في العام الماضي ، كان هناك ارتفاع غير مسبوق في تشكيلات شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC). لقد جذب هذا الكثير من الاهتمام إلى SPAC الفضاء، من جانب الراعي (شركات الأسهم الخاصة التقليدية ، الرياضيينوالمشاهير) إلى جانب المستثمر (صناديق التحوط وتجار التجزئة). لقد اجتذبت المبالغ الضخمة من رأس المال والشعبية الجديدة الشركات الخاصة التي تبحث عن مخارج محتملة أو مصادر إضافية لرأس المال. بالإضافة إلى ذلك ، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصات (ثانية) أبدى مؤخرًا اهتمامًا قويًا بهذه المركبات.
أثناء الاندماج مع SPAC ، وهي عملية تعرف باسم de-SPAC ، قد تقدم بديلاً مقنعًا لشركة خاصة ، هناك بعض الاعتبارات الفريدة التي يجب أن تكون الشركات على دراية بها وتزنها أثناء التفكير في توليفة. فيما يلي نظرة عامة على معاملات SPAC و de-SPAC والاعتبارات الرئيسية للشركات التي تفكر في الجمع بين SPAC.
اكتتاب SPAC
سباكس هي شركات عامة ليس لديها عمليات. تجمع هذه الشركات الوهمية مئات الملايين من الدولارات من خلال طرح عام أولي (IPO) بهدف وحيد هو دمج الشركة الصورية مع شركة تشغيل خاصة قائمة. ستقوم SPAC بالتسجيل لدى SEC لإصدار الوحدات للجمهور مقابل 10 دولارات لكل وحدة. عادةً ما تحتوي الوحدات على حصة واحدة من المخزون ومذكرة للحصة الجزئية من المخزون يمكن ممارستها عادةً بسعر 11.50 دولارًا. يتم وضع الأموال التي يتم جمعها من الاكتتاب العام في حساب ائتمان لاستخدامه مع تمويل إضافي لإتمام عملية الاستحواذ. بعد الاكتتاب العام ، يكون لفريق إدارة SPAC ، المكون عادةً من خبراء في صناعة معينة ، وقتًا محدودًا (عادةً 24 شهرًا) للعثور على هدف استحواذ مناسب وإتمام الصفقة. إذا لم تكمل SPAC ، بعد 24 شهرًا ، صفقة مع شركة عاملة ، فيجب عليها تصفية وإعادة جميع أموال الاكتتاب العام إلى مساهميها.
اندماج De-SPAC - طرح الشركة المشغلة للاكتتاب العام
عمليات الاندماج التي تقوم بها De-SPAC تجعل شركة خاصة عامة بدون استخدام عملية الاكتتاب التقليدية. ال رعاة SPAC لديهم حافز قوي لإكمال الاندماج لأنه عند التصفية ، ستكون أسهم ومذكرات مؤسسيهم بلا قيمة وستكون خارج استثماراتهم المعرضة للخطر والتي تصل عادةً إلى عدة ملايين من الدولارات. بمجرد تحديد الهدف ، توقع SPAC والشركة الخاصة خطاب نوايا ، وبدء العناية الواجبة ، والتفاوض بشأن صفقة الاندماج.
يمكن تنظيم معاملة de-SPAC على شكل اندماج أو شراء مخزون أو شراء أصول. قد يتلقى بائعو الشركة المستهدفة نقودًا أو حقوق ملكية أو مزيجًا من الاثنين. عادة ما تتضمن هيكلة هذه المعاملات مفاوضات حول اقتصاديات راعي SPAC ، بما في ذلك تخفيف أسهم المؤسسين ، ومعايير الربح ، ورسملة ما بعد إغلاق الشركة المندمجة. لاحظ أيضًا أنه نظرًا لوجود عائدات الاكتتاب العام لـ SPAC في حساب ثقة محمي ، فإن اتفاقية معاملة de-SPAC لن تتضمن عادةً رسوم تفكيك عكسي في حدث لصفقة فاشلة.
تحتوي اتفاقية معاملة de-SPAC بشكل عام على إقرارات وضمانات وشروط وعهود معتادة تشمل الحصول على الموافقات التنظيمية والموافقات الضرورية من طرف ثالث وموافقة مساهمي SPAC للموافقة على صفقة de-SPAC. بالإضافة إلى ذلك ، قد تتضمن الشروط الخاصة بـ SPAC الحد الأدنى من العتبات النقدية التي يجب الاحتفاظ بها في حساب الأمانة للحد من استرداد المساهمين.
عند الموافقة على خطاب نوايا وقبل التوقيع على اتفاقية صفقة de-SPAC ، ستعمل SPAC على ترتيب الديون الملتزم بها أو تمويل رأس المال - على سبيل المثال ، التزام استثمار خاص في الملكية العامة (PIPE) - لتمويل جزء من سعر الشراء للشركة و / أو زيادة رأس مال الشركة. هذا التمويل مشروط بإغلاق صفقة de-SPAC.
عملية إغلاق De-SPAC
فيما يتعلق بإغلاق صفقة de-SPAC ، يحق للمساهمين العموميين في SPAC استرداد أسهمهم مقابل المبلغ النسبي للأسهم المحتفظ به في حساب أمانة SPAC (يساوي تقريبًا سعر سهم الاكتتاب العام). يُمنح حق الاسترداد هذا للمساهمين العموميين إما من خلال بيان التوكيل الذي يطلب الموافقة على معاملة de-SPAC أو عملية عرض العطاء.
يتضمن بيان التوكيل أو وثائق عرض العطاء اتفاقية صفقة de-SPAC ، والبيانات المالية المدققة لـ SPAC والشركة المستهدفة ، والمعلومات المالية المبدئية ، ومناقشة الإدارة وتحليلها للوضع المالي ونتائج العمليات ، ومراجعة مالية محددة ومدققة. معلومة. تتضمن الإفصاحات أيضًا معلومات حول تعويضات المديرين والمسؤولين وعوامل الخطر المشابهة لتلك الواردة في التقرير السنوي في النموذج 10-K أو بيان الوكيل للاجتماع السنوي.
في غضون أربعة أيام بعد إتمام معاملة de-SPAC ، تقدم الشركة المندمجة تقريرًا جاريًا على النموذج 8-K ("Super 8-K") يكشف ، من بين أمور أخرى ، عن معاملة de-SPAC والبيانات المالية والإفصاحات الإضافية التي ستكون مطلوبة من قبل الشركة في نموذج 10 بيان التسجيل. يشبه العديد من هذه الإفصاحات تلك الواردة في بيان الوكيل أو مواد عرض العطاء.
اقرأ التقرير الكامل الذي أعده Ballard Spahr
كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
المصدر: https://spacfeed.com/report-spacs-and-de-spacing-considerations-for-going-public-through-a-combination-with-a-spac؟utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=report-spacs- و-دي-تباعد-اعتبارات-من أجل-الذهاب-للجمهور-من خلال-تركيبة-مع-الفضاء
