Stablecoin thuật toán- Mọi thứ bạn CẦN biết!
Kết nối với chúng tôi

Tìm kiếm theo chiều dọc Plato

Blockchain

Stablecoin thuật toán- Mọi thứ bạn CẦN biết!

Thị trường tài chính, được xây dựng trên cơ sở đầu cơ, là cơ sở sinh sản tự nhiên cho hành động giá cả biến động. Đặc biệt, thị trường tiền điện tử nổi tiếng với sự biến động quá mức, là kết quả của vô số yếu tố như thiếu tính thanh khoản tương đối, mối quan tâm về quy định, sự phát triển liên quan đến việc áp dụng, sự cường điệu của phương tiện truyền thông, v.v. Bây giờ, với tư cách là một người tham gia vào [ …]

Các bài viết Stablecoin thuật toán- Mọi thứ bạn CẦN biết! xuất hiện đầu tiên trên Cục tiền xu.

Thị trường tài chính, được xây dựng trên cơ sở đầu cơ, là cơ sở sinh sản tự nhiên cho hành động giá cả biến động. Đặc biệt, thị trường tiền điện tử khét tiếng đối với sự biến động quá mức của chúng, là kết quả của vô số các yếu tố như thiếu tính thanh khoản tương đối, các mối quan tâm về quy định, các phát triển liên quan đến việc áp dụng, sự thổi phồng của phương tiện truyền thông, v.v.

Bây giờ, với tư cách là một người tham gia vào thị trường này, bạn làm thế nào để bảo vệ các vị thế của mình? Đối với hầu hết mọi người, quyết định tối ưu là vượt qua thời kỳ biến động mạnh bằng cách chuyển đổi một phần tài sản nắm giữ của họ sang một loại tiền tệ dự trữ nào đó. Đối với một số người, đây có thể là một stablecoin được gắn với một loại tiền tệ fiat như đồng đô la và đối với những người khác, nó có thể là một tài sản tương đối ít biến động hơn như Bitcoin. Trong số các stablecoin, việc sử dụng stablecoin 'thuật toán' đã đặc biệt tăng giá trong vài năm qua do lo ngại về an toàn và quy định ngày càng tăng trong hệ sinh thái stablecoin.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá các loại stablecoin 'thuật toán' chính xác là gì, tại sao chúng là một phần không thể thiếu của hệ sinh thái tiền điện tử và liệu chúng có thực sự an toàn hơn các loại stablecoin tập trung như Tether, BUSD, v.v.

Nội dung trang 👉

Stablecoin thuật toán là gì?

Hãy chia nhỏ cụm từ. 'Thuật toán' đề cập đến một tập hợp các lệnh mà một chương trình hoặc ứng dụng tự thực thi khi các điều kiện nhất định được đáp ứng. 'Stablecoin' đề cập đến tài sản tiền điện tử hoặc mã thông báo được gắn với một loại tiền tệ fiat cụ thể, tài sản hoặc một số chức năng giá trị khác và dự kiến ​​sẽ duy trì giá trị đó bất kể điều kiện thị trường hoặc các yếu tố bên ngoài.

Theo nguồn gốc, 'Stablecoin thuật toán' có thể được định nghĩa là một stablecoin duy trì chốt của nó thông qua một giao thức tự duy trì phi tập trung hoặc hệ thống kinh tế. Về cách họ đạt được sự ổn định này, cơ chế phổ biến nhất được sử dụng là thao túng nguồn cung. Hầu hết các stablecoin theo thuật toán đều được xây dựng với một hệ thống kinh tế và giao thức tự động tăng hoặc giảm nguồn cung thông qua các chức năng đốt hoặc đúc mã thông báo để duy trì chốt của nó. Hầu hết các stablecoin theo thuật toán trên thị trường hiện tại đều tuân theo mô hình không thế chấp, điều này có nghĩa là các stablecoin không có bất kỳ loại hỗ trợ / dự trữ tài chính kinh tế hoặc thế giới thực nào.

Tại sao chúng ta cần Stablecoin thuật toán?

Tôi chắc rằng bạn đã nghe nói về Cột ngựa sự cố năm ngoái. Điều này đã khiến rất nhiều người trong chúng tôi lo lắng về sự tuân thủ của các nhà phát hành stablecoin tập trung đối với các tuyên bố được quảng cáo của họ về cấu trúc dự trữ hoặc kho bạc được thế chấp hoàn toàn. Hơn nữa, các tổ chức phát hành stablecoin tập trung cũng dễ bị ảnh hưởng bởi tất cả các loại can thiệp thông qua 'quy định' của chính phủ các khu vực pháp lý mà họ được thành lập. Điều này có nghĩa là nếu chính phủ của một quốc gia nơi tổ chức phát hành stablecoin tập trung được thành lập quyết định đóng băng tài khoản ngân hàng của cho biết nhà phát hành stablecoin vì bất kỳ lý do nào như vậy, khi đó khả năng mua lại của stablecoin trở thành XNUMX, đưa giá trị vốn có của nó về XNUMX. Mặc dù điều này có vẻ khó xảy ra hơn nhưng đó là một rủi ro rất thực tế.

Mặt khác, một dự án stablecoin thuật toán sẽ có thể tự bảo vệ mình khỏi bất kỳ loại quy định pháp lý nào miễn là nó vẫn được phân cấp và độc lập với bất kỳ khoản dự trữ hoặc thế chấp dựa trên fiat nào. Ý tưởng này gây được tiếng vang lớn đối với những người gắn mình với tầm nhìn về một hệ thống tài chính toàn cầu độc lập phi tập trung thực sự. Bên cạnh đó, không phải các giao dịch không đáng tin cậy là xương sống của tiền điện tử?

Các loại Stablecoin thuật toán

Trong khi nhiều dự án stablecoin thuật toán đã ra mắt trong những năm qua, bài viết này đã được sắp xếp để bao gồm tập hợp các cơ chế thuật toán đa dạng và sáng tạo nhất mà các dự án đã thực hiện để duy trì tỷ giá của chúng. Chúng ta có thể phân loại chúng thành bốn mô hình-

  • Rebasing Algorithmic Stablecoin
  • Seigniorage Algorithmic Stablecoin
  • Các Stablecoin thuật toán được thế chấp quá mức
  • Stablecoin thuật toán phân số
Phân loại các Stablecoin

Phân loại các Stablecoin qua Thông tin chi tiết về Coin98

Chúng ta hãy xem xét chi tiết từng mô hình và phân tích những ưu và nhược điểm của cơ cấu kinh tế của chúng.

Rebasing Algorithmic Stablecoin

'Stablecoin thuật toán phục hồi' là một trong những mô hình đầu tiên cho một stablecoin thuật toán phi tập trung. Theo mô hình này, giá mã thông báo được ổn định bằng sự 'tăng trở lại' của tổng nguồn cung mã thông báo. 'Phục hồi' có nghĩa là gì? Nói một cách đơn giản, tổng nguồn cung cấp mã thông báo giảm hoặc tăng mỗi ngày trên tất cả các ví chứa mã thông báo. Sự tăng hoặc giảm nguồn cung cấp mã thông báo này tỷ lệ với phần trăm tăng / giảm giá so với giá chốt.

Hãy để tôi chia nhỏ điều này theo số lượng; Ví dụ: bạn đã mua 100 mã thông báo với giá 1 đô la hôm nay và giá tăng lên 1.1 đô la (tăng 10%) vào ngày mai, giao thức sẽ tự động tăng tổng nguồn cung lên 10% vào ngày hôm sau. Điều này có nghĩa là sau khi rebase, số lượng mã thông báo trong ví của bạn sẽ tăng 10%, vì chúng tôi có 100 mã thông báo trước khi rebase, chúng tôi sẽ có 110 mã thông báo sau khi rebase. Cơ chế phục hồi này là không pha loãng. Vì tất cả các ví đều tự động có mã thông báo của họ tăng hoặc giảm, tỷ lệ phần trăm cổ phần của chủ sở hữu ví trong tổng nguồn cung vẫn không đổi.

Bây giờ, ví dụ trên là một minh chứng rất đơn giản về cơ chế phục hồi. Trên thực tế, hầu hết các stablecoin đang phục hồi không có sự phục hồi nghiêm ngặt từ giá chốt. Chúng thường có biên độ chấp nhận giá ở trên và dưới mức neo, trong đó cơ chế phục hồi không hoạt động. Tiêu chuẩn ngành là mức dung sai 5% trên và dưới mức neo.

Nhưng khoan đã, tôi đã không nói rằng với việc tăng giá mã thông báo, chúng ta sẽ nhận được nhiều mã thông báo hơn sao? Vì vậy, điều đó có nghĩa là với giá mã thông báo là 1.1 đô la, thay vì có 100 mã thông báo trị giá 110 đô la, bây giờ tôi có 110 mã thông báo trị giá 121 đô la sau khi giảm giá? Bạn hỏi cái chuồng này như thế nào? Hãy để tôi giải thích.

Trong khi thuật toán xử lý sự biến động của nguồn cung, thì việc ổn định giá do chúng tôi thực hiện! Đúng vậy, những người tham gia thị trường như chúng tôi tận dụng các cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Vì DEX hoạt động trên các nhóm thanh khoản, nên việc cung cấp mã thông báo rebase trong nhóm sẽ tự động được điều chỉnh, làm giảm giá ngay lập tức. Tuy nhiên, trong các thị trường tập trung, sự gia tăng đột ngột nguồn cung cấp mã thông báo sẽ tạo ra áp lực bán thêm từ những người nắm giữ hiện tại đang tìm cách đặt lợi nhuận từ rebase. Sự biến động về giá so với giá trị được chốt càng lớn thì cơ chế phục hồi càng mất nhiều thời gian để đưa giá trở lại mức cố định.

Ưu điểm - Vì hầu hết các stablecoin phục hồi đều không suy giảm, điều này có nghĩa là có cơ hội kiếm lợi nhuận từ việc nắm giữ stablecoin miễn là bạn tham gia sớm. Chỉ số quan trọng nhất cho một mã thông báo phục hồi là vốn hóa thị trường. Với việc tăng cường áp dụng và sử dụng, vốn hóa thị trường cũng tăng lên. Ở giai đoạn đầu, mua mã thông báo ở mức vốn hóa thị trường nhỏ hơn sẽ mang lại cho bạn tỷ lệ phần trăm cổ phần lớn hơn trong tổng nguồn cung. Với sự gia tăng vốn hóa thị trường, túi stablecoin thuật toán của bạn càng trở nên béo hơn.

Nhược Điểm - Số liệu tương tự về vốn hóa thị trường cũng đưa chúng ta đến vấn đề nắm giữ các stablecoin theo thuật toán đang phục hồi. Tương tự như việc tăng vốn hóa thị trường khiến bạn giàu có hơn, điều ngược lại cũng đúng. Với mức vốn hóa thị trường giảm, giá trị tài sản nắm giữ của bạn sẽ giảm. Điều này làm cho các stablecoin phục hồi tương tự như các mã thông báo tiền điện tử truyền thống khác.

Về bản chất, mã thông báo phục hồi chỉ 'ổn định' trong thực tế là mỗi mã thông báo sẽ luôn ở quanh mức giá đã chốt, tuy nhiên điều này không đúng với sự ổn định của tổng giá trị nắm giữ của bạn. Nếu bạn muốn hiểu thêm một chút về cuộc tranh luận xung quanh khả năng tồn tại của các token phục hồi, tôi khuyên bạn nên xem phần này video sâu sắc bằng cách đóng hộp.

Biểu đồ giá AMPL

AMPL dường như đã ít nhiều duy trì mức giá cố định thông qua CoinGecko

Một số stablecoin thuật toán phục hồi phổ biến là AMPL (Ampleforth) và Giao thức cơ sở. Trong khi Ampleforth được gắn với đồng đô la Mỹ năm 2019 được điều chỉnh bởi CPI, Base Protocol tuân theo một cách tiếp cận mới hơn trong đó nó được gắn với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Trong số hai, hiện tại, AMPL dường như đang duy trì chốt của mình một cách nhất quán trong khi Giao thức cơ sở dường như đang thất bại trong việc duy trì chốt của nó. Nhóm nghiên cứu đằng sau Giao thức cơ sở dường như cũng đã im lặng trên đài phát thanh với các phần của trang web của họ không hoạt động. Như chúng ta đã thấy - trong tiền điện tử, trong khi một số thành công, thì hầu hết đều thất bại.

FTX Nội tuyến

Seigniorage Algorithmic Stablecoin

Seigniorage đề cập đến sự khác biệt giữa mệnh giá của đồng xu và chi phí sản xuất của nó. Nói một cách đơn giản, nó đề cập đến một hệ thống mà những người tham gia mạng được khuyến khích trực tiếp để duy trì giá trị của một đồng tiền thông qua các cơ chế đào và đốt mã thông báo. Trong tiền điện tử, mô hình 'Seigniorage Algorithmic Stablecoin' tuân theo một hệ thống đa mã thông báo để duy trì mức giá cố định của nó. Điều này thường liên quan đến một mã thông báo được chốt ở một giá trị ổn định và một hoặc nhiều mã thông báo có chức năng như động lực để duy trì mức giá ổn định của mã thông báo chính.

Để hiểu cách hoạt động của điều này, tốt nhất bạn nên nghiên cứu hai dự án đã sử dụng mô hình này - Basis Cash và Terra Stablecoin.

Tiền mặt CƠ SỞ - Basis Cash tuân theo một hệ thống ba mã thông báo để đạt được sự ổn định về giá của nó. Ba mã thông báo là:

  • Basis Cash (BAC) - Mã thông báo được gắn với giá trị đô la
  • Basis Shares (BAS) - Mã thông báo khuyến khích tạo điều kiện giảm giá khi giá trị của stablecoin tăng trên 1 đô la
  • Trái phiếu cơ sở - Một mã thông báo khuyến khích tạo điều kiện tăng giá khi giá trị của stablecoin giảm xuống dưới 1 đô la

Phiên bản đơn giản hóa của hệ thống là khi tiền mặt cơ bản tăng trên mức chốt của nó là 1 đô la, giao thức đào các mã thông báo mới được phân phối cho những người nắm giữ Cổ phiếu Basis. Điều này dẫn đến áp lực bán thêm khiến giá giảm. Tương tự như vậy, khi Basis Cash giảm xuống dưới mức chốt của nó là 1 đô la, giao thức khuyến khích người dùng đốt mã thông báo Basis Cash để đổi lấy mã thông báo trái phiếu được phân phối 1: 1. Người dùng có thể trao đổi các mã thông báo trái phiếu này lấy mã thông báo Basis Cash khi giá chốt của mã thông báo tăng trên 1 đô la.

Basis Cash hoàn toàn giảm so với giá trị được chốt

Basis Cash hoàn toàn giảm so với giá trị được chốt thông qua CoinGecko

Nhìn vào biểu đồ Basis Cash hiện tại, có thể nói rằng hệ thống này đã không hoạt động như dự kiến. Mặc dù góp phần vào sự thất bại của nó là một nhiều yếu tố giống như vụ hack trong đó gần 1 triệu BAC đã được bán trên thị trường, Basis Cash cũng có các vấn đề cơ bản về cách hệ thống mã thông báo trái phiếu được tạo ra. Bản thân token trái phiếu không sở hữu tiện ích thúc đẩy giá trị cần thiết, đó là thứ mà dự án tiếp theo chúng ta sẽ xem xét dường như đã hoàn thiện.

Terra Stablecoin (UST) - Mặt trăng Trái đất hệ sinh thái tuân theo một hệ thống seigniorage hai mã thông báo để duy trì giá cố định của các stablecoin của nó. Hai mã thông báo là:

  • Terra Stablecoin (UST, KRT, EUT, v.v.) - Đây là những stablecoin được gắn với các loại tiền tệ fiat khác nhau.
  • LUNA- đây là tài sản tiền điện tử bản địa của hệ sinh thái terra. Nó được sử dụng để thanh toán phí giao dịch trong khi giao dịch trên mạng.

Để giải thích một cách đơn giản cách thức hoạt động của điều này, blockchain cung cấp một giao thức trong đó Terra Stablecoin như UST có thể được đúc để đổi lấy mã thông báo LUNA và mã thông báo LUNA có thể được đúc để đổi lấy UST hoặc một stablecoin Terra khác. Thông qua cơ chế chênh lệch giá, tỷ giá tiền định của các stablecoin được duy trì. Khi tỷ giá USD của UST giảm xuống dưới 1 USD, những người tham gia vào hệ sinh thái có thể đốt UST để đổi lấy LUNA theo giá thị trường hiện tại, điều này giúp họ kiếm lợi nhuận. Tương tự như vậy, khi tỷ giá USD của UST tăng trên 1 USD, những người tham gia vào hệ sinh thái có thể rút UST để đổi lấy LUNA theo giá thị trường hiện tại, điều này khiến họ kiếm được lợi nhuận. Tất cả những điều này chỉ có thể thực hiện được vì LUNA với tư cách là một mã thông báo có giá trị và tiện ích độc lập trong hệ sinh thái.

Hệ sinh thái LUNA

Hệ sinh thái Terra cung cấp tiện ích và giá trị cho mã thông báo LUNA thông qua CoinGecko

Trong khi hầu hết các stablecoin seigniorage đều thất bại, Terra stablecoin dường như đã hoàn thiện mô hình bằng cách tập trung vào một thứ mà hầu hết các dự án khác không phát triển được - một hệ sinh thái định hướng giá trị đang hoạt động. Các stablecoin Terra tạo thành một phần không thể thiếu của blockchain Terra vì chúng được sử dụng cho hầu hết các cặp giao dịch trên blockchain Terra. Blockchain nhằm mục đích đạt được sự chấp nhận hàng loạt bằng cách trở thành hệ thống thanh toán toàn cầu dễ dàng và ổn định nhất trên blockchain. Họ có thể hoạt động như một ngân hàng phi tập trung, đưa ra tỷ lệ cao hơn và giảm phí, nhờ vào Giao thức Anchor và Giao thức Mirror của họ. Trong khi Mirror Protocol thu hút những người tham gia thông qua chức năng có thể tạo ra các đại diện được mã hóa cho các tài sản trong thế giới thực, thì Anchor Protocol giúp giữ cho tiền chảy vào hệ sinh thái trong hệ sinh thái bằng cách cung cấp các phần thưởng đặt cược hấp dẫn cho các stablecoin của họ.

Các Stablecoin thuật toán được thế chấp quá mức

Trước khi chúng ta bắt đầu thảo luận về mô hình cụ thể này, tôi muốn nói rõ rằng hầu hết mọi người coi định nghĩa của một stablecoin thuật toán là hoàn toàn bắt nguồn từ một thuật toán (tức là chống thế chấp). Tuy nhiên, trong khi xác định một stablecoin theo thuật toán ở đầu bài viết này, tôi đã đề cập rằng nó bao gồm bất kỳ giao thức nào duy trì chốt của nó thông qua mô hình kinh tế tự duy trì mà không cần sự tin tưởng. Do đó, tôi thấy điều quan trọng là phải bao gồm một trong những người chơi lớn nhất trong hệ sinh thái stablecoin phi tập trung phù hợp với định nghĩa này trong bài viết này - đúng vậy, bạn đoán rồi đấy, chúng ta đang nói về DAI.

DAI - Trong khi MakerDAO có từ bỏ tiêu đề của một stablecoin thuật toán cho DAI, chúng tôi phải đưa nó vào bài viết này vì các cơ chế của DAI để duy trì sự ổn định giá của nó bao gồm các hợp đồng thông minh đốt và đúc mã thông báo dựa trên sự biến động giá của tài sản thế chấp cơ bản của nó. Điều này tương tự như cách các stablecoin theo thuật toán seigniorage hoạt động và không giống như một stablecoin dự trữ fiat tập trung truyền thống, khả năng thế chấp của DAI gần gấp rưỡi lượng DAI trung bình đang lưu hành. Con số này có thể thay đổi tùy thuộc vào sự biến động của các tài sản được sử dụng để thế chấp DAI.

Ví dụ: khi một người muốn đúc DAI trị giá 100 đô la, họ phải cam kết trị giá 150 đô la cho bất kỳ loại tiền điện tử nào được chấp nhận. Khi giá cơ bản của tiền điện tử giảm, người dùng phải hoàn trả một lượng DAI tương ứng để ngăn việc thanh lý một phần tài sản cơ bản của họ. Mặt khác, nếu giá cơ bản của tiền điện tử tăng, người dùng có thể mở khóa và đúc nhiều mã thông báo DAI hơn. Trong trường hợp người dùng không trả lại số tiền DAI cần thiết, tài sản thế chấp sẽ tự động được thanh lý đến mức cần thiết để trả lãi suất và tiền phạt.

Đây chỉ là một lời giải thích đơn giản về cách hệ sinh thái stablecoin DAI của MakerDAO hoạt động, nhưng đủ để hiểu quá trình này.

Stablecoin thuật toán phân số

Mô hình stablecoin thuật toán cụ thể này có thể được mô tả tốt nhất là đứa con yêu của các stablecoin seigniorage và stablecoin được thế chấp. Giống như stablecoin seigniorage, stablecoin theo thuật toán phân đoạn cũng có hệ thống đa mã thông báo thường bao gồm mã thông báo phụ được sử dụng để đúc tiền ổn định. Các stablecoin theo thuật toán phân số nhằm mục đích đạt được điểm trung gian giữa các stablecoin thuần túy theo thuật toán như UST, AMPL, BAC, v.v. và các stablecoin hoàn toàn được thế chấp như USDC, USDT, BUSD, v.v. Họ đạt được điều này bằng cách tự thế chấp một phần với các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat như USDC và đốt một phần mã thông báo thứ hai thúc đẩy hệ sinh thái thông qua các sáng kiến ​​defi. Mục tiêu cuối cùng của các stablecoin theo thuật toán phân số là đạt được hiệu quả sử dụng vốn. Điều này có nghĩa là dự trữ phân đoạn của các stablecoin này có xu hướng thấp hơn trong thời gian dài vì điều này cung cấp cho người dùng nhiều giá trị hơn cho mã thông báo so với dự trữ của nó.

Cơ chế Frax

Cơ chế Frax thông qua Frax Finance

Có hai khái niệm quan trọng đối với các stablecoin theo thuật toán phân đoạn, chúng là tỷ lệ tài sản thế chấp mục tiêu (TCR) và Tỷ lệ tài sản thế chấp hiệu quả (ECR). Các tỷ lệ này giúp duy trì tuổi thọ và tính thanh khoản của dự án, hãy cùng xem chúng là gì nhé.

TCR - TCR được sử dụng trong quá trình đúc tiền ổn định. Nó đề cập đến tỷ lệ thế chấp tối ưu cần thiết để đưa giá lên $ 1. Nếu giá trung bình theo thời gian của stablecoin cao hơn 1 đô la trong vài ngày qua, tỷ lệ thế chấp sẽ giảm, có nghĩa là bạn sẽ cần tỷ lệ USDC thấp hơn bình thường để khai thác stablecoin phân đoạn. Mặt khác, nếu giá trung bình theo thời gian của stablecoin thấp hơn 1 đô la trong vài ngày qua, tỷ lệ thế chấp sẽ tăng lên. Cơ chế này hoạt động với ý tưởng đơn giản là giảm các thành phần USDC cần thiết để đào trong những ngày liên tiếp có giá cao trong stablecoin phân đoạn. Bằng cách giảm yêu cầu USDC, chúng tôi tăng tốc độ ghi của mã thông báo thứ cấp, điều này làm giảm giá mã thông báo hiệu quả hơn và ngược lại.

Máy tính tiền - ECR được sử dụng trong cơ chế quy đổi của stablecoin phân đoạn để xác định tỷ lệ USDC và mã thông báo thứ cấp được phân phối. Nó được tính bằng mức dự trữ USDC hiện tại chia cho tổng nguồn cung stablecoin theo phân đoạn. Nếu TCR thấp hơn ECR, điều này có nghĩa là có quá nhiều tài sản thế chấp trong hệ thống. Tương tự, nếu ECR thấp hơn TCR, thì giao thức được phi tập trung.

Có hai dự án stablecoin thuật toán phân đoạn đáng chú ý với các kết quả khác nhau - FRAX và Iron Finance

FRAX - Frax Finance có hệ thống mã thông báo kép - FRAX và Frax Shares (FXS). FRAX là một stablecoin được chốt ở mức 1 đô la và FXS hoạt động như một mã thông báo tiện ích được sử dụng để đúc FRAX khi giá của FRAX tăng trên 1 đô la. Tỷ lệ tài sản thế chấp và tiền thuật toán phụ thuộc vào giá thị trường của đồng ổn định FRAX. Nếu FRAX đang giao dịch ở mức trên 1 đô la, giao thức sẽ giảm tỷ lệ tài sản thế chấp. Nếu FRAX đang giao dịch ở mức dưới 1 đô la, giao thức sẽ tăng tỷ lệ tài sản thế chấp. Tỷ lệ tài sản thế chấp đối với đồng 1 FRAX thường là 75 xu USDC và 25 xu Frax Shares (FXS). Mã thông báo FXS cũng hoạt động như một kho lưu trữ giá trị không tập trung vượt mức. FRAX cũng có chức năng mua lại và tái thế chấp trong giao thức của nó giúp tăng và duy trì chốt của mã thông báo, đồng thời đốt mã thông báo FXS.

Tài chính sắt - Dự án này theo mô hình tương tự như FRAX nhưng không may trở thành nạn nhân của vòng xoáy tử thần. Vòng xoắn tử thần đề cập đến hành trình cuối cùng của một stablecoin theo thuật toán về XNUMX do một vòng phản hồi tiêu cực. Các lý do điều khiến tài chính của Sắt thất bại là do áp lực bán lớn từ những con cá voi lớn và sự thất bại của tiên tri trong giao thức đã làm dịch chuyển các khoản dự trữ phi tập trung khỏi khoản thế chấp mục tiêu.

Tik Tok nội tuyến

Trường hợp chống lại Stablecoin thuật toán

Như mô hình đầy hứa hẹn, các stablecoin theo thuật toán cũng đi kèm với bộ thách thức. Điều quan trọng nhất là khó khăn trong việc tạo ra một cơ chế bền vững và hiệu quả đằng sau việc duy trì chốt của nó. Nhiều stablecoin theo thuật toán đã thử các hệ thống khác nhau, nhưng chưa đến một nửa đã tồn tại và tỏ ra khả thi. Hai yếu tố phổ biến ảnh hưởng đến khả năng tồn tại lâu dài của stablecoin theo thuật toán - vòng lặp khuyến khích tích cực và tiện ích trên toàn hệ sinh thái cho các mã thông báo thứ cấp trong mô hình đa mã thông báo.

Một vòng lặp khuyến khích tích cực hoạt động và duy trì giá của stablecoin miễn là người dùng không mất lòng tin vào sự ổn định của mã thông báo. Khi nói đến các mô hình stablecoin thuần túy theo thuật toán như mô hình seigniorage, chúng trở nên dễ bị lỗi hơn trong vòng phản hồi tích cực trong thời kỳ biến động cao do lòng tin của người dùng đối với mã thông báo giảm do không có giá trị vốn có của nó. Các stablecoin phân đoạn cũng dễ bị rủi ro đặc biệt này nhưng có mức độ kháng cự cao hơn do bản chất được thế chấp một phần của chúng.

Hầu hết các hệ thống stablecoin đa mã thông báo không thành công, dường như không thể cân bằng tỷ lệ rủi ro-phần thưởng của các mã thông báo thứ cấp của chúng dưới một mức nhu cầu nhất định. Điều này là do mã thông báo phụ thường không phục vụ tiện ích nào khác ngoài việc duy trì sự ổn định giá của mã thông báo chính. Khi nó phá vỡ một mức giá cụ thể, stablecoin thuật toán bắt đầu rơi vào vòng xoáy tử thần. Tuy nhiên, một số dự án stablecoin đa mã thông báo như Terra Stablecoin đã cân bằng hoàn hảo nhu cầu độc lập đối với mã thông báo thứ cấp LUNA của họ bằng cách sử dụng mã thông báo này để thanh toán chi phí gas trong mạng. Điều này đảm bảo rằng mã thông báo stablecoin chính có được niềm tin về giá mạnh mẽ từ các nhà đầu tư do tiện ích được cung cấp bởi mã thông báo thứ cấp.

Quy định xung quanh các Stablecoin thuật toán

Kể từ khi viết bài này, vẫn chưa có bất kỳ sự rõ ràng nào về tình trạng quản lý của các stablecoin thuật toán ở bất kỳ khu vực tài phán nào trên thế giới. Nhưng có thể giả định rằng miễn là các dự án stablecoin theo thuật toán vẫn được phân cấp, thì chúng sẽ không bị phân loại là chứng khoán.

Đóng cửa suy nghĩ

Hầu hết các stablecoin theo thuật toán đều cố gắng trở thành tiền tệ dự trữ của hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Đây là một mục tiêu tốt, nhưng điều quan trọng là chúng cũng phải có tiện ích ngoài sự ổn định mà chúng mang lại để có thể tồn tại lâu dài.

Thuật toán phục hồi Stablecoin- Mã thông báo phục hồi phụ thuộc nhiều vào việc áp dụng hàng loạt để tác động tích cực đến người nắm giữ chúng và đạt được trạng thái cân bằng trong vốn hóa thị trường của mã thông báo. Chỉ một khi mã thông báo đạt được trạng thái cân bằng về vốn hóa thị trường thì nó mới thực sự được coi là ổn định, cả về giá cả và sức mua.

Seigniorage Algorithmic Stablecoin- Yếu tố quan trọng nhất trong việc đảm bảo một stablecoin seigniorage thành công dường như là một hệ thống đa mã thông báo có giá trị độc lập ngoài việc duy trì giá của stablecoin chính. Điều quan trọng nữa là stablecoin chính phải tìm thấy tiện ích bằng cách hợp tác với càng nhiều dự án càng tốt để tạo ra việc sử dụng mã thông báo.

Đồng ổn định thuật toán được thế chấp quá mức- Mặc dù mô hình này không hoàn toàn là một đồng ổn định thuật toán thuần túy, nhưng nó cung cấp một mô hình hoạt động cho các đồng ổn định phi tập trung tuân theo và duy trì một mức giá tương đối ổn định.

Stractional Algorithmic Stablecoin- Ý tưởng đằng sau mô hình này là hạn chế xu hướng của một stablecoin thuật toán thuần túy rơi vào vòng xoáy tử thần. Dự trữ phân đoạn nhằm mục đích khóa lòng tin của những người tham gia thị trường về giá trị vốn có của mã thông báo. Bằng cách khóa một stablecoin fiat hoàn toàn được thế chấp thay vì một loại tiền fiat trực tiếp như một khoản dự trữ, nền tảng này có được sự tin cậy và độ tin cậy của một stablecoin tập trung mà không cần phải giao dịch trực tiếp với các cơ quan quản lý tập trung. Tuy nhiên, điều này không làm cho một stablecoin theo thuật toán phân số hoàn toàn đáng tin cậy. Mã thông báo vẫn có thể lao vào vòng xoáy tử thần do các sự kiện không lường trước được như hack hoặc phá giá cá voi mà giao thức không được trang bị để xử lý. Hơn nữa, các stablecoin theo thuật toán phân số cũng phải đối mặt với các vấn đề cốt lõi mà tất cả các stablecoin tập trung phải đối mặt. (tức là rủi ro về quy định và đóng băng tài sản).

Cuối cùng, hệ sinh thái stablecoin thuật toán vẫn còn rất non trẻ. Không nghi ngờ gì nữa, cách duy nhất chúng ta sẽ tìm ra các mô hình hoạt động hiệu quả hơn cho các stablecoin theo thuật toán là thử nghiệm và thất bại nhiều lần nhất có thể.

Stablecoin thuật toán- Mọi thứ bạn CẦN biết!
Kevin là một sinh viên luật đến từ Ấn Độ. Anh ấy còn khá trẻ trong không gian blockchain và tiền điện tử, nhưng anh ấy đã bù đắp được điều đó qua những đêm mất ngủ xem youtube về tiền điện tử. Anh ấy dành phần lớn thời gian trong ngày để đọc và nghiên cứu hệ sinh thái tiền điện tử cũng như thử sức mình để có được trải nghiệm đầu tiên về các sản phẩm tiền điện tử, có thể là trò chơi blockchain hoặc giao thức DeFi. Ông là một người tin tưởng chắc chắn vào kinh nghiệm thực tế hơn là những lý thuyết lan man. Xem tất cả bài viết của Kevin Jayaraj -> Giao dịch tiền điện tử tốt nhất ->

Nguồn: https://www.coinbureau.com/education/algorithmic-stablecoins/

Được Viết Bởi

Luồng liên quan

EdTech

Ngày 17 tháng 2022 năm 05 Các bài đăng từ AADES cho 16/2022/8 Nộp theo: virtual school - Michael K. Barbour @ 02:XNUMX pm Tags: AADES, Hiệp hội Khoảng cách Australasian ...

IOT

Nếu chúng ta biết toán học có tác dụng như thế nào khi viết một trò chơi điện tử, chúng ta có thể đã chú ý nhiều hơn trong lớp học toán. Nếu bạn cần...

Blockchain

Nhiều người trong chúng ta tiếp tục đánh giá thấp cơ hội mà web quản lý chi phí của chúng ta. Có thể là như vậy, điều này không đúng ...

Hậu cần chuỗi cung ứng

Bài báo về chuyển đổi mua sắm được viết cho Người thay đổi trò chơi chuỗi cung ứng bởi Katalin Brennan tại Eyvo E-Pronancy. Tất cả chúng ta đều đã nghe nói về nhu cầu Mua sắm để ...