في نوفمبر 2023، قامت شركة البرمجيات MicroStrategy بمقامرة كبيرة: اشترت أكثر من 16,000 عملة بيتكوين، وأنفقت ما يقرب من 600 مليون دولار.
ثم ألقت بهم على كومة البيتكوين التي كانت تخزنها، بإجمالي 175,000 بيتكوين بقيمة تزيد عن 5 مليارات دولار. وهذا يضعهم على أعلى قائمة 10 من حاملي البيتكوين، إلى جانب Binance، والحكومة الأمريكية، وساتوشي ناكاموتو.
تحقق شركة MicroStrategy حوالي 500 مليون دولار من الإيرادات السنوية، مما يجعلك تتساءل عن سبب احتياجها إلى 5 مليارات دولار من البيتكوين. وكما قال مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، لمجلة تايم: "مهمتي الآن هي إصلاح الميزانيات العمومية في العالم".
ومن وجهة نظر سايلور فإن "النقد ليس إلا قمامة"، لذا فإن الاحتفاظ بأصول شركته بالدولار الأميركي الذي يتضخم بسرعة يشبه الإمساك بمكعب ثلج يذوب. ومن ناحية أخرى، فإن عملة البيتكوين هي "الذهب الرقمي": مخزن دائم للقيمة.
وفي حين أن هذا جعل سايلور بطلاً في نظر المؤمنين بالبيتكوين، إلا أن وجهة نظرنا مختلفة. من خلال المراهنة بكل شيء على عملة البيتكوين، قام سايلور بمخاطرة غير ضرورية: لقد راهن على المزرعة بالبيتكوين.
ماذا تفعل مايكروستراتيجية؟
نظرًا لأن جميع عناوين أخبار MicroStrategy تدور حول البيتكوين، فقد يكون من الصعب تذكر ذلك إنه في الواقع عمل تجاري.
تقوم MicroStrategy بإنشاء برنامج ذكاء الأعمال الذي يساعد الشركات على تحليل وتصور كميات كبيرة من البيانات المعقدة. ستكون المنتجات المنافسة هي Tableau أو Microsoft Power BI أو Qlik.
تبتكر الشركة باستمرار في منتجاتها، مما يسهل تطوير التطبيقات المرتبطة ببياناتك، وتوفير دعم واسع النطاق لمستخدمي الأجهزة المحمولة، وإضافة إمكانات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
انخفضت إيرادات MicroStrategy تدريجيا على مدى العقد الماضي، على الرغم من تحسن الثروات إلى حد ما خلال السنوات القليلة الماضية:
وفي الوقت نفسه، ارتفع سهم MicroStrategy (MSTR) بأكثر من 200٪ منذ أن بدأ Saylor في تخزين عملة البيتكوين في عام 2020. في الواقع، ارتفع السهم حتى أسرع من سعر البيتكوين، مما يجعله خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين لا يستطيعون الاستثمار في البيتكوين بشكل مباشر.
من ناحية أخرى، فإن مخزون البيتكوين الضخم لدى MicroStrategy يجعل السهم متقلبًا للغاية، كما لو كنت تشتري البيتكوين مباشرة. لاحظ ارتباطها بسعر BTC:
إن هوس سايلور بالبيتكوين قد أدى إلى خروج اقتصاديات الشركة عن السيطرة: من وجهة نظرنا، عندما تشتري سهم MSTR، أنت لا تشتري الأعمال، بل تشتري البيتكوين.
مما يطرح السؤال: لماذا لا تشتري البيتكوين مباشرة?
التعلم من التاريخ
يشبه سايلور Scrooge McDuck في العصر الحديث، حيث يتجول في كومة البيتكوين العملاقة الخاصة به.
لا حرج في توفير النقود لليوم الممطر، حتى لو كان ذلك كثيرًا. تمتلك شركات Alphabet وMicrosoft وFacebook مليارات الدولارات من النقد والأوراق المالية القابلة للتسويق، مما يمنحها خيارات عندما تحتاج إلى الاستحواذ على منافس، أو الانتقال بسرعة إلى سوق جديدة.
لكن الأداء التاريخي لسلوك الاكتناز كان مختلطا في أفضل تقدير. على سبيل المثال:
التفاح اكتناز الذهب: يعتقد ستيف جوبز أن الذهب هو وسيلة التحوط النهائية ضد التضخم. (هل يبدو ذلك مألوفًا؟) لذلك، احتفظت شركة أبل خلال معظم فترة السبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي باحتياطي ضخم من الذهب. باعت الشركة معظم ذهبها في التسعينيات، وتعرضت لانتقادات لاحقًا لعدم استثمار هذه الأموال مرة أخرى في العمل.
كوكا كولا اكتناز السكر: خلال معظم القرن العشرين، احتفظت شركة كوكا كولا بإمدادات استراتيجية من السكر، من أجل حماية سلسلة التوريد الخاصة بها من نقص السكر والزيادات غير المتوقعة في الأسعار. واستمرت هذه الممارسة حتى أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، حتى أصبحت أسواق السكر أكثر استقرارًا وعولمة.
إيران تخزن النفط: مثال جيد على تخزين الموارد على المستوى الوطني. يعد النفط أحد الأصول الأكثر قيمة لدى إيران، لذا تحتفظ البلاد باحتياطيات نفطية هائلة، مما يسمح لها بالنفوذ الاقتصادي والسياسي. لكنه يجلب معه خطر تقلب أسعار النفط والعقوبات الدولية.
دي بيرز اكتناز الماس: عندما احتكرت الشركة الألماس، احتفظت بمخزون من الأحجار الكريمة للتلاعب بالأسعار والحفاظ على هيمنتها على السوق. ولحسن الحظ، فإن الأنظمة الأفضل والمستهلكين الأكثر ذكاءً أجبرت شركة دي بيرز منذ ذلك الحين على تنويع ممتلكاتها.
في بعض الأحيان يعمل اكتناز، لفترة من الوقت. ومع ذلك، وجهة نظرنا هي ذلك عادة ما يتم إنفاق الموارد بشكل أفضل في تنمية الأعمال التجارية، وخاصة في صناعة التكنولوجيا سريعة الحركة. على المدى الطويل، من المحتمل أن يكون Scrooge McDuck أفضل حالًا من الاستثمار في أفكار ابن أخيه الجديدة.
مخاطر المراهنة على الأعمال التجارية على البيتكوين
لدينا في نهج الاستثمار، نحن ندرك ذلك عملة البيتكوين محفوفة بالمخاطر: إنها السفينة الدوارة. لهذا السبب نحن التحوط من تلك المخاطر من خلال الاستثمار بشكل أساسي في الأسهم والسندات العادية، مع تخصيص جزء فقط من محفظتنا للبيتكوين:
عليك أن تتساءل لماذا لا يفعل سايلور الشيء نفسه. لماذا لا نقوم بالتحوط من مخاطر البيتكوين باستثمارات أخرى – حتى الذهب؟
من خلال وضع كل شيء في عملة البيتكوين، فهو يفعل حرفيًا الشيء الذي نحذرك منه باستمرار. نحن لا نراهن على المزرعة على البيتكوين.
فقط في حالة سايلور، إنه يراهن على عملته بالبيتكوين.
صحيح أنه من غير المرجح أن تصل عملة البيتكوين إلى الصفر. صحيح أنه من الممكن أن يصل استثماره في البيتكوين إلى 10 أضعاف.
ثم ماذا؟ شراء المزيد من البيتكوين؟
الكثير من المخاطر، والمكافأة غير مؤكدة
في نهاية المطاف، الغرض من الأعمال هو توليد قيمة جديدة للعالم. إذا كانت شركة MicroStrategy تشتري عملة البيتكوين دون إعادة استثمارها، فيجب على المستثمرين أن يسألوا عن طبيعة العمل في الحقيقة يفعل. هل هي شركة قابضة للبيتكوين مع القليل من أعمال البرمجيات على الجانب؟
وإذا كان الأمر كذلك فأين القيمة في ذلك؟
لا تخطئ: نحن مؤمنون بالبيتكوين. والأهم من ذلك أننا نؤمن بالنظام المالي الجديد. وهنا تتمتع شركة MicroStrategy بإمكانات هائلة: حيث يمكنها استخدام خبرتها الكبيرة لتطوير منتجات أو خدمات برمجية مالية جديدة تنقل العالم إلى عصر العملات المشفرة.
لكن الجلوس على مخبأ بيتكوين بقيمة 5 مليارات دولار يعرض الشركة إلى حالة من عدم اليقين في السوق. إنها تضع MicroStrategy على السفينة الدوارة للبيتكوين. الكثير من المخاطر، مع مكافأة غير مؤكدة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في الاستثمار في البيتكوين، الحل الذي نقدمه بسيط: الاستثمار في بيتكوين. ليست مايكروستراتيجية.
اشترك في بيتكوين جورنال جورنال لاكتشاف المزيد من فرص الاستثمار في blockchain!
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://www.bitcoinmarketjournal.com/microstrategy-betting-the-farm-on-bitcoin/
