购买私营企业的股票是一项有风险且流动性相对较差的投资。早期对股权众筹作为早期商业融资替代来源的批评者热衷于指出，初创企业的投资者必须等待很长时间才能获得回报。无论个人投资者的个人情况发生多大变化，他们的资金都将继续被束缚，直到他们投资的企业通过完成交易出售或 IPO（首次公开募股）退出。越来越多的私营企业股权二级市场正在改变这种情况。散户投资者现在可以计划和执行自己的退出策略。本博客仔细研究了股权众筹股票的二级市场。
市场规模
二级市场交易额从 51 年的 2017 亿美元增至 135 年的 2021 亿美元，并于 111 年收于 2023 亿美元，创历史第二高数字。 根据数据 来自坎贝尔·勒琴斯。
年度二级市场价值
Sumber: 坎贝尔·卢坦斯（Campbell Lutyens）
二级市场的主要优势
流动资金增加
私人公司股票不易买卖，通常被描述为缺乏流动性。二级市场提供了一个在传统退出事件（IPO 或收购）释放被束缚资本之前退出投资的平台。在当前金融市场低迷的情况下 IPO数量降温，而风险投资回报仍然低迷，二级市场受到额外关注。
尽早实现收益
认为公司价值已增加的投资者可以前往二级市场出售其全部或部分股份，并在潜在的 IPO 或收购/交易出售之前获得财务收益。
As 例如, 2024年XNUMX月 支付平台 条纹宣布 该公司已与投资者达成协议，通过股票购买向现任和前任员工提供流动性，该公司估值达 65 亿美元。虽然这比该公司 95 年 2021 亿美元的估值有所下降，但与上一轮初选时对 50 年金融科技业务估值 2023 亿美元相比，仍大幅上升。
投资组合多元化
二级市场可以帮助投资者出售现有资产并投资不同的机会，从而实现投资组合多元化。
改进风险管理
如果投资者的投资理念发生变化，或者其他地方需要资金，二级市场提供了通过退出头寸来管理风险的选择。
投资意愿增强
二级市场的存在可以使私募股权投资对一些因典型的流动性不足而犹豫不决的投资者更具吸引力。在一些股权众筹平台上，筹集股权资金的企业必须确认是否允许其股票通过二级市场进行交易。
二级市场的限制
虽然二级交易为私营公司的投资者提供了宝贵的工具，可以提供流动性、管理风险并可能获取收益，但在参与之前了解其局限性至关重要。
较低的估值
二级交易通常会以低于公司预期未来价值的价格进行，因为买家没有从未来潜在的首次公开募股中获得最大利益。
库存紧张
私营公司的二级市场并不总是容易获得，可能仅针对特定公司或资产类别存在。
更少的监管
与公共交易所相比，二级市场的监管可能不太严格，因此对潜在买家进行尽职调查至关重要。
热门二级市场
英国和欧洲
英国股权众筹领域由 Crowdcube 和 Seedrs 主导，这两家公司占据了超过 80% 的市场份额。
众立方 已与数据平台合作 Crunchbase，其 Cubex 二级市场可以轻松访问整个欧洲超过 250,000 家私营公司的数据。这使投资者和股东有机会首先发现和研究潜在投资，然后表达购买或出售他们选择的欧洲私营公司股票的兴趣。如果对某项业务有足够的兴趣，Crowdcube 将调查可能的交易，并在销售开始时通知感兴趣的各方。
1,063 年，Freetrade 的 5.8 名股东通过 Cubex 出售了 2021 万英镑的股票。这次二次股票出售让早期投资者无需等待公司退出即可享受 47 倍（4,670%）的投资回报。
Seedrs二级市场允许获得股权的创始人、投资者和早期员工将其股票货币化，而无需等待 IPO、交易出售或其他退出事件。 Seedrs 与以下公司合作采取了这一举措 办公桌，一个为任何拥有私人公司股权的人提供的交易平台。在互惠互利的合作中，在 Capdesk 上上市的任何企业都可以通过 Seedrs 市场出售股票，而 Seedrs 投资者网络中的任何人都可以考虑投资比 Seedrs 平台上所展示的公司更多的数千家公司。
Seedrs 二级市场上可供选择的股票，
从竹纸巾到足球俱乐部
Sumber: Seedrs
Capdesk 的创始人 Christian Gabriel 此前曾在丹麦的 FundedByMe 股权众筹平台工作。这让他获得了有关日常投资者和初创企业融资难题的第一手知识，Capdesk 随后着手解决这些难题。
除了通过这两个众筹平台进入的二级市场之外， Funderbeam 是一家总部位于伦敦的国际股票交易平台，交易私营公司的股权——无论股权是在何处收购的。公司可以通过该平台在结构化众筹项目之外筹集资金。任何筹款公司的最低投资额通常设定在 250 至 1,000 欧元之间。二级市场的买家和卖家可以发布灵活数量和价值的订单。
创业浪潮, 一家总部位于爱尔兰的风险私募股权集团， 出于国际扩张的目的，公司于 2023 年 XNUMX 月收购了 Funderbeam 的多数股权。
坎贝尔勒琴斯中学 是一家专门从事二级交易的私募股权公司，可以成为全球的良好资源 二级市场 的机会。
美国及其他地区
美国股权众筹平台尚未像英国那样发展二级市场。这 Wefunder 网站，同类中最大的平台 北美，这样说：
“虽然您的投资没有公开市场，但您可以将您的股份出售给其他投资者（如果他们是您投资第一年的家庭成员或认可投资者）。第一年后，您可以将股份出售给任何感兴趣的买家。”
无论哪种情况，股权持有人都必须先找到买家，然后由Wefunder设立合法的转让文件。在此过程中，股权持有人还需要安排自己与买方之间的资金转移，Wefunder 不协助这一步。
然而，美国第二大股权众筹平台， StartEngine，确实有有限的二级市场。启动引擎 二级市场允许投资者在点对点市场中相互交易。卖家可以通过设定最低价格来发布出售特定数量股票的要约。买家可以通过设置最高价格来发布购买特定数量股票的报价。如果匹配，则执行交易。卖家需缴纳 5% 的费用。
以下是在美国和国际上运营的其他二级市场提供商的选择，还有更多可用的。
打造全球, 一个专注于私营科技公司（尤其是成长阶段企业）二级交易的著名平台， 目前为美国、英国和欧洲的投资者、股东和金融机构提供服务。
净资产 是一个 总部位于美国的平台已扩展到欧洲，允许合格投资者买卖私营公司的股票。虽然焦点可能集中在美国交易，但值得检查他们提供的欧洲机会。
列克星敦合作伙伴 是二级交易领域的全球领先者，投资于成熟的私募股权基金，可以为持有私人公司股票的投资者提供流动性解决方案。
高盛二级市场集团。 这家著名的美国投资银行拥有一支专门的团队，专注于私募股权的二级交易，包括欧洲公司的机会。
保持最新
众筹门户 网站跟踪 众筹行业新闻 和法规，并可能涵盖二级市场的发展。
金融科技财经新闻 是一家专注于替代金融的新闻媒体，包括 二级市场.
全国私募股权协会 (NPEA) – 总部位于美国，提供以下资源 二级市场 （一般信息）.
欧洲风险投资协会（EVCA） – 寻找有关的报告 欧洲二级市场 （尽管重点可能是风险投资）。
