Bancor, công ty tiên phong trong lĩnh vực Tài chính Phi tập trung, tạm thời dừng lại tính năng bảo hiểm tổn thất vô thường (IL) phổ biến của nó vào cuối tuần trước, làm dấy lên lo ngại rằng giao thức không thực sự “phi tập trung”.

Tổn thất vĩnh viễn đề cập đến số tiền chưa thực hiện xảy ra khi bạn cung cấp tính thanh khoản cho một nhóm dưới dạng tiền điện tử và giá trị của những mã thông báo đó thay đổi kể từ khi bạn gửi chúng.

Kể từ khi nhà sản xuất thị trường tự động cho biết họ muốn tạo điều kiện cho giao thức thở, họ đã quan sát thấy các ví được liên kết với các nhà cho vay tiền điện tử C và Nexo loại bỏ thanh khoản khỏi hệ thống trong khi cắt tóc.

Các Blockworks đã nói chuyện với Trưởng bộ phận Tăng trưởng của Bancor Nathaniel Hindman và Trưởng bộ phận Nghiên cứu Mark Richardson để hiểu những gì họ coi là “hành vi thao túng” khiến họ bảo vệ giao thức. Cặp đôi đã xác định hai yếu tố chính: các vị thế bán khống lớn được thực hiện chống lại mã thông báo BNT của giao thức, đồng thời có sự gia tăng rút tiền và bán phần thưởng khai thác thanh khoản, được thanh toán bằng BNT theo giao thức.

Các vị thế bán lớn

Trong một ngày 19 tháng XNUMX Blog của chúng tôi., Bancor cho biết họ sẽ tạm thời tạm dừng IL đối với các nhà cung cấp thanh khoản (LP) do một “cuộc tấn công” đang diễn ra và một “đối thủ thù địch”. Họ tin rằng cuộc tấn công liên quan đến các ví liên quan đến nỗ lực thoát khỏi các vị trí lớn của Celsius trong giao thức. Họ đã tìm thấy các tài khoản trên hai sàn giao dịch, FTX và OKX, có tổng số tiền lãi ngắn trị giá 2.5 triệu đô la so với mã thông báo BNT của nền tảng.

“Nó không lớn đến mức thảm khốc,” Richardson nói trong một cuộc phỏng vấn. "Nhưng bất cứ ai đang duy trì các vị trí này đều đang vay giới hạn hàng ngày tối đa mỗi ngày." Ông cho rằng việc rút tiền nhanh chóng được thực hiện để trang trải các khoản thanh lý hoặc nợ.

“Do tình hình tài chính mà họ đang gặp phải, họ đang liều lĩnh hơn rất nhiều trong cách quản lý việc rút lui khỏi thị trường,” ông nói.

Ngoài ra, họ tin rằng ai đó đã lan truyền thông tin sai lệch trên bảng tin 4chan về cách Bancor chạy giao thức của mình. Điều đó gây ra sự hoảng loạn và dẫn đến một số hoạt động rút tiền chồng chất, tương tự như hoạt động ngân hàng, khuyến khích người khác làm theo - cho đến khi phần lớn Tổng giá trị đã khóa (TVL) của giao thức được xếp hàng để rời đi, theo kiến ​​trúc sư sản phẩm.

Các khoản rút tiền lớn cuối cùng khiến BNT trở nên kém thanh khoản hơn, có nghĩa là mã thông báo ít có khả năng hấp thụ áp lực bán hơn. Nhưng Bancor được xây dựng để đối phó với lãi suất ngắn hạn, Hindman nói - nhấn mạnh rằng không chỉ sự cố này dẫn đến việc IL bị tạm dừng.

"Đó là một cơn bão hoàn hảo của các sự kiện."

Nó không chỉ là quần đùi, ”anh nói. “Nó cũng có một số người chơi tập trung lớn nhất trong ngành sử dụng hệ thống của chúng tôi, sau đó khiến họ vỡ nợ đồng thời rút và bán phá giá một lượng lớn phần thưởng khai thác thanh khoản.”

Phần thưởng khai thác thanh khoản của Bancor LP "đã diễn ra quá lâu"

Trong khi các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap không bảo vệ khỏi tổn thất vô thường, Bancor đã coi khoản bồi thường đó như một điểm bán hàng độc nhất. Các LP nhận được mã thông báo BNT làm phần thưởng cho việc cam kết vốn của họ vào các nhóm Bancor. Hindman nói rằng đây là "nguyên tội" đã gây ra đau đầu cho giao thức. 

“Phần thưởng khai thác thanh khoản BNT thực sự đã diễn ra quá lâu,” ông nói và nói thêm rằng các ngăn xếp lớn đã được tích lũy trong tay của một số người hiện đang nhanh chóng bán phá giá, “gây căng thẳng tối đa cho hệ thống”.

Vì vậy, sự kết hợp của một cuộc khủng hoảng thị trường, các vị thế bán khống đáng kể và hàng tấn phần thưởng BNT bị bán phá giá đồng thời khiến nhóm phải can thiệp.

Richardson nói: “Chúng tôi có thể dễ dàng nhận thấy rằng chúng tôi sẽ không thể chịu đựng được điều đó lâu hơn nữa. 

Đã có một số mối quan tâm rằng Bancor chỉ đơn giản là khai thác BNT mới để bù đắp cho các nhà cung cấp thanh khoản theo cơ chế ILP của nó.

Hindman đã phủ nhận điều này bằng cách gọi nó là một quan niệm sai lầm. “Một số lời chỉ trích này đến từ các nhà đầu tư lớn nhất của một số đối thủ cạnh tranh của chúng tôi và những người trong ngành chưa dành thời gian để hiểu hệ thống này,” ông nói.

Ông cho biết Bancor hoạt động tương tự như một công ty bảo hiểm, bằng cách cung cấp bảo hiểm IL để đổi lấy phần trăm phí giao dịch trên mạng.

Ông nói.

Minting of BNT là phương án cuối cùng, chỉ được sử dụng khi phí giao thức, từ hoạt động giao dịch, là không đủ.

Quyền hạn khẩn cấp của DAO so với quyền hạn tập trung

Bancor cho biết họ phải kích hoạt "quyền hạn khẩn cấp" của mình để ứng phó với cuộc khủng hoảng, đồng thời khiến dư luận băn khoăn về việc liệu điều đó có đi ngược lại các nguyên tắc cơ bản của Tổ chức tự trị phi tập trung hay không. Về mặt kỹ thuật, không nên có một nhóm lãnh đạo tập trung trong một DAO.

Nhưng nhóm Bancor cho biết họ cảm thấy cần phải giao quyền khẩn cấp cho một số người có thể đưa ra quyết định trong một cuộc khủng hoảng. 

Họ có thể chủ động vì đề nghị bốn tháng trước, cuối cùng đã được DAO bỏ phiếu và phê chuẩn. Điều đó đã cấp quyền hạn khẩn cấp cho DAO's nhiều dấu hiệu để thực hiện các hành động đó.

“Trong những ngày đầu tiên của các giao thức phi tập trung, đặc biệt là những giao thức phức tạp như Bancor, chúng tôi nghĩ rằng DAO chỉ có trách nhiệm cấp quyền khẩn cấp cho nhiều người đăng ký,” Hindman nói, đề cập đến ví đa chữ ký quản lý việc nâng cấp giao thức và các tham số, cung cấp một biện pháp kiểm soát tập trung.

“Chúng tôi sẽ không ngồi và xem như một cộng đồng mà chúng tôi nghĩ là một số ít người chơi lớn làm khô hệ thống.”

Bancor hiện đang làm việc để đề xuất các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn cho hệ thống bảo hiểm IL của mình với DAO, ngay cả với tư cách là các nhà quan sát độc lập đặt câu hỏi về khả năng tồn tại của toàn hệ thống.

“Chúng tôi hiểu rằng nó chắc chắn gây tranh cãi, nhưng chúng tôi nghĩ rằng đó là một quyết định đúng đắn để đưa ra,” Hindman nói.

Nhận tin tức và thông tin chi tiết về tiền điện tử hàng đầu trong ngày được gửi đến hộp thư đến của bạn vào mỗi buổi tối. Đăng ký nhận bản tin miễn phí của Blockworks ngay bây giờ.