التمويل الجماعي للأسهم هو نموذج تمويل بديل يستفيد من قوة الإنترنت لأصحاب الشركات المملوكة للقطاع الخاص لجمع التمويل عن طريق طرح الأسهم. وفي الوقت نفسه، فهو يسمح لمستثمري القطاع الخاص بشراء الأسهم في الشركات التي يعتقدون أنها ستحقق عائدا جيدا. إنه نموذج لتمويل الأعمال التجارية بدأ في المملكة المتحدة مع منصات Crowdcube في عام 2011، ثم Seedrs في عام 2012. في الولايات المتحدة، بدأ التمويل الجماعي للأسهم عندما تم التوقيع على قانون Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) ليصبح قانونًا من قبل الرئيس أوباما. في 5 أبريل 2012. وتم توسيعه ليشمل مستثمري التجزئة الأقل تطورًا وثراءً (أي غير المعتمدين) في مايو 2016. وتتناول هذه المدونة عن كثب كيفية عملها وفوائدها وأفضل منصات التمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية.
الخلفية المالية في ذلك الوقت
وفي كلا البلدين، خفضت البنوك القروض المقدمة للشركات الناشئة في أعقاب الأزمة الاقتصادية العالمية في الفترة 2007-2008. كما كانوا يقدمون أسعار فائدة منخفضة بشكل خاص للمدخرين. وتزامن ذلك مع طرح الهواتف الذكية الأولى التي وفرت اتصالاً جماعيًا للناس من خلال الأجهزة المحمولة.
كان الغرض الرئيسي من التمويل الجماعي هو توسيع وتسهيل طرق جمع رأس المال من قبل الشركات الصغيرة. كما أنها مكّنت عامة الناس من الاستثمار في الشركات الناشئة كوسيلة لتحقيق معدل عائد أفضل مما يقدمه مقدمو الخدمات المالية في الشوارع الرئيسية.
إلى جانب تخفيف العبء التنظيمي، سهّل التمويل الجماعي للأسهم على مستثمري التجزئة شراء الأسهم في الشركات الناشئة من خلال هواتفهم الذكية. ومن الممكن أن يكون الحد الأدنى لمستويات الاستثمار مجرد بضعة دولارات أو بضعة جنيهات، كما وفرت منصات التمويل الجماعي للأسهم الخاضعة للتنظيم مكانا شاملا لإدارة العملية برمتها من إجراء العناية الواجبة والتعامل مع المعاملات إلى إصدار شهادات الأسهم.
هناك خطر كبير من فشل أي عمل تجاري، وقد يخسر المستثمرون استثماراتهم. سيدعم المستثمرون الحكماء مجموعة من الشركات، ربما في قطاعات أعمال مختلفة والتي تمر بمراحل مختلفة من تطورها. وقد يستثمرون أيضًا في الشركات الناشئة في بلدان مختلفة لتحقيق أكبر قدر من التنوع.
ما الذي يجعل التمويل الجماعي للأسهم مختلفًا؟
العنصر الأساسي في "التمويل الجماعي" الذي يجعله متميزًا عن المصادر الأخرى لتمويل الأعمال الصغيرة هو أنه يتطلب حشدًا من مستثمري التجزئة للمشاركة (المستثمرون الهواة الذين يستخدمون أموالهم الشخصية)، بدلاً من تمويل الأعمال من خلال أموالهم الشخصية فقط. حفنة من المستثمرين المحترفين، أو قرض بنكي أو من خلال الحصول على منحة.
ستوفر معظم مشاريع التمويل الجماعي للأسهم مستوى من الأسهم في الأعمال التجارية بسعر السهم الذي يحقق الحد الأدنى من الهدف المالي. ويعمل البعض الآخر على أساس القروض القابلة للتحويل: حيث يقوم الداعمون بإقراض أموال الأعمال، وعندما يتم تحديد سعر السهم في تاريخ لاحق، يتم تحويل قرضهم إلى أسهم بسعر تفضيلي.
وفي كلتا الحالتين، يؤدي الفشل في الوصول إلى هدف التمويل إلى إعادة جميع الأموال إلى الداعمين. عند الوصول إلى هدفه، قد يستمر مشروع التمويل الجماعي بهدف الوصول إلى "هدف ممتد". إذا فشلت الشركة في الوصول إلى هدفها الممتد، فلا يزال بإمكانها الاحتفاظ بجميع الأموال المعروضة للاستثمار لأنها تجاوزت الهدف الأصلي.
أجندة منصات التمويل الجماعي للأسهم
في حين أنه من الحقائق الأساسية أن الشركات التي تستخدم التمويل الجماعي للأسهم يجب أن تجتذب حشدًا كبيرًا من مستثمري التجزئة، فإن منصات التمويل الجماعي لها أهدافها الخاصة أيضًا.
- إحصائية يتم اقتباسها بشكل متكرر هي ذلك 90% من الشركات الناشئة تفشل خلال 10 سنوات. تريد كل منصة بناء شبكة من المستثمرين المسجلين والواثقين من خلال إظهار أن الشركات التي تقدم فرصًا استثمارية تحقق أداءً أفضل بكثير من متوسط معدل الفشل البالغ 90٪.
- لا تتلقى المنصات الدفع إلا عندما ينجح مشروع التمويل الجماعي، لذا فهي تبحث عن دليل على أن أي فرصة استثمارية ستحظى بجاذبية قوية للمستثمرين الأفراد. يتمتع مستثمرو التجزئة بثقة أكبر عندما يستثمرون جنبًا إلى جنب مع بعض الداعمين المحترفين الأساسيين، والذين يمكن أن يشملوا المستثمرين الملائكيين، والصناديق العائلية، وصناديق رأس المال الاستثماري، وقادة الأعمال المعترف بهم والأفراد ذوي الثروات العالية. لذلك يتعين على مؤسس/مالك الشركة الناشئة إجراء بعض عمليات البيع المسبق الشخصية لتأمين المستثمرين الأساسيين الذين يضمنون نسبة كبيرة من إجمالي الهدف، عادةً ما لا يقل عن 30%.
أنواع مستثمري التجزئة
تتطلب كل جولة من التمويل الجماعي للأسهم جهدًا تسويقيًا جيد التخطيط للوصول إلى الحد الأدنى من التمويل المستهدف من خلال إقناع عدد كافٍ من المستثمرين الأفراد.
سوف ينظر بعض المستثمرين المحتملين ببساطة إلى أرقام كل فرصة استثمارية ويقيمون احتمالات تحقيق عائد مالي جيد.
البعض "ينشر رهاناته" ويستثمر في الأموال التي أنشأتها المنصات من أجل دعم العديد من الشركات الناشئة.
ويمكن للمستثمرين الأفراد الآخرين أن يكونوا أكثر إحسانًا فيما يتعلق بعملية صنع القرار، ويقررون مساعدة الأفراد أو الشركات التي يشعرون أنها تستحق الدعم على أساس الفوائد المحتملة لأصحاب المصلحة المقصودين إذا نجحت. يمكن أن يكون الشعور بالتوهج الدافئ الناتج عن تقديم المساعدة أمرًا مجزيًا بدرجة كافية، حتى لو لم يكن هناك عائد مالي نهائي كبير، إن وجد.
أو ربما يختار البعض دعم شركة تتوافق أهدافها ومهمتها مع مجتمعهم المدني أو اهتماماتهم البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) من حيث الاستدامة والطاقة النظيفة وإعادة التدوير والبيئة وما إلى ذلك.
في أي مرحلة تستخدم الشركات التمويل الجماعي للأسهم؟
تقوم جولات التمويل الجماعي للأسهم في كثير من الأحيان بجمع المبالغ في وقت مبكر من مراحل نموها، وغالبًا ما تكون قبل تحقيق الإيرادات، وتسعى للحصول على مبالغ صغيرة جدًا بحيث لا يمكن لمديري صناديق رأس المال الاستثماري القلق بشأنها. أحيانًا يتم تصوير هاتين الطريقتين لجمع التبرعات بشكل مضلل على أنهما تتنافسان مع بعضهما البعض. على نحو متزايد، يمكن أن يكون تستخدم معا بطرق تكميلية.
في كثير من الأحيان، سيتم استخدام التمويل الجماعي أولاً قبل أن تبدأ الشركة في تحقيق المبيعات أو الطلبات، ويمكن بعد ذلك استخدام دعم حشد من مستثمري التجزئة كدليل على أن الشركة تستحق الدعم من قاعدة مستثمرين أكثر احترافية أو مؤسسية.
هناك أيضًا حالات تصل فيها الشركة إلى مرحلة الاستثمار في رأس المال الاستثماري، ولا تزال مستمرة في التمويل الجماعي للأسهم، وغالبًا ما تجمع مبالغ أقل بكثير. يحدث هذا غالبًا في الأعمال التجارية بين الشركات والمستهلكين، حيث يمكن أن يؤدي تقديم الأسهم إلى مكافأة العملاء وتعزيز ولاءهم. التمويل الجماعي الجيد هو تسويق جيد.
نقطة خروج المستثمرين
الشركات التي تجمع الأموال من خلال التمويل الجماعي للأسهم نادراً ما تدفع أرباحًا للمستثمرين. عادة ما يستعد هؤلاء المستثمرون لانتظار طويل للحصول على عائد في النهاية عندما يتم الاستحواذ على شركة أكبر، أو تقوم الشركة بإصدار أسهمها العامة الخاصة (الاكتتاب العام، الطرح العام الأولي).
ومع ذلك، حتى لو لم تفشل شركة ناشئة، فقد لا تنمو أبدًا إلى الحجم الذي يتيح طرحًا أوليًا للاكتتاب العام، أو تصبح هدفًا للاستحواذ على لاعب راسخ في قطاع السوق الخاص بها. وكان يُنظر إلى عدم سيولة الأسهم في الشركات الناشئة في وقت مبكر على أنها عيب في التمويل الجماعي للأسهم، على الرغم من أن عددا متزايدا من الأسواق الثانوية للأسهم في الشركات المملوكة للقطاع الخاص تزود المستثمرين الأفراد بالوسائل اللازمة لتحديد استراتيجيات الخروج الشخصية.
بالطبع، نقطة الخروج الأقل ترحيبًا هي عندما يفشل العمل ولا يحصل المستثمرون على أي عائد.
مواقع التمويل الجماعي للأسهم الأمريكية
اعتبارًا من 16 مايو 2016 ، الباب الثالث من قانون الوظائف وسّع فرص التمويل الجماعي للأسهم عبر الإنترنت للأميركيين الذين يكسبون أقل من 200,000 ألف دولار سنويًا، على الرغم من تضمين حدود للمبالغ التي يمكن استثمارها.
يظل مستثمرو التمويل الجماعي للأسهم مقسمين إلى فئات الاعتمادات و غير معتمد. واستنادا إلى الثروة والدخل المتراكم، تم وضع قواعد "لحماية" المستثمرين غير المعتمدين من الوقوع في مواقف خسائر لا يمكن تحملها. ومع ذلك، فإن الخطوط الفاصلة الحالية قد تتغير. في عام 2023 أقر مجلس النواب مشروع قانون يمهد الطريق لإنشاء هيئة امتحان المستثمر المعتمد. وهذا من شأنه أن يسمح للمستثمرين الحاليين غير المعتمدين بإثبات أن لديهم المعرفة والفهم المطلوبين للمشاركة بصفة معتمدة في السوق الخاصة. سيتم إدارة الامتحان من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA)، على الرغم من عدم وجود شيء عنها على موقعها.
ونتيجة لذلك، هناك منصات مختلفة للتمويل الجماعي للأسهم تلبي احتياجات المستثمرين المعتمدين وغير المعتمدين، على الرغم من أن بعضها ينطبق على كليهما. تسمح المنصات المخصصة للمستثمرين المعتمدين فقط للشركات بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار من خلال عروض Reg A+. بموجب تنظيم التمويل الجماعي (Reg CF)، يمكن زيادة الأعمال التجارية ما يصل إلى 5 مليون دولار خلال فترة 12 شهرًا من المستثمرين غير المعتمدين. Reg CF هو ما يعنيه الكثير من الناس عندما يشيرون إلى التمويل الجماعي للأسهم.
منصات التمويل الجماعي للأسهم Reg CF للمستثمرين غير المعتمدين
في عام 2023، تم إنشاء أربع منصات للتمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية 75 سنتا من كل دولار تم إنشاؤها بواسطة مشاريع Reg CF في الولايات المتحدة.
مصدر البيانات: Kingscrowd.com
wefunder
Wefunder هو تمويل جماعي للأسهم منصة تتيح للأشخاص العاديين الاستثمار في الشركات الناشئة مقابل مبلغ زهيد يصل إلى 100 دولار. فهو يربط الشركات بمجتمع من المستثمرين المحتملين الذين يصبحون مالكين جزئيين عن طريق شراء الأسهم، مما يسمح للشركات الناشئة بجمع رأس المال من مجموعة أوسع مقارنة بالطرق التقليدية. وفي عام 2023، جمعت ما مجموعه 131.9 مليون دولار من مستثمرين أمريكيين
توسعت Wefunder أيضًا إلى أوروبا في عام 2023 من خلال شراكة مع منصة المملكة المتحدة Crowdcube، المرخصة من قبل الاتحاد الأوروبي لجمع الأموال في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي المكون من 27 دولة. إنه مناسب تمامًا للشركات الناشئة التي تبحث عن مصدر تمويل بديل مع إمكانية بناء مجتمع مخلص من الداعمين الأوائل.
StartEngine
تعتبر StartEngine شركة رائدة في مجال التمويل الجماعي للأسهم، وقد أطلقت أول حملة من نوعها في الولايات المتحدة في عام 2015. وهي تسهل الاستثمارات في الشركات الناشئة والشركات المتنامية لكل من المستثمرين المعتمدين وغير المعتمدين من خلال كل من تنظيم التمويل الجماعي واللائحة "أ"، مما يسمح للشركات أكثر مرونة.
وقد سهلت المنصة جمع أكثر من 200 مليون دولار في العام الماضي، مما يجعلها لاعبًا رئيسيًا في هذا المجال. بالنسبة للشركات الناشئة التي تبحث عن مجموعة كبيرة من المستثمرين المحتملين ومنصة ذات خبرة، فإن StartEngine هو منافس قوي.
جمهورية
تعد Republic منصة جديدة للتمويل الجماعي للأسهم، وتعمل جنبًا إلى جنب مع منصة الأسهم الرائدة في أوروبا Seedrs والتي استحوذت عليها في عام 2021. يحق لـ Seedrs جمع الأموال عبر الاتحاد الأوروبي بأكمله الذي يضم 27 دولة.
تقدم Republic أيضًا مجموعة متنوعة من الفرص الاستثمارية التي تتجاوز مجرد الشركات الناشئة، بما في ذلك العقارات وألعاب الفيديو وحتى شركات العملات المشفرة. تلبي المنصة احتياجات كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، وتتميز "غرفة الصفقات" الخاصة بها بصفقات خاصة مختارة يتم استثمارها بالاشتراك مع أفضل صناديق الاستثمار.
وهذا يجعل المنصة مناسبة تمامًا للمستثمرين الذين يبحثون عن مجموعة متنوعة من خيارات الاستثمار وربما الدخول في الطابق الأرضي بمشاريع مثيرة. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أن Republic تركز على الاستثمارات غير المدرجة عالية المخاطر مقارنة ببعض المنصات الأخرى.
ديل ميكر
هذه المنصة تستحق الإدراج، على الرغم من أنه على عكس المنصات المفتوحة للجميع، فإن DealMaker تضع نفسها على أنها "Shopify لأسواق رأس المال". فهو يقدم حلاً مستضافًا ذاتيًا حيث يمكن للشركات إدارة عروضها مباشرة على موقعها الإلكتروني، مما قد يؤدي إلى توفير التكاليف وتعزيز هوية العلامة التجارية.
تتجاوز DealMaker التمويل الجماعي الأساسي، حيث تدعم اللوائح المختلفة مثل Reg CF وReg D وReg A/A+. يتيح ذلك للشركات جمع رأس المال من مجموعة أكبر من المستثمرين بحدود استثمار مختلفة. تتميز منصتهم بميزات مثل أدوات علاقات المستثمرين المتكاملة وفحوصات الامتثال. من المؤكد أن الشركة التي تسعى إلى اتباع نهج شامل ذاتي التوجيه للتمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية، مع ميزات متقدمة، يجب أن تفكر في DealMaker.
في كندا
لن تكتمل نظرة على التمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية دون تضمين منصة واحدة على الأقل في كندا، وFrontFundr هي الأكبر في كندا. ومنذ إطلاقه في عام 2015، مكّن البرنامج أكثر من 40,000 ألف داعم من استثمار ما يزيد عن 200 مليون دولار في أكثر من 175 شركة.
في عام 2023، نجحت 63 شركة في جمع ما متوسطه 583,000 دولار أمريكي، ودعم 59 مستثمرًا في المتوسط كل جولة من هذه الجولات. وبلغ إجمالي المبلغ الذي تم جمعه 36.7 مليون دولار، منها 31.5 مليون دولار (حوالي 86٪) في مجال التمويل والعقارات.
91% من جميع الشركات التي قامت بجمع التمويل من خلال FrontFundr إما لا تزال تعمل أو حققت خروجًا.
الوصول الديمقراطي إلى تمويل الأعمال
يوصف التمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية بأنه "إضفاء الطابع الديمقراطي على تمويل الأعمال التجارية" لأنه يتجنب أي تحيز متصور (سواء كان واعيا أو لا شعوريا) يظهره المستثمرون المؤسسيون. يتم الحكم على الشركات وزيادة الاستثمار على أساس مزاياها الخاصة، وليس من خلال الاتصالات الشخصية مثل مؤسس الأعمال الذي ذهب إلى نفس الكلية كمدير صندوق رأس المال الاستثماري.
منصات التمويل الجماعي الصغيرة للأسهم تلبي احتياجات قطاعات الأعمال المتخصصة، مثل البذور والشرارة لصناعة السينما والفيديو، أو لخدمة الأقليات العرقية، مثل الصندوق (التميز المملوك للسود) و فيستر للأميركيين الأفارقة المشاركين في التمويل الجماعي العقاري (والتي يمكن اعتبارها فئة منفصلة من التمويل الجماعي في حد ذاتها، ولها منصات متخصصة خاصة بها).
ومن الممكن أن يساعد التمويل الجماعي للأسهم في أمريكا الشمالية، وفي كل مكان في واقع الأمر، الشركات الناشئة التي تعتزم تغيير الأسواق ونماذج الأعمال الراسخة. إن شركات رأس المال المغامر والمقرضين المؤسسيين الآخرين غير قادرين على فحص الشركات المماثلة للمساعدة في توجيه عملية صنع القرار الخاصة بهم، وغالباً ما يفشلون في الالتزام.
وبالتالي فإن التمويل الجماعي للأسهم يوفر دورًا حيويًا وفريدًا للعديد من رواد الأعمال الذين من المحتمل أن يكونوا محرومين من الاستثمار.
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
- أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
- أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
- المصدر https://crowdsourcingweek.com/blog/equity-crowdfunding-north-america/
