديد من المستثمرين المؤسسيين في Aave. يحتوي Grayscale على صندوق DeFi ، حيث تشكل AAVE أكثر من 12٪ من المحفظة. تتمتع Aave بحضور 14 ٪ في صندوق مؤشر DeFi Crypto التابع لشركة Bitwise.

في وقت كتابة هذا التقرير ، كان لدى Aave عدد كبير من المتابعين على Twitter لأكثر من 522.8 ألف ، وهو مجتمع Reddit يضم أكثر من 16,000 مشترك ، و 15 ألف متابع برقية ، و 22 ألفًا من أعضاء Discord.

مركب (COMP) يتيح للمستخدمين كسب الفائدة أو اقتراض الأصول باستخدام تشفيرهم كضمان. وهي تعمل على نموذج صانع السوق الآلي (AMM) وتتيح إجراء معاملات سلسة بين المقرضين والمقترضين. يعد COMP رمزًا مميزًا أصليًا لـ ERC-20 وهو أيضًا رمز الحوكمة للبروتوكول.

مجمع معروف على نطاق واسع كرائد في مساحة DeFi وقد اجتذب مجتمعًا كبيرًا ونشطًا. يحتوي Compound على أكثر من 242,000 متابع على Twitter ومجتمع Reddit مع أكثر من 45,000 مشترك وقناة Discord تضم أكثر من 19,000 عضو.

أصبح Compound خيارًا شائعًا للمستخدمين من خلال واجهته سهلة الاستخدام وحكمه الشفاف. Compound Finance هو سادس أكبر dapp وثالث أكبر بروتوكول إقراض في مساحة DeFi.

ميكرداو (MKR) تمكن المستخدمين من استعارة DAI ، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ، باستخدام حيازاتهم من العملات المشفرة كضمان. يتحكم حاملو الرموز MKR في بروتوكول Maker.

مع استمرار نضج DeFi ، أصبحت MakerDAO في وضع جيد للعب دور مهم في الفضاء وتزويد المستخدمين بإمكانية الوصول إلى خيارات الإقراض والاقتراض المستقرة واللامركزية.

لدى MakerDAO أكثر من 240,000،34,000 متابع على Twitter ومجتمع Reddit مع أكثر من 7,000 مشترك وقناة Discord تضم أكثر من XNUMX عضو.

الكيميكس (ALCX) هو أمر مثير للاهتمام في DeFi ، حيث يقدم قروضًا تؤتي ثمارها من خلال استراتيجيات توليد العائدات.

يسمح Alchemix للمستخدمين بإيداع الرموز ثم الحصول على قروض مقابل تلك الرموز بنسبة 1: 2. يتم وضع الرموز المميزة المودعة في خزائن Yearn لكسب العائد ، ويستخدم هذا العائد لسداد القروض. يمكن للمستخدمين حاليًا استخدام ETH أو WSTETH أو RETH أو DAI أو USDT أو USDC كضمان للقروض.

Alchemix ليس نشطًا على وسائل التواصل الاجتماعي مثل بعض مشاريع DeFi الأخرى ، ويفتخر فقط بـ 72,800 متابع على Twitter و 10,000 عضو على قناة Discord الخاصة به و 1,100 عضو في subreddit.

كريم للتمويل (كريم) هو بروتوكول إقراض لامركزي للوصول إلى الخدمات المالية بهدف دفع حدود ما يمكن أن تفعله DeFi.

CREAM هو اختصار لعبارة "Crypto Rules Everything Around Me." إنه جزء من النظام البيئي yearn.finance وهو بروتوكول غير مرخص ومفتوح المصدر وحيادي blockchain يخدم المستخدمين على Ethereum و Binance Smart Chain و Polygon و Fantom.

يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون ETH أو wBTC إيداع أصولهم في CREAM لكسب عائد ، على غرار حساب التوفير التقليدي. على Twitter ، يحتوي البروتوكول على 80,500 متابع ، وفي subreddit هناك 329 عضوًا فقط.

الاستثمارات المؤسسية DeFi

لم تثن التقلبات في سوق العملات المشفرة المستثمرين عن اهتمامهم المستمر بمشاريع DeFi. أ دراسة حديثة وجدت أن 20٪ إلى 50٪ من العروض المرتبطة بالتشفير تركز على DeFi. إصدار أسواق المال اللامركزية مليارات الدولارات في القروض ، بينما منصات DeFi مثل أحجام التجارة Uniswap تقريبًا 30٪ تلك الخاصة بـ Coinbase.

الاهتمام المؤسسي بـ DeFi آخذ في الازدياد أيضًا:

• بدأت البنوك في الدخول في شركات حفظ العملات المشفرة.
• اشترت باركلي حصة في النحاس.
• عقد ستاندرد تشارترد شراكة مع Northern Trust لإطلاق Zodia ، حارس العملات المشفرة للمستثمرين المؤسسيين.
• بنك أوف نيويورك ميلون لديه شراكة مع Chainalysis لتتبع وتحليل منتجات العملة المشفرة.
• استثمرت BlackRock و Citigroup أكثر من مليار دولار لكل منهما في منصات DeFi في عام 1.
• في الآونة الأخيرة ، أعلنت شركة Laser التابعة لشركة Nomura عن استثمارها في Infinity ، وهو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) للإقراض والاقتراض المؤسسي.

المستثمر الوجبات الجاهزة

إذا أراد إقراض DeFi أن يكون جزءًا من الاقتصاد "الحقيقي" ، فإنه يحتاج إلى التوسع إلى ما وراء الأصول المشفرة وترميز أصول العالم الحقيقي ، مع الاعتماد بشكل أقل على الضمانات. الاعتماد المفرط على الضمانات المشفرة يعني أن dapps لا يمكن الوصول إليها إلا للمقترضين الأغنياء بالأصول ، مما يحد من فوائد الشمول المالي.

رغم أن استثمار التشفير المؤسسي آخذ في الازدياد ، وسيعتمد تقدم DeFi في المستقبل إلى حد كبير على النتائج التنظيمية. في يونيو ، صدر المنتدى الاقتصادي العالمي مجموعة أدوات سياسة للعدالة والفعالية لوائح DeFi. وفي الولايات المتحدة ، فإن قانون ثقة العملة المستقرة لديها القدرة على جعل عملات مستقرة منظمة ومقبولة بالكامل كجزء من النظام المالي التقليدي.

يجب على أي شخص يبحث في DeFi الآن أن يعرف أنه لا يزال الوقت مبكرًا جدًا للقطاع ، مع احتمال وجود مخاطر كبيرة ، ومكافآت أكبر.

اشترك في النشرة الإخبارية Bitcoin Market Journal للبقاء على اتصال بفرص الاستثمار في قطاع DeFi.

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• المصدر https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-defi-lending/