من "الغرب المتوحش" لصناعة العملات المشفرة، ظهرت العملات المستقرة كنقطة أولى للتنظيم على نطاق واسع. نظرًا لقيمتها شبه المستقرة مع استمرار دمج قابلية البرمجة والقدرات العابرة للحدود للعملات المشفرة، فقد أشاد المشرعون بقدرتها على قيادة الابتكار.

قال شيلدون ميلز، المدير التنفيذي للمستهلكين والمنافسة في هيئة الرقابة المالية، لصحيفة فايننشال تايمز: "تتمتع العملات المستقرة بالقدرة على جعل المدفوعات أسرع وأرخص للجميع، ولهذا السبب نريد أن نقدم للشركات القدرة على الاستفادة من هذا الابتكار بسلامة وأمان". .  

اعترف بنك إنجلترا، في ورقة مناقشة النظام التنظيمي، التي نُشرت بالتزامن مع ورقة من هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) في 6 نوفمبر 2023، بالعملات المستقرة باعتبارها "مثالًا على الابتكار الحديث في مجال المدفوعات". واعتبر التنظيم أمرًا مهمًا حتى يمكن اعتماد الابتكار بأمان في المشهد المالي الأوسع.

ومع ذلك، مع انفتاح الاقتصاد على أشكال مختلفة من النقود الرقمية المدعومة بالعملات الورقية، ولكل منها جهة إصدار خاصة به، يصبح الحفاظ على فردية العملة الجديدة أكثر أهمية من أي وقت مضى. 

لماذا قد يكون «الحفاظ على وحدة المال» مهمًا؟

وفقًا بنك التسويات الدولية (BIS)، إن "وحدة النقود" تضمن أن قيمة التبادل النقدي لا تتقلب بين أشكال مختلفة من النقود، سواء كانت صادرة من القطاع الخاص أو العام. الوحدة التي تقوم عليها الأموال محددة وغير قادرة على التفاوض.  

"أحد الأسئلة التي كانت لدينا هو: لماذا تعتبر وحدة المال فكرة جيدة؟ ألا ينبغي لنا أن نشجع المنافسة لتوفير ميزات لصالح مستخدمي العملات؟ قالت جانا باتشاي، المديرة التنفيذية ورئيسة السياسات لمؤسسة Digital Pound، خلال أ الويبينار مناقشة الموضوع. "لذا ربما تكون الطريقة الجيدة للبدء هي النظر إلى ما يحدث إذا لم يتم الحفاظ على وحدة المال".

تحولت المناقشة إلى أمريكا عام 1837، عندما أوضحت إليز سوسي، مديرة السياسات والتنظيم في GBBC Digital Finance، أن عددًا من الولايات غيرت الطريقة التي قدمت بها المواثيق المصرفية، مما سمح "لأي شخص تقريبًا" بفتح بنك. وكان على البنوك أن تدعم إصدارها بنسبة واحد لواحد، ولكن لم يكن هناك اتساق وطني في ذلك الوقت. 

وأوضح سوسي: "لم يتداولوا على قدم المساواة مع البنك المصدر". "لذا، على سبيل المثال، إذا كانت لدي مذكرة صادرة عن شخص ما في ولاية تينيسي، فقد يتم تداولها بخصم 20٪ في شيكاغو. وخلال هذه الفترة، تم نشر التخفيضات في الصحف، وكانت الأسعار المعلنة هي أسعار السوق الثانوية. 

وأوضحت أنه على الرغم من أن هذا النهج كان له عدد من الآثار المترتبة على حالات الاحتيال، إلا أنه أدى إلى الكفاءة الاقتصادية. وتابعت: "كان لديك مساومات وخلافات مستمرة حول قيمة الأوراق النقدية والمعاملات، مما أدى إلى تآكل الثقة". "لقد كان التأخير والمتاعب في العمليات في تلك الحقبة كبيرًا جدًا لدرجة أنه حرم المجتمع بشكل أساسي من سهولة وكفاءة المال نفسه."

"إن العزوبية لا تتعلق بمنع الأشكال الجديدة من الأموال الرقمية من الوجود أو الظهور. إنه يضمن أن يتمكنوا جميعًا من العمل معًا حتى يتم تحقيق تلك الكفاءات الاقتصادية.

في عالم اليوم، يوجد المال في عدة أشكال، من البطاقات المدفوعة مسبقًا إلى الودائع المصرفية إلى النقد. يتم الاتفاق على القيمة الفردية للعملة وقبولها في جميع أنحاء الاقتصاد، ويتم ضمان استرداد هذه القيمة. 

قال مارتن هارجريفز، كبير مسؤولي المنتجات في Quant: "إذا كان لدينا أموال على بطاقة، أو أينما وجدت، فلن نخسرها". "لأن لدينا الإطار التنظيمي المناسب لذلك."

العملات المستقرة تدخل الاقتصاد "الحقيقي".

على الرغم من أن العملات المستقرة مرتبطة بالعملات الورقية، إلا أنها واجهت مشكلات في الحفاظ على وحدتها الثابتة. 

في وقت سابق من هذا العام، راقب حاملو عملة USDC التابعة لشركة Circle برعب، حيث فقدت العملة ربطها بالدولار وانخفضت إلى مستوى منخفض بلغ 0.87 دولار. جاء هذا الانخفاض بعد أنباء عن احتجاز 3.3 مليار دولار من احتياطيات شركة Circle في بنك وادي السيليكون الذي كان يعاني من خلل في ذلك الوقت. 

إنهم ليسوا وحدهم، بحث سريع في أخبار Google يكشف عن قصص العديد من العملات المستقرة الأخرى الصادرة من القطاع الخاص والتي فقدت ربطها على مدار هذا العام. بالنسبة لبعض، القيمة أكثر من النصف.  

في عالم العملات المشفرة، حيث يتم دمج التقلبات تقريبًا في العملات الرقمية، فإن العملة المستقرة هي الأصول الأكثر استقرارًا على الإطلاق. في بعض الأحيان، يتم إلغاء ربط العملة، ولكن بالنسبة للعملات المدعومة بالعملات الورقية الأكثر استخدامًا، يوصف التباين عادةً بأنه "لحظي". إذا استمر حاملو السندات في الاحتفاظ بالربط، ففي معظم الحالات، يتم استعادة الربط. 

وفي الاقتصاد "الحقيقي"، قد يؤدي هذا التباين إلى تأثيرات كارثية. 

مهمة طويلة

تهدف مقترحات الهيئة التنظيمية في المملكة المتحدة إلى تحويل العملات المستقرة إلى عملة يمكنها الحفاظ على الثقة الموجودة حاليًا في النظام النقدي البريطاني. إنهم يهدفون إلى القيام بذلك مع الحفاظ على بعض المزايا التي تحملها العملات المستقرة، مثل العملات الرقمية - وهي مهمة لا تخلو من التحديات. 

إن الحفاظ على العزوبية وحدها قد يكون مهمة شاقة. في حين أن شرط أن تكون كل عملة مستقرة يتم إصدارها للاستخدام المنهجي مدعومة بودائع في البنك المركزي قد يؤدي إلى تجنب حدوث ذلك عدد الاسباب لفك الارتباط، قد تساهم عناصر أخرى. 

خلال الندوة عبر الإنترنت لمؤسسة Digital Pound Foundation، تمت مناقشة قابلية التشغيل البيني والمراجحة باعتبارها مشكلات محتملة قد تضر بقدرة العملات المستقرة على الحفاظ على قيمة فريدة. وبالفعل، حددت المقترحات نظاماً يخلق مجالات مختلفة من الاختصاص التنظيمي، وهو ما شعر المشاركون في الدعوة بأنه قد يؤدي إلى مراجحة تنظيمية. 

بالنسبة لتلك العملات المستقرة التي يتم استخدامها على نطاق "منهجي" (في الوقت الحالي، لا توجد أي من العملات المستقرة الحالية) تم وضع علامة على بنك إنجلترا كمشرف. أما بالنسبة لأولئك الذين لا يفعلون ذلك، فلا بد من تعيين "مشغلي نظام الدفع" لتقييم المخاطر والتأكد من وجود الضوابط المناسبة.  

إن قابلية برمجة العملات المستقرة، على الرغم من صياغتها على أنها فائدة محتملة للعملة الرقمية، كان يُنظر إليها أيضًا على أنها تحدي للحفاظ على التفرد. وقال باتشاي: "على الرغم من حقيقة أن لدينا أموالاً من بنوك تجارية مختلفة، إلا أنها اتخذت في النهاية نفس الشكل تقريبًا وتمت تسويتها بنفس الطريقة". "هنا، لدينا احتمال أن يقوم مكتب التداول بتقدير كفاءة التسوية لعملة CBDC أو العملة المستقرة أعلى من التنسيق غير الرقمي ويسعر ذلك في تداوله لشكل العملة. كيف نمنع حدوث المراجحة على هذا الأساس؟

ومع ذلك، أوضح سوسي أن الحل يمكن أن يكمن في كيفية التعامل مع تطوير البنية التحتية الأساسية. 

وقالت: "من الواضح تماماً أن الناس سوف يقومون بالمراجحة في أي شيء حرفياً، حتى في الأسواق غير السائلة بشكل خاص، إذا رأوا أي أساس". "ولكن لكي يتم تسعير هذه الكفاءات فعليًا من خلال مكتب، ستحتاج إلى توفر البنية التحتية اللازمة لتواجد هذه الكفاءات في المقام الأول."

"بينما نقوم ببناء أسس البنية التحتية، يجب علينا أن نفكر مسبقًا في مخاطر المراجحة هذه ونفكر في الحلول. لكنني أعتقد أن المراجحة بأشكالها المختلفة تمثل تحديًا حقيقيًا يجب التغلب عليه.

مقدمة ثابتة لتنظيم العملات المستقرة

وذكر المنظمون أن المقترحات التي نشرت في ٦ نوفمبر هي "المرحلة الاستكشافية" الأولى في إنشاء نظام جديد ليشمل العملات الرقمية. وكما ذكرنا في مشاورة سابقة، فإنهم يعتزمون تسهيل وتنظيم استخدام العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية في سلاسل الدفع في المملكة المتحدة.

ومع ذلك، في حين يُنظر إليهم على أنهم "معقول"، في المسودة الأولى، لا يزال هناك العديد من سمات العملات المستقرة، بالإضافة إلى الحفاظ على الوحدة، والتي يجب أخذها في الاعتبار عند تشكيلها للاستخدام على نطاق واسع في الاقتصاد "الحقيقي". 

تم تحديد تشريع ثانوي، لجلب النشاط المتعلق بالعملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية إلى المحيط التنظيمي، في أوائل عام 2024. ولكن يقال إنه يظل واسع النطاق للسماح بالمرونة التنظيمية في المستقبل.

ذات صلة: هل هناك ثقة في غير محلها في العملات المستقرة؟

.pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .box-header-title { font-size: 20px !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .box-header-title { font-weight: bold !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .box-header-title { color: #000000 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-avatar img { border-style: none !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-avatar img { border-radius: 5% !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-name a { font-size: 24px !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-name a { font-weight: bold !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-name a { color: #000000 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-description { font-style: none !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-description { text-align: left !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta a span { font-size: 20px !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta a span { font-weight: normal !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta { text-align: left !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta a { background-color: #6adc21 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta a { color: #ffffff !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-meta a:hover { color: #ffffff !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-user_url-profile-data { color: #6adc21 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-twitter-profile-data span, .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-twitter-profile-data i { font-size: 16px !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-twitter-profile-data { background-color: #6adc21 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-twitter-profile-data { border-radius: 50% !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-twitter-profile-data { text-align: center !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-linkedin-profile-data span, .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-linkedin-profile-data i { font-size: 16px !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-linkedin-profile-data { background-color: #6adc21 !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .ppma-author-linkedin-profile-data { border-radius: 50% !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-author-boxes-recent-posts-title { border-bottom-style: dotted !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-multiple-authors-boxes-li { border-style: solid !important; } .pp-multiple-authors-boxes-wrapper.box-post-id-45383.pp-multiple-authors-layout-boxed.multiple-authors-target-shortcode.box-instance-id-1 .pp-multiple-authors-boxes-li { color: #3c434a !important; }

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
• المصدر https://www.fintechnexus.com/preserving-the-singleness-of-money-as-stablecoins-enter-the-economy/