Vì vậy, hai giao dịch PE $ 10 tỷ lớn đã xảy ra ở SaaS trong tuần này, một giao dịch đồng ý, giao dịch kia đóng cửa. Và sự khác biệt rất rõ ràng, chúng làm nổi bật tất cả những thay đổi trong SaaS chỉ trong vài tháng:

Không chỉ về cơ bản giá cả giống hệt nhau, mà còn có một số sự kiện khác:

• Cả hai đều có một mức giá cao cấp tốt, gần tương đương nhau (thường là cần thiết để hoàn thành một thỏa thuận mua lại một công ty đại chúng): Anaplan 41% phí bảo hiểm so với giá giao dịch của họ và Zendesk 34%
• Cả hai đều tăng trưởng với tốc độ rất giống nhau, Anaplan ở mức 32% so với cùng kỳ năm trước và Zendesk ở mức 30%

Vì vậy, cùng một mức giá, cùng mức tăng trưởng, trông khá giống nhau, Zendesk và Anaplan, phải không?

Chà, có một sự khác biệt lớn: bội số doanh thu.

Nói cách khác, Anaplan được ký kết khi thị trường vẫn còn mạnh, nhưng đóng cửa vào tháng XNUMX khi thị trường đã nguội. Zendesk đã được ký hợp đồng với mức giá tương tự, cùng tuần khi Anaplan đóng cửa - nhưng vào thời điểm đó đã có quá nhiều thay đổi.

-> Và trong khoảng thời gian chỉ vài tháng đó, về bản chất, Zendesk đã bán với giá 43% so với giá mà Anaplan đã làm, trên cơ sở nhiều doanh thu. Anaplan được bán với ARR 14x - Zendesk với giá 6x.  Và Zendesk phát triển nhanh như Anaplan với doanh thu gấp hơn hai lần là “tốt hơn”. Thật khó để duy trì cùng mức tăng trưởng đó với ARR gấp đôi.

(Và vâng, Zendesk cũng đã nói Không với một đề nghị PE khác nhiều tháng trước với giá cao hơn nhiều).

Điều này sẽ không phải là một cú sốc đối với một số người. Bội số SaaS đã giảm mạnh. Nhưng nó cũng cho thấy mức độ thay đổi của thanh đối với việc mua lại PE trị giá 10 tỷ đô la ở SaaS chỉ trong vài tháng.

Vài tháng trước, một công ty đại chúng hàng đầu đang tăng trưởng 32% khá nhưng không cao ở mức 700 triệu đô la ARR có thể bán cho PE với giá 10 tỷ đô la.

Hôm nay, bạn phải ở mức $ 1.6 tỷ ARR để làm điều tương tự.

Thanh để trở thành một decacorn thực sự cao hơn rất nhiều so với nó. Bạn phải kiếm được hơn 1 tỷ đô la ARR ngay bây giờ để có giá trị 10 tỷ đô la. Tuy nhiên, những người sáng lập mới chỉ thích nghi một phần với thế giới mới.

Một ngọn đồi khó hơn và cao hơn nhiều.

[Nhúng nội dung]

Anaplan có nhận được một hợp đồng tuyệt vời không? Có vẻ như nó - hôm nay. Zendesk có bị các nhà hoạt động ép buộc phải bán "rẻ" không? Bạn không thể tranh cãi điều đó khi họ trả giá cao hơn 40% so với giá cổ phiếu công khai. Và khi không có ai khác đưa ra lời đề nghị.

Một hoặc hai năm nữa chúng ta sẽ thấy chúng ta thực sự đang ở thế giới nào. Một thế giới mà Anaplan đã có được một hợp đồng tuyệt vời. Hoặc một nơi mà Zendesk là một kẻ ăn cắp.

Tôi đang đặt cược vào cái sau. Nhưng là một nhà sáng lập, bạn không thể ảo tưởng. Bạn phải hoạt động như trước đây.

[Nhúng nội dung]