Tổng kết: Vào năm 2021, Uniswap đã trở thành người dẫn đầu không thể tranh cãi trong cuộc cách mạng DEX. Không có sổ đặt hàng tập trung, sàn giao dịch dựa vào thuật toán thông minh để đặt giá cho hàng trăm cặp mã thông báo ERC-20 có sẵn trên nền tảng cho người mua và người bán.

Với phí giao dịch thấp và cơ sở người dùng ngày càng tăng, Uniswap là vua của DEX. Nhưng bây giờ, vương miện dường như đang tuột dốc. 

Điều gì đã thay đổi? UNI của Uniswap có còn là một khoản đầu tư tốt không? Ai có thể kế bên ngai vàng? Đọc tiếp để tìm hiểu câu trả lời cho những câu hỏi này và hơn thế nữa.

Uniswap là một trong những sàn giao dịch phi tập trung lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2021, xử lý phần lớn khối lượng giao dịch DEX.

Các sàn giao dịch tập trung truyền thống (CEX) như Coinbase và Binance dựa vào sổ đặt hàng – danh sách tất cả người mua và người bán để bảo mật cụ thể – để đặt giá trên sàn giao dịch.

Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap dựa vào các công thức toán học để định giá tài sản. Công nghệ này được gọi là nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và nó loại bỏ sự cần thiết của người trung gian để ấn định giá cho thị trường.

Trong lịch sử tiền điện tử, Uniswap là một bước tiến đáng kể.

Khi CEX chậm bổ sung các token mới (họ phải kiểm tra cẩn thận từng loại), Uniswap có thể tự động hỗ trợ bất kỳ token nào tương thích với Ethereum khi có đủ cung và cầu. Cách tiếp cận dựa trên phần mềm cho phép công ty mở rộng quy mô một cách nhanh chóng.

Phiên bản gốc của giao thức Uniswap đã được ra mắt trên mạng chính Ethereum vào tháng 2018 năm XNUMX. Đã có một số nâng cấp gia tăng kể từ đó:

• Phiên bản 1 cho phép người dùng giao dịch giữa ETH và bất kỳ mã thông báo ERC-20 nào.
• Phiên bản 2 ra mắt vào tháng 2020 năm 20 và bổ sung các tính năng cũng như chức năng mới như tăng cường phân cấp, Hoán đổi Flash và nhóm ERC-XNUMX, cho phép trao đổi trực tiếp giữa các mã thông báo dựa trên Ethereum khác nhau.
• Phiên bản 3 ra mắt vào tháng 2021 năm XNUMX và đã cải thiện tính bảo mật cũng như hiệu quả, với các tính năng như thanh khoản tập trung, lệnh trong phạm vi, NFT và phí linh hoạt.

Token gốc của giao thức Uniswap còn được gọi là Uniswap (UNI). Mục đích đã nêu của nó là đóng vai trò là mã thông báo quản trị của giao thức, mặc dù luận điểm của chúng tôi là đầu tư vào UNI giống như mua “cổ phiếu” Uniswap.

UNI đã được ra mắt mà không có bất kỳ đợt bán ICO/mã thông báo nào vào tháng 2020 năm 400. Thay vào đó, các thành viên cộng đồng, người dùng giao thức và nhà cung cấp thanh khoản đã nhận được các đợt airdrop mã thông báo miễn phí, lên tới 1500 UNI (trị giá khoảng XNUMX đô la vào thời điểm đó).

Người sáng lập Synthetix Kain Warwick gọi airdrop là một “động thái thiên hà”, vì nó thưởng cho những người dùng sớm vì lòng trung thành của họ. Nó giống như nhận được cổ phiếu miễn phí của một công ty trong đợt IPO, như một lời cảm ơn vì đã trở thành một khách hàng trung thành.

Airdrop là một cải tiến khác của Uniswap đã được nhiều dự án tiền điện tử mới sao chép và ngày nay người ta mong đợi sẽ có bất kỳ đợt ra mắt mã thông báo mới nào.

Uniswap có doanh thu không?

Là một sàn giao dịch phi tập trung, Uniswap tạo ra doanh thu cho hai bên chính: nhóm đứng sau giao thức và nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Doanh thu của nhóm Uniswap

Giao thức được quản lý bởi công ty Uniswap, do người sáng lập Hayden Adams thành lập. Công ty đã nhận được sự hỗ trợ tài chính khổng lồ từ các nhà đầu tư nổi tiếng như Andreessen Horowitz, Paradigm VC và Union Square Ventures. (Dự án không thiếu vốn.)

Ngoài nguồn vốn dự trữ sẵn có, giao thức Uniswap còn kiếm doanh thu bằng cách tính một khoản phí nhỏ cho mỗi giao dịch được thực hiện trên DEX. Nhưng phần lớn được thanh toán cho các nhà cung cấp thanh khoản (xem bên dưới) và công ty hiện không hoạt động vì lợi nhuận.

Ngoài phí giao dịch, nguồn giá trị/doanh thu chính khác của dự án là token gốc UNI. Mặc dù phần lớn các token đã được airdrop cho các thành viên cộng đồng, nhà cung cấp thanh khoản và người dùng giao thức khi ra mắt, 20% nguồn cung UNI vẫn được giữ ở mức dự trữ.

Tổng nguồn cung của UNI là 1 tỷ. Tại thời điểm viết bài, UNI có mức giá 6.90 USD, đưa giá trị dự trữ 20% lên 1.3 tỷ USD, số tiền này được dành cho nhóm đứng sau dự án Uniswap. Tùy thuộc vào giá thị trường của đồng xu, cổ phiếu này có thể mang lại thêm doanh thu.

Doanh thu LP Uniswap

Bất kỳ ai có sẵn tài sản tiền điện tử đều có thể trở thành nhà cung cấp thanh khoản hoặc LP. Sàn giao dịch phi tập trung không thể hoạt động nếu không có LP: chúng giúp thực hiện giao dịch. Vì vậy, Uniswap muốn khuyến khích càng nhiều người trở thành LP càng tốt.

Để hiểu tiềm năng doanh thu khi trở thành Uniswap LP, hãy nhanh chóng giải thích cách hoạt động của Nhà tạo lập thị trường tự động.

Trong hệ thống sổ lệnh tại một sàn giao dịch truyền thống như Binance hay Coinbase, chúng ta có các cặp giao dịch. (Ví dụ: BTC/ETH, ADA/DAI hoặc bất kỳ cặp tiền tệ nào khác.) Trên các sàn giao dịch tiền điện tử truyền thống này, giao dịch xảy ra giữa người mua và người bán, tức là ngang hàng.

Tuy nhiên, trong sàn giao dịch AMM, đối tác không phải là một người mà là một nhóm tiền được cung cấp bởi nhiều người dùng khác nhau, với hợp đồng thông minh sẽ ấn định giá và thực hiện giao dịch.

Đây là nơi LP thực hiện phương trình: tiền điện tử mà họ khóa vào Uniswap cung cấp tính thanh khoản cho hợp đồng thông minh. Thay vì người mua và người bán, bạn có người mua và nhóm thanh khoản. Mọi người tạo nên hồ bơi.

Trong Uniswap, các nhóm này thường dựa trên các cặp token như ETH/BTC hoặc SOL/DAI. Để tham gia vào nhóm thanh khoản, bạn gửi số tiền bằng nhau của hai mã thông báo theo tỷ lệ 50:50 (ví dụ: 50% ETH/50% BTC).

AMM trên Uniswap sử dụng công thức x * y = k để tính giá token. Trong phương trình, k đề cập đến tổng thanh khoản của nhóm và phải không đổi. Hai biến còn lại, x và y, đề cập đến số lượng token tham gia.

Vì chúng không thể thiếu đối với AMM nên các nhà cung cấp thanh khoản sẽ được giao thức khen thưởng xứng đáng. Phần lớn phí giao dịch được tính trên nền tảng sẽ thuộc về LP.

Vào năm 2021, Uniswap đã tạo ra doanh thu hơn 1 tỷ USD, với toàn bộ số tiền được trao cho LP (trừ 40 triệu USD dành cho nhóm dự án). Đây là hơn 99% tổng doanh thu trên giao thức.

Nó có thể trả tiền để chơi trong hồ bơi.

Lịch sử doanh thu Uniswap

Uniswap bắt đầu phát triển sau khi ra mắt v2 vào năm 2020, cho phép người dùng tự do giao dịch bất kỳ cặp token ERC-20 nào. (Trước đó, v1 chỉ cho phép người dùng giao dịch token ERC-20 với ETH.)

Doanh thu hàng tháng đã tăng từ 4.8 triệu USD vào tháng 2020 năm 35 lên 2021 triệu USD vào tháng 3 năm đó. Nhưng doanh thu Uniswap thực sự tăng đột biến vào năm XNUMX, khi các bản nâng cấp vXNUMX bổ sung thêm tính năng và hiệu quả.

Giao thức này đã được chấp nhận rộng rãi và doanh thu hàng tháng nhanh chóng vượt quá 100 triệu USD vào tháng 2021 năm 285. Uniswap đạt đỉnh mới vào tháng XNUMX, với doanh thu đạt mức cao nhất mọi thời đại là XNUMX triệu USD.

Doanh thu Uniswap giảm nhanh trong quý 3 năm 2021 trước khi lấy lại đà tăng trong quý 4, tăng lên 180 triệu USD vào tháng XNUMX. Kể từ đó, doanh thu liên tục giảm, cùng với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn:

Cần có một số bối cảnh: chúng ta vẫn đang ở trong mùa đông tiền điện tử năm 2022 và không thể coi đây là xu hướng lâu dài với Uniswap, đặc biệt là nếu không xem xét đến sự cạnh tranh.

Doanh thu Uniswap so với các DEX khác

Uniswap vẫn là DEX hàng đầu trên Ethereum, nhưng một số đối thủ đã xuất hiện, mang đến sự cạnh tranh gay gắt cho ngôi vương:

Hoán đổi Sushi và hoán đổi bánh kếp: Cả hai đều là bản sao của Uniswap, được xây dựng bằng mã nguồn mở của Uniswap và cung cấp các tính năng tương tự cũng như mức phí tương tự/thấp hơn như một lợi thế cạnh tranh.

Hợp chất: Ra mắt vào năm 2017, đây là DEX chuyên dụng tạo mã thông báo cho tài sản bị khóa trên nền tảng. Mã thông báo cho phép người dùng kiếm lãi trong khi vẫn có quyền tự do chuyển nhượng và sử dụng tài sản trên các nền tảng khác.

Tài chính đường cong: Một DEX chuyên biệt khác, tập trung hoàn toàn vào các stablecoin như USDT, USDC, DAI và TUSD. Người dùng có thể đặt cược stablecoin của họ vào nhóm thanh khoản hoặc trao đổi giữa các đồng tiền khác nhau trên nền tảng giao dịch.

wxya: Một DEX khác ra mắt vào năm 2017, dYdX cung cấp thêm tùy chọn cho người dùng dưới hình thức giao dịch phái sinh. Nó đã vượt qua Uniswap để trở thành DEX hàng đầu về khối lượng giao dịch vào tháng 2021 năm XNUMX.

Hãy so sánh doanh thu của Uniswap với các đối thủ:

Không thể phủ nhận rằng sự trỗi dậy của các sản phẩm nhái như PancakeSwap và SushiSwap đã ảnh hưởng một phần đến hoạt động kinh doanh của Uniswap. Cùng với nhau, các DEX nhân bản này đã tích lũy được doanh thu 1.5 tỷ USD, mặc dù ra mắt sau Uniswap.

Và dYdX đã dần dần chiếm lĩnh thị phần của Uniswap kể từ năm 2021. Với lợi thế về sổ đặt hàng, giao dịch phái sinh và lượng airdrop khổng lồ của mã thông báo dYdX, giao thức này đã chiếm vị trí hàng đầu trong bảng DEX với 1.2 tỷ đô la khối lượng giao dịch (hàng ngày).

Dưới đây là cái nhìn nhanh về bảng xếp hạng DEX gần đây:

nguồn: CoinMarketCap

Tại sao Uniswap lại quan trọng đối với nhà đầu tư

Uniswap là DEX thành công nhất dựa trên mô hình AMM. Hơn nữa, nếu nó duy trì doanh thu cao và ổn định, đó là bằng chứng cho thấy sàn giao dịch tiền điện tử có thể hoạt động mà không cần sổ đặt hàng tập trung hoặc nhà tạo lập thị trường.

Toàn bộ khái niệm về blockchain dựa trên sự phân quyền: các giao dịch đáng tin cậy trên một mạng lưới minh bạch nhưng có độ an toàn cao. Uniswap mang tầm nhìn đó đến thị trường trao đổi tiền điện tử — giống như tự mình xử lý tiền của bạn.

Ngược lại, các sàn giao dịch tiền điện tử chính thống sử dụng kiến ​​trúc tập trung để cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn và an toàn hơn cho người dùng — như tin tưởng một nhà môi giới hoặc chủ ngân hàng để xử lý tiền cho bạn.

Năm 2022 thật khó khăn đối với tất cả mọi người trong thị trường tiền điện tử, nhưng nếu doanh thu tiếp tục giảm trên AMM, đó có thể là dấu hiệu để các nhà đầu tư xem xét các lựa chọn thay thế khác có lợi hơn để đặt cược thanh khoản.

Nhà đầu tư Takeaway

Uniswap đối mặt với một tương lai không chắc chắn Mặc dù nó vẫn có cơ sở người dùng khổng lồ nhưng nó đang mất thị phần vào tay các DEX cạnh tranh không có mô hình AMM. Nhiều LP phải đối mặt với một cuộc chiến khó khăn để giữ lại lợi nhuận trong AMM do “mất mát vô thường".

Tuy nhiên, Uniswap có lịch sử đổi mới và cung cấp các nâng cấp giao thức quan trọng. Tàu Uniswap. Người dùng trung bình cũng dễ dàng hiểu và sử dụng nó hơn nhiều so với các trang web thiên về công nghệ như dYdX.

Với sự gia tăng của các sản phẩm nhái và các lựa chọn thay thế không phải AMM, Uniswap đã phải giải quyết công việc của mình: nó phải tiếp tục đổi mới, bổ sung các tính năng mới và cải thiện trải nghiệm người dùng, hai lĩnh vực mà theo truyền thống nó hoạt động tốt.

Tất nhiên, phần lớn cũng sẽ phụ thuộc vào quỹ đạo tương lai của thị trường tiền điện tử. Vẫn còn quá sớm để loại bỏ Uniswap khỏi thế giới DEX, đó là lý do tại sao chúng tôi tiếp tục giữ UNI như một phần của mình Danh mục người chiến thắng trong tương lai.

Câu Hỏi Thường Gặp

Uniswap có đáng đầu tư không?

Chuỗi khối Ethereum là hệ sinh thái tiền điện tử phổ biến và sôi động nhất trên thế giới. Nó cũng có khả năng nhận được những nâng cấp đáng kể về hiệu quả, phí gas và thời gian giao dịch trong vài năm tới, khiến các chuỗi Lớp 1 khác khó có thể vượt qua nó.

Là sàn giao dịch phi tập trung nổi tiếng trên Ethereum, với khả năng truy cập vào hơn 578 cặp giao dịch, Uniswap vẫn có rất nhiều điều để cung cấp cho các nhà đầu tư quan tâm đến việc đặt cược tài sản của họ vào nhóm thanh khoản.

Luận điểm đầu tư của chúng tôi là việc mua và nắm giữ UNI giống như một khoản đầu tư dài hạn vào công ty Uniswap. Bất chấp những thách thức được liệt kê ở trên, chúng tôi tin tưởng vào khả năng thực thi của Uniswap và hiện có mã thông báo như một phần trong kế hoạch của chúng tôi. Danh mục người chiến thắng trong tương lai.

Uniswap kiếm tiền bằng cách nào?

Uniswap kiếm tiền bằng cách tính phí 0.3% cho mỗi giao dịch trên nền tảng. Hầu hết số tiền này được thanh toán như một phần thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản. Công ty cũng kiếm được doanh thu thông qua token quản trị UNI, có thể tăng giá trị khi có những thay đổi trên thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, trong tình hình hiện tại, hơn 50% LP trên Uniswap đang thua lỗ do mất mát tạm thời [đọc hướng dẫn của chúng tôi ở đây]. Trong môi trường tiền điện tử có tính biến động cao, việc mất giá trị của mã thông báo không được bù đắp bằng phí giao dịch trên DEX.

Điều này gây ra sự mất mát về giá trị đồng đô la cho các nhà đầu tư trên nền tảng. Trong tương lai, điều này có thể thay đổi với một thuật toán được cải tiến. Nhưng chừng nào họ không giải quyết được khoản lỗ tạm thời, Uniswap sẽ vẫn là một lựa chọn đầu tư dưới mức tối ưu cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Bạn có nên giao dịch trên Uniswap không?

Các DEX như Uniswap yêu cầu một số chuyên môn kỹ thuật: bạn phải sở hữu một ví tiền điện tử như Metamaskvà hiểu cách điều hướng phí gas. Ngoài ra, giao diện có thể không mang lại nhiều cảm giác cầm tay, không giống như các sàn giao dịch tập trung. Với những lưu ý đó, nếu bạn muốn mua hoặc bán bất kỳ token ERC-20 nào, Uniswap là một trong những DEX tốt nhất trên thị trường.