قبل بضعة أعوام، كانت أمريكا اللاتينية هي الدولة المنطقة الأسرع نموا في العالم للاستثمار في بدء التشغيل. وكانت الشركات الساخنة من البرازيل إلى المكسيك تؤمن جولات كبيرة في مرحلة لاحقة للتوسع في قطاعات مثل العقارات والتكنولوجيا المالية والتجارة الإلكترونية.

ليس بعد الآن. في عام 2023، احتلت أمريكا اللاتينية المرتبة الأولى السنة الثانية على التوالي من بين أسرع المناطق تقلصًا لتمويل رأس المال الاستثماري.

وإجمالاً، سحبت الشركات في أمريكا الجنوبية وأمريكا الوسطى ما يقدر بنحو 2.9 مليار دولار من البذور من خلال الاستثمار في مرحلة النمو في عام 2023، وفقًا لبيانات Crunchbase. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 63% عن عام 2022 وانخفاضًا ملحوظًا بنسبة 84% عن عام 2021، عندما وصل الاستثمار إلى مستويات قياسية.

وللتعرف على كيفية مقارنة عام 2023 على المدى الطويل، قمنا أدناه برسم مخطط للتمويل السنوي لأمريكا اللاتينية، مرمزًا حسب المرحلة، على مدى السنوات العشر الماضية.

وعلى الرغم من أن الانخفاضات في العام الماضي كانت كبيرة، إلا أنها لا تبدو مرتبطة بشكل وثيق بالعوامل الاقتصادية أو السياسية الخاصة بكل بلد. نمو الناتج المحلي الإجمالي في أمريكا اللاتينية هو المتوقع بمعدل 2.3% لعام 2023، وهو ليس بالأمر العظيم ولا الكارثي. ومن المتوقع أيضًا أن يظل التضخم عند مستوى دون المستوى الأمثل ولكن يمكن التحكم فيه، باستثناء الأرجنتين وفنزويلا.

وبدلا من ذلك، يبدو أن تمويل الشركات الناشئة في أمريكا اللاتينية انخفض بشكل أقل بسبب القضايا المتصورة في الاقتصادات الرائدة في المنطقة وأكثر بسبب تراجع الاستثمار. سقطت في كل مكان. بالإضافة إلى الاستثمارات، أصبحت عمليات التخارج أكثر ندرة، مع عدد قليل من الاكتتابات العامة في العام الماضي وليس هناك الكثير من عمليات الاستحواذ الكبيرة.

جدول المحتويات

البرازيل في الصدارة تليها المكسيك

وحتى في ظل هذه البيئة التمويلية المتضائلة، فقد شهدنا إنجاز بعض الجولات الكبيرة.

معظم أكبرها جاء من البرازيل. وهذا يشمل أكتوبر سلسلة ب لمقرها ساو باولو تكنولوجيا الذكاء، مزود ائتمان مدعوم بالتكنولوجيا حصل على 200 مليون دولار في تمويل بقيادة جنرال أتلانتك. قبل بضعة أشهر، منصة العقارات البرازيلية على الإنترنت دور علوي حصلت على تمويل جديد بقيمة 100 مليون دولار، ليصل إجمالي التمويل إلى أكثر من 800 مليون دولار حتى الآن.

كما أغلقت الشركات المكسيكية بعض الجولات ذات الحجم الجيد، بقيادة الخدمات المالية. كابيتال، وهي منصة للتكنولوجيا المالية للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، حصلت على 40 مليون دولار في ديسمبر سلسلة ب. و أو، وهي شركة تقدم خدمات مصرفية وائتمانية عبر الإنترنت، جمعت 40 مليون دولار من تمويل السلسلة C في سبتمبر.

بشكل عام، شهدنا أكبر تراجع في مرحلة متأخرة من عام 2023، حيث أدى غياب الطلب على الاكتتاب العام الأولي أيضًا إلى تقليص نشاط التمويل قبل الاكتتاب العام. وكانت الانخفاضات واضحة بشكل خاص في الربع الرابع. وفي الوقت نفسه، أظهرت المراحل المبكرة وعقد الصفقات الأولية قدرًا أكبر من المرونة.

لمزيد من التفاصيل، قمنا بتقسيم التمويل ربع السنوي حسب المرحلة أدناه، مقارنة بالأرباع الـ 12 الماضية.

المرحلة المبكرة

بالنسبة لعام 2023، تحسنت عملية إبرام الصفقات في المراحل المبكرة قليلاً في الربع الرابع، بعد بداية بطيئة في الربع الأول.

استثمر المستثمرون ما يقرب من 520 مليون دولار في 37 جولة معروفة على الأقل في الربع الرابع، وفقًا لبيانات Crunchbase. وهذا أكثر من ضعف إجمالي الربع الثالث وحتى أعلى قليلاً من مستويات العام الماضي.

من أجل المنظور، قمنا برسم الأعداد الدائرية وإجماليات الاستثمار للأرباع الخمسة الماضية أدناه.

مرحلة متأخرة

وبينما ارتفع الاستثمار في المراحل المبكرة على أساس ربع سنوي، تراجعت عملية إبرام الصفقات في المراحل اللاحقة.

في الربع الرابع، ذهب ما يزيد قليلاً عن 230 مليون دولار إلى ستة عمليات تمويل تم الإبلاغ عنها في مرحلة لاحقة وفي مرحلة النمو، وفقًا لبيانات Crunchbase. وهذا أقل من نصف إجمالي الاستثمار في العام الماضي وأيضًا أقل بكثير من حصيلة الربع الثالث، كما هو موضح أدناه.

لا تقرأ كثيرًا في التقلبات الفصلية

ربما يكون من الحكمة عدم إصدار الكثير من التصريحات الشاملة حول الاتجاهات في مشهد تمويل المشاريع بناءً على بيانات ربع سنوي واحد. في Q3 2023، انخفض تمويل المرحلة المبكرة في أمريكا اللاتينية وانتعشت المرحلة المتأخرة قليلاً. والآن، عندما ننظر إلى الربع الرابع، نجد أن العكس هو الصحيح.

ونظراً لعدم وجود عدد كبير جداً من الجولات الكبيرة والمتأخرة في ربع معين هذه الأيام، فقد لا تكون فترة الثلاثة أشهر البطيئة مؤشراً ذا معنى. ومع ذلك، إذا نظرنا بشكل أكثر توسعًا على مدار العام بأكمله، فإن البيانات العامة حول مناخ التمويل يجب أن تكون أكثر صحة. وبهذا المقياس، فإن الاتجاه الشامل واضح: بعد دورة قياسية من ارتفاع الاستثمار، تباطأ النشاط إلى حد كبير.

لعكس المسار، سنحتاج إلى رؤية انتعاش في عمليات الخروج، أو على الأقل، ارتفاع في رغبة المستثمرين في استثمار المزيد من رأس المال بينما ننتظر حدوث تحول.

آلية العمل

البيانات الواردة في هذا التقرير تأتي مباشرة من Crunchbase ، وتستند إلى البيانات المبلغ عنها. البيانات المبلغ عنها اعتبارًا من 17 يناير 2024.

لاحظ أن تأخر البيانات يكون أكثر وضوحًا في المراحل الأولى من نشاط المشروع ، مع زيادة مبالغ التمويل الأولي بشكل كبير بعد نهاية ربع / سنة.

يرجى ملاحظة أن جميع قيم التمويل معطاة بالدولار الأمريكي ما لم يذكر خلاف ذلك. تقوم Crunchbase بتحويل العملات الأجنبية إلى الدولار الأمريكي بالسعر الفوري السائد من تاريخ جولات التمويل وعمليات الاستحواذ والاكتتابات العامة والأحداث المالية الأخرى. حتى إذا تمت إضافة هذه الأحداث إلى Crunchbase بعد فترة طويلة من الإعلان عن الحدث ، يتم تحويل معاملات العملات الأجنبية بالسعر الفوري التاريخي.

مسرد شروط التمويل

لقد أجرينا تغييرًا على كيفية تضميننا لجولات تمويل الشركات في تقاريرنا اعتبارًا من يناير 2023. ولا يتم تضمين جولات الشركات إلا إذا قامت الشركة بجمع تمويل من رأس المال بشكل أساسي من خلال جولة تمويل سلسلة المشاريع.

يتكون البذور والملاك من البذور ، البذور المسبقة وجولات الملاك. يتضمن Crunchbase أيضًا جولات المغامرة من سلسلة غير معروفة ، وتمويل جماعي للأسهم وأوراق مالية قابلة للتحويل بقيمة 3 ملايين دولار (دولار أمريكي أو ما يعادله بالدولار الأمريكي) أو أقل.

تتكون المرحلة المبكرة من جولات سلسلة أ وسلسلة ب ، بالإضافة إلى أنواع دائرية أخرى. يتضمن Crunchbase جولات المغامرة من سلسلة غير معروفة ، ومشروع الشركات والجولات الأخرى التي تزيد عن 3 ملايين دولار ، وتلك التي تقل عن أو تساوي 15 مليون دولار.

تتكون المرحلة المتأخرة من سلسلة C و Series D و Series E وجولات مشروع ذات أحرف لاحقة تتبع اصطلاح التسمية "Series [Letter]". وشملت أيضا جولات المغامرة من سلسلة غير معروفة ، ومشروع الشركات والجولات الأخرى التي تزيد قيمتها عن 15 مليون دولار.

نمو التكنولوجيا عبارة عن جولة من الأسهم الخاصة أثارتها شركة سبق لها أن رفعت جولة "مشروع". (إذن ، أي جولة من المراحل المحددة مسبقًا).

التوضيح: دوم جوزمان