与经济学之父亚当·斯密一样杰出的资本家也对公司持怀疑态度。 他认为，企业所有者与日常管理者的分离将不可避免地导致“疏忽和过度”。 但现代企业对这种“委托代理”问题有一些补救措施，其中之一就是股票期权。
用股票期权补偿关键员工的目标是让他或她的经济激励与不日常经营业务的所有者的经济激励保持一致。 但即使是精明的人也可能无法完全掌握期权协议的细微差别，尤其是在私募股权领域（私募股权专业人士| 一个简单的模型），与公开市场不同，期权股票通常没有可靠的二级市场，并且期权条款受定制的、通常相对复杂的合同管辖。
不用担心，在这篇文章中，我们将介绍您需要了解的有关股票期权协议的知识、它们如何运作以及为什么，如果您是一名相对高级的员工（大公司的 N-2 甚至 N-3）或作为企业的独立董事，您应该尽最大努力将其作为薪酬方案的一部分进行谈判。
什么是股票期权，什么不是什么
股票期权不同于限制性股票单位（RSU）等形式的“汗水股权”，其中股票是在员工实现某些目标时简单地授予员工的。 简而言之，股票期权是在一定时间后以锁定价格（称为执行价格）购买公司股票的权利（但不是义务）。 如果您在合并或收购期间或之后不久被一家私人公司雇用，则提供的任何股票期权可能会根据收购公司支付的股价确定执行价格。 否则，期权的执行价格可能会基于最近内部估值的“按市值计价”价值。 无论如何，随着股票价值（希望）随着时间的推移上升到行使价之上，行使期权的价值将会增加。 这为期权持有者提供了强大的激励，帮助公司取得成功。 但不要忘记，与 RSU 不同，您仍然需要获得现金才能“行使”（或支付）期权合约的执行价格。
现在了解一些细节。 除非授予期权，否则无法行使期权，并且所有标准期权协议中均包含授予的时间表。 例如，时间表可能允许在 20 到 30 年的时间内每年授予 3-5% 的期权。 这会激励您至少在您可以行使选择权之前留在公司。 加速时间表是值得协商的，特别是如果您担任临时职位，但正如您可能猜到的那样，大多数 PE 所有者会希望将行权时间表与自己预期的持有期限（3-5 年或更长）联系起来，以留住关键管理人员在此期间。 但值得注意的是，大多数私募股权期权协议将允许在企业出售或“控制权变更”时加速所有期权的归属，无论出售是在出售后六天还是十六年后发生。协议生效的原始日期。 当然，如果期权不是“价内期权”，且股价高于执行价，那么这些行权时间表将主要是一种学术性的练习，因为即使期权已经行权，它们也将毫无价值。
虽然许多选项都是基于时间的，严格按照日历授予，但其他选项则是基于绩效的。 除非您、您的团队和/或您的公司达到商定的目标，否则它们不会归属。 这些通常（但不一定）采用财务目标（销售、EBITDA 等）的形式，旨在激励您在您留在公司期间帮助所有者实现最佳的财务成果。 如果在规定期限内没有达到目标，即使公司在其他方面表现良好或成功退出，例如出售公司，这些期权也不会归属。
说到退出事件，如果您决定离开公司去其他地方寻找机会，会发生什么？ 任何未归属的期权都可能会消失，就好像它们从未存在过一样。 至于既得期权，某些协议可能会允许您在离职后有一段时间（通常是 1-3 个月）来行使这些期权，尽管作为离职员工或董事，您通常需要支付总执行价才能行使这些期权（这通常需要大量现金支出）。 如果该公司尚未上市，那么您何时以及是否可以出售通过购买既定期权而获得的股票也可能受到限制。 一些协议会解决这个问题，例如具体规定是否可以使用私人二级市场，以及公司本身是否拥有购买股份的优先购买权。
底线
总体而言，股票期权是一种令人望而生畏的薪酬形式，涉及一定程度的不确定性（特别是相对于直接现金支付），但它们仍然值得在您的薪酬谈判中追求吗？ 绝对地。 私募股权公司通常更喜欢这种长期的、基于激励的薪酬，而不是有保障的工资甚至佣金，并且乐于提供如果事情进展顺利的话可能会非常甜蜜的交易。
对于关键员工来说，期权是在私募股权支持的公司工作期间创造大量个人财富的一种方式； 例如，我知道有多位高管在成功的 PE 退出中通过期权支付获得了 5 倍以上的年薪（了解更多： 股权激励薪酬）。 然而，与许多事情一样，细节决定成败，因此请确保您完全理解所提供的任何基于选项的薪酬。 咨询熟悉此类协议的律师或值得信赖的顾问始终是一个不错的举措。 但请务必自己阅读（更重要的是，尝试理解）细则，祝您谈判愉快！
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