مع الازدهار في شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة ، أصبحت الشركات المملوكة للقطاع الخاص لها اليد العليا مع البائعين ، ويتخلى الرعاة عن حقوق الملكية ، وتغلق الصفقات بمعدلات قياسية ، وفقًا لتحليل بيانات 2020 على SPACs من قبل شركة المحاماة Freshfields.
تم طرح حوالي 240 SPACs للجمهور العام الماضي. استعرضت Freshfields جميع مجموعات الأعمال الـ 64 الخاصة بـ SPAC - أو مشتريات الشركات من قبل هذه الشركات ذات الشيكات الفارغة - التي أغلقت في عام 2020.
قال مايكل ليفيت ، الشريك الذي يركز على التمويل وأسواق رأس المال في الشركة: "تخبرك البيانات أن هناك قدرًا كبيرًا من المنافسة بين SPACs لشراء الشركات". "هناك شيء يسمى SPAC-off ، وهو حقيقي. سنقوم بإعداد ورقة شروط وإرسالها إلى مجموعة من SPACs ، مع ذكر هذه هي الشروط التي نريدها. بصفتك شركة مساهمة ، يمكنك حقًا اختيار ما تعتقد أنه أفضل صفقة لك ".
وجدت الشركة أنه في حالة الجنون ، يتعين على الرعاة التخلي عن بعض أسهمهم لإغلاق الصفقات.
وأضاف ليفيت: "قد يتعين على راعي SPAC إخضاع حقوق المساهمين لجدول استحقاق". وتابع: "في هذه الأيام ، هناك القليل جدًا من رسوم الإنهاء من قبل البائعين وتعديلات قليلة جدًا في سعر الشراء".
وفقًا لتحليل Freshfields ، كجزء من صفقات 2020 ، تضمنت 59 بالمائة من المعاملات قيودًا على حقوق ملكية الرعاة ، بما في ذلك منح الأسهم أو التنازل عنها بشكل مباشر.
خلال ما يسمى بـ SPAC-off ، كانت للشركات اليد العليا. وجد تحليل Freshfields أن 28 بالمائة فقط من صفقات العام الماضي تضمنت عملية لتغيير السعر بعد الإغلاق. تضمنت 30 في المائة فقط من الصفقات رسوم إنهاء ، حيث يدفع البائعون للمشتري رسومًا إذا فشلت الصفقة.
مع الطفرة في SPACs ، يتم إغلاق الصفقات بسرعة. ووجد مكتب المحاماة أن متوسط الوقت بين الأطراف التي وافقت على صفقة وتقديم المستندات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات كان 21 يومًا. تم تقديم ثماني صفقات في غضون خمسة أيام بعد أن توصل الجميع إلى اتفاق.
"سيتصل المصرفيون بالهاتف ويقولون إننا نريد تسجيل الدخول لمدة أسبوع ونريد منك تقديم ملف إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في غضون أسبوعين. كانت هناك صفقة واحدة العام الماضي حيث قاموا بتقديمها إلى SEC في اليوم الذي وقعوا فيه. قال ليفيت "لم يسمع به أحد".
أضافت فاليري فورد جاكوب ، الرئيس المشارك العالمي لأسواق رأس المال والشريك في الشركة ، أن عالم الشركات الخاصة يتحول بمقدار 50 مليار دولار التي يتعين على شركات SPAC استثمارها. الشركات الناشئة الناشئة وغيرها من الشركات التي ربما كانت تعتقد أن الاكتتاب العام الأولي في المستقبل هي الآن تعيد التفكير في الجدول الزمني حيث تتطلع SPACs إلى المزيد من الصفقات.
وقالت: "الشركات الخاصة التي ترغب في الاستفادة من فرصة السوق هذه في وقت أبكر مما توقعت ، تعد نفسها". إنهم يتأكدون من أن لديهم الضوابط الداخلية الصحيحة ، والمحاسبين ذوي الأسماء الكبيرة ، والموارد المناسبة. لذلك إذا ظهرت فرصة SPAC على الساحة ، فسيكونون مستعدين ".
وافق ليفيت على أنه بسبب المنافسة الشديدة ، تضيف شركات النمو الناشئة علاقات المستثمرين ، وأجهزة التحكم ، والبنية التحتية الأخرى لتكون جاهزة.
وفيما يتعلق بما إذا كانت هناك فقاعة في SPACs ، قال ليفيت ، "لا تختلف شركة SPAC عن استثمار الأموال في رأس مال استثماري أو صندوق آخر."
لكنه أضاف "كل شيء مع SPACs علني. هناك قدرة على تسليط الضوء على ما يحدث. هذه ليست معاملات خاصة ".
المصدر: المستثمر المؤسسي - مع الازدهار في SPACs ، أصبحت الشركات الخاصة تحتل الصدارة
