قام بنسون ، وهو مدير تنفيذي في مجال التكنولوجيا في بوسطن منذ فترة طويلة ورأسمالي مغامر ، بوضع بعض الأموال في وقت مبكر في LogMeIn ، وهي الآن شركة برمجيات عامة ، وعمل في شركة Lotus Development Corp. ، التي ساعدت في نشر البريد الإلكتروني وجداول البيانات ، في الثمانينيات. منذ عام 1980 ، كان يعمل مع Elon Boms ، المستثمر في New Haven ، في Launch Capital ، التي استثمرت في الشركات الناشئة نيابة عن مكتب عائلة Pritzker Vlock ، أحفاد عشيرة شيكاغو التي أنشأت سلسلة فنادق حياة.
ولكن يقول بومز إنه خلال العام الماضي ، قررت Launch Capital إبطاء وتيرة الاستثمار في الشركات الناشئة. لا يتوقف الأمر تمامًا ، لكن التركيز ينصب على دعم الشركات الموجودة بالفعل في محفظتها. يتضمن ذلك Minibar ، الذي يقدم المشروبات الكحولية عند الطلب عبر تطبيق ، أو موقع Cake ، وهو موقع ويب يوفر معلومات حول قرارات نهاية العمر (مثل كيفية استضافة جنازة Zoom).
يقول بومز إنه وبنسون لاحظا أن العديد من الشركات التي دعموها كانت تواجه مشكلة في الانتقال من شركة خاصة إلى عامة. كانت تسمى شركات السوق المتوسطة ، وليست شركات ناشئة أكبر مثل DoorDash أو Airbnb مع عائدات تبلغ مليار دولار أو أكثر. وبدا المستحوذون أكثر اهتمامًا بإجراء صفقات أكبر.
على مدار عام 2020 ، شاهد Boms و Benson الطفرة في نشاط SPAC - بما في ذلك كيانات DraftKings و SPAC التي أنشأتها General Catalyst و Highland Capital Partners ، شركتا كامبردج لرأس المال الاستثماري. بحلول تشرين الثاني (نوفمبر) ، حصلوا على الضوء الأخضر من عائلة بريتزكر لتشكيل واحدة خاصة بهم ، وتحويل تركيزهم من الاستثمار في شركات المرحلة المبكرة إلى إنشاء شركة "وهمية" عامة ثم إيجاد شركة برمجيات أو تكنولوجيا للاستحواذ عليها. لقد قدموا أوراقًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في منتصف ديسمبر ، واستدعوا SPAC Thimble Point Acquisition Corp.
في منتصف شهر كانون الثاني (يناير) ، بدلاً من السفر حول العالم للقاء كبار المستثمرين - وهي عملية تُعرف باسم "عرض الطريق" - عقد بومس وبنسون تلك الاجتماعات على Zoom. يتذكر بنسون قائلاً: "تلقينا 45 مكالمة على مدار خمسة أيام" بعد العطلة مباشرة.
ولأن لديه أربعة كلاب ، فقد شعر أن حمامه الرئيسي سيكون أهدأ مكان لإجراء تلك الاجتماعات ؛ كان بومس في مكتبه في منزله في نيو هافن. لقد بدأوا بالتزام من مكتب عائلة Pritzker Vlock ، لكنهم قاموا أيضًا بجمع الأموال من PIMCO و Wellington Management وغيرهما. لقد بدأوا بهدف 200 مليون دولار ؛ انتهى بهم الأمر بمبلغ 276 مليون دولار.
يوضح بنسون أن المستثمرين يتطلعون إلى SPACs لتحديد شركة سريعة النمو ، والحصول عليها ، وتحقيق عائد صحي بمرور الوقت ، أفضل مما يمكنهم الحصول عليه من الأصول الأخرى. يقول: "إنهم يتطلعون إلى أن يكونوا حاملي الأسهم على المدى الطويل". "هذا هو عكس التجار اليوميين تمامًا."
أمام Thimble Point سنتان لتحديد شركة للاستحواذ عليها - وإلا فإنها تعيد الأموال إلى مستثمريها وتنتهي. يقول بول بوين من شركة Bowen Advisors ، الذي يتابع Thimble Point ، إنه يمكن جمع أموال إضافية بمجرد العثور على شركة للاستحواذ عليها.
يوضح بوين ، الرئيس التنفيذي لشركة استشارات الاندماج والاستحواذ بوين أدفايزورز في بوسطن: "إنهم يتسوقون من أجل شركة ستبيع ما بين مليار دولار و 1 مليار دولار". ولكن إذا كان الأشخاص الذين أعطوا Thimble Point ما قد تسميه بدل التسوق لا يحبون الشركة التي حددتها للحصول عليها ، فيمكنهم طلب استرداد أموالهم - والتي يمكن في بعض الحالات إفساد الصفقة.
ما هو الجانب الإيجابي لبومز وبنسون ومكتب عائلة بريتزكر فلوك؟ بصفتهم منشئو SPAC ، فإنهم يمتلكون 20 في المائة من حصة ما بعد الاكتتاب العام في الشركة ، والتي يمكن أن تكون ذات قيمة كبيرة إذا استحوذت Thimble Point على شركة رائعة.
يثير بوين بعض التساؤلات حول زيادة نشاط SPAC في عامي 2020 و 2021. فعلى سبيل المثال ، يلاحظ أن هناك حوالي 330 كيانًا عامًا لـ SPAC تبحث عن عمليات استحواذ واعدة. هل سيؤدي ذلك إلى تضخم الأسعار عندما تتنافس شركة SPACs على نفس الشركة؟ هل تأمل بعض أفضل الشركات الخاصة المشاركة في مسابقة ملكة جمال SPAC ، على حد تعبير بوين ، في طرحها للعامة بالطريقة القديمة؟ ويتوقع أنه "سيكون لديك SPAC مع موعد نهائي للتوقيت" - تذكر أن الساعة ذات العامين - "تطارد الصفقات الأقل جودة."
ومؤخرا ورقة الذي نشره منتدى كلية الحقوق بجامعة هارفارد حول حوكمة الشركات ، لاحظ أنه في حين أن SPACs قد تكون طريقة أرخص للتداول العام ، فإن مساهمي SPAC "يتحملون التكلفة ، وهو وضع غير مستدام".
بالنسبة للمستثمرين الأفراد ، كما يقول بوين ، فإن شراء الأسهم في أسهم شركة SPAC هو بمثابة رهان ، ويأمل في أنه "ربما سيجدون" ملوك المسدسات القادم ". وسط الوباء ، "لم نتمكن من الذهاب إلى أماكن مثل فيغاس والمقامرة." (نظرت تلك الورقة المذكورة أعلاه في 47 شركة SPAC حديثة ؛ والمستثمرون الذين يمتلكون أسهم SPAC في الوقت الذي تستحوذ فيه على شركة يرون أن أسعار الأسهم تنخفض ، في المتوسط ، بمقدار الثلث أو أكثر.)
لا يُسمح لـ SPACs من الناحية الفنية بالبدء في البحث عن شركة للحصول عليها حتى تبدأ في التداول كشركة عامة. بالنسبة إلى Thimble Point ، حدث ذلك في 2 فبراير ، وذلك عندما بدأت الساعة ذات العامين تدق أيضًا.
لم يكن Boms ولا Benson في نيويورك لمشاهدة بدء تداول السهم في بورصة ناسداك تحت رمز المؤشر THMAU. يوضح بومز أنه كانت هناك عاصفة ثلجية ووباء ، لذلك "لم يكن هناك الكثير لأفعله في مدينة نيويورك ، حتى لو ذهبت." بدلاً من ذلك ، قام بتشغيل CBNC واستمر في تحديث موقع Nasdaq الإلكتروني لرؤية السهم يبدأ في التداول. كان شخص ما في ناسداك لطيفًا بما يكفي لإرسال صورة للوحة الإعلانات الرقمية الكبيرة للبورصة في تايمز سكوير ، مهنئًا Thimble Point - وهي شركة ليس لديها منتج أو إيرادات أو أكثر من حفنة من الموظفين - في أول ظهور لها في السوق العامة.
