Đây là bài xã luận quan điểm của Tom Luongo, cựu nhà hóa học nghiên cứu và nhà bình luận tài chính/chính trị chuyên về sự giao thoa giữa địa chính trị, thị trường tài chính, vàng và tiền điện tử.
Cục Dự trữ Liên bang đang tấn công nhưng không chống lại lạm phát. Ồ, họ nói rằng sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của họ là về lạm phát, nhưng đó chỉ là câu chuyện che đậy cho những gì thực sự đang diễn ra. Có một cuộc chiến khốc liệt vì tương lai không chỉ của tiền mà còn của chính nhân loại, và Fed nằm ở một góc của võ đài.
Chủ tịch Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) mới được xác nhận lại Jerome Powell và Fed có mục tiêu lớn hơn nhiều so với bất kỳ “nghi phạm thông thường” nào, tức là “tiền bên ngoài” Nhóm tài sản trú ẩn an toàn: vàng, bạc, bitcoin.
Nếu bạn quen thuộc với công việc của tôi, bạn sẽ biết câu trả lời mục tiêu đó là ai. Nếu chưa, hãy tiếp tục đọc và giữ một tâm trí cởi mở.
Hiện tại, bitcoin đang bị kẹt ở giữa.
Cả thế giới đều chỉ trích Twitter (theo nghĩa đen) về động thái gần đây của Fed nhằm tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản (hoặc 0.75%) trên diện rộng. Tôi đã không. Trên thực tế, tôi đã có lúc nghi ngờ rằng Powell muốn đạt “75” nhưng không thể về mặt chính trị.
Sau đó ông được Tổng thống Joe Biden “triệu tập” để bàn về chính sách tiền tệ. Bây giờ, tất cả chúng ta đều biết cuộc họp này nói về điều gì. Đó là Biden, tưởng mình vẫn là Bố già, bảo Fed hãy lùi bước trước cuộc bầu cử giữa kỳ.
Tham gia cuộc họp đó, tôi đặt xác suất 25% là 75 bps. Phần còn lại của thị trường cũng vậy.
Nhận xét của Biden sau đó về việc tôn trọng sự độc lập của Fed trong khi trông có vẻ bị đánh bại đã nâng xác suất đó lên 75%. Chỉ số giá tiêu dùng tháng 8.6 tăng cao hơn kỳ vọng ở mức XNUMX% đã nâng điều đó lên gần như chắc chắn.
Fed không chỉ thông qua việc tăng 75 điểm cơ bản mà còn nói về việc thực hiện lại điều đó tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng XNUMX. Xin lỗi Biden, Bố già thực sự cư trú tại tòa nhà Marriner S. Eccles, không phải Nhà Trắng.
Powell không chỉ tiếp tục thái độ hiếu chiến trước đại dịch Covid-19 mà còn nâng nó lên một tầm cao mới.
Lý do được nêu là lạm phát gia tăng. Số liệu CPI tháng 5 của Mỹ khiến mọi người khá sửng sốt. Tuy nhiên, không ai có thể hài lòng hơn với con số đó hơn Powell. Dù sao thì nó cũng mang lại cho anh ấy tất cả sự che chở cần thiết để làm những gì anh ấy muốn làm.
Thị trường ngay lập tức phản ứng tiêu cực với báo cáo: Đó là ngày thứ Sáu “bán mọi thứ”. Các chương trình đặc biệt về ánh sáng xanh trên thị trường vốn ngày đó cũng phổ biến như các bot bảo vệ Biden một cách khập khiễng trên Twitter.
Tất nhiên, việc bán này bao gồm bitcoin. Nói một cách đơn giản, thanh khoản đồng đô la Mỹ giảm trên toàn thế giới có nghĩa là thanh khoản bitcoin giảm và sau đó, nói rộng ra, chiếm giữ hết thị trường tiền điện tử này đến thị trường tiền điện tử khác. Với lượng đòn bẩy điên cuồng tồn tại trong không gian DeFi, không khó để biết điều gì đã xảy ra ở đây và điều gì sắp xảy ra.
Nếu bạn vẫn không hiểu mối quan hệ nghịch đảo giữa HODLing và biến động bitcoin, thì tôi khuyên bạn nên xem lại khóa học cơ bản về cung và cầu.
Rất nhiều người cuối cùng đã thức dậy sau giấc ngủ và nhận ra rằng lần đầu tiên kể từ khi Alan Greenspan nắm quyền, Fed có thể sẽ không ở đó để bảo lãnh cho mọi người lần này. Có lẽ, chỉ có thể thôi, Powell thực sự nghiêm túc trong việc bình thường hóa lãi suất và để giá cổ phiếu giảm ở mức có thể.
Quá trình này diễn ra chậm. Có rất nhiều rào cản tâm lý cần vượt qua để thay đổi suy nghĩ của mọi người. Quá nhiều người bám chặt vào luận điểm đầu tư của họ đã quá hạn sử dụng. Điều này khiến họ và thị trường rất dễ bị tổn thương trước những cú sốc mà chúng ta đã thấy trong những tháng gần đây vì Fed hiện đã tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản so với mức mà hầu hết các nhà phân tích trái ngược cho là khả thi.
Hãy đọc suy nghĩ của một con bọ vàng bình thường và bạn sẽ hiểu tôi đang nói về điều gì.
Powell có rất nhiều quán tính cần vượt qua, và quán tính đó đã có cơ sở vững chắc trong tâm trí các nhà đầu tư và nhà phân tích thị trường.
Điều phối lạm phát
Trong 13 năm kể từ sự sụp đổ của Lehman Brothers, thị trường đã quen với chính sách tiền tệ phối hợp giữa các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Nhóm Năm người: Fed, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, tham gia vào cái mà tôi gọi là “nới lỏng định lượng vòng tròn (QE)”. Trên thực tế, năm ngân hàng trung ương này thay nhau lạm phát nguồn cung tiền của họ trong khi các hạn mức hoán đổi, thực hiện giao dịch và mở rộng thương mại toàn cầu giữ cho hệ thống tương đối thanh khoản.
Ngân hàng Nhật Bản hiện đang bán đồng yên để đóng vai người hỗ trợ cho Powell's Maverick, nếu tôi có thể mua một "Top Gun" sến súa tham chiếu ở đây, gây áp lực nghiêm trọng lên tỷ giá đồng đô la Hồng Kông với đồng đô la Mỹ. Nói tóm lại, sự hung hăng của Powell có những dư chấn và hiệu ứng dây chuyền lớn hơn nhiều so với những gì đang xảy ra trong lĩnh vực tiền điện tử của thế giới.
Người Trung Quốc đã chơi theo trò chơi đố chữ này để có lợi cho họ bất cứ khi nào hệ thống bắt đầu chệch hướng, sử dụng chính sách tiền tệ nghịch chu kỳ để giữ cho nền kinh tế Mỹ không sụp đổ. Họ vui vẻ chuyển đổi thặng dư thương mại bằng đô la Mỹ của mình thành các dự án cơ sở hạ tầng trên khắp châu Á và châu Phi. Đây được gọi là Sáng kiến Vành đai và Con đường của Trung Quốc.
Tỷ giá hối đoái về cơ bản được cố định và có niềm tin cao rằng các ngân hàng trung ương đã cứu thế giới. Đây là lý do tại sao vàng đã suy yếu trong một thị trường giá xuống tàn khốc cho đến cuối năm 2015 và vẫn ở dưới mức cao nhất năm 2011 11 năm sau đó.
Bitcoin ra đời vì sự hỗn loạn này và chỉ đơn giản là thu hút đủ vốn để thoát khỏi sự điên rồ để trở thành một loại tài sản thay thế thực sự cho những người đang tìm kiếm tùy chọn.
Tuy nhiên, vẫn còn một chặng đường dài để vượt qua sức ì hiện tại của hệ thống hiện tại. Vì lý do này, giá đồng đô la của nó sẽ là trò chơi của các thống đốc ngân hàng trung ương, những người giao dịch trên bàn hỗ trợ và các nhà môi giới quyền lực đang cố gắng duy trì vị trí của họ trong hệ thống phân cấp thống trị tiền tệ.
Tiêu chuẩn petrodollar là tiền tệ dự trữ toàn cầu được Richard Nixon thiết lập vào năm 1971 và được Paul Volcker đưa ra, kết thúc vào năm 2008. Năm 2011, tiêu chuẩn “ngân hàng trung ương phối hợp” với đồng đô la Mỹ làm trung tâm đã được thiết lập bằng cách công bố hạn mức hoán đổi của ngân hàng trung ương và một quỹ đầu tư trị giá 500 tỷ USD, cuối cùng đã phá vỡ thị trường giá lên của vàng vào tháng XNUMX năm đó.
Powell, theo những gì tôi đọc về ông và lịch sử, đã cố gắng giải thoát Fed khỏi tình trạng này kể từ khi ông đảm nhận chức chủ tịch FOMC. Họ đã tăng lãi suất một cách mạnh mẽ vào năm 2018 và bị buộc phải giảm lãi suất một chút vào năm 2019. Ông và John Williams tại Atlanta Fed đã thúc đẩy việc tạo ra và triển khai SOFR (Tỷ lệ tài trợ qua đêm có bảo đảm), thay thế cho LIBOR (Lãi suất tài trợ qua đêm ở London). Lãi suất qua đêm liên ngân hàng). Tôi tin rằng SOFR là chìa khóa cho ván cờ cuối cùng của Fed, mà tôi đã viết trước đây.
Sản phẩm khủng hoảng repo đảo ngược vào tháng 2019 năm 10 là kết quả trực tiếp của việc các ngân hàng Hoa Kỳ, đặc biệt là JP Morgan Chase, từ chối chấp nhận nợ châu Âu làm tài sản thế chấp, tạo ra sự kiện thanh khoản đồng đô la khiến SOFR bị thổi bay tới hơn XNUMX% khi các ngân hàng tranh giành đồng đô la khan hiếm, điều mà Fed phải làm cung cấp bằng cách mở cơ sở repo sao lưu.
Tôi không chắc liệu đây có phải là sự kết thúc của tiêu chuẩn “ngân hàng trung ương điều phối” hay không, nhưng tháng 2019 năm 2020 chắc chắn là một ứng cử viên để các nhà sử học tiền tệ bàn luận. Sau đó, Powell đã buộc phải – thông qua lần tán tỉnh đầu tiên của chúng tôi với Lý thuyết tiền tệ hiện đại (MMT) với Đạo luật CARES – từ bỏ thái độ diều hâu của mình trong thời gian diễn ra dịch COVID vào năm XNUMX.
Sau khi dịch bệnh về cơ bản đã kết thúc, Powell có thể tự do bắt đầu loại bỏ Fed khỏi hệ thống chính thống lấy cảm hứng từ Davos như Christine Lagarde của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bày tỏ. Bình luận rằng tất cả các ngân hàng trung ương bây giờ sẽ phải phối hợp chính sách để chống lại biến đổi khí hậu.
Powell công khai bất đồng chính kiến vào tháng 2021 năm XNUMX, chỉ hai tuần trước khi anh ta bắt đầu lén lút thắt chặt bằng cách tăng tỷ lệ thanh toán trên các hợp đồng repo ngược (RRP) lên 0.05% hoặc 5 bps.
Powell khẳng định “chúng tôi không phải và không tìm cách trở thành những nhà hoạch định chính sách về khí hậu như vậy. Chúng tôi có một nhiệm vụ rất cụ thể và sự độc lập quý giá … điều này đã phục vụ tốt cho công chúng… điều đó không phụ thuộc vào chúng tôi … nhưng dù sao tôi cũng nghĩ rằng công việc của chúng tôi có thể gián tiếp giáo dục công chúng và tôi cũng nghĩ rằng sẽ thông báo cho các bộ phận khác của chính phủ về hành động họ được giao nhiệm vụ đánh giá.”
Mới đây cuộc phỏng vấn với cựu nhân viên nội bộ Fed Gian hàng Danielle Dimartino đáng để bạn dành 20 phút để hiểu được điều gì thực sự đang diễn ra. Cô ấy gợi ý (vì cô ấy không thể nói to những phần yên tĩnh) rằng Fed đang tăng lãi suất vì những lý do khác ngoài việc “chống lạm phát”.
Tôi xác định việc Powell sử dụng cơ chế RRP để hút cạn thị trường nước ngoài gần như ngay lập tức và bắt đầu hình thành luận điểm cốt lõi làm cơ sở cho bài viết này và rất nhiều bài bình luận khác của tôi:
- Fed không tăng lãi suất để chống lạm phát
- Fed đang tăng lãi suất để phá vỡ Ngân hàng Trung ương Châu Âu và thị trường nước ngoài hoặc đồng eurodollar.
Tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào tháng 2021 năm XNUMX, Powell đã công bố một cơ sở repo nước ngoài mới, nhằm cung cấp cho các ngân hàng nước ngoài khả năng tiếp cận với đồng đô la vốn đã bị các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ từ chối.
Bằng cách này, Fed giờ đây đã có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với dòng tiền vào và ra của đồng đô la Mỹ thông qua cái gọi là hệ thống ngân hàng ngầm so với trước đây. Nó đã rút một lượng tiền khổng lồ ra khỏi hệ thống thông qua các hợp đồng repo ngược và có thể sử dụng kho bạc khổng lồ của Hoa Kỳ để định giá tài sản thế chấp cho các thị trường nước ngoài khi nó bắt đầu tăng lãi suất.
Và đó là nơi chúng ta đang ở ngày hôm nay.
Powell so với Bitcoin
Với cấu trúc này, lập luận chống lại lạm phát tạm thời qua góc nhìn phía sau và cuộc chiến tranh dựa trên năng lượng đang hoành hành ở Đông Âu, Fed hiện có vị trí độc nhất để chấm dứt chính sách tài chính và tiền tệ tai hại của các thể chế toàn cầu hóa. là nguyên nhân của hầu hết sự tồn tại của chúng ta.
Tuy nhiên, đừng nhầm lẫn, tôi không nghĩ Fed đang làm bất kỳ điều gì trong số này vì lợi ích của chúng ta. Họ đang hành động theo cách này thay mặt cho các nhà hảo tâm của họ, lợi ích ngân hàng thương mại Hoa Kỳ. Davos là kẻ thù không đội trời chung của những dấu tích cuối cùng của chủ nghĩa tư bản còn sót lại ở các thị trường phương Tây. Điều đó bắt đầu và kết thúc với hoạt động ngân hàng thương mại cơ bản.
Những lo lắng của chúng tôi về tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và hệ thống tín dụng xã hội mà chúng ám chỉ là có thật, nhưng chúng còn hơn cả thực tế đối với ngành ngân hàng.
Và mặc dù tôi hiểu đây là bài viết dành cho khán giả Bitcoin, nhưng điều quan trọng là bạn phải hiểu được động lực đang diễn ra trong thế giới tài chính truyền thống. Theo quan điểm của bạn, họ vẫn rất hùng mạnh và cuộc chiến giành quyền thống trị của họ có thể vô ích khi đối mặt với bitcoin, cảnh sát công bằng. Tuy nhiên, tôi có đủ kinh nghiệm làm nghề vàng để biết rằng thế giới tài chính truyền thống có thể tồn tại lâu hơn bất kỳ ai từng mong đợi.
Vì vậy, đã được cảnh báo trước là đã được báo trước.
Hôm nay chúng ta ở đây tại điểm uốn trong lịch sử tiền tệ tương tự như tháng 2008 năm XNUMX khi Lehman Brothers sụp đổ chỉ sau một đêm. Hồi đó, tôi tin rằng hệ thống chỉ còn nhiều nhất là XNUMX năm nữa. Tôi đã sai.
Lần này, nó sẽ hạ gục giá trị của các ngân hàng trên khắp lục địa và có thể là một ngân hàng trung ương lớn. Cuộc họp khẩn cấp của ECB ngày Fed công bố lãi suất đã khiến thị trường bị choáng ngợp nghiêm trọng.
Chúng ta không biết sẽ mất bao lâu để giai đoạn lịch sử tiền tệ này diễn ra, nhưng tốc độ của các sự kiện đang tăng nhanh.
Ngày nay, Fed đang tấn công để tự cứu mình khỏi kẻ thù. Nó đã tăng cường phòng thủ, xây dựng kho tài sản chiến tranh và hiện đang triển khai vũ khí tài chính có sức hủy diệt hàng loạt.
Giai đoạn đầu tiên của cuộc chiến này là làn sóng rút vốn hàng loạt sang đồng đô la Mỹ. Thị trường tiền điện tử có đòn bẩy quá mức đã bị đánh bại. Bitcoin đã giảm xuống dưới 20,000 USD từ mức cao 68,000 USD mỗi đồng vài tháng trước.
Vàng không có khả năng tăng giá vào thời điểm này vì khả năng tiếp cận đồng đô la chi phối suy nghĩ của mọi người vì lạm phát đối với hàng hóa thực - thực phẩm, năng lượng, chăm sóc sức khỏe, tiền thuê nhà - đang hoành hành. Điều này không làm giảm luận điểm dài hạn đối với bitcoin và/hoặc các tài sản trú ẩn an toàn khác, nhưng nó có nghĩa là ngắn hạn sẽ rất khó khăn, giống như đã diễn ra trong ba tháng qua. Rất đáng sợ.
Fed có thể là chương trình Ponzi lớn nhất thế giới, nhưng đánh giá của mọi người khác đều dựa trên nó, bao gồm cả bitcoin. Nếu Fed quyết định thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình, nó có thể và sẽ làm sụp đổ tất cả các bảng cân đối kế toán khác. Powell đang đặt cược trang trại vào điều này, đồng thời hiểu rằng để thoát khỏi lạm phát và khôi phục tăng trưởng kinh tế bền vững, trước tiên điều đó có nghĩa là thanh lý tất cả các dự án không kinh tế và tài sản được định giá quá cao.
Nó có nghĩa là phải liên kết lại tính thanh khoản toàn cầu và giá trị của tiền với chi phí thực tế liên quan đến việc xây dựng của cải thực sự. Tôi không nghĩ Bitcoin sợ Fed vì Bitcoin chỉ là mã. Mặt khác, những người chơi bitcoin, những người bị ràng buộc với giá chứ không chỉ tích lũy sats, cần phải nhận ra sức mạnh to lớn mà Fed vẫn có và khi phải đối mặt với một mối đe dọa hiện hữu đối với tương lai của nó, nó sẽ mất bao lâu để tự bảo vệ mình và những ngân hàng mà nó đại diện cho lợi ích của họ.
Một khi bạn chấp nhận điều này, chỉ khi đó bạn mới có thể nhìn thấy cơ hội to lớn trước mặt để đưa ra những quyết định đúng đắn vào đúng thời điểm và tìm đường đi qua giai đoạn lịch sử quan trọng này.
Đây là một bài viết của khách bởi Tom Luongo. Các ý kiến được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh quan điểm của BTC Inc. hoặc Bitcoin Magazine.
