الظهور العام لشهر سبتمبر لـ ذراع, Klaviyo و Instacart وأشار إلى أن الأسواق العامة يمكن أن تنفتح مرة أخرى. بعد كل شيء، كانت هذه أكبر عمليات الاكتتاب العام في مجال التكنولوجيا منذ أكثر من 18 شهرًا.

ومع ذلك، منذ ظهور هذه الشركات لأول مرة، لم يتم إدراج أي شركة مدعومة بالمشاريع في الأسواق الأمريكية بأكثر من مليار دولار. وانخفض سعر Klaviyo وInstacart من سعر الاكتتاب العام بنسبة 22% و33% على التوالي، اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، أي بعد حوالي ثلاثة أشهر من طرحهما للاكتتاب العام.

الذراع التي تم الحصول عليها من قبل سوفتبنك في عام 2016 ثم تم طرحها للاكتتاب العام، على النقيض من ذلك، فهي أعلى بنسبة 40٪ من سعر الاكتتاب العام.

قال: "أنا بالتأكيد أقل تفاؤلاً في الوقت الحالي بشأن سوق الاكتتابات العامة الأولية القوية في عام 2024". ران بن تسور، شريك في شركة قانونية فينويك آند ويست، مستشار لشركات التكنولوجيا وعلوم الحياة التي تخطط لإدراجها في الأسواق العامة.

النمو مقابل الربحية

يوجد حاليًا ما يقرب من 1,500 شركة خاصة تبلغ قيمتها مليار دولار أو أكثر مجلس Crunchbase يونيكورن، مع تراكم غالبية هذه التقييمات في عام 2021 عندما بلغ السوق ذروته.

في حين أن هذه القيم قد لا تصمد في الأسواق الحالية، إلا أن هذا ليس هو العائق الوحيد لصعود السوق العامة. ستحتاج العديد من الشركات التي تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام إلى إظهار طريق للربحية بالإضافة إلى نمو الإيرادات.

وقال بن تسور: “أصبحت الشركات الآن أكثر تفكيرا بشأن هذه المقايضة بين النمو والربحية”.

ومع ذلك، فإن الأمر صعب، كما قال. "وخاصة بالنسبة لشركات التكنولوجيا عالية النمو، يستثمر الناس في هذا النمو."

وقال إن تكلفة رأس المال مرتفعة للغاية حاليا. وقال: "لذا تحاول الشركات توسيع نطاق عملها ووضع نفسها في موقف يمكنها من خلاله التحكم في مصيرها بدلاً من الاضطرار إلى العودة وجمع رأس المال".

ومع ذلك، "في نهاية المطاف، يكون خلق القيمة مدفوعًا بنمو الإيرادات، وليس مدفوعًا بالربحية. قال بن تسور: “الربحية تأتي مع مرور الوقت”.

في الغيوم

• مؤشر سحابة بيسمير تعد الشركات العامة مرجعًا جيدًا لنمو إيرادات أسهم التكنولوجيا العامة ومضاعفات تقييم الإيرادات.

يُظهر المؤشر أن الإيرادات السحابية - كما هو متوقع - تباطأت في عام 2022 ولكنها استمرت أيضًا في التباطؤ بشكل أكبر في عام 2023.

في يناير 2022، بلغ متوسط ​​نمو إيرادات شركات SaaS العامة 37.5%. وبعد مرور عام، انخفض متوسط ​​نمو الإيرادات إلى 29%. وبحلول ديسمبر 2023، انخفض متوسط ​​نمو الإيرادات بمقدار 10 نقاط مئوية أخرى ليصل إلى 18.9%.

وفي حين تباطأت معدلات نمو الإيرادات، فقد انخفضت أيضًا مضاعفات إيرادات التقييم، مما يؤدي جميعًا إلى انخفاض القيم.

بلغت مضاعفات الإيرادات 13.4 ضعفًا في يناير 2022. وفي يناير 2023، انخفضت بأكثر من 100% لتصل إلى 5.7 ضعفًا. منذ بداية العام الماضي، حتى مع تباطؤ نمو الإيرادات، تحسن متوسط ​​مضاعفات التقييم قليلاً إلى 7.2x اعتبارًا من ديسمبر 2023.

وقال "الشريط أعلى". بريتاني سكودا، الرئيس العالمي للخدمات المصرفية البرمجية في مورجان ستانلي. "المضاعفات أقل مما كانت عليه في عام 2021. لذلك ستحتاج الشركات بشكل عام إلى أن تكون أكبر، لتكون ذات قيمة سوقية مناسبة في السياق العام.

وقالت: "سترى الشركات ربما تقرر إما الانتظار لفترة أطول حتى يتم طرح أسهمها للاكتتاب العام - في إيرادات بمئات الملايين من الدولارات مع أرباح أو طريق واضح لتحقيق الأرباح، و/أو النظر في عمليات الاندماج والاستحواذ".

وفي الوقت نفسه، ناسداك المؤشر المركب في مكانه أعلى قيمة في 18 شهرًا. هذا حتى مع بعض أكبر قوائم التكنولوجيا منذ عام 2021 لا تزال تحت الماء.

قال بن تسور: "إننا نرى المزيد من الشركات تبدأ في سؤالنا عن الاستعداد للاكتتاب العام"، بينما لم يكن أحد مهتمًا على الإطلاق قبل عام ونصف. "لكن الأمر أقرب إلى عام 2025 منه إلى عام 2024."

قالت سكودا: "لا أعتقد أنه ستكون هناك كرة ثلجية ضخمة من النشاط في أسواق الاكتتابات العامة الأولية على المدى القريب - المزيد من التقلبات على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة".

التوضيح: دوم جوزمان

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
• المصدر https://news.crunchbase.com/public/ipo-market-arm-kvyo-cart-forecast-2024/