香港證券及期貨事務監察委員會已授權追蹤比特幣或以太坊的交易所交易基金上市。
全部由內地公司支持的三家資產管理公司已獲得執照。
博時資產管理、華夏資產管理和嘉實環球投資的香港實體已分別獲準推出現貨BTC和現貨ETH ETF。
這是自 11 月美國批准 XNUMX 隻現貨比特幣 ETF 以來，第一批獲準的現貨 ETF。它們是全球第一批獲得許可的以太坊現貨 ETF。
與包括歐洲在內的其他市場一樣，香港已經允許期貨加密 ETF，但僅限於合格投資者。散戶投資者也可以購買現貨 ETF。
這些基金將在香港兩家持牌虛擬資產交易所之一上市。博時的ETF將在HashKey上市和分託管，華夏基金和嘉實將在OSL上市和分託管。
抽獎有多大？
貝萊德等公司發行的美國現貨 ETF 吸引了約 12 億美元的資金流入，儘管封閉式基金 Grayscale 也有資金流出，該基金也轉換為 ETF 結構，但收取封閉式共同基金費用。
這項批准對香港來說是一個里程碑，香港將繼續努力成為受監管的加密貨幣行業的全球中心。
但持牌交易所一直難以吸引交易量：它們必須遵守傳統的合規措施，而無牌交易所則不然，而且在數位世界中，香港散戶投資者可以輕鬆選擇交易地點。
ETF 應該讓那些不想大驚小怪地設置自我託管錢包的普通投資者更容易獲得加密資產。它們也應該成為機構投資者的首選工具。美國的經驗尚未證明這一論點。
大陸問題
香港工業的真正希望不是吸引退休基金。這是為了吸引大批渴望將資金轉移到海外的大陸投資者。
加密貨幣在中國大陸是被禁止的。仍然有許多中國人持有加密貨幣，但除非他們自己在海外，否則他們不可能在國內將其兌換成人民幣。
不過，內地散戶確實可以在香港獲得合格基金。從結構上講，這包括 ETF。這是透過連接香港交易及結算所（香港交易所）、上海證券交易所和中國結算（內地存託機構）的滬港通計劃實現的。它允許任一市場的投資者交易另一市場的上市股票。
如果加密貨幣 ETF 能夠在滬港通推出，那麼內地的需求可能會超出預期。
港交所
然而，有兩個美中不足的地方。首先是香港交易所，必須批准納入。虛擬資產交易所不屬於滬港通的一部分。
香港交易所已經列出了比特幣期貨交易所交易產品，並且沒有競爭理由向新興加密貨幣平台上的現貨 ETF 敞開大門。
本基金是否有資格參與滬港通「南向」流動還有其他技術標準。
該 ETF 需要六個月內日均管理資產達到 1.7 億港元（218 億美元），這是上市一年多的基準，而且 ETF 不能是合成的，因此這些基金必須能夠認購和贖回加密貨幣，而不僅僅是美元。
但香港交易所不需要加密貨幣 ETF：它自己的傳統產品表現良好。
根據港交所統計，截至2023年33.8月，港股通日均成交額為14億港元，約佔港交所總成交量的41.7%。 （儘管總交易量較 2021 年 XNUMX 億港元的峰值有所下降，但港交所的交易量下降幅度更大，因此香港港股通流量的比例有所上升。）
這些資金流的一大推手是股票ETF：香港目前有六隻符合資格的ETF，南向日均交易額達2.9億港元。
2016年，滬港通各方取消了總配額，但仍保留每日配額。
香港交易所看好交易量的成長，因為內地投資者平均對海外風險的曝險非常不足，而香港對於許多富裕人士來說仍然是一個有吸引力（且容易到達）的目的地
香港交易所可以透過多種方式來發展這個市場，而無需提供加密產品。例如，它正在尋求引入大宗交易（以使股票和期貨之間的套利變得更容易，這是讓股票 ETF 密切追蹤其基礎證券籃子估值的重要手段）。允許內地人認購首次公開募股也是香港交易所的願望之一。
北京
第二個美中不足是大陸監管機構是否允許其公民投資加密貨幣 ETF。加密貨幣在大陸是被禁止的。
這就提出了一個問題：北京為何容忍香港的數位資產交易。在大陸，政府正在推動其（非基於區塊鏈的）央行數位貨幣。它堅決反對私人形式的貨幣。
香港可能被視為一個實驗，只要不觸及大陸人，就可以被允許。也許北京認為任何比特幣都是破壞美元霸權的微妙方式。或者，它可能看到香港作為資本中心的困境，並同意讓它嘗試加密貨幣。
北京對於讓人民取得境內非法資產持樂觀態度嗎？這些資金是否需要批准？
這些問題最有可能的答案是「否」。證監會規定的入職流程。
喜歡避開美國監管的投資者可能會發現這種做法很容易實現，但這類投資者更有可能根本不喜歡任何合規性。
儘管如此，香港現在可以提供獨特的產品。在其他司法管轄區趕上之前，它有一個機會之窗。 （事實上，美國監管機構正在拒絕批准以太坊現貨 ETF。）他們需要迅速吸引大量交易量：趁現貨 ETF 火熱時出手。
