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FTX 崩潰和隨之而來的媒體報道造成了意想不到的廣泛影響。但事實是，它加速了人們認識到中心化交易所（CEX）已被破壞。我們如何收拾殘局將對我們的產業產生長期影響。監管機構的職責不是阻止 FTX 再次崩潰。
如果沒有有意義的改變，這個新的貨幣體系將繼續重複過去的錯誤。我們的產業和新興技術必須向世界表明，合規的去中心化是可能的。
合規是起點
FTX 案例凸顯了忽視企業合規性的風險。從 FTX 案例中學到的一大教訓是，需要更好的合規性。我們必須更好地追蹤資金。由於陷入困境的交易所損失了近 9 億美元的客戶資金，顯然 CEX 必須建立在強大的框架之上。這將成為產業發展的信任和安全的基礎。
在後 FTX 世界中，必須優先考慮合規性和透明度。 FTX 案例強調了為什麼我們需要公司治理，包括現金控制、人力資源協議、審批機制、財務報告以及內部和外部審計。
然而更好的監管只是一個好的開始。
僅靠監管是不夠的
FTX 倒閉後，受監管的交易所迅速開始推廣其受監管的託管服務。在美國，受監管的中心化交易所有義務將客戶資金與自己的資金分開，以確保資金僅在用戶允許的情況下使用。
監管機構也越來越熱衷於執行新規則，但這並不能消除重大風險。傳統金融儘管有旨在防止中心化故障的嚴格監管，但風險管理不善的情況屢屢發生。的崩潰 貝爾斯登, 雷曼兄弟，以及最近的一次 瑞士信貸（Credit Suisse） 也顯示了過度依賴人類幹預的危險。
僅靠監管是不夠的。當壞人真正控制了錢包時，他們仍然可能造成嚴重破壞。
自律是關鍵
所以，另一個重要的教訓是自我保管。業界對此進行了許多討論，但這在實踐中意味著什麼卻經常存在爭議。比特幣 白皮書 仍然提醒人們注意一些基本知識：如果您將私鑰委託給交易所和其他第三方，那麼您就放棄了對資金的控制權。
FTX 曾經被譽為信譽良好的交易所，被認為是運作良好、安全的加密貨幣交易目的地。更重要的是，FTX 是業界寵兒。然而，現實卻截然不同。一個秘密後門已經建立，允許與 FTX 垮台有關的貿易公司 Alameda Research 提取數十億的客戶資金。雖然阿拉米達的過度槓桿在牛市中有利，但在低迷時期卻顯著放大了損失。當危機期間面臨追加保證金通知時，出售抵押品可能會面臨價值大幅貶值的風險。
對投資人造成的部分創傷是全球第二大交易所突然而意外的倒閉。這個行業寵兒的命運幾乎在一夜之間迅速逆轉。事實上，光學和公眾認知，再加上 FTX 可笑的營銷支出，意味著全世界都注意到了。
可悲的是，這些公共觀點導致客戶錯誤地認為他們的資金將免受像阿拉米達研究公司那樣的投機活動的影響。事實上，在 FTX 破產後，美國證券交易委員會 (SEC) 稱 FTX 為 Alameda Research 提供了“幾乎無限的信貸額度”，為 FTX 的散戶投資者造成了數十億美元的赤字。
所學到的教訓既令人震驚又具有破壞性。在任何中心化交易所儲存加密貨幣都是危險的。證明這一點的是，由於擔心銀行擠兌，許多平台在沒有任何警告的情況下突然停止提款，每個人都立即跑到銀行提取資金，而銀行，或者在這種情況下是中心化交易所，無法滿足要求提款需求。
這就是為什麼自我保管很重要。將資產置於您的控制之下是減輕損失風險的唯一方法。然而，如果加密貨幣交易所失敗，散戶投資者不應該在幾年後只接受一小部分資產。他們應該隨時立即獲得 100% 的加密貨幣。然而，儘管監管和合規性仍然是交易所的寶貴保障，但將傳統合法資金管理控制與自我託管相結合的新模式正在出現。
透過混合模型改變範式
再多的監管也無法使金融平台完全免於失敗的影響。即使在受監管的交易所內，用戶也會將其資產的控制權交給第三方保管。然而，範式轉移的手段已經存在。如果 CEX 有辦法提供 100% 自我託管解決方案怎麼辦？
近年來，混合交易所應運而生。將 CEX 和去中心化交易所 (DEX) 的優點相結合將促進創新並加強資產安全。用戶可以直接在鏈上進行交易，無需中介。同時，傳統機構可以獲得去中心化金融功能，同時受益於CEX的安全性和流動性。
更重要的是，混合模型及其無需信任的風險管理
透過依靠程式碼而不是人工幹預來有效管理風險來解決問題。混合交易所將監管合規性與去中心化功能相結合，允許用戶透過智慧合約直接使用安全錢包中的加密貨幣。用戶還可以繞過託管人，直接控制自己的資金。所有這些都發生在類似於 CEX 的可存取、用戶友好的介面中。結果是一個先進的交易系統，可以緩解 CEX 和 DEX 的傳統弱點，將混合加密貨幣交易所定位為潛在的遊戲規則改變者。
加密貨幣的警鐘
隨著 FTX 試驗持續受到關注，值得注意的是，業界普遍經歷這樣的劇變。華爾街本身也經歷過與加密貨幣領域類似的醜聞和挑戰。想想 2000 世紀 XNUMX 年代初期的安然醜聞和伯尼麥道夫的龐氏騙局。
儘管如此，作為加密貨幣行業的託管人，我們不能將此案視為單純的故障而忽視。此類醜聞玷污了該行業的聲譽，每次都讓我們受挫。隨著時間的推移，加密產業仍在不斷發展和成熟，但也有越來越多更好的前進方式。
紅葉
紅葉 是 GRVT 的創辦人，GRVT 是一家提供自我託管服務的加密貨幣交易所。此前，他曾擔任高盛執行董事和瑞士信貸銀行合夥人，合計任職時間超過九年。
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