افضل إحساس
الأخبار العاجلة
شراء مكاني
في ديسمبر 2015 ، أعلنت شركة Killara Resources ، وهي شركة تعدين فحم إندونيسية غير ناجحة ، أنها ستعتمد على ASX كشركة بيع العقارات عبر الإنترنت Buy My Place. تضمنت القائمة المستترة عرضًا يصل إلى 25,000,000 سهم بسعر 0.20 لكل منها لجمع 5,000,000 دولار.
على عكس بعض القوائم الخلفية الأكثر تخمينًا التي تشتهر بها ASX ، كان Buy My Place نشاطًا تجاريًا راسخًا بالفعل. تم إطلاق Buy My Place في عام 2009 ، ويسمح للأستراليين ببيع منازلهم بثمن بخس دون إنفاق الآلاف على عمولات العقارات. مقابل تكلفة ثابتة منخفضة ، قدموا لك إعلانًا على النطاق والمواقع العقارية الرئيسية الأخرى ، وصوّروا الممتلكات الخاصة بك ، وأرسلوا لك لوحة إعلانية أمام منزلك. لقد كان نموذجًا بسيطًا ، تم تصميمه لإظهار كيف أن وكلاء العقارات يتقاضون رواتب زائدة في عصر تضخم أسعار المنازل وزيادة الاعتماد على البحث عبر الإنترنت.
أعيد إدراج BMP في ASX في 15thمارس 2016 بقيمة سوقية تزيد قليلاً عن 11 مليون دولار ، أي ما يقرب من 11.5 ضعف الإيرادات السنوية قبل الاكتتاب العام. في الربع من يناير إلى مارس ، حققت الشركة إيرادات قدرها 288,000 دولار ، وبحلول الربع من يوليو إلى سبتمبر نما هذا إلى 514,000 دولار. بعد ذلك بوقت قصير ، وصل سعر السهم إلى 0.44 دولار في 28thفي أكتوبر 2016 ، عائد استثمار بنسبة 120٪ لمستثمري الاكتتاب العام في ما يزيد قليلاً عن سبعة أشهر.
بينما لم يكن المستثمرون يعرفون ذلك في ذلك الوقت ، كان 44 سنتًا جيدًا كما حصل. على مدى الأشهر القليلة المقبلة ، انخفض سعر السهم بشكل مطرد ، ووصل إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 15 سنتًا في يوليو 2017. لم تكن هناك لحظة حاسمة يمكن أن تفسر هذا التراجع في الأسعار. طوال هذه الفترة ، استمرت التحديثات من الشركة في كونها إيجابية ، وتعزيز السجل تدفق مالي الأرقام مع كل تقرير ربع سنوي تقريبًا. عند قراءة إعلانات الشركة ، لا يوجد ما يشير إلى أن هذه شركة تفقد 65٪ من قيمتها.
فقط عندما تنظر إلى نشرة الإصدار بمزيد من التفصيل ، هل تفهم كيف فشلت Buy My Place في تلبية توقعاتها الخاصة. على الرغم من عدم وجود توقعات في نشرة الإصدار ، إلا أن الشرائح الثلاث لحقوق الأداء لكبار موظفي Buy My Place تعطينا فكرة عما كانت الشركة ، والمساهمون الممتدون ، يأملون في تحقيقه. تُستحق الشرائح الثلاثة إذا حققت الشركة 8,000 قائمة عقارات ، أو 10,000,000 دولار أمريكي في الإيرادات أو EBITDA بقيمة 3 ملايين دولار أمريكي في سنة مالية واحدة بحلول يوليو 2019. كما هو الحال ، تبدو هذه الأهداف بعيدة المنال تمامًا. إذا كنت تسجل أرقام الربع الأخير سنويًا ، فإن Buy My Place يسير على الطريق الصحيح للحصول على قوائم سنوية تبلغ 1676 ، وعائدات تبلغ 3,668,000 دولار ، وبعيدًا عن الربحية ، ربما لا تستحق المناقشة. سواء كانت زيادة الإيرادات بمقدار 10 أضعاف على مدار ثلاث سنوات مع الاحتفاظ بالربحية هدفًا واقعيًا أم لا ، فقد بدا بطريقة ما أن هذا أصبح المعيار الذي يتم الحكم على الشركة بناءً عليه.
هناك طريقة خيرية أكثر قليلاً للنظر إلى أول عامين فاترين من Buy My Place على ASX وهي أن إقناع شخص ما ببيع منزله دون وكيل عقارات هو انتقال أصعب مما أدركه كل من المستثمرين والشركة في البداية. قد يستاء الناس من المبالغ الهائلة من العمولات التي يحصل عليها وكلاء العقارات مع القليل من العمل نسبيًا ، لكن الخطوة من الاستياء إلى تحمل ضغوط بيع منزل على نفسك هي مسألة أخرى تمامًا. في فبراير 2017 ، بدا أن الشركة تعترف بهذه الحقيقة ، وأطلقت حزمة خدمات كاملة ، حيث يحصل بائعي المنازل مقابل رسوم أعلى تبلغ 4,595 دولارًا على حق الوصول إلى عقار مرخص للحصول على المشورة ، والذي يدير أيضًا العملية برمتها. بدت هذه الإستراتيجية وكأنها جزء من إعادة التموضع الأوسع التي حدثت طوال عام 2017 ، حيث سعت الشركة إلى زيادة إيراداتها لكل عميل. في يوليو ، أعلنت Buy My Place عن الاستحواذ على My Place ، وهي شركة نقل عبر الإنترنت كانوا قد أشاروا إليها في الماضي. بعد بضعة أشهر في سبتمبر ، أعلنت Buy My Place عن شراكة مع FlexiGroup ، مما يسمح للعملاء بتمويل رسوم Buy My Place والتكاليف الأخرى المرتبطة ببيع ممتلكاتهم.
للحد من هذه التغييرات ، أعلنت Buy My Place في أكتوبر عن رحيل Alan Heath وتعيين Colin Keating في منصب الرئيس التنفيذي ، وهو مدير تنفيذي أصغر سناً قضى بعض الوقت في American Express ومؤخراً في شركة لإدارة الاستثمار. يبدو أن الاستراتيجية الجديدة قد تضمنت أيضًا إعادة التركيز على نمو الإيرادات قبل كل شيء. في الربعين الماضيين ، ارتفع نمو الإيرادات إلى 20٪ + لكل ربع سنة ، لكن النفقات نمت بنفس السرعة.
شراء مكاني - التدفقات النقدية ربع السنوية منذ الإدراج (بالآلاف)
</ span>
بالنسبة لشركة تعمل في هذا النوع من العجز ، فإن القلق الواضح هو مقدار المدرج الذي لديهم قبل نفاد الأموال. في نهاية شهر ديسمبر ، كان لدى الشركة 800,000 دولار نقدًا ، بالإضافة إلى تسهيل ائتماني غير مضمون وبدون فائدة مع شركة الاستثمار / الإفلاس Korda Mentha بمبلغ 1,000,000،750,000،XNUMX دولار. نظرًا لأنهم يعانون حاليًا من عجز يبلغ حوالي XNUMX دولار في الربع ، يبدو من المرجح جدًا أن الشركة ستحتاج إلى المرور بجولة أخرى لزيادة رأس المال في الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة.
في حين أن معرفة زيادة رأس المال الوشيكة عادة ما تكون كافية لتجعلي أفقد الاهتمام بسرعة كبيرة ، يبدو أن سعر السهم الحالي قريب من أرضية أي زيادة محتملة في رأس المال في المستقبل. في ديسمبر 2017 ، جمعت Buy My Place 400,000 دولار من مستثمرين محترفين ومحترفين بسعر 0.16 دولار لكل منهم. بالإضافة إلى ذلك ، حصلت الشركة على تسهيل ائتماني بدون فائدة مع شركة التمويل Korda Mentha بمبلغ 1,000,000،6,250,000،16 دولار مقابل إصدار 0.16،0.16،XNUMX خيار بسعر انتقائي قدره XNUMX سنتًا. مع وضع ذلك في الاعتبار ، من غير المرجح أن يسمح هؤلاء المستثمرون (كوردا مينثا أيضًا بمساهم رئيسي) بأي زيادة في الأسهم في المستقبل بأقل من XNUMX سنتًا للسهم ، نظرًا لأن الإعلانات منذ ذلك الحين كانت إيجابية بشكل عام. مع تداول الأسهم حاليًا حول علامة XNUMX دولار ، يجب أن تكون الزيادة المستقبلية في حقوق الملكية عند هذا السعر أو أعلى منه.
المنافسة
على الرغم من وجود عدد من المواقع على الإنترنت التي تقدم خدمات بيع المنازل عبر الإنترنت في أستراليا ، إلا أن الفيل الموجود في الغرفة في أي مناقشة حول Buy My Place هو Purple Bricks. توسعت وكالة العقارات منخفضة التكلفة في المملكة المتحدة إلى أستراليا قبل عامين ، وبإيرادات تزيد عن الضعف ، اشترِ My Place في أستراليا ورسملة سوقية تزيد عن 900 مليون جنيه إسترليني دوليًا ، فهي تمثل أكبر منافسة ببضعة أوامر من حيث الحجم . مع وضع ذلك في الاعتبار ، اعتقدت أنه قد يكون من المفيد مقارنة أحدث تقارير الشركتين نصف السنوية لأستراليا فقط.
Buy My Place and Purple bricks H1FY18 (بالملايين)
| الطوب الأرجواني | تكاليف PB / الإيرادات | شراء مكاني | تكاليف / عائدات BMP | |
| ربح | 6.8 | 1.57 | ||
| تكلفة المبيعات | -3.2 | 47% | -0.53 | 34% |
| الربح الإجمالي | 3.6 | 53% | 1.04 | 66% |
| المصروفات الإدارية | -3 | 44% | -2.97 | 189% |
| المبيعات والتسويق | -5.7 | 84% | -0.87 | 55% |
| خسارة تشغيلية | -5.1 | 75% | -2.80 | 178% |
الشيء الذي يقفز على الفور هو النفقات الإدارية الأعلى في Buy My Place كنسبة مئوية من الإيرادات مقارنة بـ Purple Bricks. يمكن تفسير ذلك جزئيًا من خلال بعض التكاليف غير المتكررة التي تكبدتها شركة Buy My Place فيما يتعلق بتعيين رئيسها التنفيذي الجديد والاستحواذ على MyPlace Conveyancing ، ولكن يبدو أن هذه هي التكاليف التي يجب كبحها. يمكنك توقع هذه النسبة إلى تتحسن مع نمو إيرادات Buy My Place. ومع ذلك ، فإن الصورة العامة تشير إلى أن هاتين الشركتين تعملان بطرق متشابهة إلى حد كبير. يجب أن يُنظر إلى حقيقة أن Purple Bricks تمكنت من ضرب الربحية من خلال هذا النموذج في المملكة المتحدة على أنها إيجابية للمستثمرين المحتملين في Buy My Place. يجب أن يساعد دخول الطوب الأرجواني إلى السوق الأسترالية أيضًا في تعريف الأشخاص بخيارات وكلاء العقارات منخفضة التكلفة ، مما يفتح المزيد من العملاء المحتملين لشراء مكاني.
التقييم والحكم
في جوهرها ، تعتبر Buy My Place فكرة أؤمن بها حقًا. لا يوجد سبب يدعو وكيل عقارات إلى أخذ عشرات الآلاف من الدولارات كعمولة لبيع منزل ، في عصر يشعر فيه المشترون براحة متزايدة عند القيام بعملهم. يستخدم كل شخص البحث الخاص ونفس عدد المواقع على الإنترنت عند البحث عن منزل.
مع رسملة سوقية تقل قليلاً عن 10.8 مليون دولار في وقت كتابة هذا التقرير وإيرادات سنوية تبلغ 1.53 مليون دولار وفقًا لآخر حسابات نصف سنوية ، يتداول Buy My Place حاليًا بمعدل 3.53 ضعف الإيرادات السنوية. بالنسبة لشركة تمكنت من الحفاظ على نمو ربع سنوي بنسبة 20٪ + خلال الأشهر الستة الماضية ، يبدو هذا بمثابة صفقة مغرية للغاية. في حين أن بعضًا من هذا يمكن أن يُعزى إلى الوضع النقدي غير المستقر لشركة Buy My Place ، يبدو أنه يمكن تفسير جزء على الأقل من أسعار الشركات الرخيصة نسبيًا من خلال مدى اهتمام السوق القصير. يسارع مستثمرو رؤوس الأموال الصغيرة إلى الانتقال إلى الشيء الجديد ، وبعد فشلهم في الارتقاء إلى مستوى الضجيج الأولي ، يبدو أن العديد من المستثمرين قد فقدوا ببساطة الاهتمام بـ Buy My Place.
اشتريت استثمارًا صغيرًا نسبيًا في Buy My Place بسعر 0.155 سنتًا كل أسبوع في الأسبوع الماضي. سأراقب 4C القادمة عن كثب في غضون ما يزيد قليلاً عن شهر ، وإذا كان بإمكانهم البدء في تقليل خسائرهم ، فمن المحتمل أن أضيف إلى هذا الموقف.
أحدث المعلومات الاستخباراتية
