تعد تكنولوجيا المستهلك قطاعًا استثماريًا محفوفًا بالمخاطر بطبيعته: حتى أفضل فكرة يمكن أن تسقط إذا لم يتم بيع قصة المنتج بشكل صحيح للمستخدم النهائي. يمكن أن تأخذك الإحصائيات حتى الآن فقط ، وفي النهاية ، يريد العملاء الإيمان بالمنتج.

تقليديًا ، اتخذت الشركات التي رويت قصتها بنجاح وأصبحت رائدة في السوق طريق الاكتتاب العام الأولي - حيث عرضت قصتها على المستثمرين المؤسسيين في العروض الترويجية التي يقودها المصرفيون بدلاً من الأشخاص الذين يشترون منتجاتها.

لكن الأشهر الثمانية عشر الماضية شهدت بابًا جديدًا مفتوحًا للشركات التي تسعى إلى تخطي المصرفيين ، والدخول في شراكة مع مديرين جيدين ، واكتساب مسار مباشر أكثر إلى رأس المال العام: الاندماج مع شركة اقتناء ذات أغراض خاصة ، أو SPAC.

بالنسبة لشركات التكنولوجيا الاستهلاكية المناسبة - والتي غالبًا ما تكون القصة لها نفس الأهمية ، إن لم تكن أكثر ، من الأرقام المالية - توفر صفقة SPAC وصولاً مباشرًا إلى رأس المال العام. بدلاً من توجيه المستثمرين المؤسسيين من خلال الربح والخسارة ، يمكن لهذه الشركات قضاء المزيد من الوقت في إخبار المستثمرين ، بما في ذلك مستثمرو التجزئة الذين يستخدمون المنتجات ، بما يمكن أن تكون عليه الشركة على المدى الطويل.

ليس هناك من ينكر الشعبية المتزايدة لهذا الطريق في التبادلات العامة: أكثر من 200 شركة تم طرحها للاكتتاب العام عبر أ صفقة SPAC في عام 2020. ولكن كما هو الحال مع أي أصول تزداد سخونة ، ستكون هناك أطراف هناك تتوقع انفجارها.

لقد تم تعلم الدروس وربما يكون لدينا المزيد في المستقبل ، لكن أولئك الذين يتعاملون مع SPACs كعلامة على نهاية أيام التعافي الاقتصادي مخطئون. توفر هذه المركبات طريقًا شرعيًا إلى الأسواق العامة مع التخلص من حراس البوابة التقليديين والسماح للمستثمرين الأفراد بتقرير ما إذا كانوا يريدون شراء - أو بيع - قصة الشركة.

مطالبة فقاعة SPAC

أولاً ، من المهم معالجة مخاوف الرافضين. بالنظر إلى الارتفاع السريع في نشاط SPAC ، يتوقع المحللون أن الاتجاه مبالغ فيه ؛ يجادلون بأن الشركات تقوم بالإدراج في وقت مبكر جدًا وأن الخاسرين يحصلون على رأس المال العام قبل أن يستحقوه.

لكن متى يكون "مبكرًا" لدخول السوق العامة؟ DraftKings ، واحدة من أنجح قصص SPAC لعام 2020 ، ذهب جمهور بعد حوالي ثماني سنوات من تأسيسه ، كان Facebook خاصًا لفترة مماثلة من الوقت قبل الاكتتاب العام. في غضون ذلك ، أبل ، الشركة الأكثر ربحية في العالم، المدرجة بعد أقل من أربع سنوات من تأسيسها. قد تكون الحيازة عاملاً في أذهان المستثمرين ، لكن عدم وجودها لم يمنع الشركة من الإدراج في الأسواق العامة.

نادرًا ما كانت الربحية شرطًا للاكتتاب العام. تعد كل من Uber و Tesla و Amazon أمثلة رئيسية على الشركات غير المربحة التي تم إدراجها أثناء الإبلاغ عن الخسائر.

في كل هذه الأمثلة ، تغلبت الرؤى الواضحة والمتسقة وفرق القيادة القوية وصبر المستثمرين لرؤية القادة ينفذون رؤيتهم على المقاييس المالية التقليدية للنجاح.

يعرف السوق كيفية تقييم القصة

الأسواق العامة مهووسة بالنتائج الفصلية. يمكن أن تفوت الشركة توقعات المحللين بشأن ربحية السهم بمقدار سنت واحد فقط وسينخفض ​​سهمها. ومع ذلك ، لا يتم تقييم جميع الشركات بهذه الطريقة: يتم تقييم العديد من الشركات بناءً على رؤيتها للمستقبل وتقدمها نحو تحقيق أهدافها. تعد SPAC طريقة فعالة للاستثمار في فريق أو رؤية قوية حتى في حالة عدم وجود بيانات مالية كافية لدعم الاستثمار التقليدي.

تعد شركات التكنولوجيا الحيوية مثالًا ممتازًا وفي الوقت المناسب للطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى السوق ، وخاصة في مرحلة ما بعد الجائحة. عادةً ما تصف شركات التكنولوجيا الحيوية العلاج الذي تطوره والمرضى الذين يمكن أن تساعدهم ؛ يقدمون تقديرات للسوق القابل للتوجيه ، والسعر الذي يمكنهم تحصيله ، والجدول الزمني الذي يمكن أن يتوقعوا الحصول عليه من خلال التجارب السريرية. ومع ذلك ، فإن التكنولوجيا الحيوية في مراحلها المبكرة قد تستغرق سنوات طويلة قبل بيع أي دواء ، ناهيك عن جني الأرباح. تقدر إدارة الغذاء والدواء (FDA) الوقت اللازم لإكمال تجارب المرحلتين الثانية والثالثة ، والمراحل النهائية قبل التقدم بطلب للحصول على الموافقة ، يمكن أن مجموعها تصل إلى ست سنوات.

حتى الآن ، المستثمرين ضخ الأموال في هذه الشركات. يقدر المحللون احتمالية تقدم عقار ما في تجاربه بعد فحص دقيق ، لكن هذه الشركات يمكن أن ترى أسهمها ترتفع لسنوات بينما تخسر المال. تتوقع الأسواق عوائد عالية مقابل تحمل هذه المخاطر ، لكنها يمكن أن تصل إلى سعر مع ذلك.

رواة قصص التكنولوجيا الاستهلاكية

مسار SPAC هو مباراة تم إجراؤها في الجنة لشركات التكنولوجيا الاستهلاكية: ركزت SPACs بشكل أكبر على فريق الإدارة والرؤية أكثر من الاكتتابات العامة التقليدية ، وهي نعمة للقطاع ، حيث لطالما هيمن أصحاب الرؤى على هذه الصناعة.

بالنظر إلى المستقبل ، سيولي المستثمرون الأكثر ذكاءً في SPACs اهتمامًا وثيقًا للتكنولوجيا المباشرة إلى المستهلك ، ولكن ليس بالمعنى التقليدي المحدود لـ D2C.

يبحث المستهلكون عن سلع وخدمات يمكنهم الوصول إليها بشكل أسرع وأكثر موثوقية من أي وقت مضى. بشكل ملائم ، الشركات التي تميل إلى النجاح في تكثيف هذه الخيارات من خلال التكنولوجيا هي رواة القصص الطبيعية الذين يعرفون كيفية تقديم منتجاتهم مباشرة إلى المستخدم النهائي. حتما ، ستكون هذه الشركات على رادار مستثمري SPAC.

على سبيل المثال ، أصبحت التكنولوجيا المالية ، من نواحٍ عديدة ، توجهًا مباشرًا إلى المستهلك لأنها توفر للعملاء ميزات مصرفية مباشرة على هواتفهم. في العام الماضي فقط ، جلب الابتكار في الطب عن بُعد معظم المواعيد الصحية من غرفة الانتظار إلى غرفة المعيشة ، وأجبر ممارسات إدارة الرعاية الصحية القديمة على تبني الأنظمة الرقمية.

المنتجات التي لا يمكنك شراؤها إلا من المتاجر الفعلية ، مثل المراتب ، يمكن الآن توصيلها مباشرة إلى باب منزلك مع شركات مثل Casper و Purple. ستسمح لك بعض شركات السيارات بتصميم وشراء سيارة بنفس سهولة طلب البيتزا.

لقد أدى جائحة COVID-19 إلى تسريع هذا الاتجاه فقط من خلال الكشف عن الحاجة إلى وصول أسرع قائم على التكنولوجيا إلى الخدمات ، وتعني "عودتنا إلى الوضع الطبيعي" أن هذا الاتجاه يرتفع فقط. وستكون شركة SPAC موجودة لتقديم هذه الأفكار إلى السوق بشكل أسرع وتوفير رأس المال الذي تحتاجه هذه الشركات لتلبية الطلب.

الطريق إلى الأمام

على الرغم من التكهنات والرفض والحديث "الفقاعة" ، فإن SPACs كانت موجودة منذ عقود ولن تختفي في لمح البصر. في الواقع ، قد تهدأ وتيرة صفقات SPAC وتحمل علاوة مخاطر أعلى مع استمرار الاتجاه ، ولكن تمامًا مثل التغييرات في تكنولوجيا المستهلك ، سوف تتطور SPAC نفسها لتقديم أفضل خدمة لعملائها.

من نواحٍ عديدة ، فإن نموذج SPAC مشابه جدًا للطريقة التي تطورت بها تكنولوجيا المستهلك: فهو يشجع على تعطيل التركيبات القائمة. علاوة على ذلك ، يحصل المستثمرون في SPACs قبل الاستحواذ على إمكانية الوصول إلى الفرص الشبيهة بالمشاريع دون رأس المال المطلوب تقليديًا لمثل هذه الاستثمارات.

في النهاية ، سيعتمد نجاح الشركة على تحقيقها أو تجاوزها للأهداف ، أو إذا كان هناك شيء ما يدفع الطلب إلى الأمام. لم تتغير القواعد ولا المخاطرة ولا المكافأة.

كوينسمارت. Beste Bitcoin-Börse في أوروبا
المصدر: https://techcrunch.com/2021/04/28/the-spac-boom-isnt-just-here-to-stay-its-changing-consumer-tech/