ظهر هذا لأول مرة في النشرة الإخبارية الشهرية a16z fintech. اشترك للبقاء على اطلاع على آخر أخبار التكنولوجيا المالية.
المحتويات
المحتويات
امتثال البنك الشريك والتأثير على التكنولوجيا المالية
في الشهر الماضي ، تحول بنك Bancorp ، وهو بنك أمريكي يشترك عادةً مع شركات التكنولوجيا المالية عبر شركته الأم Bancorp ، من ميثاق مصرفي قائم على الدولة إلى ميثاق وطني. في موازاة ذلك ، خلال الأشهر القليلة الماضية ، قام مكتب مراقب العملة (OCC) - المنظم الاتحادي الذي يوثق البنوك الوطنية وينظمها - قام بمراجعة العلاقة بين البنوك الشريكة وشركات التكنولوجيا المالية بعناية أكبر. معًا ، تشير هذه التغييرات الأخيرة إلى أن دور ومسؤولية البنوك الشريكة، فضلا عن تكلفة التشغيل والامتثال ، من المرجح أن تتطور في الأشهر المقبلة.
كما نعلم ، فإن ما يقرب من 90 بنكًا شريكة في الولايات المتحدة ، بالشراكة مع مزودي برامج الخدمات المصرفية كخدمة (BaaS) ، تمكن شركات التكنولوجيا المالية من تقديم منتجات مصرفية مثل بطاقات الخصم والحسابات المصرفية ومنتجات الإقراض والوصول إلى المدفوعات الوطنية شبكة ، دون الحاجة إلى أن تصبح البنوك نفسها. Bancorp هي واحدة من أكبر وأقدم مزودي خدمة BaaS ، وبنك Bancorp هو بنكها الفرعي. لقد ركزوا عادةً على شركات التكنولوجيا المالية الأكبر حجمًا والعمل مع أمثال Chime و SoFi. قبل الحصول على ميثاق وطني ، كان لدى بنك Bancorp ، مثل معظم البنوك الشريكة ، ميثاقًا حكوميًا إلى جانب تأمين FDIC. تمتلك العديد من البنوك الشريكة مواثيق حكومية (مثل Evolve Bank و Coastal Community Bank و Hatch) وبالمثل لا تقع ضمن نطاق OCC.
بالنسبة للبنوك التي ترغب في خدمة عملاء أكبر مع احتياجات أكثر تعقيدًا ، يمكن أن يوفر ميثاق وطني مرونة إضافية. تقليديا ، كان استباق قانون الولاية من خلال وجود ميثاق وطني (أي عدم الحاجة إلى الامتثال للمتطلبات على مستوى كل دولة على حدة) بمثابة فائدة. ومع ذلك ، فقد تحولت العديد من البنوك أيضًا من المواثيق الوطنية إلى المواثيق الحكومية ، وذلك لتوفير التكاليف في المقام الأول وتسهيل الوصول إلى جهة تنظيمية محلية (أو بشكل أكثر تشاؤمًا ، للذهاب للتسوق المنظم) ، خاصة بعد دود فرانك.
تتمثل المقايضة الواضحة لبنك Bancorp في التدقيق التنظيمي الإضافي من OCC ، ناهيك عن عملية الموافقة التنظيمية المسبقة ، والتكلفة العالية لتبديل المواثيق ، وتكاليف المراجعة التشغيلية والفحص المستمرة. ومع ذلك ، من المحتمل أن تتم موازنة تكاليف الامتثال المتزايدة في Bancorp من خلال زيادة الثقة في إجراءات الامتثال الخاصة بها من عملائها ، لا سيما بالنظر إلى أنها تستهدف عملاء أكبر في مجال التكنولوجيا المالية.
يتزامن هذا القرار مع زيادة التدقيق في البنوك الشريكة والاضطرابات في الخدمة. كانت OCC تحقق في العلاقة بين البنوك الشريكة وشركات التكنولوجيا المالية على مدار العام أو العامين الماضيين. على سبيل المثال ، بعد التحقيق ، بنك Blue Ridge ، وهو بنك شريك آخر معتمد فيدراليًا ، المتفق عليها في أغسطس ل زيادة تقييم المخاطر ، والرصد ، والاستجابة للامتثال ، و BSA / AML ، والتشغيل ، السيولة ، والطرف المقابل ، وتكنولوجيا المعلومات ، ومخاطر الائتمان ، صباحاong الآخرين. كما تعهدت Blue Ridge بالحصول على "عدم اعتراض" - موافقة أساسية - من OCC قبل ضم أي شركاء جدد في مجال التكنولوجيا المالية ، وهو أمر لم يكن يتعين عليها القيام به من قبل. على مدار الأشهر القليلة الماضية ، توقف العديد من شركاء البنوك الأخرى بالمثل عن ضم عملاء جدد أو السماح لعملائهم بفتح حسابات إضافية.
في حديث أخير، قال مايكل هسو ، القائم بأعمال المراقب المالي في OCC ، إن العلاقات بين البنوك الشريكة في fintech-BaaS "موجودة لتبقى" و "المستقبل" ، مما يشير إلى أن OCC لا تنوي إنهاء مثل هذه العلاقات. هو واعترف أن شركات التكنولوجيا المالية قد جلبت الرقمنة والخبرة إلى القطاع المصرفي ، وسوف تعود بالفائدة على المستهلكين. ومع ذلك ، تريد Hsu "القيام بالصواب المستقبلي" وقد أشارت إلى أن OCC تخطط لمراقبة البنوك الشريكة عن كثب وتتطلب تقارير امتثال إضافية. الفكرة هنا هي أن OCC تريد أن تفهم بشكل أفضل أين تكمن المخاطر والضغط في النظام المالي ، ومن قد يفشل ، وأين تذهب المدفوعات ، وما شابه ذلك ، حيث قد يكون لها آثار غير مباشرة عبر النظام المالي والاقتصاد بشكل عام .
إذن ماذا تعني هذه التغييرات لشركات التكنولوجيا المالية؟ من المرجح أن تؤدي متطلبات الامتثال المتزايدة للبنوك الشريكة إلى ارتفاع التكاليف المباشرة وغير المباشرة لشركات التكنولوجيا المالية. تحتاج البنوك الشريكة إلى المزيد من موظفي الامتثال والإجراءات للإشراف على عملاء التكنولوجيا المالية. وهذا يعني عناية أطول وعمليات مراجعة أولية ، وتكاليف جارية أعلى ، ومهلة أطول لإطلاق المنتجات. من المحتمل أن تتحمل شركات التكنولوجيا المالية الأصغر حجماً وذات المخاطر الأعلى العبء الأكبر: فقد تقرر بعض البنوك الشريكة أنها لا تستحق تكلفة خدمتها ، مما يترك خيارات أقل. بشكل عام ، نحن في خضم زيادة اللوائح التنظيمية التي قد تتسرب إلى التكنولوجيا المالية - على سبيل المثال ، جديدة المبادئ التوجيهية المقترحة لقانون إعادة الاستثمار المجتمعي (CRA) زيادة مستوى التقييم الذي تواجهه البنوك ، ونتيجة لذلك ، قد تحدد كيف ومتى تدخل البنوك في شراكة مع شركات التكنولوجيا المالية.
كان جزء كبير من الفكرة وراء مزودي BaaS هو تسهيل قيام العملاء ببدء وإدارة شركة تكنولوجيا مالية دون الحاجة إلى التكاليف الأولية المرتفعة ؛ من خلال جعل البنك الشريك ومزود BaaS يتعاملان مع الامتثال ، يمكن لشركة fintech التعامل مع طبقة البرامج واكتساب العملاء والخدمة. قد تعزز هذه التطورات الجديدة الفرصة لمقدمي BaaS ، أو أكثر من ذلك ، للبنوك مثل Column و Lead Bank ، الذين من المحتمل أن يجمعوا البنك مع BaaS لتبسيط عملية الحصول على منتج التكنولوجيا المالية مباشرة.
- سيما امبل، شريك a16z fintech
المحتويات
المحتويات
سد الثغرات في برامج الأسواق الخاصة
قبل بضعة أشهر ، كتبنا مقالًا - "تعال للأداة ، ابق من أجل التبادل- حول فرصة كبيرة نراها لتعزيز سيولة الأسواق الخاصة. إذا فاتتك ، TL؛ DR هو أنه بينما حاولت العديد من الشركات الناشئة توسيع الوصول إلى الاستثمارات البديلة من خلال منتجات السوق الجديدة ، فإننا نعتقد أن الطريقة الأكثر إقناعًا لتسلسل عرض في هذه الفئة هي القيادة باستخدام البرنامج (الأداة) قبل إطلاق شبكة متعددة الجوانب (التبادل). بعد أن أمضينا الآن عدة أشهر في مناقشة هذا المفهوم مع العديد من المكونات المختلفة في النظام البيئي ، نشعر بقوة أكبر أن هناك فرصة كبيرة لبناء حلول برمجية جديدة لخدمة أصحاب المصلحة في السوق الخاصة ، بدءًا من صورة واحدة؟ مجموعة التركيز الأولية (على سبيل المثال ، الشركاء العموميين (GPs) ، أو مستشاري الاستثمار المسجلين (RIAs) ، أو الشركاء المحدودين (LPs)). في هذا المنشور ، سنحدد مهام سير العمل الرئيسية في الصناعة ، ونناقش الوضع الراهن للبرامج ، ونحدد الفرص المحددة للمطورين ، ونضع بعض الأسئلة المفتوحة التي نواصل استكشافها.
التعريفات
لفهم الاحتياجات المختلفة التي يمكن أن يعالجها البرنامج داخل شركة استثمار ، من المفيد تقسيم أنشطة الشركة النموذجية إلى ثلاث مجموعات مختلفة من تدفقات العمل: الاستثمار ، وزيادة رأس المال وعلاقات المستثمرين ، والعمليات المالية. نشاطات إستثمارية تدور عادةً حول مصادر الصفقات وتنفيذها ، مع الأدوات المرتبطة التي توفر CRM وبيانات السوق وإمكانيات مشاركة البيانات (على سبيل المثال ، غرف البيانات). أنشطة زيادة رأس المال تسهيل جمع البيانات وتوزيعها بين الممارسين العامين والشركات وبين الممارسين العامين و LPs. تساعد الأدوات الموجودة في هذه المجموعة في مراقبة الحافظة ، و LP CRM ، و LP onboarding ، وإعداد تقارير LP المستمرة. أخيراً، أنشطة العمليات المالية تشمل كيفية تدفق الدولارات إلى الصندوق وخارجه ، والتقارير المرتبطة بهذه المعاملات. تساعد الأدوات الموجودة في هذا المستودع في محاسبة الأموال وحسابات الانحدار ومكالمات رأس المال والتوزيعات. لأغراض هذا المنشور ، نعتزم التركيز على زيادة رأس المال / علاقات المستثمرين ومجموعات العمليات المالية ، لأننا نعتقد أن أصحاب المصلحة الذين يشغلون هذه الفرق ليسوا فقط غير مخدومين ، بل يعملون أيضًا كعقد مركزية للنظام البيئي عندما يتعلق الأمر بالتحويل المحتمل أداة لتبادل.
ما تعلمناه
بعد أن تحدثنا إلى أكثر من عشرة من الممارسين العامين و RIAs و LPs ، قمنا بتلخيص ما تعلمناه في أربع نقاط رئيسية. تم تتبع معظم ما سمعناه مع توقعاتنا ، على الرغم من أننا فوجئنا إلى حد ما وفتننا بشكل خاص بتعلمنا الثالث والرابع:
- معظم العروض الحالية ذات الحجم الكبير لا تقل عن 20 عامًا ، وعادة ما تكون مملوكة لشركات كبرى أو شركات الأسهم الخاصة. هذا يعني أنهم ليسوا بالضرورة متحمسين للتحرك بسرعة وكسر الأشياء أو القيام بمراهنات كبيرة.
- تستغرق التطبيقات وقتًا طويلاً (عدة سنوات) ، ومكلفة ، ومفصلة للغاية. وهذا يجعل من الصعب على أي مزود برمجيات إنشاء أي نوع من معايير البيانات المطلوبة لبدء التبادل في نهاية المطاف (كما هو الحال لدينا في الأسواق العامة).
- في حين أن معظم المنصات الموسعة تقدم مجموعة كاملة من القدرات ، نادرًا ما تقوم شركات الاستثمار بدمج أنشطتها في أي مزود واحد بسبب مخاوف بشأن استمرارية الأعمال أو الاعتماد المفرط. نتيجة لذلك ، تستخدم الفرق أدوات متعددة لعمليات سير العمل المختلفة ، مما يؤدي إلى الكثير من عمليات تصدير الملفات المسطحة المكررة وتبادل البريد الإلكتروني.
- تفكر كل شركة استثمار كبيرة في الأسواق الخاصة بنشاط في كيفية جمع المزيد من رأس المال من مستثمري التجزئة ، حيث تبث الشركات المحورية المؤسسية "مشاكلها المشتركة" - تأثير انخفاض أسعار الأصول في الأسواق العامة مما يؤدي إلى تضخم مخصصات محافظ الأسواق الخاصة للمخصصين المؤسسيين - ووعود البيع بالتجزئة أكثر "رأس مال دائم".
الفرصة
أبرزت الموضوعات التي سمعناها خلال مناقشات الاكتشاف العديد من الفرص المقنعة للبناة في هذا الفضاء:
سد الفجوة بين شخصيات المستخدم
لا يوجد سبب يمنع IR وفرق العمليات المالية من المشاركة والعمل من نفس نظام السجل ، بالنظر إلى أن استراتيجيات إدارة العلاقات لكلا الفريقين تحتاج إلى حساب نفس الأشياء: الاستثمارات المحتملة (الالتزام بدولارات LP المحتملة الجديدة) و الاستثمارات التاريخية (الأداء ، التوزيعات ، مكالمات رأس المال القادمة ، إلخ). إن وجود نظام موحد واحد يوفر لكلا الفريقين رؤية في الوقت الفعلي لأنشطة الآخرين يفيد كل من يشارك ، بما في ذلك LP. أصبحت هذه الفكرة أكثر إقناعًا لأنها جديدة نسبيًا ولكنها موجودة في كل مكان البنية التحتية للتكنولوجيا المالية يسهل على منشئي البرامج تضمين وظائف المدفوعات (اقرأ: مكالمات رأس المال ، والتوزيعات) في برامج إدارة العلاقات أو جمع التبرعات. تستوعب هذه القدرة بعض الأنشطة التي يُرجح أن يقوم بها في الوقت الحالي مسؤول تمويل تابع لجهة خارجية ، مما قد يمكّن المزيد من الشركات من البدء في إدارة الأموال الخاصة بها وتحويل المدفوعات. ستكون البرامج التي تربط بين IR والفرق المالية بسلاسة شديدة اللزوجة وحكيمة من الناحية المالية ومربحة.
بناء منتج معياري لحل أكثر الأنشطة أهمية في البداية
خلال الحوارات التي أجريناها ، سمعنا مرارًا وتكرارًا أن القدرات المركزية لفرق العلاقات الخارجية والتمويل تتطلع إلى زيادة البرامج هي محاسبة الأموال و / أو بوابات LP و / أو CRM. يمكن أن تكون ميزانيات بوابات LP على وجه الخصوص ضخمة ، حيث تتحكم البوابات في هذا الجزء المهم من تجربة LP مع صندوق معين. يجب أن تتطلع الشركات الناشئة التي تبني في هذا المجال في النهاية إلى بناء حل شامل ، ولكن على المدى القصير ، يتيح بناء منتج معياري للمشترين المحتملين تسهيل طريقهم في بناء تجربتهم القابلة للتخصيص بمرور الوقت.
تصميم حركة الانتقال إلى السوق التي تفتح الوصول الفريد إلى جزء "التبادل" من المعادلة
هناك فرصة للشركات الناشئة لاستهداف المشاركين في النظام البيئي الذين لديهم علاقات مضمنة مع قطاعات كبيرة من رؤوس أموال التجزئة ، على سبيل المثال ، شركات الأسلاك و RIAs. قول هذا أسهل من فعله ، حيث أن هناك شركات مقنعة تركز بنسبة 100٪ على توفير الأموال الخاصة الرائدة مع إمكانية الوصول إلى رأس مال التجزئة. ومع ذلك ، فإن العديد من هذه المنصات لا تركز على خدمة الأموال المعنية ببرامج IR الأساسية. نعتقد أن هناك فرصة للقيام بالأمرين. في الواقع ، من خلال القيام بجزء البرنامج الأساسي بشكل جيد ، نعتقد أنه سيجعل من السهل على الصناديق جذب مصادر جديدة لرأس المال ، بالنظر إلى جميع البيانات التي سيحصل عليها مزود البرمجيات بالفعل على قاعدة LP الحالية ، وأداء الصندوق ، والمستمرة الاستثمارات. بعد قولي هذا ، تميل الصناديق الكبيرة إلى امتلاك عدد لا يحصى من الأنظمة والعمليات الحالية ، والتي تم تنفيذ العديد منها حسب الطلب على مدار سنوات عديدة ، لذلك يجب على المؤسسين أن يتوقعوا أن تكون عملية بيع "التمزق والاستبدال" طويلة وصعبة!
تحسين المنتج لتأثيرات الشبكة
أحد الجوانب الأكثر إقناعًا للبناء في هذا النظام البيئي هو عدد وتنوع المشاركين ذوي الصلة الذين يمكنهم الاستفادة من أدوات برمجية أفضل. سيخلق البناة الناجحون في هذه الفئة فرصًا للتعاون تجذب بشكل طبيعي المشاركين الآخرين في النظام البيئي ، مثل المحامين و RIAs والمحاسبين والمخططين الماليين ، إلى مدار المنتج.
أسئلة مفتوحة
بينما نحن متحمسون للأطروحة الموضحة أعلاه ، لا يزال هناك العديد من الأسئلة الرئيسية للإجابة عليها.
- هل سيقوم الفائزون في هذا السوق ببناء حلول عمودية عميقة لفئة أصول واحدة ، أم أنهم سيعملون على خدمة جمهور عريض عبر الأسواق الخاصة؟ هل هناك عدد كافٍ من الممارسين العامين في أي فئة أصول معينة لدعم شركة مستقلة ضخمة؟ بصفتك مستثمرًا ، هل تحتاج إلى الاعتقاد بأن مكونات الخدمات المالية والمدفوعات هي مصادر دخل أساسية على رأس SaaS ، أم أن سوق البرامج عميق بما فيه الكفاية بحيث تكون عائدات الخدمات المالية في القمة؟
- هل يمكن للشركات الناشئة التغلب على الشركات العملاقة دون تقديم تطبيق مخصص بالكامل لمدة خمس سنوات؟ في ملاحظة ذات صلة ، هل يمكنهم القيام بذلك دون أن يصبحوا أكثر من نشاط تجاري للخدمات؟ من المعروف أن إدارة الصندوق وحالات الاستخدام ذات الصلة من بين العلاقات الأكثر صعوبة في الصناعة اليوم. في حين أن هذه تمثل فرصة كبيرة للإيرادات ، عند تنفيذها بالطريقة التقليدية ، فإنها تعتمد على العمليات اليدوية التي يقودها الإنسان ، والتي تؤدي إلى ملفات تعريف هامش إجمالي أقل من تلك الموجودة في برامج التشغيل الخالص.
وفي الختام
مع النمو السريع للأصول البديلة المدارة والطلب الواضح من الشركات على مصادر جديدة لرأس المال ، نعتقد أن هذا وقت مثير للبناء في هذه الفئة. نتطلع إلى رؤية كيف يمكن للمؤسسين حل نقاط الألم في وقت واحد للعديد من الشخصيات الداخلية ، مثل IR و فرق المالية ، وكذلك لأصحاب المصلحة الخارجيين المتعددين ، مثل الممارسين العامين و LPs ومديري الثروات. إذا كنت تبني شيئًا على هذا المنوال ، فنحن نحب أن نسمع منك.
- مارك أندرسكو، شريك a16z fintech & ديفيد هابر، شريك عام a16z
المحتويات
المحتويات
تعلم المزيد
***
الآراء المعبر عنها هنا هي آراء أفراد AH Capital Management، LLC ("a16z") المقتبس منهم وليست آراء a16z أو الشركات التابعة لها. تم الحصول على بعض المعلومات الواردة هنا من مصادر خارجية ، بما في ذلك من شركات محافظ الصناديق التي تديرها a16z. على الرغم من أنه مأخوذ من مصادر يُعتقد أنها موثوقة ، لم تتحقق a16z بشكل مستقل من هذه المعلومات ولا تقدم أي تعهدات حول الدقة الدائمة للمعلومات أو ملاءمتها لموقف معين. بالإضافة إلى ذلك ، قد يتضمن هذا المحتوى إعلانات جهات خارجية ؛ لم تقم a16z بمراجعة مثل هذه الإعلانات ولا تصادق على أي محتوى إعلاني وارد فيها.
يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ، ولا ينبغي الاعتماد عليه كمشورة قانونية أو تجارية أو استثمارية أو ضريبية. يجب عليك استشارة مستشاريك بخصوص هذه الأمور. الإشارات إلى أي أوراق مالية أو أصول رقمية هي لأغراض توضيحية فقط ، ولا تشكل توصية استثمارية أو عرضًا لتقديم خدمات استشارية استثمارية. علاوة على ذلك ، هذا المحتوى غير موجه أو مخصص للاستخدام من قبل أي مستثمرين أو مستثمرين محتملين ، ولا يجوز الاعتماد عليه تحت أي ظرف من الظروف عند اتخاذ قرار بالاستثمار في أي صندوق تديره a16z. (سيتم تقديم عرض للاستثمار في صندوق a16z فقط من خلال مذكرة الاكتتاب الخاص واتفاقية الاشتراك والوثائق الأخرى ذات الصلة لأي صندوق من هذا القبيل ويجب قراءتها بالكامل.) أي استثمارات أو شركات محفظة مذكورة ، يشار إليها ، أو الموصوفة لا تمثل جميع الاستثمارات في السيارات التي تديرها a16z ، ولا يمكن أن يكون هناك ضمان بأن الاستثمارات ستكون مربحة أو أن الاستثمارات الأخرى التي تتم في المستقبل سيكون لها خصائص أو نتائج مماثلة. قائمة الاستثمارات التي أجرتها الصناديق التي يديرها Andreessen Horowitz (باستثناء الاستثمارات التي لم يمنحها المُصدر إذنًا لـ a16z للإفصاح علنًا عن الاستثمارات غير المعلنة في الأصول الرقمية المتداولة علنًا) على https://a16z.com/investments /.
الرسوم البيانية والرسوم البيانية المقدمة في الداخل هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي الاعتماد عليها عند اتخاذ أي قرار استثماري. الأداء السابق ليس مؤشرا على النتائج المستقبلية. المحتوى يتحدث فقط اعتبارًا من التاريخ المشار إليه. أي توقعات وتقديرات وتنبؤات وأهداف وآفاق و / أو آراء معبر عنها في هذه المواد عرضة للتغيير دون إشعار وقد تختلف أو تتعارض مع الآراء التي يعبر عنها الآخرون. يرجى الاطلاع على https://a16z.com/disclosures للحصول على معلومات إضافية مهمة.
