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FlightHorizo​​n 被 NASA 商业超音速技术计划 2018-2019 选中用于空域态势感知、飞行记录

FlightHorizo​​n COMMANDER 已被美国宇航局阿姆斯特朗飞行研究中心的商业超音速技术 (CST) 2018-2019 开发计划选中,以提供空域态势感知和研究飞行的详细飞行记录。 FlightHorizo​​n COMMANDER 和 FlightHorizo​​n GCS 一起为更广泛的数据收集工作,安全 NASA 选择了带有 FlightHorizo​​n COMMANDER 的多站配置 […]

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NASA 和 DLR 在德国上空飞行中使用 FlightHorizo​​n 进行空域安全、飞行记录和实时飞行编队

FlightHorizo​​n最近被选中并用于为美国国家航空航天局牵头的“NASA-DLR多学科机载实验”(ND-MAX)研究飞行提供空域管理、安全、详细的飞行记录和实时飞行编队管理( NASA)与德国航空航天局(DLR)合作。 这些航班是从德国拉姆施泰因空军基地和 […]

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NASA 发表了一篇关于超视距 (BVLOS) 飞行测试和在 FlightHorizo​​n 探测和避让和态势感知系统上进行的近 350 次飞行遭遇的新研究论文。 题为“µADS-B Detect and Avoid Flight Tests on Phantom 4 Unmanned Aircraft System”的研究论文已被著名的美国研究所接受出版 […]

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西耶娜癌症诊断

概述


Sienna Cancer Diagnostics 正在寻求筹集 6 万美元,其指示性市值基于略低于 37.5 万的全部认购。 股票的发行价为每股 20 美分。

Sienna 最初成立于 2002 年。该公司的重点是开发癌症诊断工具,更具体地说,使用检测体内 Telomarese 水平的测试来帮助诊断。 我花了大约 10 分钟点击 Wikipedia 上的链接,试图了解 Telomarese 到底是什么,但我很快意识到它远远超出了我从 10 年科学记起的任何东西。 相反,像往常一样,我将尽我所能使用普通投资者可用的工具来评估 Sienna IPO。

生物技术领域的 IPO 可以大致分为两类:收入前,公司拥有的只是一个想法,可能还有一些专利,以及收入后,公司拥有经过验证的创收方法,现在想把事情做好。 Sienna Cancer Diagnostics 尴尬地落在了中间的某个地方。 虽然从技术上讲,Sienna 自 2015 年以来一直从产品销售中获得收入,但如果排除研发费用,2017 财年前六个月的收入为 291,588 美元。 有些小咖啡馆的营业额比这还多。 这是一个不寻常的上市时间,因为直接的问题是为什么 Sienna 没有等到上市,直到他们展示了自己的增长潜力。

背景


像许多公司一样,Sienna 的过去似乎并不像招股说明书希望你相信的那样直截了当。

2015 年 XNUMX 月,Sienna Cancer Diagnostics 宣布与美国一家大型病理学公司签订第一份销售协议。 当时的首席执行官克里赫加蒂接受了采访 “时代, 她解释说“ ...Sienna 在其他癌症诊断企业失败的地方取得了成功,因为它至今仍能保持一家非上市公司的地位。” Hegarty 继续谈到在您仍处于未盈利阶段时作为非上市公司的灵活性。

接受采访 4 个月后,Hegarty 离开了 Sienna Cancer Diagnostics。 同年XNUMX月晚些时候, 街头谈话 据报道,该公司正计划以 Pac Partners 为牵头经理,进行 10 万美元的 IPO。 Hegarty 离开是因为她觉得公司决定上市为时过早吗? 我不知道。


无论出于何种原因,与 Pac Partners 进行 10 万美元的 IPO 并未最终实现,该公司现在上市 18 个月后仅筹集了 6 万美元,而牵头管理人规模要小得多 红杉企业融资. CEO 离开公司和 IPO 被推迟并不是完全不寻常的事件,但了解这两个事件发生的原因会很有趣。

财务


如前所述,Sienna 主要依靠政府退税和澳大利亚非常慷慨的研发税收激励计划来获得收入。 我认为,如果公司要取得长期成功,它最终需要停止依赖政府救济,因此这些收入来源应该排除在任何分析之外。

 令人担忧的是,一旦你把这笔钱拿出来,收入从 2016 年到 2017 年已经倒退。2016 年,Sienna 获得产品收入的第一个全年,公司的年收入为 640,664 美元,不包括政府回扣,或每六个月 320,332 美元。 17 财年前六个月的收入仅为 291,588 美元,在您自然预期收入会增长的时候,这是相当可观的下降。

虽然收入下降可能有合理的原因,但我能找到的招股说明书中没有提到它。 收入的下降也让 Sienna 选择的上市日期受到质疑。 17 月是一个有趣的上市时间,因为这意味着招股说明书不包括 17 财年的全部数字,即使在要约结束时财政年度已经结束。 我的愤世嫉俗者说,如果 17 财年的数据好的话,IPO 将推迟几个月,因为强劲的 XNUMX 财年数据将使 IPO 过程更加直接。

为了进一步说明上市时间的奇怪,截至 2017 年 1.5 月的资产负债表显示现金超过 570,000 万美元,而年度支出约为 17 美元。 无论决定在 XNUMX 财年数据可用之前上市的背后原因是什么,都不是因为公司即将耗尽资金。

股东


Sienna 尚未制定任何自愿托管安排,因此任何潜在投资者的一个关键问题是现有股东是谁,以及他们在公司上市后立即抛售股票的可能性有多大。

早前关于西耶娜的文章提到麦格理·艾伦·莫斯 (Macquarie Allan Moss) 的前首席执行官是主要股东和支持者之一。 有趣的是,他的名字并没有出现在目前的招股说明书中,所以要么他已经全部售罄,要么现在持有公司不到 5% 的股份。 为什么像莫斯这样精明的投资者会在首次公开募股前卖光是潜在投资者可能应该考虑的另一个问题。

取而代之的是,现在最大的股东是一个叫大卫尼特的人,他拥有公司略高于 10% 的股份。 我立刻好奇这个人是谁,因为我找不到他在董事会或公司高级管理团队的名单。 在网上搜索后,我能找到的关于他的唯一信息是关于 Essential Petroleum Resources Limited,这是一家现已退市的石油和天然气勘探公司,有人叫 David Neate(我知道它可能不是同一个人) 持有 12.6% 在十月2007。 

有一个 2008 年 XNUMX 月 热铜线 有人想知道为什么尼特要抛售石油资源有限公司的这么多股份。 在 2009 年 1 月的帖子发布几个月后,由于不利的钻井公告,股价跌至 XNUMX 美分以下,该公司于当年晚些时候退市。

当然,对于决定出售股票的主要投资者有完全合理的解释,但当您开始搜索潜在投资的主要股东时,这并不是您真正想要找到的信息。

V裁决


由于这是在我没有技术知识的领域进行的首次公开募股,因此我敏锐地意识到我的分析可能完全不合时宜。 如果使用 Telomarese 诊断癌症被证明是下一个重大突破,那么这很容易成为今年的 IPO。 但是,如果我要投资一家实际产品收入低于指示性市值五十分之一的公司,我至少希望看到收入增长,而不是收入倒退。 此外,筹集的少量资金确实让我怀疑首次公开募股是否更多地是关于现有股东抛售股票而不是实际筹集资金。 在资产负债表上列出的出资股本仅为 16.6 万股,这意味着如果以远低于初始上市价格的价格出售股票,至少一些初始投资者仍将获得可观的利润。

虽然我可能会后悔,但这是我不会参与的一次 IPO。

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