في 10 يناير 2024، شهدت صناعة العملات المشفرة تطورًا ملحوظًا. هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) من وزارة الصحة إدراج وتداول العديد من أسهم المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) الخاصة بـ BitcoinBTC. يثير هذا القرار تساؤلات حرجة حول موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات المتطور بشأن أصول العملات المشفرة. هل هذا تحول حقيقي في موقفهم تجاه الأصول المشفرة، أم أنه مجرد خطوة استراتيجية لصالح المؤسسات المالية التقليدية؟ يبدو أنه من خلال الموافقة على هذه المنتجات المحددة في البورصة، قد تفتح هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الأبواب بشكل انتقائي للبنوك القائمة لاقتطاع قطاعاتها المفضلة في سوق العملات المشفرة. وقد يؤدي هذا إلى تهميش الشركات الناشئة المبتكرة، التي استثمرت عقودا من الزمن في بناء هذه الصناعة والسماح للاعبين الأكثر تقليدية في القطاع المالي بأخذ زينة الكعكة.
تصوير محمد أسيفول، Unsplash
تصوير محمد أسيفول، Unsplash
القليل من التاريخ
تصنف هيئة الأوراق المالية والبورصات معظم الأصول المشفرة على أنها عقود استثمار، مما يجعلها خاضعة لقوانين الأوراق المالية الأمريكية. وبالتالي، يتطلب إصدار الأصول المشفرة الامتثال لمتطلبات تنظيمية كبيرة، وهي عقبة كبيرة جدًا بالنسبة للعديد من الشركات الناشئة وحتى الشركات الراسخة في صناعة العملات المشفرة. من المهم الاعتراف بوجود العديد من المحتالين في سوق العملات المشفرة، وبالتالي ضرورة أن تصبح هيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر اجتهادًا وصرامة. ومع ذلك، فمن المهم التأكيد على أن كل قطاع جديد يجذب دائمًا أولئك الذين يتطلعون إلى استغلال حالته الوليدة لتحقيق مكاسب غير مشروعة. وهذا النمط ليس جديدا؛ وحتى سوق الأوراق المالية، التي أصبحت الآن منظمة بشكل جيد، استغرقت عقوداً من الزمن لوضع تنظيمات قوية. تعد هذه العملية المطولة لتطوير التنظيم والرقابة مسارًا مشتركًا للصناعات الناشئة حيث توازن بين الابتكار والحاجة إلى ردع وإدارة الأنشطة الاحتيالية.
ومع ذلك، يجب على المرء أن يتساءل عن عدالة النهج التنظيمي الذي يسمح للصناعات القائمة بالاستيلاء على قطاع ناشئ، قبل أن يصبح قابلاً للحياة حقًا.
تقديم Bitcoin ETF و ETP
وفقًا Coindeskصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin هي صناديق استثمار متداولة علنًا تسمح للمستثمرين بالاستثمار في Bitcoin دون امتلاك أصول التشفير الفعلية. يحرر هذا الإعداد المستثمرين من التعامل مباشرة مع تنظيم العملة المشفرة. يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في بورصات الأوراق المالية التقليدية، ويشتري المستثمرون أسهمًا في صندوق يحتوي على بيتكوين. على الرغم من وجود العديد من المحاولات لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة منذ عام 2014، فإن أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين في الولايات المتحدة (بيتو) بدأ التداول في 19 أكتوبر 2021. وقد سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصات لـ ProShares، وهي جهة إصدار معروفة لصناديق الاستثمار المتداولة، بإنشاء هذا الصندوق. ظهر الصندوق لأول مرة كواحد من صناديق الاستثمار المتداولة الأكثر تداولًا في تاريخ السوق، حيث اجتذب أصولًا تزيد قيمتها عن مليار دولار أمريكي ضمن نطاقه. الأيام الأولى.
في يناير 2024، وصل BITO إلى أعلى مستوياته بـ2 مليار دولار الأصول.
على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصة وافقت على عدد قليل من صناديق بيتكوين المتداولة، إلا أنها رفضت في عام 2023 طلبات إدراج منتجات بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETP). والفرق الرئيسي بين الاثنين هو أن البيتكوين الفوري ETP يستثمر مباشرة في البيتكوين كأصل أساسي، في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة تستثمر في عقود المشتقات على أساس أسعار البيتكوين.
يمكن للمرء أن يتساءل – ما هو الفرق بين Bitcoin Spot ETP وامتلاك Bitcoin مباشرة؟ على مستوى أساسي للغاية، يتم تنظيم الأول وفي معظم الحالات، تتم إدارته من قبل كيانات مالية قائمة، والآخر لا يتم تنظيمه، في حين أن الأصل الأساسي هو نفسه - البيتكوين.
السماح لـ Bitcoin Spot ETP
تم تقديم أول طلب للحصول على Bitcoin Spot ETP إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في 1 يوليو 2013 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). الإخوة وينكليفوس. منذ ذلك الحين، تم تقديم العديد من الطلبات بموجب لائحة الأوراق المالية الفيدرالية، وتم رفضها جميعًا من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات على أساس مكافحة الاحتيال وحماية المستثمر. وفي الوقت نفسه، سمحت هيئة الأوراق المالية والبورصة بالمنتجات المشتقة - صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، مما أدى إلى إنشاء معيار مزدوج ملحوظ. تم الطعن في هذا التناقض أخيرًا من قبل شركة Grayscale Investments, LLC في عام 2022. وفي 29 أغسطس 2023، حكمت محكمة الاستئناف بدائرة العاصمة حكمت هذه المعاملة المزدوجة باعتبارها "تعسفية ومتقلبة"، منتقدًا هيئة الأوراق المالية والبورصة لفشلها في "شرح معاملتها المختلفة للمنتجات المماثلة".
لم تستأنف هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا القرار وبدلاً من ذلك بدأت مراجعة 11 طلبًا لـ Bitcoin Spot ETPs.
ماذا يعني هذا؟
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على 11 طلبًا لبرامج Bitcoin المتداولة في البورصة، وكيانات مثل Blakcrock وGrayscale وFidelity وVanEck وARK 21Shares و وغيرهامما يسمح لهم بالاستثمار في البيتكوين وإنشاء منتجات مشتقة لمستثمري التجزئة. وقد توج هذا القرار بحجم تداول كبير قدره بـ4.6 مليار دولار – في اليوم الأول للتداول – 11 يناير 2024، مما يدل على اهتمام السوق القوي.
يؤكد هذا الوضع على حاجة هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى إعادة التفكير في نهجها في تنظيم الأصول المشفرة. الموقف الحالي متناقض إلى حد ما. تفرض هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) قيودًا صارمة على أنشطة العملات المشفرة الأساسية والشركات الناشئة المبتكرة، وغالبًا ما تشير إلى رؤية لأنشطة العملات المشفرة على أنها احتيالية محتملة. ومع ذلك، فإنه في الوقت نفسه، يسهل التجارة الثانوية من خلال المؤسسات المالية القائمة. وهذا يعني أن قلة مختارة فقط تعتبر قادرة على الانخراط بأمان في سوق العملات المشفرة.
يشير نهج هيئة الأوراق المالية والبورصة المتمثل في توفير مساحة للكيانات المالية التقليدية في مجال العملات المشفرة مع تقييد أنشطة العملات المشفرة على مستوى القاعدة بشكل محكم إلى معيار تشغيل غير عادي قد يحتاج إلى إعادة تقييم لضمان سوق أكثر توازناً وشمولاً.
اتبعني لينكدين:.
أنا أستاذ مشارك في القانون والتكنولوجيا في جامعة كوبنهاغن. أنا مؤلف كتاب حديث بعنوان القانون الحسابي، والذي يوضح أوجه التشابه بين التفكير القانوني والحسابي.
أنا أشارك بنشاط في عالم القانون والشركات الناشئة، وأقود المشاريع التي تمزج بين الابتكار القانوني والتكنولوجيا. ويكتمل هذا من خلال عملي الاستشاري للحكومات والهيئات الدولية، حيث أساعد في تشكيل الأطر القانونية والتنظيمية.
أنا منفتح دائمًا للتواصل والتعاون في المشاريع التي تعمل على تطوير القانون والتعليم والتكنولوجيا. دعونا نعمل معًا لتشكيل مستقبل هذه المجالات.
تفاصيل أكثرإقرأ أقل
#Spot #ETPs #Era #Bitcoin #Gateway #Traditional #Finance
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://cryptoinfonet.com/regulation/spot-etps-a-new-era-for-bitcoin-or-a-gateway-for-traditional-finance/
