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企业投资者杰森·格林(Jason Green)对SPAC寄予厚望

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杰森格林 在风险投资家的追随下享有很高的声誉。 他17年前与他人共同创立了一家专注于企业的公司, Emergence Capital曾支持Saleforce,Box和Zoom等众多公司,即使每家公司现在都在投资软件即服务的初创公司,但他仍然是许多销售商业产品和服务的顶级创始人的首选。

要了解有关影响格林在投资领域中所占份额的趋势的更多信息,我们 谈到 上周晚些时候,他与他一起讨论了从SPAC到估值的所有问题,以及该公司如何使其与众多竞争者脱颖而出。 以下是一些长度略有修改的项目。

TC:您如何看待 评定 SPAC适用于那些没有产生足够收入来公开传统路线的公司?

JG:是的,这真的很有趣。 对于SPAC来说已经是一年了,对吗? 我不记得这个数字,但是今年在SPAC中筹集了大约50亿美元的资金,所有这些都必须把这笔钱在未来12到18个月内投入使用,否则他们会退还。 因此,存在着令人难以置信的被压抑的需求,为这些SPAC寻找转化为公司的机会。 我想,那些排在榜首的公司,即那些高增长且盈利的公司,可能会进行传统的IPO。

[SPAC候选人]将会成为发展迅速的公司,以成为潜在的上市公司而具有吸引力,但并非排在首位。 我认为[赞助者]将针对那些增长速度可能比排名前四分之一的上市公司稍慢但盈利略微的公司,或者增长速度更快但仍在消耗大量现金并且实际上可能吓跑所有传统IPO投资者的公司。

TC:您是否正在与CEO讨论他们是否应该走这条路?

JG:我们现在才开始进行对话。 投资组合中有几家公司可能在未来一两年内成为上市公司,因此绝对可以考虑。 我想说的是,我在投资组合中看不到任何东西。 对于大多数企业家而言,以传统方式公开上市有一个梦想,从这个角度看,SPAC往往不太令人兴奋。 因此,对于一家可能在上市之前正在考虑另一轮私人融资的公司而言,这就像是一轮私募加融资。 我会说这是一个补间,因此正在考虑上市的公司可能还没有准备好上市。

TC:许多SPAC筹款活动似乎是对公共窗口何时关闭的不确定性的反应。 随着选举的到来,您是否认为不确定性较小?

JG:我认为自大选以来,风险和不确定性并未减少。 政治上仍然存在不确定性。 尽管我们最近就疫苗或潜在疫苗发表了一些非常好的公告,但大流行已经以重大方式重新出现。 因此,事情可能会朝许多方向发展。

通常,在这种环境下,公共市场倾向于吸引更多的机会以获取更高质量的机会,因此公司数量较少,但质量更高,这就是SPAC可以发挥作用的地方。 在明年上半年,我很容易看到SPAC成为上市公司更可能的上市公司,而在明年下半年,一旦疫苗开始使用,人们感觉我们将回到有点正常,我可以看到传统的IPO重新流行。

TC:当我们 坐下 大约一年前,我亲自面对面说过,Emergence每年可能会处理1,000笔交易,对25笔交易进行深入的尽职调查,并且每年为这些初创公司中的少数几个提供资金。 2020年情况有何变化?

JG:我想说,过去五年来,我们已经进行了几乎全部的过渡。 现在,我们是一家以数据为导向,以论文为导向的出境公司,在他们创办公司或获得种子融资后不久,我们就会与他们联系。 我们进行的最后三笔投资是所有关系,这些关系可以追溯到一年到18个月,然后才开始与他们进行实际的融资流程。 我认为这是建立关系和信念的必要条件,因为筹资如此之快。

我认为,今年我们实际上将进行比公司历史上可能更多的投资,这对我[考虑] COVID而言是惊人的。 我认为我们已经真正磨练了建立渠道的能力和信念,然后在这种市场环境中,Zoom实际上正在帮助扩大我们愿意投资的领域。我们可能会看到50%到100%更多的公司,并试图随着时间的推移降低它们,并真正专注于我们想作为团队深入研究的20到25。

TC:对于试图理解您的想法的创始人而言,您现在有什么有趣的地方?

JG:作为一家公司,我们倾向于同时关注三个主要主题,我们称其为“教练网络”。 这就是AI与机器学习以及人类交互之间的交集。 像[销售参与平台]这样的公司 销售阁楼 或[知识管理系统] 领袖 或Drishti [出售用于手动工厂装配线的视频分析]属于此类。

第二个[主题]正在深入到更具体的行业垂直领域。 威娃 在医疗保健和生命科学领域是早期的最好例子,但现在我们有一个 p44 在运输方面表现出色。 Doximity 在医疗保健领域,像医生的LinkedIn一样深入,具有一些远程医疗功能。 然后[贷款公司] 混合,位于金融服务领域。 这些公司正在使用云软件,并且正在深入研究其行业中最重要的问题。

第三个主题[围绕]远程工作。 Zoom(显然是我们最好的投资之一)几乎是一个平台,就像Salesforce在多年后成为平台一样。 我们刚刚资助了一家名为 EDU类,这是针对教育市场的Zoom专用产品。 雪花正在成为平台。 因此,另一个机会不仅是尝试开发另一个协作工具,而且还可以深入到特定的用例或垂直领域。

TC:您最近几年错过了哪家公司,并且有什么经验教训?

JG:我们感到羞耻。 [笑]我确实认为,假设我们是公司的投资者,情况会一样的话是危险的。 我认为,您围坐在桌子旁的各种投资者会对您公司的业绩产生影响,所以我尽量不要在错失的机会上打败自己,因为也许他们找到了一个更合适或更合适的投资者成功。

但是罗伯·伯恩施泰因 Coupa咖啡馆 是我从SuccessFactors(他曾是产品营销副总裁)那里认识Rob的地方,而我一直都很尊重和喜欢他。 而且我们一直在追求估值。 而且我想我认为我们可能以80万美元或100亿美元的估值拒绝了它(并且今天的估值为20亿美元)。 那可以让你彻夜难眠。

有时,目前,企业存在一些风险和担忧,还有其他人愿意更加进取,因此您会错失一些机会。 关于我们业务的美丽之处在于,它不是零和游戏。

资料来源:https://techcrunch.com/2020/11/25/enterprise-investor-jason-green-on-spac-hopefuls-versus-startups-bound-for-traditional-ipos/

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