Logo Zephyrnet

Phỏng vấn: Tỷ phú Sam Zell nói chuyện với Trump, SPAC và tỷ lệ lãi trên Forbes Q + A

Ngày:

Sam zell là một trong những nhà đầu tư huyền thoại trong thế hệ của ông, được biết đến với niềm yêu thích kinh doanh thương vụ, dây chuyền vàng và kể như nó vốn có. Tiêu đề của cuốn tự truyện năm 2017 của anh ấy mượn cụm từ yêu thích của anh ấy: "Tôi có quá tinh tế không?" Bất động sản từ lâu đã là quyền thống trị của Zell, và anh ta đã ghi được một chiến thắng khổng lồ vào năm 2007 với việc bán REIT mà anh ta xây dựng, Equity Office Properties, với giá 39 tỷ đô la, đứng đầu thị trường. Ít thành công hơn, 8.2 tỷ USD LBO của tập đoàn báo chí Tribune Co. - phá sản một năm sau đó. 

Zell, 78 tuổi, có công suất lớn để quay nhiều đĩa trong không khí đồng thời và vì ông ấy thích hoạt động trên thị trường công cộng, bạn có thể đầu tư ngay bên cạnh ông ấy. Anh ấy thậm chí còn được thêm vào hỗn hợp: vào đầu tháng XNUMX công ty séc trắng mới của anh ấy, Công ty Cổ phần Mua lại Phân phối Cổ phần (EQD) huy động được 400 triệu đô la. Giá trị tài sản ròng của Zell, được Forbes ước tính là 4.7 tỷ đô la, chủ yếu gắn liền với Khu dân cư cổ phần (EQR, giảm 30% so với cùng kỳ năm ngoái); nhà xây dựng nhà sản xuất Thuộc tính Phong cách sống Vốn chủ sở hữu (ELS, -10%); Cổ phần Khối thịnh vượng chung (EQC, -20%), REIT thương mại; và công ty lọc dầu Par Pacific Holdings (PARR, -50%). 

Zell đã ngồi cho phần Hỏi & Đáp này trên Zoom vào đầu tháng XNUMX nhân sự kiện Hội nghị thượng đỉnh ảo về quản lý tài sản của Forbes / SHOOK, để chia sẻ suy nghĩ của mình về Tổng thống đắc cử Biden, khả năng lãi suất kho bạc dưới XNUMX và tất nhiên, làn sóng SPAC . 

(Phần sau đã được chỉnh sửa cho rõ ràng.)

Chris Helman: Cuộc bầu cử diễn ra vào tuần trước và thị trường có vẻ thích viễn cảnh về một Tổng thống Biden. Bạn vui lòng chia sẻ suy nghĩ ban đầu của mình về sự thay đổi của cục diện chính trị? 

Sam Zell: Tôi không nghĩ rằng đây sẽ là một sự thay đổi triệt để như một số người hiểu biết đang đề xuất. Cuộc bầu cử không phải là một làn sóng xanh, và tôi cho rằng đảng Cộng hòa sẽ giữ quyền kiểm soát thượng viện. Vì vậy, tôi không thấy bất kỳ sự thay đổi triệt để nào trong chính sách. Tất cả những thứ đã được thảo luận trong các cuộc bầu cử sơ bộ của đảng Dân chủ sẽ quay trở lại bên trái nơi nó thuộc về. Và tôi nghĩ Joe Biden có khả năng sẽ điều hành, chắc chắn là một trung tâm, nhưng là một quản trị trung tâm. Tôi nghĩ rằng Donald Trump đã làm cho đất nước một ân huệ lớn. Anh ấy không làm cạn nước đầm lầy nhưng chắc chắn anh ấy đã làm đảo lộn đầm lầy, và tôi nghĩ kết quả ròng của tất cả những điều đó sẽ rất tích cực cho việc duy trì một quốc gia tập trung. 

CH: Vì vậy, các nhà tư bản không cần phải sợ hãi? Chẳng hạn như không cần phải bán mọi thứ trước khi tăng thuế thu nhập vốn? Bạn không có kế hoạch cho điều đó? 

Zell: Giả sử Georgia có ít nhất một thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa có khả năng cao, tôi nghĩ rằng loại chính sách thuế cấp tiến và chính sách khí hậu cấp tiến và chính sách năng lượng cấp tiến sẽ không còn phù hợp nữa trong tương lai, và tôi nghĩ đó là một điểm cộng rất mạnh cho nền kinh tế Mỹ. 

CH: Lãi suất trong lịch sử thấp. Điều này rõ ràng giúp ích cho việc định giá bất động sản của bạn. Bất kỳ cơ hội nào chúng ta sẽ thấy 10 hoặc thấp hơn trên Kho bạc XNUMX năm?

Zell: Tôi không nghĩ vậy. Thách thức trong vài năm tới là giữ lãi suất càng thấp càng tốt. Tôi nghĩ rủi ro lạm phát cao hơn nhiều so với rủi ro giảm phát. Tỷ lệ phải duy trì ở mức thấp bởi vì chúng tôi không có khả năng trả lại với tỷ lệ cao hơn mức mà chúng tôi đang giải quyết hiện nay. Điều này làm chậm toàn bộ nền kinh tế. Tôi đã đọc trong Người quan sát lãi suất của Grant một phép tương tự rằng lãi suất bằng không giống như bóng rổ trước khi có đồng hồ bắn. Lãi suất rất thấp dẫn đến việc trì hoãn việc ra quyết định. 

CH: Khi tiền rẻ như vậy, bạn sẽ có được những công ty xác sống. 

Zell: Thật bất thường khi bạn đang quyết định phải làm gì - có nên đầu tư hay không - và đột nhiên bạn mất thêm ba tháng để đưa ra quyết định không phải trả giá. 

CH: Điều này có phát triển thành cơn sốt SPAC không? Các công ty mua lại có mục đích đặc biệt đã huy động được hàng chục tỷ trong năm nay trong tài trợ vốn cổ phần, có lẽ một phần do các nhà đầu tư không thích giải pháp thay thế, đó là đầu tư vào nợ có lợi suất thấp?

Zell: Một số vấn đề này ảnh hưởng đến làn sóng SPAC - đó là một trong số ít những điều tôi từng thấy Phố Wall tạo ra một sản phẩm có lợi cho nhà đầu tư.

CH: Đồng ý…

Zell: Bạn có thể mua một SPAC ngay hôm nay và rủi ro duy nhất mà bạn đang chấp nhận là chi phí cơ hội của việc bỏ số tiền đó trong hai năm và bạn không thể lấy được. Và bạn có thể bán cổ phiếu của mình. Bạn có một sự lựa chọn. Nói có, nói không, lấy lại tiền của bạn. Đó là một thỏa thuận tuyệt vời cho một nhà đầu tư. Nó thiết lập vốn công và đưa một trong những ẩn số ra khỏi giao dịch. Và tôi nghĩ hiện tại chúng ta đang ở trong một môi trường có rất nhiều công ty - như các công ty gia đình hoặc bên trong các công ty cổ phần tư nhân - muốn tìm lối thoát cho công ty đại chúng. Số lượng các công ty đại chúng đã giảm đáng kể trong 10 năm qua do chúng tôi đưa tất cả các công ty này sang tư nhân. 

CH: Cảnh quan phải giống như một smorgasbord đối với bạn. Bạn định mua gì qua Công ty Cổ phần Mua lại Phân phối Cổ phần? 

Zell: Chúng tôi có một nhiệm vụ rất rộng rãi vì vậy chúng tôi có thể làm được rất nhiều điều chúng tôi muốn. Chúng tôi quan tâm đến không gian công nghiệp, sản xuất và phân phối. Các SPAC cho đến nay vẫn tập trung vào xe tải điện và du hành tàu vũ trụ và những thứ không thể đo lường được. 

CH: Khó thực hiện phân tích dòng tiền chiết khấu.

Zell: Bạn phải đưa ra những giả định phi lý để những điều đó hoạt động. Họ có thể có. Tôi không thông minh như vậy. Nhưng quan điểm của tôi là môi trường hiện tại cho thấy có rất nhiều công ty đang tìm nhà. Họ không nhất thiết phải đau khổ, nhưng mọi thứ đã thay đổi. 

CH: Từ lâu, bạn đã là một tín đồ của xu hướng khổng lồ - chẳng hạn như đầu tư bất động sản xung quanh kỳ vọng về những gì Baby Boomers sẽ làm. Xu hướng nào bạn vẫn giữ và bạn đang loại bỏ xu hướng nào?

Zell: Một megatrend trong đầu tôi là một megatrend. Tất cả cuộc thảo luận này về “sự kết thúc của đô thị hóa” và làm việc tại nhà, và thế giới sẽ thay đổi, và bạn sẽ sống ở Noplace, Iowa và bạn sẽ làm việc cho một công ty quần áo. Nó sẽ không xảy ra. Chúng ta là động vật xã hội. Tôi rất vui khi được thông báo rõ ràng rằng tôi nghĩ rằng mọi người đang xem xét việc khóa mạng hiện tại này và ngoại suy các kết quả là phi lý. 

CH: Tôi hiểu rằng trong thời gian xảy ra đại dịch, bạn đã làm việc tại văn phòng ở Chicago? 

Zell: Tôi đã ở đây mỗi ngày. Trong ba hoặc bốn tháng đầu tiên, không có ai khác ở đây. Đó là một chút yên tĩnh. Nhưng tôi chưa bao giờ làm công việc tại nhà. Covid, bởi vì nó có quá nhiều điều không chắc chắn, có xu hướng tạo ra đủ loại suy đoán. Khi Covid trở thành dịch bệnh vào cuối tháng 2, chúng tôi đã xem xét XNUMX triệu ca tử vong vào cuối năm. Chúng tôi là một phần mười con số đó. Nền kinh tế, trừ khi bạn kinh doanh du lịch và lữ hành, nền kinh tế sẽ không quá tệ. Số lượng các công ty của chúng tôi đã làm như thế nào trong năm ngoái so với năm nay, một số trong số đó là khó khăn, mặc dù đã ngừng hoạt động. Có một chút giống như Mark Twain nói rằng các báo cáo về cái chết của anh ấy rất đáng thất vọng. 

CH: Chúng tôi cảm ơn bạn đã dành thời gian cho ngày hôm nay và mong rằng năm 2021 sẽ là một năm tốt đẹp hơn. 

Zell: Đó sẽ là một năm thú vị. Hơn bất cứ điều gì khác tôi muốn xem hoạt động. Bởi vì hoạt động mô tả việc khám phá giá. Chúng tôi chưa có nhiều khám phá về giá và chúng tôi cần một số. 

Nguồn: Forbes - Tỷ phú Sam Zell nói chuyện với Trump, SPAC và lãi suất trên Forbes Q + A

Nguồn: https://spacfeed.com/interview-billionaire-sam-zell-talks-trump-spacs-and-interest-rates-in-forbes-qa?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=interview-billionaire-sam-zell- talks-trump-spacs-and-profit-in-forbes-qa

tại chỗ_img

Tin tức mới nhất

tại chỗ_img