通常情况下，当一家风险投资支持的初创公司进行后续融资时，投资规模和公司估值也会上升。

例如，人们预计 D 轮融资规模将大于 C 轮融资。如果公司获得 E 轮融资，通常会出现另一个冲击。

然而，最近，连续轮次并不总是变得更大，回顾 Crunchbase 数据表明。相反，当几年前在泡沫化的投资环境中筹集资金的公司获得新资本时，他们报告的融资轮次往往比之前的规模要小。

较小的 E 轮和 F 轮

为了了解缩水轮融资的普遍情况，我们收集了一组美国公司样本，这些公司 今年筹集了 E 轮或 F 轮融资。然后我们将投资规模与他们之前的 D 轮或 E 轮进行了比较。

由于只有15家公司 1 在这些阶段筹集了连续一轮资金，但样本集有限。即便如此，比较中还是出现了一些明显的趋势，如下图所示：

最引人注目的是，超过一半的受访公司在今年的融资轮中筹集的资金少于之前的风险投资系列轮融资。

我们名单上下降幅度最大的是 完美的一天, 的生产者 无动物源乳蛋白 该公司在一月份的 E 轮融资中筹集了 90 万美元。这大约是上一轮规模的四分之一 $ 350百万系列D 。

另一家出现下滑的公司是诊断提供商 宾克斯健康，后续融资规模缩小了 36%。以癌症为重点的生物技术 自由名与此同时，与 D 轮融资相比，E 轮融资减少了 46 万美元。

更大的回合也会发生

还有更大规模的后续轮次的例子。

例如 虫群安全测试平台提供商，在 102 月份的 E 轮融资中筹集了 XNUMX 亿美元，规模是 D 轮融资规模的三倍多。另一家安全提供商 分特克斯系统，也取得了几乎同样幅度的收益。

总的来说，我们样本中的 15 家公司中有 XNUMX 家筹集了更大的后续资金。另一个——网络安全资产盘点平台 轴突 - 获得了 200 亿美元的 E 轮延期融资，其规模与之前的 E 轮融资规模相同。

筹集较小的资金并不明显看涨或看跌

连续进行较小规模的融资并不是最乐观的迹象。然而，在当前的投资环境下，这也不完全是一个负面指标。

毕竟，在下一轮融资中缩减规模的公司仍在说服投资者提供新的资金。这意味着支持者必须仍然相信该业务及其产生回报的能力。

尽管如此，这也提醒人们，自市场高峰以来，平均融资轮规模以及许多情况下的估值已大幅下降。根据 Crunchbase 的数据，今年迄今为止，美国公司在 E 轮和 F 轮融资中总共筹集了 2.1 亿美元。 2021 年同期，公司筹集的资金大约是同一阶段各轮融资金额的六倍。

如今，完成最后一轮融资已经是一项壮举。

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插图： 唐·古兹曼