20.4 C
Newyork

Nhãn: trở lại

Mua địa điểm của tôi


Vào tháng 2015 năm 25,000,000, Killara Resources, một công ty khai thác than không thành công của Indonesia đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng ASX với tư cách là công ty bán bất động sản trực tuyến Buy My Place. Việc niêm yết cửa hậu bao gồm một lời đề nghị lên tới 0.20 cổ phiếu với giá 5,000,000 mỗi cổ phiếu để huy động XNUMX đô la.  

Không giống như một số danh sách backdoor mang tính đầu cơ mà ASX được biết đến, Mua địa điểm của tôi là một doanh nghiệp đã được thành lập thực tế. Ra mắt vào năm 2009, Buy My Place cho phép người Úc bán căn nhà của họ với giá rẻ mà không cần chi hàng ngàn đô la hoa hồng bất động sản. Với chi phí cố định thấp, họ đã cung cấp cho bạn một quảng cáo trên Domain và các trang web bất động sản lớn khác, chụp ảnh cơ sở kinh doanh của bạn và gửi cho bạn một bảng quảng cáo phía trước ngôi nhà của bạn. Đó là một mô hình đơn giản, được thiết kế để chứng minh các đại lý bất động sản được trả lương cao như thế nào trong thời đại giá nhà tăng cao và sự phụ thuộc ngày càng nhiều vào nghiên cứu trực tuyến.

BMP được tái niêm yết trên ASX vào ngày 15thcủa tháng 2016 năm 11 với mức vốn hóa thị trường chỉ hơn 11.5 triệu đô la, gần gấp 288,000 lần doanh thu hàng năm trước khi IPO của họ. Trong quý 514,000 - 0.44, công ty đạt doanh thu 28 đô la và đến quý XNUMX - XNUMX, con số này đã tăng lên XNUMX đô la. Không lâu sau đó, giá cổ phiếu đạt mức cao $ XNUMX vào ngày XNUMXthcủa tháng 2016 năm 120, lợi tức đầu tư XNUMX% cho các nhà đầu tư IPO chỉ trong hơn bảy tháng.

Mặc dù các nhà đầu tư không biết điều đó vào thời điểm đó, nhưng 44 xu cũng tốt như nó có được. Trong vài tháng tiếp theo, giá cổ phiếu giảm đều đặn, đạt mức thấp nhất mọi thời đại là 15 xu vào tháng 2017 năm XNUMX. Không có thời điểm xác định nào có thể giải thích cho sự sụt giảm giá này. Trong suốt giai đoạn này, các cập nhật từ công ty tiếp tục tích cực, thúc đẩy kỷ lục dòng tiền con số với gần như mọi báo cáo hàng quý. Đọc lại các thông báo của công ty, không có gì cho thấy rằng đây là một công ty mất 65% giá trị.

Tuy nhiên, chỉ khi bạn nhìn vào Bản cáo bạch chi tiết hơn, bạn mới hiểu được Mua Địa điểm của Tôi đã không đáp ứng được kỳ vọng của chính mình như thế nào. Mặc dù không có dự báo nào trong Bản cáo bạch, ba giai đoạn quyền thực hiện đối với nhân viên cấp cao của Mua hàng của tôi cho chúng ta ý tưởng về những gì công ty và các cổ đông mở rộng hy vọng. Ba giai đoạn sẽ xảy ra nếu công ty đạt được 8,000 danh sách bất động sản, 10,000,000 đô la doanh thu hoặc EBITDA là 3 triệu đô la trong một năm tài chính vào tháng 2019 năm 1676. Như hiện tại, những mục tiêu này dường như hoàn toàn nằm ngoài khả năng. Nếu bạn thống kê hàng năm các con số trong quý cuối cùng của họ, Mua hàng của tôi đang đi đúng hướng với danh sách hàng năm là năm 3,668,000, doanh thu là $ 10 và xa khả năng sinh lời thì điều đó có lẽ thậm chí không đáng bàn. Cho dù doanh thu tăng XNUMX lần trong ba năm mà vẫn giữ được lợi nhuận có phải là một mục tiêu thực tế hay không, bằng cách nào đó, dường như đây đã trở thành tiêu chuẩn mà công ty đã bị đánh giá là chống lại.

Một cách từ thiện hơn một chút để xem xét sự trầm lắng của Buy My Place trong vài năm đầu trên ASX là thuyết phục ai đó bán nhà riêng của họ mà không cần đại lý bất động sản là một quá trình chuyển đổi khó khăn hơn cả nhà đầu tư và công ty nhận ra ban đầu. Mọi người có thể bực bội với số tiền hoa hồng khổng lồ mà Nhân viên bất động sản nhận được với công việc tương đối ít ỏi, nhưng bước từ bực bội đến tự chịu áp lực bán nhà lại là một vấn đề hoàn toàn khác. Vào tháng 2017 năm 4,595, công ty dường như đã thừa nhận thực tế này và tung ra một gói dịch vụ đầy đủ, trong đó người bán nhà với mức phí cao hơn là $ 2017 có quyền truy cập vào bất động sản được cấp phép để được tư vấn, người cũng quản lý toàn bộ quá trình. Chiến lược này dường như là một phần của quá trình tái định vị rộng rãi hơn đã diễn ra trong suốt năm XNUMX, nơi công ty tìm cách tăng doanh thu trên mỗi khách hàng. Vào tháng XNUMX, Mua Địa điểm của Tôi đã công bố Mua lại Địa điểm của Tôi, một công ty vận chuyển trực tuyến mà họ đã giới thiệu doanh nghiệp trong quá khứ. Vài tháng sau, vào tháng XNUMX, Buy My Place đã công bố hợp tác với FlexiGroup, cho phép khách hàng tài trợ cả phí Mua Địa điểm của tôi và các chi phí khác liên quan đến việc bán tài sản của họ.

Để hạn chế những thay đổi này, vào tháng 20, Buy My Place đã thông báo về sự ra đi của Alan Heath và bổ nhiệm Colin Keating làm Giám đốc điều hành, một giám đốc điều hành trẻ hơn từng có thời gian làm việc tại American Express và gần đây là tại một công ty quản lý đầu tư. Chiến lược mới dường như cũng liên quan đến việc tập trung trở lại vào tăng trưởng doanh thu. Trong hai quý vừa qua, tăng trưởng doanh thu đã tăng lên mức ấn tượng XNUMX% ​​+ mỗi quý, nhưng chi phí cũng tăng nhanh.

Mua Địa điểm của tôi - Dòng tiền hàng quý kể từ khi niêm yết (hàng nghìn)

Mẫu thẻ - News Hub PRO
















Đối với một công ty đang hoạt động với mức thâm hụt như vậy, mối quan tâm rõ ràng là họ có bao nhiêu đường băng trước khi hết tiền. Vào cuối tháng 800,000, công ty có 1,000,000 đô la tiền mặt, cộng với một khoản tín dụng không có bảo đảm, không lãi suất với công ty đầu tư / phá sản Korda Mentha là 750,000 đô la. Do họ hiện đang thâm hụt khoảng XNUMX đô la một quý, có vẻ như công ty sẽ cần phải thực hiện một vòng tăng vốn khác trong vòng sáu đến mười hai tháng tới.

Trong khi thông thường kiến ​​thức về một đợt tăng vốn sắp xảy ra đủ khiến tôi mất hứng khá nhanh, thì giá cổ phiếu hiện tại có vẻ gần bằng với mức sàn của bất kỳ đợt tăng vốn cổ phần tiềm năng nào trong tương lai. Vào tháng 2017 năm 400,000, Buy My Place đã huy động được 0.16 đô la từ các nhà đầu tư tinh vi và chuyên nghiệp với mức giá 1,000,000 đô la mỗi người. Ngoài ra, công ty đã đảm bảo một khoản tín dụng không lãi suất với công ty tài chính Korda Mentha trị giá 6,250,000 đô la để đổi lại việc phát hành 16 quyền chọn với giá tiêu thụ đặc biệt là 0.16 xu. Với suy nghĩ này, không có khả năng những nhà đầu tư này (Korda Mentha cũng là một cổ đông lớn) sẽ cho phép bất kỳ đợt tăng vốn cổ phần nào trong tương lai ở mức dưới 0.16 cent / cổ phiếu, cho rằng các thông báo kể từ đó nhìn chung là tích cực. Với cổ phiếu hiện đang giao dịch quanh mốc $ XNUMX, mức tăng vốn cổ phần trong tương lai phải bằng hoặc cao hơn mức giá này.

Cuộc thi


Mặc dù có một số trang web trực tuyến cung cấp dịch vụ bán nhà trực tuyến ở Úc, con voi trong phòng trong bất kỳ cuộc thảo luận nào về Mua Vị trí của Tôi là Gạch Tím. Đại lý bất động sản chi phí thấp của Vương quốc Anh đã mở rộng sang Úc vài năm trước và với doanh thu cao hơn gấp đôi Mua địa điểm của tôi ở Úc và vốn hóa thị trường trên 900 triệu bảng Anh trên thị trường quốc tế, họ đại diện cho sự cạnh tranh lớn nhất theo một vài đơn hàng lớn. . Với suy nghĩ này, tôi nghĩ có thể hữu ích nếu so sánh các báo cáo nửa năm gần nhất của hai công ty chỉ dành cho Úc.

Mua Vị trí của tôi và những viên gạch Tím H1FY18 (Hàng triệu)

Gạch tím PB chi phí / doanh thu Mua địa điểm của tôi Chi phí / doanh thu BMP
lợi tức 6.8 1.57
Chi phí bán hàng -3.2 47% -0.53 34%
Lợi nhuận gộp 3.6 53% 1.04 66%
Chi phí hành chính -3 44% -2.97 189%
Bán hàng và marketing -5.7 84% -0.87 55%
Mất hoạt động -5.1 75% -2.80 178%

Điều ngay lập tức nhảy ra là chi phí quản lý tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu của Buy My Place cao hơn nhiều so với Purple Bricks. Điều này có thể được giải thích một phần bởi một số chi phí một lần mà Mua Địa điểm của Tôi có liên quan đến việc bổ nhiệm Giám đốc điều hành mới của họ và mua lại MyPlace Conveyancing, nhưng có vẻ như đây là những chi phí cần được tiết chế. Bạn cũng sẽ mong đợi tỷ lệ này cải thiện khi doanh thu của Mua địa điểm của tôi tăng lên. Tuy nhiên, bức tranh tổng thể cho thấy đây là hai công ty hoạt động theo những cách thức tương tự nhau. Thực tế là Purple Bricks đã đạt được khả năng sinh lời với mô hình này ở Vương quốc Anh nên được xem là một điều tích cực đối với các nhà đầu tư tiềm năng của Mua My Place. Lối vào của gạch tím vào thị trường Úc cũng sẽ giúp mọi người làm quen với các lựa chọn đại lý bất động sản chi phí thấp, mở ra nhiều khách hàng tiềm năng hơn cho Mua Vị trí của Tôi.



Định giá và Phán quyết


Về cốt lõi, Mua Vị trí của Tôi là một ý tưởng mà tôi thực sự tin tưởng. Không có lý do gì để một Đại lý Bất động sản nhận hàng chục nghìn đô la tiền hoa hồng để bán một ngôi nhà, trong thời đại mà người mua ngày càng thoải mái khi làm nghiên cứu của riêng mình và cùng một số trang web trực tuyến được mọi người sử dụng khi tìm kiếm một ngôi nhà.

Với giá trị vốn hóa thị trường chỉ dưới 10.8 triệu đô la tại thời điểm viết bài và doanh thu hàng năm là 1.53 triệu đô la theo tài khoản nửa năm gần nhất của họ, Mua Vị trí của tôi hiện đang giao dịch ở mức gấp 3.53 lần doanh thu hàng năm. Đối với một công ty đã cố gắng duy trì mức tăng trưởng 20% ​​+ hàng quý trong sáu tháng qua, đây có vẻ như là một thỏa thuận khá hấp dẫn. Mặc dù một số điều này có thể được đưa vào vị thế tiền mặt khá bấp bênh của Mua hàng của tôi, nhưng có vẻ như ít nhất một phần giá tương đối rẻ của các công ty có thể được giải thích bởi khoảng thời gian chú ý ngắn của thị trường. Các nhà đầu tư có vốn hóa siêu nhỏ nhanh chóng chuyển sang thứ mới và sau khi không đạt được sự cường điệu ban đầu của họ, có vẻ như nhiều nhà đầu tư đã đơn giản là mất hứng thú với Mua Vị trí của Tôi.

Tôi đã mua một khoản đầu tư tương đối nhỏ vào Mua địa điểm của tôi với giá $ 0.155 cent mỗi tuần trước. Tôi sẽ theo dõi sát sao 4C sắp tới sẽ diễn ra chỉ trong hơn một tháng nữa, và nếu họ có thể bắt đầu giảm tỷ lệ thua, tôi có thể sẽ bổ sung vào vị trí đó.

Chính xác thì 'Kệ kỹ thuật số' là gì?

Làm thế nào chiến lược edtech này có thể thu hẹp khoảng cách thành tích để giúp bạn vượt qua vực thẳm. CỘT KHÁCH | của Chris Twyman Các công ty công nghệ Giáo dục phải đi một vòng giữa lợi nhuận và tác động xã hội. Các nhà đầu tư vào các tổ chức này mong đợi tối đa hóa lợi nhuận của họ dưới dạng lợi nhuận. Miễn là khách hàng có thể thanh toán cho […]

Khai báo

Appetise là một trang web đặt hàng thực phẩm đang tìm cách huy động từ 4.8 đến 6.8 triệu đô la. Trong khi họ đang niêm yết trên ASX, cho đến nay họ chỉ đặt tại London và không có kết nối với Úc. Trong một xu hướng đang phát triển gần đây, họ dường như đã chọn niêm yết ở Úc hoàn toàn do các quy định tuân thủ thấp hơn và chi phí liên quan.

Bối cảnh



Chỉ tính riêng các con số, Appetise có vẻ như là một trong những vụ IPO có giá trị tồi tệ nhất mà tôi đã đánh giá trên blog này. Để giải thích, hãy để tôi đưa ra một vài sự kiện đơn giản được trình bày trong bản cáo bạch của riêng Appetise:



Sau khi bắt đầu vào năm 2008, Appetise đã được mua lại với giá chỉ 230,000 USD vào tháng 2016 năm 2,260,000 bởi Long Hill, một công ty đầu tư của Mỹ. Sau khi mua lại doanh nghiệp, Longhill đã rót 91,715 USD vào Appetise để cải thiện trang web của công ty và tăng số lượng nhà hàng trên nền tảng này. Tuy nhiên, bất chấp những khoản đầu tư này, doanh thu đã giảm từ 16 đô la trong năm tài chính 49,172 xuống còn 17 đô la trong năm tài chính 9. Đợt IPO này hiện định giá cổ phần của Long Hill là 13.8 triệu USD, với tổng vốn hóa thị trường khi niêm yết từ 15 đến 200 triệu, gấp hơn 2017 lần doanh thu năm 261 của họ. Nếu IPO thành công, đây sẽ là 18% lợi tức đầu tư trong XNUMX tháng cho Long Hill, mặc dù không có sự cải thiện đáng kể nào về hiệu suất của Appetise. Nếu bạn nhận được flash back of Dick smith ngay bây giờ, bạn không phải là người duy nhất.


Quản lý




Khi Long Hill mua Appetise, họ đã làm công việc cổ phần tư nhân thông thường là cài đặt một đội ngũ quản lý hoàn toàn mới, loại bỏ người sáng lập ban đầu trong quá trình này. Giám đốc điều hành mới được bổ nhiệm, Konstantine Karampatsos, đã có kinh nghiệm thành lập doanh nghiệp trực tuyến của riêng mình cũng như thời gian làm việc tại Amazon và Giám đốc tài chính Richard Hately đã có một số vai trò cấp cao ở cả các công ty khởi nghiệp và doanh nghiệp đã thành lập. Trong khi cả CEO và CFO đều có vẻ là những lựa chọn hợp lý, việc bổ nhiệm một đội ngũ quản lý có kinh nghiệm như vậy cho một công ty có quy mô như vậy dẫn đến một số thống kê khá nực cười.

Konstantine Karampatos sẽ có mức lương hàng năm là $ 204,050, sau khi niêm yết, cộng với tiền thưởng là $ 122,430. Richard Hately, giám đốc tài chính, sẽ có mức lương 195,888 đô la và sẽ nhận được tiền thưởng niêm yết là 81,620 đô la. Giám đốc tiếp thị sẽ nhận được mức lương là $ 138,750, mặc dù không có tiền thưởng niêm yết. Tóm lại, đây là chi phí hàng năm hơn 700,000 đô la cho ba nhân viên được trả lương cao nhất, đối với một công ty có doanh thu dưới 50,000 đô la vào năm ngoái. Ngay cả khi doanh thu năm 17 của Appetise tăng lên 1000% trong năm tài chính 18, nó vẫn sẽ không gần bằng mức lương của ba giám đốc điều hành cấp cao nhất của mình.

Đây là một minh chứng hoàn hảo về lý do tại sao việc niêm yết công khai ở giai đoạn đầu như vậy là một ý tưởng tồi tệ. Một công ty có doanh thu 50,000 đô la nên được một vài nhà sáng lập tận tụy chạy ra khỏi nhà để xe hoặc tầng hầm ở đâu đó với mùi giẻ lau dính dầu mỡ, chứ không phải đốt tiền mặt cho các giám đốc điều hành được trả lương cao.



Chi phí này cũng có hậu quả thực sự. Theo đề xuất phân bổ nguồn vốn của họ, với mức huy động tối thiểu 4.8 triệu đô la, Appetise sẽ chi 1.55 triệu đô la cho chi phí điều hành và trụ sở chính, so với chỉ 2.15 triệu đô la cho tiếp thị. Do mục tiêu chính của họ trong vài năm tới là nâng tầm, đây có vẻ như là một sự phân bổ vốn vô lý.

Sản phẩm


Vì Appetise hiện chỉ hoạt động ở Anh, nên thời gian gần nhất tôi có thể thử nghiệm sản phẩm của Apetise là dành thời gian nhấp qua trang mạng. Nhìn chung, đó là một trải nghiệm khá ấn tượng. Có ba tab lớn chặn một phần quan trọng của trang, điều này làm cho việc cuộn qua các tùy chọn trở nên khó khăn và cách phối màu cũng như thiết kế tổng thể có vẻ hơi cơ bản. 


Mẫu thẻ - News Hub PRO









Về mặt tích cực, họ dường như đã đầu tư một thời gian vào việc làm cho trải nghiệm di động hoạt động tốt; nếu có điều gì thì trang web thực sự có vẻ hoạt động và trông đẹp hơn trên điện thoại di động. Cũng cần nhắc lại rằng trong khi bản cáo bạch đề cập đến việc doanh nghiệp có dấu ấn trên toàn quốc trong nhiều trường hợp, mức độ phủ sóng của họ ở London là khá nhỏ và ở giai đoạn này, họ dường như chỉ tập trung vào thành phố Birmingham.



Sự hiện diện trên mạng xã hội của công ty cũng gây thất vọng tương tự. Bản cáo bạch nói rất nhiều về sự tương tác trên mạng xã hội thông qua chương trình trung thành của họ, nơi người dùng có thể nhận được tín dụng bằng cách chia sẻ Appetise trên mạng xã hội của họ nhưng cho đến nay họ vẫn chưa thu hút được nhiều sự chú ý trong lĩnh vực này. Trang Appetise Facebook dường như chỉ đăng những trò chơi chữ xấu về đồ ăn và trung bình mỗi bài đăng nhận được khoảng 2 đến 7 lượt thích

Mẫu thẻ - News Hub PRO




















(Tôi cũng nhận thấy rằng giám đốc công ty và giám đốc điều hành tiếp thị của họ là hai trong số những người hâm mộ Facebook phổ biến nhất của họ.) So sánh điều này với Thực đơn của , một dịch vụ đặt và giao đồ ăn của Úc, nơi bạn sẽ thấy nội dung giới thiệu các nhà hàng có sẵn, cách chơi chữ vui nhộn hơn một chút và kết quả là mức độ tương tác với khách hàng cao hơn nhiều. Mặc dù các bài đăng trên Facebook có vẻ như là một điều tầm thường được treo lên trong một đánh giá của công ty, nhưng một trong những điều quan trọng sẽ ảnh hưởng đến sự thành công của Appetise là họ có thể dễ dàng xây dựng một lượng người theo dõi trực tuyến như thế nào. Thực tế là cho đến nay họ đã chứng minh được ít tiếng tăm trong lĩnh vực này chắc chắn là một nguyên nhân đáng lo ngại.

thị trường


Đặt hàng thực phẩm trực tuyến là một ngành có tiềm năng phát triển lớn và đây có lẽ là lý do chính khiến Long Hill cảm thấy họ có thể thoát khỏi mức định giá bản cáo bạch mà họ đã áp dụng. Tuy nhiên, Appetise có một mô hình khác với những mô hình như Menulog hoặc Deliveroo, vì Appetise không tham gia giao hàng, thay vào đó, các nhà hàng có trên nền tảng Appetise cần phải tự giao thức ăn. Ý tưởng là điều này sẽ cho phép họ mở rộng quy mô dễ dàng hơn và không bị sa lầy với những phức tạp về hậu cần. Mặc dù tôi không nghi ngờ phương pháp này có thể hoạt động trong ngắn hạn, (và Just Eat, một công ty thành công của Vương quốc Anh với mô hình tương tự như Appetise đã chứng minh rằng nó có thể) về lâu dài, một mô hình kiểu Uber Eats gồm các nhà thầu linh hoạt, rằng có thể được gửi bất cứ nơi nào có nhu cầu dường như hiệu quả hơn nhiều. Khi các trang web như Uber Eats trở nên phổ biến hơn và tính kinh tế theo quy mô bắt đầu phát triển, tôi cảm thấy sẽ có động lực để các nhà hàng sa thải tài xế giao hàng của họ và chuyển từ nền tảng loại Appetise sang loại hình Uber Eats.

Appetise đưa ra lập luận rằng biểu mẫu của họ hiện đang rẻ hơn, vì Uber Eats tính phí giao hàng cho khách hàng, nhưng giống như với Uber, bạn sẽ giả định rằng những khoản phí này cuối cùng sẽ giảm khi trang web ngày càng phổ biến.


Phán quyết


Phản hồi của Appetise đối với rất nhiều điều tôi đã nói ở đây là công ty có vị thế duy nhất để trải qua sự tăng trưởng bùng nổ trong tương lai gần. Họ có một nền tảng trang web khả thi và đối thủ cạnh tranh chính duy nhất của họ ở Vương quốc Anh Chỉ ăn đã chứng minh rằng có tiền được tạo ra trên thị trường này. Trong khi một công ty có doanh thu 50,00 đô la với một ban giám đốc bây giờ trông thật nực cười, nếu trong thời gian 12 tháng nữa doanh thu của họ gần hơn 1,000,000 đô la thì sẽ không có ai phàn nàn. Tuy nhiên, vấn đề tôi gặp phải với lập luận này là nó đòi hỏi rất nhiều niềm tin mà không có nhiều bằng chứng. Nếu Appetise thực sự là duy nhất để phát triển nhanh chóng như vậy, tại sao không giữ bản cáo bạch trong vài tháng để họ có thể chứng minh điều này? Appetise chạy vào năm tài chính cuối tháng 18, vì vậy số liệu nửa đầu năm tài chính XNUMX của họ sẽ có sẵn ngay bây giờ. Một lần nữa, sự hoài nghi trong tôi nghĩ rằng nếu doanh thu thực sự tăng trưởng, những con số này sẽ được đưa vào bản cáo bạch. 

Ngay cả trong một ngành đang phát triển, bạn cần phải đi trước đón đầu và có điểm khác biệt rõ ràng để thành công, và sau khi đọc bản cáo bạch của Appetise và xem qua trang web của họ, tôi đơn giản là không thấy điều này cho Appetise. Trong một trong những quyết định dễ dàng hơn mà tôi phải đưa ra với blog này cho đến nay, tôi sẽ không đầu tư vào IPO Appetise.



Tại sao tôi bán Cổ phần Thực phẩm Thực tế của Oliver

Tôi không có ý định viết một bản cập nhật về Oliver's nhanh như vậy, nhưng vào thứ Sáu, tôi đã bán cổ phiếu của mình với giá 30 xu mỗi cổ phiếu, đạt mức lợi nhuận 50% sau hai ngày.

Bất kể số tiền tôi đã kiếm được, tôi hơi thất vọng vì đã kiếm được quá nhanh. Tôi thích ý tưởng trở thành cổ đông của Oliver và tôi mong được biện minh cho việc tạo ra những dấu hiệu vô lý trên một cốc đậu xanh bằng cách nghĩ rằng một ngày nào đó tôi sẽ nhận lại được cổ tức. Tuy nhiên, mức giá cổ phiếu 30 cent đặt giá trị vốn hóa thị trường của Oliver's chỉ dưới 63 triệu đô la, điều này có vẻ quá hào phóng đối với một công ty dự kiến ​​doanh thu chỉ 21 triệu trong năm tài chính này.

Oliver's ban đầu cố gắng niêm yết ở mức vốn hóa thị trường là 50 triệu, nhưng không tìm được sự hỗ trợ đầy đủ từ các nhà đầu tư tổ chức ở mức giá đó. Giao dịch cao hơn XNUMX% so với mức này chỉ hai ngày sau khi niêm yết không có nhiều ý nghĩa. Dự đoán tốt nhất của tôi là việc tăng giá cổ phiếu đang được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ quá nhiệt tình hơn là các tổ chức lớn hơn, và chúng ta đều biết loại tâm lý này có thể thay đổi nhanh như thế nào.


Tôi sẽ tiếp tục theo dõi Oliver từ những quan điểm bên lề và thậm chí có thể mua lại nếu giá cổ phiếu có vẻ hấp dẫn trở lại sau khi các con số năm 2017 của họ được công bố, nhưng theo như blog này thì khoản đầu tư của tôi đã kết thúc. Đây là đợt IPO đầu tiên được đề xuất trong blog này mà tôi đã bán. Tôi chỉ có thể hy vọng các khoản đầu tư của mình vào TianmeiBigtincan kết thúc bằng lợi nhuận.

Quỹ tương phản toàn cầu của Fat Prophets


 Giới thiệu chung
Nếu bạn đã nghe nói về một nhà quản lý quỹ đầu cơ trong mười năm qua thì rất có thể đó là Michael Burry. Nhà đầu tư lập dị đã kiếm được hàng triệu đô la khi đặt cược vào thị trường nhà đất trong cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu và được bất tử trong sách và phim sau này The Big Short. Điều mà người ta ít nhớ đến về câu chuyện của Burry là trước khi thị trường nhà đất nổ tung, vô số nhà đầu tư hoảng loạn đã rút tiền khỏi quỹ của anh ấy, lo lắng bởi Burry đã đánh cược quá nhiều tiền vào thị trường nhà đất đang bùng nổ. Trong khi Burry vẫn kiếm được hàng triệu đô từ vụ cá cược của mình, nó ít hơn mức có thể, và sự căng thẳng và thất vọng trong toàn bộ quá trình đã khiến anh ta quyết định đóng quỹ đầu cơ của mình.

Câu chuyện của Burry nêu bật một vấn đề cơ bản với các quỹ đầu cơ: các nhà đầu tư vào quỹ đầu cơ có thể rút tiền của họ bất cứ khi nào họ muốn. Thông thường khi một nhà quản lý quỹ đầu cơ nhận thấy cơ hội tốt nhất, chẳng hạn như khi thị trường giảm giá hoặc trong trường hợp của Burry khi bong bóng sắp vỡ, các nhà đầu tư muốn lấy lại tiền của họ.

Chính vì lý do này mà các Công ty đầu tư niêm yết (LIC) đã trở nên phổ biến ở Úc trong hơn một thập kỷ qua. LIC về cơ bản là một quỹ đầu cơ hoặc danh mục đầu tư được quản lý được giao dịch công khai trên ASX. Tuy nhiên, không giống như quỹ đầu cơ, khi các nhà đầu tư quyết định muốn lấy lại tiền từ một LIC, họ chỉ cần bán cổ phiếu của mình, điều này không làm giảm số tiền có sẵn cho người quản lý LIC. Điều này có nghĩa là các nhà quản lý LIC ít để ý đến các nhà đầu tư của họ hơn, và theo lý thuyết, do đó có nhiều khả năng tập trung hơn vào việc tối đa hóa lợi nhuận.

Quỹ Fat Prophets Global Contrarian là LIC mới nhất được niêm yết trên ASX, với đợt IPO trị giá 33 triệu đô la của họ ở mức 1.10 đô la một cổ phiếu dự kiến ​​đóng cửa vào ngày 10th của tháng Ba. Fat Prophets được thành lập vào năm 2000 bởi người sáng lập Angus Geddes với tư cách là một công ty tư vấn đầu tư và quản lý quỹ dựa trên đăng ký. Các nhà đầu tư đăng ký dịch vụ của họ được cấp quyền truy cập vào bản tin hàng ngày, cũng như các báo cáo về một số cổ phiếu nhất định với các khuyến nghị mua và bán. Kể từ khi thành lập, tổ chức đã phát triển với hơn 75 nhân viên và 25,000 người đăng ký, và hiện cung cấp các lựa chọn cổ phiếu cho một loạt các thị trường và lĩnh vực khác nhau. Quỹ Fat Prophets Global Contrarian là lần đầu tiên Fat Prophets mở rộng ra thế giới LIC, và nó sẽ được điều hành bởi Angus Geddes và nhóm của anh ấy bằng cách sử dụng các nguyên tắc đầu tư trái ngược đã tạo nên thành công của Fat Prophets.

Ưu điểm

Hồ sơ theo dõi của Fat Prophets
Fat Prophets tăng trưởng ấn tượng trong 16 năm qua phần lớn là do kỷ lục về lượng cổ phiếu chọn mua, điều mà hầu hết các nhà quản lý quỹ đều ghen tị. Kể từ khi thành lập vào năm 2000 cho đến cuối năm 2016, lợi nhuận hàng năm của một nhà đầu tư tuân theo tất cả các lời khuyên về cổ phiếu Úc của họ sẽ là 18.49%, trong khi lợi nhuận của All Ordinaries chỉ là 7.96%. Họ đã đạt được thành công ấn tượng tương tự trong các lĩnh vực khác của họ. Trên trang web Fat Prophets, tất cả các lời khuyên về chứng khoán trong quá khứ của họ từ năm 2006 đến năm 2016 là công khaivà đọc những điều này, bạn sẽ có một cảm nhận tốt về công ty và cách họ đạt được mức độ thành công này.

Mỗi lời khuyên về cổ phiếu đều được viết một cách chu đáo, với số lượng chi tiết ấn tượng về từng công ty và triển vọng thị trường của nó.  Nếu bạn muốn hiểu về cơ sở đầu tư và phong cách của họ, hãy xem đề nghị mua cho cổ phiếu Qantas vào tháng 2014 năm XNUMX.
                                                                               
Bài đăng đi vào độ dài khó khăn để phá vỡ vị trí thị trường của Qantas, những thách thức gần đây của họ và lý do tại sao nhóm Fat Prophets cảm thấy hãng hàng không đang gặp khó khăn có thể xoay chuyển tình thế. Khuyến nghị không chỉ được chứng minh là đúng, với giá cổ phiếu tăng hơn gấp đôi trong XNUMX tháng tới, mà chúng thậm chí còn đúng về làm thế nào nó đã xảy ra. Họ đã dự đoán chính xác rằng việc giảm khối lượng chuyến bay cùng với việc tiết kiệm chi phí cho các cơ cấu lại của Alan Joyce sẽ giúp đưa công ty trở lại có lãi. Tất nhiên, không phải tất cả các đề xuất của họ đều ngoạn mục như đề xuất này, nhưng trong tất cả các mẹo của họ, chúng đều thể hiện một mức độ kiến ​​thức, kỷ luật và trí thông minh tương tự. Cơ hội có thể tham gia vào tầng trệt với một đội như thế này khi họ bắt tay vào một dự án kinh doanh mới chắc chắn là một triển vọng hấp dẫn.

Hạn chế tối thiểu
Đọc qua bản cáo bạch, một trong những điều khiến bạn giật mình là sự kiềm chế lỏng lẻo mà Angus Geddes đã dành cho chính mình. Mặc dù hầu hết các LIC thường tự giới hạn mình trong một số ngành, lĩnh vực hoặc loại tài sản nhất định, nhưng bản cáo bạch cho thấy rõ ràng rằng Angus Geddes và nhóm của ông sẽ đầu tư vào bất cứ thứ gì họ cảm thấy thích. Họ bảo lưu quyền giao dịch mọi thứ, từ cổ phiếu đến các sản phẩm phái sinh, các sản phẩm nợ và ngoại tệ, và chuyển từ việc nắm giữ 100% tiền mặt đến đòn bẩy 250%. Mặc dù một số người có thể coi đây là một rủi ro, nhưng đối với tôi, điều này rất có ý nghĩa. Nếu bạn tin rằng Geddes và nhóm của anh ấy đáng giá khoảng 400,000 đô la phí hàng năm cộng với tiền thưởng mà họ đang tính để điều hành quỹ, thì việc hạn chế họ vào một lĩnh vực hoặc loại hình đầu tư là rất hợp lý. Với mức độ tự do này, Geddes có thể theo đuổi bất cứ điều gì anh ấy cảm thấy sẽ mang lại giá trị cao nhất và sẽ không có lý do gì để quỹ không thực hiện.

Nhược điểm
Giá niêm yết
Là một công ty mới tham gia với Vốn hóa Thị trường nhỏ hơn LICS đã thành lập, phí chắc chắn sẽ cao hơn so với một số công ty đầu tư niêm yết lâu đời hơn. Fat Prophets Global Contrarian Fund sẽ tính phí 1.25% mỗi năm tài sản ròng của họ. Ngoài ra, một khoản thưởng hàng quý sẽ được trả mỗi khi danh mục đầu tư kết thúc một quý ở mức cao nhất trong lịch sử là 20% chênh lệch giữa giá trị danh mục đầu tư hiện tại và giá trị danh mục đầu tư cao nhất trong lịch sử tiếp theo. Ngược lại, Argo và AFIC, hai trong số các Công ty đầu tư niêm yết lớn nhất của Úc tính phí dưới 0.2% tài sản ròng của họ mỗi năm. Cần phải chỉ ra rằng cả Argo và AFIC thường xuyên hoạt động kém hơn các chỉ số chuẩn của họ, vì vậy có lẽ trong thế giới LIC, bạn sẽ nhận được những gì bạn phải trả.

Tài sản hữu hình ròng
Sau khi chi phí của ưu đãi được thanh toán, Tài sản hữu hình ròng của Fat Prophets Global Contrarian Fund dựa trên đăng ký tối đa sẽ vào khoảng 1.08 đô la cho mỗi cổ phiếu. Các Công ty Đầu tư niêm yết thường giao dịch với mức chiết khấu tương đối nhỏ so với giá trị ròng của danh mục đầu tư của họ, vì giá thị trường tính theo phí LIC. Điều này có nghĩa là chúng tôi có thể giả định rằng giá trị thị trường thực tế của cổ phiếu sẽ ở đâu đó khoảng 1.05 đô la đến 1.07 đô la sau khi niêm yết, so với giá mua là 1.10 đô la. Mặc dù điều này giống nhau đối với mọi LIC mới niêm yết, nhưng điều đó có nghĩa là bất kỳ nhà đầu tư nào nghĩ đến việc tham gia đợt chào bán này đều cần phải tham gia trong thời gian dài, vì có nhiều khả năng cổ phiếu sẽ giao dịch ở mức thấp hơn giá niêm yết với giá ít nhất là vài tháng đầu tiên.

Ký tự đại diện

Tùy chọn mức độ trung thành
Mỗi nhà đầu tư tham gia IPO Fat Prophets đều được phát hành tùy chọn khách hàng thân thiết cho mỗi cổ phiếu được mua. Từ 12 đến 18 tháng sau ngày niêm yết, cổ đông sẽ có quyền chọn mua thêm một cổ phiếu trong Fat Prophets với giá $ 1.10 cho mỗi cổ phiếu họ sở hữu, bất kể giá cổ phiếu thực tế là bao nhiêu. Các tùy chọn khách hàng thân thiết này sẽ bị mất nếu nhà đầu tư bán cổ phần của họ trong năm đầu tiên và không được chuyển nhượng cho chủ sở hữu mới. Ban đầu, điều này có vẻ như là một thỏa thuận tuyệt vời, vì bạn có thể tăng gấp đôi số vốn nắm giữ của mình ở mức giá niêm yết nếu quỹ hoạt động tốt, tuy nhiên, thực tế là tất cả mọi người tham gia IPO đều được phát hành với cùng các lựa chọn trung thành sẽ phủ nhận hầu hết lợi ích. Trên thực tế, trong một thế giới đơn giản hóa nơi giá cổ phiếu bằng tài sản ròng và không ai bán cổ phiếu của họ trong 12 tháng đầu tiên, thì tùy chọn khách hàng thân thiết không mang lại lợi ích gì cả.  
Để hiểu điều này, hãy tưởng tượng rằng dựa trên những giả định này, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 2.20 đô la sau 12 tháng. Ban đầu, bạn có thể nói rằng các tùy chọn khách hàng thân thiết hiện mang lại cho mỗi cổ đông khoản tiền thưởng là 1.10 đô la cho mỗi cổ phiếu, vì họ có thể mua cổ phiếu với giá 1.10 đô la sau đó ngay lập tức bán chúng với giá 2.20 đô la. Tuy nhiên, điều này bỏ qua thực tế là mọi nhà đầu tư khác cũng sẽ thực hiện quyền chọn của họ, tăng gấp đôi số lượng cổ phiếu được chào bán. Đồng thời, tài sản của công ty sẽ chỉ tăng một phần ba từ việc bán các tùy chọn khách hàng thân thiết, từ 66 đô la lên 99 triệu đô la. Với 99 triệu đô la tài sản ròng và hiện có 60 triệu cổ phiếu đang phát hành, giá cổ phiếu bây giờ sẽ là 99,000,000 đô la / 60,000,000 đô la = 1.65 đô la. Điều này có nghĩa là không chỉ các cổ đông chỉ kiếm được 55 xu cho mỗi lựa chọn khách hàng thân thiết, cổ phiếu ban đầu của họ cũng đồng thời mất giá trị 55 xu, mang lại lợi ích ròng bằng XNUMX cho tùy chọn này.
Tất nhiên, thế giới thực không bao giờ diễn ra như sách giáo khoa. Một số cổ phiếu chắc chắn sẽ được đổi chủ trong 12 tháng đầu tiên, làm giảm số lượng tùy chọn có sẵn và do đó cung cấp một số giá trị cho những người vẫn còn lựa chọn trung thành của họ. Tuy nhiên, bất kỳ nhà đầu tư nào nghĩ đến việc tham gia đợt chào bán này nên đảm bảo rằng họ có sẵn tiền để thực hiện các lựa chọn của mình sau 12 tháng nếu giá cổ phiếu giao dịch trên $ 1.10, nếu không, họ có nguy cơ thấy giá trị cổ phiếu của họ bị giảm bởi các nhà đầu tư khác rút tiền mặt lựa chọn của họ mà không thể mang lại lợi ích cho bản thân.

Tổng kết
Nếu bạn đang tìm kiếm một đợt IPO sẽ tăng gấp đôi số tiền của bạn trong sáu tháng, thì đây không phải là cái dành cho bạn. Bất kỳ lợi nhuận nào ở đây có thể là trong dài hạn. Đây cũng không phải là một đợt IPO để đầu tư tiền tiết kiệm cả đời của bạn, vì sự tự do mà Geddes và nhóm của anh ấy đã tự cho mình đồng nghĩa với việc rủi ro có thể là đáng kể. Tuy nhiên, nếu bạn đang tìm kiếm một cơ hội đầu tư dài hạn tốt cho một phần danh mục đầu tư của mình, thì việc đầu tư vào đợt IPO này có thể rất có ý nghĩa. Nhóm Fat Prophets đã chứng minh rằng họ biết họ đang nói gì khi đầu tư và nếu họ có thể đạt được thành công gần với thành công trước đây, quỹ sẽ hoạt động rất tốt.

Cá nhân tôi, thành tích của Geddes là quá tốt để vượt qua, và tôi sẽ đầu tư một khoản nhỏ.

Bài viết gần đây

spot_img