Logo Zephyrnet

Giao dịch hoán đổi lãi suất trở nên dễ dàng - Những điều bạn nên biết

Ngày:

  • Giao dịch hoán đổi lãi suất (IRS) là một công cụ phái sinh tài chính được giao dịch rộng rãi.
  • Blog này định nghĩa hoán đổi lãi suất và các ứng dụng thực tế của nó.
  • Tại sao các bên liên quan chọn thực hiện IRS.
  • Những rủi ro có thể có của hoán đổi lãi suất là gì.

Lưu ý

Jake 17 tuổi và đang học trình độ A. Tại thời điểm viết bài, Jake vừa hoàn thành một tuần làm việc với Clarus FT. Ông được giao nhiệm vụ viết một blog về hoán đổi lãi suất, theo cách dễ đọc và dễ hiểu cho một người chưa có kinh nghiệm về thị trường tài chính.

IRS là gì?

IRS là một thỏa thuận giữa hai bên để hoán đổi các khoản thanh toán lãi suất trong tương lai trên một số tiền nhất định. Chỉ có khoản thanh toán lãi suất được hoán đổi, không phải số tiền danh nghĩa và nó diễn ra trong một khoảng thời gian nhất định. Một ví dụ cổ điển về thời điểm IRS có thể được sử dụng là hoán đổi các khoản vay lãi suất thả nổi lấy các khoản vay lãi suất cố định. Các thỏa thuận hoán đổi có xu hướng được thiết lập bằng cách sử dụng một bên đối tác được gọi là ngân hàng hoán đổi, thường giải quyết việc chuyển các khoản thanh toán lãi suất và tìm kiếm một bên khác để bảo vệ.

IRS hoạt động như thế nào?

Trong ví dụ trên, Công ty A (Co A) có lựa chọn vay với lãi suất cố định 7% hoặc SOFR[1], trên 5 triệu đô la. Công ty B (Co B) có quyền lựa chọn vay với lãi suất cố định 10%, hoặc SOFR + 1%, trên 5 triệu đô la. Cô A chọn lãi suất cố định 7% và Cô B chọn SOFR + 1%.

Trong một số trường hợp, Co A và Co B có thể quyết định hoán đổi thành thả nổi hoặc cố định. Một ngân hàng hoán đổi rất vui được giúp đỡ! Co A và Co B tiếp cận ngân hàng, sau đó ngân hàng sắp xếp các điều khoản của IRS với từng đối tác.

Đặc biệt:

  • Ngân hàng hoán đổi thanh toán cố định ở mức 8%, và Cổ A thanh toán SOFR ngân hàng hoán đổi.
  • Công ty A chỉ trả 7% cho khoản vay lãi suất cố định, do đó lãi 1%.
  • Điều này có thể trợ cấp cho chân SOFR, để Công ty A đang thanh toán hiệu quả SOFR trừ 1% cho khoản vay lãi suất thả nổi. Đây là các điều khoản tốt hơn các điều khoản ban đầu được cung cấp (SOFR phẳng).
  • Và những gì về phía bên kia?
  • Ngân hàng hoán đổi đã tiếp cận Co B và đồng ý nhận cố định ở mức 8.5% so với SOFR không đổi.
  • Ngân hàng hoán đổi tạo ra mức ký quỹ 0.5% lành mạnh, với các chân SOFR thả nổi được bù đắp trong mỗi lần hoán đổi.
  • Co B hiện đang trả lãi suất cố định 9.5% một cách hiệu quả, thấp hơn toàn bộ 50 tỷ đồng so với lãi suất cố định 10% ban đầu cho khoản vay.

Phần lớn các trường hợp liên quan đến hoán đổi cố định để thả nổi, nhưng một khoản vay lãi suất thả nổi cũng có thể được hoán đổi cho một lãi suất thả nổi khác (được gọi là hoán đổi cơ sở). Điều này là bất thường hơn và chúng tôi sẽ không đề cập đến nó ở đây.

Giao dịch hoán đổi lãi suất đầu tiên

Khi nghiên cứu dự án, Clarus đã cung cấp những điều sau tài liệu nghiên cứu, cung cấp một lời giới thiệu hữu ích. Rất đáng để đọc:

Bài báo gợi ý rằng hoán đổi lãi suất trong nước đầu tiên (nghĩa là liên quan đến một loại tiền tệ duy nhất) được thực hiện vào năm 1982, và có sự tham gia của Sallie Mae.

Các tài liệu tham khảo hữu ích khác mà tôi đã tham khảo trong quá trình nghiên cứu là:

  1. Định nghĩa Hoán đổi Lãi suất
  2. PIMCO - Tìm hiểu về Hoán đổi Lãi suất
  3. Và cuối cùng, một video siêu hữu ích:
[Nhúng nội dung]

Tại sao các ngân hàng hoán đổi lại cần thiết?

Bạn có thể tự hỏi tại sao một ngân hàng hoán đổi lại cần IRS, trái ngược với việc hai bên chỉ thiết lập thỏa thuận giữa họ. Những lý do có xu hướng thực tế.

Không chắc rằng Cơ A sẽ biết rằng Co B cũng yêu cầu IRS với cùng một số lượng danh nghĩa và trong cùng một khoảng thời gian - thật khó để có kiến ​​thức này về một công ty khác! Các ngân hàng hoán đổi có kiến ​​thức chuyên sâu về các bên đang tìm kiếm giao dịch nào, vì vậy, bằng cách sử dụng thông tin này, họ có thể tìm thấy sự phù hợp tốt nhất có thể để một bên thực hiện IRS. Ưu điểm chính thứ hai của việc sử dụng ngân hàng hoán đổi là nó có thể cho phép các bên ẩn danh.

Làm thế nào để hai bên cùng có lợi từ việc hoán đổi?

Một đối tác có khoản vay lãi suất thả nổi nghi ngờ rằng lãi suất sẽ tăng. Sau đó, họ có thể muốn hoán đổi khoản vay có lãi suất thả nổi thành khoản vay có lãi suất cố định để giảm rủi ro khi trả lãi ngày càng tăng mạnh. Theo nghĩa này, IRS đang được sử dụng để giúp quản lý các khoản nợ có lãi suất thả nổi của họ.

Tuy nhiên, tại sao một bên khác có khoản vay lãi suất cố định lại muốn chuyển sang khoản vay lãi suất thả nổi, nếu SOFR bị nghi ngờ tăng? Có hai lý do cho việc này:

  1. Bên này có thể tin rằng SOFR sẽ đi xuống trong dài hạn hoặc;
  2. Lợi thế so sánh của một công ty có thể trở thành lợi thế cho cả hai. Điều này được chứng minh trong cả hai ví dụ trên blog này, theo đó một khoản vay có lãi suất cố định cao có thể được hoán đổi để mang lại lãi suất thả nổi ròng thấp hơn tỷ giá tham chiếu (SOFR trong trường hợp này). Và tương tự, một khoản vay lãi suất thả nổi cao có thể được hoán đổi để mang lại lãi suất cố định ròng thấp hơn tỷ giá tham chiếu.
Công ty A Công ty B
Trả lãi suất cố định cho khoản vay 7.0% Trả khoản vay Lãi suất thả nổi SOFR cộng 1%
IRS IRS
Pays SOFR Pays 8.5%
Nhận 8.0% Nhận SOFR
Chi phí ròng SOFR trừ 1% Chi phí ròng 9.5%
Không có Hoán đổi SOFR Không có Hoán đổi 10.0%
Lưu 1% (100 bp) Lưu 0.50% (50 bp)

Làm thế nào để các ngân hàng hưởng lợi từ việc hoán đổi?

Các ngân hàng đang cung cấp các khoản vay cho hai bên được hưởng lợi từ IRS vì nó cho phép họ chuyển một số khoản vay lãi suất cố định dài hạn thành khoản vay lãi suất thả nổi. Điều này làm giảm đáng kể rủi ro lãi suất, do các ngân hàng thường cấp vốn cho các khoản vay dài hạn bằng các khoản tiền gửi ngắn hạn. Do đó, nếu lãi suất tăng, các ngân hàng sẽ trả nhiều tiền hơn cho người gửi tiền, nhưng họ sẽ bị khóa vào các khoản vay lãi suất cố định. Vì vậy, bằng cách thực hiện IRS, họ giảm thiểu rủi ro lãi suất.

Ngân hàng hoán đổi được hưởng lợi từ IRS, vì nó kiếm được một khoản phí bảo hiểm nhỏ cho việc tổ chức và thực hiện toàn bộ quy trình hoán đổi lãi suất. Các ngân hàng hoán đổi có xu hướng kiếm được lợi nhuận nhỏ trên mỗi giao dịch, có nghĩa là họ cần một khối lượng lớn (hoặc số lượng không đáng kể) của các hợp đồng IRS.

Những rủi ro của hoán đổi lãi suất là gì?

Có một số rủi ro khác nhau khi thực hiện hoán đổi lãi suất. Yếu tố rủi ro chính là lãi suất cơ bản cho đối tác lựa chọn lãi suất thay đổi / thả nổi.

Nếu sự thay đổi về lãi suất là đủ đáng kể hoặc khoản vay cơ bản thay đổi, một bên đối tác có thể quyết định chấm dứt IRS. Họ thường quyết định chấm dứt nó nếu lãi suất thay đổi khác với dự đoán, làm cho IRS quá đắt / tốn kém. Để chấm dứt giao dịch hoán đổi, cả hai bên đối tác phải đồng ý thanh toán chấm dứt. Điều này bù đắp cho đối tác thích hợp về bất kỳ chi phí cơ hội nào của việc mất đi khoản thanh toán lãi suất cố định mà họ không còn có sẵn trên thị trường.

Một lựa chọn khác thay vì chấm dứt là tham gia vào một giao dịch hoán đổi bù trừ với một người tham gia thị trường khác để bù trừ với giao dịch hoán đổi ban đầu.

IRS cũng mang rủi ro tín dụng đối tác, nghĩa là khả năng đối tác không trả được nợ. Tuy nhiên, rủi ro này đã được giảm bớt, bởi cả hai Thanh toán bù trừ và việc đăng Biên lợi nhuận ban đầu và biến đổi trong thị trường không rõ ràng.

Tóm tắt

  • IRS thường được sử dụng để hoán đổi các khoản vay lãi suất thả nổi thành các khoản vay lãi suất cố định và ngược lại
  • Nó thường có lợi do lợi thế so sánh của một bên
  • Nếu lãi suất thay đổi nhiều một cách bất ngờ có thể dẫn đến thiệt hại cho một trong các bên.

[1] SOFR- lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm là lãi suất qua đêm đối với các khoản vay và các sản phẩm phái sinh bằng đô la Mỹ. Hay đơn giản hơn, nó đại diện cho số tiền lãi mà ngân hàng sẽ phải trả cho khoản tiền mặt vay qua đêm. Để có blog SOFR chuyên sâu hơn từ Chris, hãy xem tại đây.

Vẫn thông báo với bản tin MIỄN PHÍ của chúng tôi, đăng ký
Ở đây.

tại chỗ_img

Tin tức mới nhất

tại chỗ_img