اشترت Luna أكثر من 11,700 بيتكوين ، بقيمة حوالي 520 مليون دولار ، لبناء احتياطي لعملة UST المستقرة. ولكن ماذا يعني ذلك بالضبط؟
اشترت Luna Foundation Guard (LFG) أكثر من 11,700 BTC بقيمة حوالي 520 مليون دولار حتى الآن هذا الأسبوع لبناء احتياطي من البيتكوين لدعم عملتها المستقرة ، TerraUSD (UST). بينما سارع الكثير في مجتمع البيتكوين إلى الإشارة إلى أن المشروع كذلك تختلف اختلافًا جوهريًا عن تلك المبنية على عملة البيتكوين على السلسلة، كان لمثل هذا الشراء الكبير لـ BTC تأثير لا يمكن إنكاره على نظام Bitcoin البيئي ، ومن المحتمل جدًا ، السعر.
LFG هي منظمة غير ربحية مقرها في سنغافورة يعمل على تنمية الطلب على عملات Terra المستقرة و "دعم استقرار ربط الخزانات الأرضية وتعزيز نمو نظام Terra البيئي."
من ناحية أخرى ، تعد Terraform Labs شركة تقنية ناشئة وراء تطوير Terra. الشركة حاليا في معركة قانونية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حيث تدعي الجهة الرقابية أن Terraform Labs انتهكت قوانين الأوراق المالية الأمريكية من خلال بروتوكول المرآة الخاص بها.
بيتكوين مجلة وجدت عنوان LFG's Bitcoin بعد الشائعات عبر الإنترنت التي أشارت إلى إيداع 125 مليون دولار من USDT في Binance. من التحليل محفظة السحب الفوري من Bitcoin الخاصة بـ Binance، تم رصد عنوان يتلقى نفس المبلغ تقريبًا ، في BTC ، في غضون ساعة واحدة. أكد مؤسس Terraform Labs Do Kwon يوم الأربعاء عبر البريد الإلكتروني أن العنوان في الواقع ينتمي إلى LFG. اعتبارًا من 25 مارس ، أودعت LFG 11,759 BTC على هذا العنوان خلال الأيام القليلة الماضية.
في وقت سابق من هذا الشهر ، قال كوون في أ مساحة Twitter أن Terra كانت تخطط للبدء في الحصول على عملة البيتكوين لتكوين مخزون بمليارات الدولارات من BTC كأصل احتياطي لدعم عملتها المستقرة الرئيسية ، UST.
"$ UST مع $ 10B + في احتياطي BTC بالدولار الأمريكي سيفتح حقبة نقدية جديدة لمعيار Bitcoin ،" Kwon تويتد بعد أيام قليلة. "نقود إلكترونية P2P أسهل في إنفاقها وأكثر جاذبية للاحتفاظ بها #btc."
ما هو الخزان الأرضي وهل هو مطلوب؟
في صميم عرض القيمة الخاص بـ Terra ، تكمن فكرة أن Bitcoin قد فشلت حتى الآن في هدفها الأصلي - أن تصبح نظامًا نقديًا إلكترونيًا من نظير إلى نظير - وأفضل الوظائف كأصل احتياطي.
تيرا ورقة بيضاء يقترح نظامًا من العملات المستقرة - العملات المشفرة التي ترتبط قيمتها بأصل مثل العملة الورقية أو السلعة - لتحقيق فائدة "عملة مستقرة" في Terra تدعي أنها يمكن أن تحتفظ "بكل مقاومة الرقابة على Bitcoin [بينما ] مما يجعلها قابلة للاستخدام في المعاملات اليومية ".
ومع ذلك ، فإن هذا الافتراض الأساسي - أن عملة البيتكوين قد فشلت ولن تتحقق أبدًا كعملة P2P - قابلة للنقاش. أولاً ، يمكن القول أن المال يتبع تاريخيًا مرحلة تبني خطية حيث يتقدم من خلال خطوات مختلفة.
"من الناحية التاريخية ، يبدو أن هذه المادة المحترمة عمومًا مثل الذهب قد خدمت ، أولاً ، كسلعة ذات قيمة لأغراض الزينة ؛ ثانياً ، كثروة مخزنة ؛ ثالثًا ، كوسيلة للتبادل ؛ وأخيرًا ، كمقياس للقيمة " كتب الاقتصادي الهامشي ويليام ستانلي جيفونز.
بينما كانت عملة البيتكوين في أيامها الأولى تُعامل في الغالب كعنصر قابل للتحصيل ، فهي كذلك الآن يتم رؤيتها على نطاق أوسع كمخزن للقيمة، واستخدامه كوسيط للتبادل ، وفي النهاية ، كوحدة حساب يجب اتباع، بشرط أن يستمر التبني في الارتفاع حول العالم. علاوة على ذلك ، فإن التطورات مثل تعترف السلفادور بـ BTC كعملة قانونية وزيادة استخدام عملة البيتكوين من نظير إلى نظير في إفريقيا هي تقدم عملات البيتكوين سريعة التتبع كعملة وتوضح أن BTC يمكن استخدامها بالفعل كأموال في الوقت الحاضر.
ومع ذلك ، فإن شهية السوق للتمثيل الرقمي للدولار الأمريكي - الحالية في الواقع المال العالمي - قوي ، وهي ظاهرة ساعدت في قيادة تطوير العديد من العملات المستقرة.
تقود العملات المستقرة المركزية الصناعة الأوسع باعتبارها الخيارات الأكثر شيوعًا ، مع Tether's USDT و Coinbase's USDC و Binance's BUSD يتصدر الرتب، على التوالى. تيرا UST ، والتي يقترح بديل لامركزي حيث يتم ضمان ربط العملة بالدولار بشكل مبدئي من خلال الخوارزميات ، ويحتل حاليًا المرتبة الرابعة في القيمة السوقية.
تحاول Terra الحفاظ على ربط UST بالدولار برمجيًا عن طريق حرق 1 دولار من LUNA على blockchain Terra مقابل كل الخزانات الأرضية الجديدة التي تم إنشاؤها ، وبالتالي زيادة أو نقص إمدادات الخزانات الأرضية حسب الحاجة. ومع ذلك ، لا تزال استدامة هذا الإعداد مناقشة.
حتى Terraform Labs تقر في a بلوق وظيفة أن "الأسئلة لا تزال قائمة حول استدامة ربط العملة المستقرة الخوارزمية."
كما ردد صندوق التحوط Cryptocurrency Galois Capital مثل هذه المخاوف في وقت سابق من هذا الشهر.
"الانهيار الداخلي المتأخر لجهاز LUNA سيكون كارثيًا" حيث ستنتشر المخاطر "عبر الصناعة بأكملها وترسلنا إلى شتاء بارد ومرير وطويل" ، Galois Capital تويتد في وقت سابق من هذا الشهر ، وصف LUNA بأنها "أكبر وأخطر مثال" لمشروع "محكوم عليه بالفشل".
وتجدر الإشارة إلى أن منشور مدونة Terraform Labs المذكور أعلاه يناقش أيضًا كيف يجب أن يكون هناك طلب كافٍ على عملات Terra المستقرة في النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة "لامتصاص التقلبات قصيرة المدى لدورات السوق المضاربة" وضمان فرصة أفضل لتحقيق النجاح على المدى الطويل .
والجدير بالذكر أن استخدام البيتكوين كأصل احتياطي لـ UST لا يجعل العملة المستقرة مدعومة بشكل مباشر من BTC ، حيث لا يزال ربط العملة بالدولار مرتبطًا بالدولار ، ولكنه ينشئ فقط ارتباطًا غير مباشر. تعتزم Terra زيادة الطلب على العملة المشفرة البديلة من خلال الاستفادة من سمعة Bitcoin الأكثر رسوخًا باعتبارها تصويتًا على الثقة للمستخدمين ، حيث إن الانخفاض الحاد في الطلب على UST قد يخاطر بقدرة العملة المستقرة على الحفاظ على ربطها.
"تساعد إضافة احتياطي BTC بروتوكول Terra على زيادة الطلب بشكل أكثر فعالية من خلال توفير دعم منفصل (من بروتوكول Terra) إلى فترات الاسترداد المتقلبة مع الأصول الثابتة ،" مختبر Terraform
قال المتحدث باسم ق بيتكوين مجلة. "كما أنه يمنح مزيدًا من الثقة في استدامة الربط من قبل المستخدمين الذين يريدون عملة مستقرة لامركزية مدعومة بأصل احتياطي محايد بشكل موثوق به مثل البيتكوين."
احتياطيات البيتكوين كصمام تحرير لـ UST
وفقًا الاقتراح الحالي، الفكرة هي إنشاء إعداد تجمع احتياطي BTC يمكنه دعم الخزانات الأرضية بسرعة - و LUNA بشكل غير مباشر - في أوقات الأزمات عندما تنزلق العملة المستقرة وينتهي بها الأمر بالتداول دون مستوى 1 دولار.
خلال مثل هذه الأزمة ، سيتم منح التجزئة الفرصة - ويفترض الحافز الاقتصادي - لاستبدال الخزانات الأرضية المستهلكة بكمية متساوية من البيتكوين. الافتراض هو أن نجاح Bitcoin المستمر على مر السنين يجعله أحد الأصول الجذابة للمستثمرين الذين يسعون إلى "السفر إلى بر الأمان" في خضم الأزمة. ستقوم LFG بعد ذلك بتزويدهم بـ BTC الذي يريدونه بسعر مخفض ، مع استعادة الخزانات الأرضية وبالتالي ضمان الطلب على العملة المستقرة الخوارزمية. (على سبيل المثال ، إذا تم تداول UST بسعر 0.99 دولارًا أمريكيًا ، فيمكن للمستثمر إرسال 1 UST إلى مجموعة احتياطيات LFG bitcoin واسترداد BTC بقيمة 0.99 دولار أمريكي.)
بعد انتهاء فترة الأزمة ، تفترض LFG أن الخزانات الأرضية ستعود إلى ربط الدولار الواحد ، أو حتى التداول بعلاوة - أعلى من علامة القيمة 1 دولار. ستقوم المؤسسة بعد ذلك بتجديد احتياطيات البيتكوين الخاصة بها ببطء عن طريق بيع احتياطيات الخزانات الأرضية التي تراكمت لديها خلال فترة الأزمة مقابل BTC. هذا يفترض أن المتداولين سيكونون مهتمين بإجراء تلك المراجحة وتبادل BTC الخاص بهم مقابل الخزانات الأرضية التي تم تقديرها في ذلك الوقت.
توضح الورقة أن تجمع الاحتياطي سيبدأ بحوالي 2.5 مليار دولار من عملة البيتكوين كاحتياطي ثم ينمو لاحقًا من خلال الإيرادات التي تم الحصول عليها من Seigniorage - سك وحرق الرموز على Terra.
LFG مؤخرًا جمع $ 1 مليار لبدء تخصيص الأموال لتجمع BTC الخاص بها في بيع خاص بدون وصفة طبية لرموز LUNA لمجموعة من أصحاب رؤوس الأموال ، بما في ذلك Jump Crypto و Three Arrows Capital.
كما فعل آدم باك ، cypherpunk والرئيس التنفيذي لشركة Blockstream للبنية التحتية Bitcoin وأشار، "يبدو أن المستثمرين المغامرون / المؤسسيون يشبهون إلى حد ما الدولار الاحتياطي الجزئي الخاص ، وهي عملة موازية مرتبطة والتي يأملون في تتبع الدولار الأمريكي من خلال علامة" - تقييم لا يختلف كوون مع.
احتياطيات البيتكوين؟ أكثر مثل الاصطناعية BTC
وفقًا لورقة البحث ، لن يتكون مجمع LFG من BTC الفعلي ، ولكن من ملفوفة BTC بدلاً من ذلك - تمثيل واحد لواحد اصطناعي لـ BTC الفعلي الذي يُفترض أنه سيظل مغلقًا ومحميًا على Bitcoin blockchain.
يمكن القول إن هذا التغيير مطلوب حتى يمكن للمجمع العمل محليًا على Terra على أساس عقد ذكي لاحتياجات السيولة الخاصة به حيث يقوم بمراجحة BTC و UST. وبالتالي ، ومع ذلك ، فإن مستثمري التجزئة والتجار الذين يتبادلون القيمة من وإلى مجموعة LFG سيتعاملون مع BTC المغلف بدلاً من BTC الفعلي. تفاصيل الورقة التي من المحتمل أن يتم تنفيذ البيتكوين المغلف فيها في معيار CW20.
ومع ذلك ، فإن معظم التفاصيل حول عملية التغليف ، بما في ذلك الوصاية ، والمفاضلات في نموذج الثقة الخاص بها ، وعملها بعد ذلك لا تزال غير واضحة. علاوة على ذلك ، فإن العملية التي من خلالها سيتمكن المستخدمون الذين يراجحون الخزانات الأرضية لبيتكوين ملفوفة من الحصول على عملة بيتكوين فعلية على السلسلة غير واضحة أيضًا في هذه المرحلة.
"لا تزال التفاصيل الفعلية لتغليف البيتكوين الأصلي قيد الدراسة (بما في ذلك تفاصيل التجسير) وسيتم إصدار المزيد من المعلومات في وقت لاحق ، ولكن الهدف هو نموذج غير أمني ومتصل بسلسلة بيتكوين في الاحتياطي ،" قال المتحدث.
على هذا النحو ، يجب على أولئك الذين يسعون إلى الاستثمار في البيتكوين كأصل سيادي بدون إذن والذي يعمل كبديل لامركزي للعملات الورقية أو العملات المشفرة التي تحكمها أطراف ثالثة قوية ألا يخلطوا بين UST و BTC.
