Lời cảm ơn: Derek Pennings đã đưa ra “Chỉ số đầu vào”. Tôi đã giúp anh ấy viết quá trình suy nghĩ bằng văn bản. Bạn có thể tìm thấy anh ấy trên Twitter @PenningsDerek.
Không lập lại
Nó đã xảy ra. Lần nữa. Giá giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại. Những lúc như thế này, người ta băn khoăn không biết đáy có trong hay không. Không ai muốn bán đáy. Và không ai thích mua đồ nhúng mà vẫn tiếp tục nhúng.
Có rất nhiều chỉ số. Một số trong số đó chúng tôi gọi là chỉ báo “trên chuỗi” và một số là chỉ báo giá kỹ thuật. Ví dụ, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên khung thời gian hàng ngày. Khi nó chạm 20 hoặc thấp hơn, thì đó thực sự là một cái gì đó. Hoặc những gì về mức Fibonacci? Tất cả các chỉ báo tuyệt vời để có được một số cảm giác về hành động giá. Nhưng nó có làm cho nó trở thành một chỉ số đầu vào tuyệt vời không? Nó có thể hữu ích, nhưng nó luôn liên quan đến hành động giá trước đó, đây không phải là ngưỡng cơ bản. Đó là kỹ thuật.
Giá thực tế
Vậy, chỉ báo nào có ngưỡng cơ bản? Chúng tôi muốn xem giá thực tế một cách chặt chẽ. Trong một bài viết trước đó bài viết , chúng tôi giải thích cách chúng tôi xem xét giá bitcoin (thị trường) với giá thực tế là một mỏ neo. Khi giá bitcoin xuống dưới mức giá thực tế, có nghĩa là trung bình, các HODLer bitcoin bị thua lỗ. Các nhà đầu tư ban đầu có thể vẫn có lãi, nhưng hầu hết các nhà đầu tư đều thua lỗ.
Vào ngày 31 tháng 2022 năm 23,900, giá thực tế là khoảng $ 14. Trong lịch sử của bitcoin, hiếm khi xảy ra trường hợp giá thị trường đạt đến mức này hoặc thậm chí xuống dưới mức đó. Nhưng ngay cả khi nó xảy ra, nó không chính xác đánh dấu đáy. Vâng, đó là một nơi tuyệt vời để xếp một số áo bổ sung, nhưng liệu giá có ngừng giảm ở mức này không? Vào ngày 2015 tháng 310.91 năm 172.21, chắc chắn là không. Với giá thực tế là $ XNUMX và giá thị trường là $ XNUMX, nó đã thấp hơn rất nhiều. Có thể điều này là do đỉnh thứ hai của thị trường tăng giá năm 2013 là một ngoại lệ và giá thực tế đang chạy trước “đường cong áp dụng công nghệ thông thường”. Chúng tôi có thể giải thích thêm về giả thuyết đó trong một bài báo khác, nhưng hiện tại, chúng ta hãy tập trung vào một điểm đầu vào.
Giá thực tế đã điều chỉnh
Đã có những thời điểm giá bitcoin trải qua một đợt điều chỉnh lớn và giá đã phục hồi trở lại trước khi chạm hoặc gần mức giá thực tế. Kể từ năm 2020, các nhà đầu tư lớn đang tham gia và thay đổi luật chơi. Michael Saylor thích thêm bitcoin vào bảng cân đối của mình khi giá giảm và Chủ tịch Bukele cũng đập nút mua trên điện thoại của mình khi giá giảm. Vì vậy, có thể mất nhiều năm để giá bitcoin đạt lại mức giá thực tế. Nó có thể không bao giờ xảy ra nữa. Bạn có sẵn sàng chờ đợi điều đó không?
Vì vậy, điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta điều chỉnh giá thực tế cho những đồng tiền bị mất. Những đồng tiền đã không được di chuyển trong hơn bảy năm, có thể không bao giờ di chuyển nữa. Giá thực tế đã điều chỉnh là khoảng $ 30,649 (tùy thuộc vào cách bạn tính toán nó). Điều này có vẻ thực tế hơn. Chúng tôi đã thấy một mức giá bấc lên đến $ 33,000. Nhưng ngay cả mức giá thực tế đã điều chỉnh này không phải lúc nào cũng là một chỉ báo đầu vào hoàn hảo.
Khuôn khổ cho một chỉ số đầu vào
Nhưng điều gì làm cho một chỉ báo nhập cảnh trở thành một chỉ báo nhập cảnh tốt? Chúng ta hãy suy nghĩ về nó. Có một vài yếu tố mà bạn muốn tính đến. Việc đầu tiên là thời điểm trong thời gian. Vì tỷ lệ bitcoin làm tăng tổng nguồn cung lưu hành giảm một nửa sau mỗi bốn năm, bạn có thể cân nhắc mua nếu việc giảm một nửa sắp diễn ra hoặc bạn có thể đợi lâu hơn nếu đợt giảm một nửa vừa diễn ra cách đây 18 tháng và đợt giảm một nửa tiếp theo vẫn còn cách đây 30 tháng.
Thứ hai là sự khác biệt giữa định giá dự kiến của bitcoin trong khoảng thời gian giảm một nửa nhất định đó và giá thị trường thực tế. Nếu giá hiện tại thấp hơn nhiều so với giá dự kiến, bạn có thể cân nhắc mua và nếu giá ngang bằng hoặc cao hơn, bạn có thể đợi một mức giá thấp hơn.
Thứ ba là trạng thái hiện tại của thị trường. Những người nắm giữ cổ phiếu ngắn hạn có lại hoang mang và hoảng sợ bán ra không? Người nắm giữ lâu dài là giữ chữ tín hay là bàn tay kim cương thậm chí biến thành bàn tay giấy?
Độ lệch dòng chảy
Hầu như tất cả mọi người trong không gian Bitcoin đều nghe nói về hàng tồn kho (S2F) mô hình. Nó đánh giá bitcoin bởi sự khan hiếm của nó. Độ lệch là giá hiện tại chia cho định giá của mô hình cổ phiếu theo dòng chảy. Stock-to-flow đã trở thành một mô hình gây tranh cãi. Nó có thể là (theo cách) quá tăng giá trong thời gian dài, bởi vì nó không có lợi nhuận giảm dần được tích hợp sẵn, nhưng có bằng chứng thực nghiệm cho thấy bitcoin đang có lợi nhuận giảm dần.
Nhưng mô hình vẫn có thể rất hữu ích. Những gì nó làm là định giá giá bitcoin trong thời gian giảm một nửa cụ thể (kỳ vọng). Và sẽ rất hữu ích nếu bạn phân biệt được khoảng thời gian nào mà bạn thấy mình đang ở giữa các lần giảm một nửa (thời gian). Ngay cả khi giá trị kỳ vọng của S2F được chứng minh là quá cao, nó vẫn có thể được sử dụng trong một chỉ báo đầu vào. Tại sao? Bởi vì chúng tôi đang tạo ra một tỷ lệ và nếu giá S2F quá cao, “vùng xanh” của tỷ lệ sẽ thấp hơn nếu S2F (hoàn toàn) đúng.
Phần trăm lợi nhuận của nguồn cung
Với độ lệch S2F có cả định giá dự kiến và thời gian, chúng ta vẫn phải đối phó với hành vi và cảm tính để tìm ra một điểm vào lệnh tuyệt vời. Để có được cảm giác về tâm lý trong quá trình điều chỉnh, sẽ rất hữu ích khi xem có bao nhiêu người đang chìm đắm trong giao dịch mua bitcoin của họ. Điều này có thể xảy ra với số liệu phần trăm lợi nhuận của nguồn cung, bởi vì nếu 70% nguồn cung là lợi nhuận, thì 30% thì không.
Vì giá bitcoin chỉ tăng trong khung thời gian cao, nên người ta có thể tuyên bố rằng đó sẽ là những người mới tham gia thị trường có cơ hội cao nhất rơi vào tình trạng thua lỗ chưa thực hiện. Chúng tôi cũng biết rằng những đồng xu càng trẻ thì khả năng chúng sẽ được bán càng cao. Do đó, khả năng những người mới tham gia là người bán hoảng sợ, bán lỗ là rất cao so với những nhà đầu tư đã tham gia thị trường lâu hơn.
Ảnh hưởng của phần trăm cung trong lợi nhuận (PSiP) là rất quan trọng để xác định đáy và do đó là một mục nhập tốt. Khi PSiP đi xuống trong một đợt điều chỉnh và tăng trở lại, điều đó có nghĩa là các tay giấy đã bán bitcoin của họ. Rất có thể nếu đã bán đủ số bitcoin bị lỗ, thì đáy bắt đầu hình thành. Các chủ sở hữu mới không bị thua lỗ và sẽ không sớm bán số bitcoin mới mua được. Thông thường, những chủ sở hữu mới này cũng là những nhà đầu tư có niềm tin mạnh mẽ và đã trải qua nhiều lần điều chỉnh nghiêm trọng.
Nếu PSiP vẫn ở mức thấp và tiếp tục thấp hơn, điều đó có nghĩa là tay giấy vẫn còn đủ hopium và sự đầu hàng cần phải khởi động trước khi hình thành đáy.
Chỉ báo đầu vào
Nhân độ lệch dòng chảy (S2FD) với PSiP cho một giá trị nằm trong khoảng từ 0.15 đến một. Chỉ khi giá thị trường vượt quá giá trị S2F, chỉ báo này cũng tăng cao hơn, giống như các đỉnh giảm mạnh vào năm 2011, 2013 và 2014. Người ta cũng có thể nhận thấy rằng các đáy của chỉ số này đang hình thành các mức thấp hơn một chút theo thời gian, điều này cho thấy rằng giá trị dưới cùng sẽ giảm dần theo thời gian. Sự giảm dần của đáy có thể là một chỉ báo cho thấy định giá S2F là quá lạc quan, nhưng chúng tôi sẽ để ngỏ điều đó để tranh luận.
Nguồn hình ảnh: Glassnode
Trong lịch sử, khi chỉ báo này đến gần 0.2, nó luôn là một điểm vào lệnh tuyệt vời. Lưu ý rằng những khoảnh khắc mua này cũng được hiển thị bên ngoài thị trường gấu. Người ta có thể thấy rằng hai cơ hội mua được thể hiện một cách độc đáo trong đợt tăng giá năm 2017, nhưng đáng ngạc nhiên là cũng diễn ra vào giữa năm 2021 và cơ hội gần đây nhất vào tháng 2022 năm XNUMX.
Dynamics
Sự năng động giữa S2FD và PSiP là phi thường. Hãy lấy ví dụ như ngày 6 tháng 2021 năm 36,850. Giá thị trường là 2 đô la và S0.987FD là 2, và do đó, giá S37,340F là 100 đô la. PSiP là 0.987%. Vì vậy, mọi HODLer bitcoin (trên chuỗi) đều có lãi. Chỉ báo nhập cảnh (TEI) cho 100 lần 0.987%, bằng XNUMX. Vì vậy, giá gần như ngang bằng. Không ai bị thua lỗ và giá đang ở mức mong đợi cho thời kỳ này, do đó nó không phải là một điểm vào lệnh tuyệt vời.
Hãy cùng nhìn lại những khoảnh khắc khi có sự điều chỉnh lớn. Vào ngày 25 tháng 2015 năm 211.04, giá giảm xuống còn $ 2 trong khi S0.578FD là 36.5 và PSiP là 0.21%. TEI đưa ra XNUMX.
Chuyển nhanh đến ngày 15 tháng 2018 năm 3,255, giá là 2 USD và S0.463FD là 40.18 và PSiP là 0.186%. TEI cho XNUMX. Có nhiều HODLer hơn một chút
lợi nhuận so với năm 2015, nhưng độ chênh lệch giữa giá thị trường và giá S2F lớn hơn.
Người ta có thể có được một mục nhập tuyệt vời trong một thị trường giá xuống, nhưng ngay cả trong một thị trường tăng giá, những mục nhập như vậy sẽ tự xuất hiện. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là $ 2,991 vào ngày 11 tháng 2017 năm 1,914, chúng tôi đã kéo trở lại mức $ 78 trong vòng vài tuần. Với PSiP là 2%, người ta có thể thảo luận xem liệu điều này có tạo nên một mục nhập tuyệt vời hay không. Tuy nhiên, S0.35FD là 0.273 dẫn đến TEI là XNUMX. Nhìn lại, đó thực sự là một điểm vào lệnh tuyệt vời mặc dù đang ở giữa chu kỳ tăng giá.
Điều tương tự cũng xảy ra vào mùa xuân năm 2021. Vào ngày 19 tháng 2021 năm 30,834, giá bitcoin là 2 đô la và S0.279FD là 65.8, nhưng PSiP chỉ là 0.177%, cho TEI 2018. Kết quả gần giống như năm 2015 và 2015, nhưng nó có cấu trúc khác. Trong năm 2018 và 2, S2021F.D ít nghiêm trọng hơn, nhưng nguồn cung bị thất thoát lớn hơn. Vào năm 2, SXNUMXFD thực sự lớn, dẫn đến số lượng thấp, nhưng nguồn cung bị mất không phải là điều tồi tệ.
Có vẻ như có mối tương quan giữa sự đồng thuận của các HODLer bitcoin về giá trong mỗi giai đoạn giảm một nửa và số tiền lỗ (chưa thực hiện) mà họ sẽ phải chịu trong quá trình giảm một nửa đó. Trong năm 2015, có sự đồng thuận về việc giá tương đối cao và khi giá giảm, nhiều nguồn cung bị thua lỗ. Vào năm 2021, có sự đồng thuận về việc giá cả tương đối thấp, nhưng nó cũng đảm bảo rằng nguồn cung được giữ không bị thiệt hại nhiều (chưa thực hiện).
Theo thời gian, có vẻ như khoảng 0.2 là một điểm vào lệnh rất tốt và hầu như mọi lúc đều là đáy thực tế. Cảnh báo spoiler, lần này, TEI ở mức 0.2 ở mức 35,000 đô la! Thời gian cho một mục nhập?
Đây là một bài đăng của Johan Bergman. Các ý kiến được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phải phản ánh ý kiến của BTC Inc hoặc Tạp chí Bitcoin.
