اگرچہ سرمایہ کار عام طور پر اسٹاک یا بانڈز کی خرید و فروخت کے عمل سے بخوبی واقف ہوتے ہیں، لیکن اگر وہ اس پر غور کریں تو تجارت کے بعد کی دنیا اکثر ان کی توجہ سے بچ جاتی ہے۔ تاہم، لین دین کے بعد سامنے آنے والے اقدامات کو ایکسچینج پر عمل میں لایا جاتا ہے۔
یا الیکٹرانک پلیٹ فارم سرمایہ کاروں کی سلامتی کو یقینی بنانے اور وسیع پیمانے پر عالمی کیپٹل مارکیٹوں کی سالمیت کی حفاظت میں بہت اہمیت رکھتا ہے۔
ہر تجارت کا بنیادی مقصد زیادہ سے زیادہ قیمت پر انجام دینا اور کم سے کم خطرے اور لاگت کے ساتھ طے کرنا ہے۔ تجارتی زندگی کے چکر کو اکثر دو اہم مراحل میں تقسیم کیا جاتا ہے: تجارت سے پہلے کی سرگرمیاں اور تجارت کے بعد کی سرگرمیاں۔ تجارت سے پہلے کی سرگرمیوں میں اقدامات شامل ہیں۔
آرڈر پر عمل درآمد سے پہلے ہونے والا۔
پوسٹ ٹریڈ پروسیسنگ سے مراد مالیاتی تجارت مکمل ہونے کے بعد کی سرگرمیاں ہیں، جن میں بنیادی طور پر لین دین کی تفصیلات کی تصدیق، خریدار اور بیچنے والے دونوں سے منظوری حاصل کرنا، ملکیت کے ریکارڈ کو اپ ڈیٹ کرنا، اور سیکیورٹیز کی منتقلی کو مربوط کرنا شامل ہے۔
اور نقد. یہ عمل غیر معیاری مارکیٹوں جیسے اوور دی کاؤنٹر (OTC) مارکیٹوں میں خاص طور پر اہم ہے۔
اس مضمون میں، ہم تجارت کے بعد کے مرحلے میں سب سے اہم اقدامات پر گہری نظر ڈالیں گے۔ لیکن اس سے پہلے کہ ہم آگے بڑھیں، آئیے کچھ بنیادی تجارتی اصطلاحات کا سرسری جائزہ لیتے ہیں جنہیں ہم مزید استعمال کریں گے۔
تجارتی شرائط
ٹریڈنگ سیکیورٹیز یا دیگر مالیاتی آلات کی خرید و فروخت کی متحرک سرگرمی ہے۔
کلیئرنگ تجارت کی پیروی کرتی ہے اور تجارت کی تاریخ اور تصفیہ کی تاریخ کے درمیان کارروائیوں کا انتظام کرتی ہے۔ یہ عمل CCP (سنٹرل کاؤنٹر پارٹی) کلیئرنگ ہاؤس کے ذریعے رسمی ہو سکتا ہے یا خریدار اور بیچنے والے کے درمیان براہ راست غیر رسمی ہو سکتا ہے۔ سی سی پی کلیئرنگ میں، سی سی پی
خریدار کا کردار بیچنے والے کو اور اس کے برعکس، اصل فریقوں سے سی سی پی کو کاؤنٹر پارٹی رسک منتقل کرتا ہے۔
تصفیہ تجارت کے بعد کے عمل میں ایک ضروری مرحلہ ہے جہاں خریدار خریدی گئی سیکیورٹیز وصول کرتا ہے، اور بیچنے والا متعلقہ نقدی حاصل کرتا ہے۔ بینک اور بروکرز، جو سرمایہ کاروں کے بیچوان کے طور پر کام کرتے ہیں، میں سیکیورٹیز کی تجارت کو طے کرنے میں اپنا کردار ادا کرتے ہیں۔
بک انٹری فارم اور CSDs تک رسائی فراہم کرنا۔
تحویل اور اثاثہ کی خدمات میں سرمایہ کاروں کی جانب سے درمیانی بینکوں، بروکرز، اور CSDs کے ذریعے اثاثوں کی حفاظت شامل ہے۔ ان میں اثاثہ جات کی خدمت کے افعال بھی شامل ہیں جیسے انکم اکٹھا کرنا، کارپوریٹ ایکشن پروسیسنگ، ٹیکس ری کلیمیشن، اور پراکسی ووٹنگ
خدمات.
پوسٹ ٹریڈ کے عمل
تجارت کے بعد کے عمل وہ سرگرمیاں ہیں جو تجارت کی تکمیل کے بعد کی جاتی ہیں۔ ان میں کلیئرنگ، سیٹلمنٹ (جس میں تصدیق، تصدیق، مختص، اور ملاپ جیسے عمل شامل ہیں)، تحویل، اثاثوں کی خدمت، اور متعلقہ سرگرمیاں شامل ہیں۔
ضمانت کے طور پر.
مندرجہ بالا خدمات فنانشل مارکیٹ کے بنیادی ڈھانچے جیسے سینٹرل کاؤنٹر پارٹیز (سی سی پیز)، کلیئرنگ ہاؤسز، سینٹرل سیکیورٹیز ڈپازٹریز (سی ایس ڈی) کے ساتھ ساتھ متوسط بینکوں کے ذریعے فراہم کی جاتی ہیں، بشمول متولی اور بروکرز۔
صاف کرنا
کلیئرنگ فنڈ کی ترسیل کے عمل کا ابتدائی مرحلہ ہے، جب کوئی فرد یا کاروبار وائر ٹرانسفر شروع کرتا ہے۔ کلیئرنگ کے دوران، ادائیگی کی ہدایات بھیجنے والے کے بینک سے ایک انٹربینک کلیئرنگ نیٹ ورک جیسے CHIPS میں منتقل کی جاتی ہیں۔
سیٹلمنٹ نیٹ ورکس کے برعکس، جو فنڈز کی حقیقی منتقلی پر توجہ مرکوز کرتے ہیں، CHIPS جیسے کلیئرنگ نیٹ ورک بنیادی طور پر بینکوں کے درمیان ادائیگی کی ہدایات کی مفاہمت اور روٹنگ میں سہولت فراہم کرتے ہیں۔
خاص طور پر، کلیئرنگ نیٹ ورک لین دین کو نیٹ ورک کرنے کی اجازت دیتے ہیں، اصل وقت کے سیٹلمنٹ سسٹم کے مقابلے لاگت کو کم کرتے ہیں۔ اگرچہ کلیئرنگ منتقلی کے لیے فنڈز کی درستگی اور دستیابی کو یقینی بناتی ہے، لیکن اس میں بینکوں کے درمیان رقوم کی براہ راست نقل و حرکت شامل نہیں ہوتی ہے۔
اس کے بجائے، کلیئرنگ کا اختتام ایک بار ہوتا ہے جب وصول کنندہ کا بینک ریزرو فنڈز کا استعمال کرتے ہوئے وصول کنندہ کے اکاؤنٹ میں تار کی رقم جمع کر دیتا ہے، مؤثر طریقے سے کلیئرنگ کے عمل کی تکمیل کی تصدیق کرتا ہے۔
CCPs کے ساتھ خطرے میں کمی
سی سی پیز خطرات کو کم کرنے میں اہم کردار ادا کرتے ہیں۔ وہ اہل اراکین سے مطالبہ کرتے ہیں کہ وہ رکنیت کی فیس ادا کریں اور ڈیفالٹ فنڈ میں حصہ ڈالیں، جو کہ انتہائی حالات میں سرمائے کی بنیادی تہہ کے طور پر کام کرتے ہیں۔ مارجن، یا کولیٹرل کی درخواست روزانہ یا فوری طور پر کی جاتی ہے۔
غیر مستحکم مارکیٹ. ممبر کے ڈیفالٹ ہونے کی صورت میں، سی سی پی جمع شدہ فنڈز کو اوپن پوزیشنز کو بند کرنے کے لیے استعمال کرتا ہے۔ سی سی پیز سٹاک ایکسچینج کی تجارت میں گمنامی فراہم کرتے ہیں، دونوں فریقوں کو قانونی ہم منصب کے طور پر کام کرتے ہیں، اور ہر ایک کو جاننے کی ضرورت کو کم کرتے ہیں۔
دوسرے کے مالی معاملات
نیٹنگ فنکشن
CCPs نیٹنگ کی پیشکش کرتے ہیں، ایک ہی لین دین میں متعدد تجارتوں کو یکجا کرکے نمائش کو کم کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، اگر کوئی کاؤنٹر پارٹی وہی سیکیورٹیز خریدتا اور بیچتا ہے، تو CCP ان ٹرانزیکشنز کو نیٹ کرتا ہے، جس سے موصول ہونے والی سیکیورٹیز کی کل تعداد کم ہوجاتی ہے۔
یا پہنچانا اور خطرے کو کم کرنا۔
تصفیہ
تصفیہ فنڈ کی ترسیل کے عمل کے اختتام کو نشان زد کرتا ہے، جو کلیئرنگ کے پچھلے مرحلے سے مختلف ہے۔ کلیئرنگ کے بعد، تصفیہ یا تو فوری طور پر یا بعد میں شروع ہو سکتا ہے۔ زیادہ تر ادائیگی کے نظام، جیسے CHIPS، عام طور پر تصفیہ شروع کرتے ہیں۔
کاروباری دن کے اختتام پر ایک حتمی تصفیہ تار بھیج کر۔ کلیئرنگ کے برعکس، جس میں بنیادی طور پر ادائیگی کی ہدایات کی ترسیل اور فنڈ کی دستیابی کی تصدیق شامل ہوتی ہے، تصفیہ میں بینکوں کے درمیان رقوم کی حقیقی منتقلی شامل ہوتی ہے۔ کی صورت میں
USD لین دین، تصفیہ اکثر Fedwire جیسے سسٹمز کے ذریعے ہوتا ہے۔
یہ تجارت کے بعد کے عمل میں ایک اہم قدم ہے جہاں خریداروں کو سیکیورٹیز ملتی ہیں، اور بیچنے والے کو سیکیورٹیز کے بدلے نقد رقم ملتی ہے۔ تجارتی تاریخ کے دو یا تین کاروباری دنوں کے بعد ہونے والے اس عمل میں الیکٹرانک ڈیلیوری بمقابلہ ادائیگی کا استعمال شامل ہے۔
(DvP) کسی بھی فریق کو سیکیورٹیز اور نقد رقم رکھنے سے روکنے کے لیے۔
سیف کیپنگ اکاؤنٹس میں سیکیورٹیز اور نقد رقم رکھنے کے لیے سرمایہ کار عام طور پر بینکوں کو بطور محافظ استعمال کرتے ہیں۔ تصفیہ میں خریدار اور بیچنے والے کے سرپرستوں کے درمیان سیکیورٹیز اور نقد رقم کی منتقلی شامل ہے۔ ایسے معاملات میں جہاں مختلف محافظ ملوث ہوں،
تجارتی ہم منصبوں کے بینکوں کے درمیان ہم آہنگی کی ضرورت ہے۔
کسٹوڈین بینک سیکیورٹیز سیٹلمنٹ سسٹمز (SSSs) کے ذریعے آپس میں جڑے ہوئے ہیں، جو سینٹرل سیکیورٹیز ڈپازٹریز (CSDs) کے ذریعے چلائے جاتے ہیں۔ SSSs تصفیہ کے لیے تکنیکی تعامل اور پروسیسنگ کی کارکردگی کو آسان بناتے ہیں۔ میچنگ، تصفیہ سے پہلے ایک اہم عمل،
تجارت کی تاریخ، تصفیہ کی تاریخ، اور کاؤنٹر پارٹی بینک کی تفصیلات جیسے مختلف عناصر پر غور کر کے خریدار اور بیچنے والے کے رکھوالوں سے ہدایات کی درست جوڑی کو یقینی بناتا ہے۔
تجارت کے بعد کی سرگرمیاں ریگولیٹڈ مارکیٹوں میں یا دو طرفہ بنیادوں پر کی جانے والی تجارت کے درمیان فرق نہیں کرتی ہیں۔ سیکیورٹیز کی منتقلی اور نقد رقم کی ادائیگی ہمیشہ ہوتی ہے، اور تصفیہ کی درست ہدایات مختلف چیزوں کو آسانی سے انجام دینے کے لیے ضروری ہیں۔
لین دین کی اقسام، قطع نظر اس سے کہ تجارت کیسے کی جاتی ہے۔
سیٹلمنٹ اور کلیئرنگ کے درمیان فرق
بینکنگ میں کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ کے عمل بنیادی طور پر اپنے افعال اور وقت میں مختلف ہوتے ہیں۔ کلیئرنگ فنڈز کے وعدوں کا تعین کرتی ہے، جبکہ تصفیہ میں بینکوں کے درمیان کھاتوں کی حتمی مفاہمت شامل ہوتی ہے۔ کلیئرنگ میں، فنڈز اکاؤنٹس کے درمیان منتقل ہو سکتے ہیں۔
اسی بینک کے اندر، جبکہ سیٹلمنٹ میں انٹر بینک فنڈ کی منتقلی شامل ہے۔
مرکزی بینک اکثر تصفیہ کے نظام کی نگرانی کرتے ہیں، بینکوں کے کھاتوں کے درمیان براہ راست رقم کی نقل و حرکت میں سہولت فراہم کرتے ہیں۔ وقت کے لحاظ سے، کلیئرنگ تیزی سے ہوتی ہے، عام طور پر منٹوں میں، جب کہ تصفیہ زیادہ لچک پیش کرتا ہے، جس سے بینکوں کو فوری طور پر رقوم کا تبادلہ کرنے کی اجازت ملتی ہے۔
صاف کرنے کے بعد یا بعد میں۔ ان امتیازات کو سمجھنا بینکوں کو اس قابل بناتا ہے کہ وہ لیکویڈیٹی مینجمنٹ کے بارے میں باخبر فیصلے کر سکیں۔ مثال کے طور پر، اگر رفتار بہت اہم ہے، تو فیڈ وائر جیسے ریئل ٹائم سیٹلمنٹ سسٹم کا استعمال افضل ہے، جبکہ اگر قیمت
ایک ترجیح، CHIPS جیسے سسٹمز کا انتخاب کرنا مالی طور پر زیادہ ہوشیار ہوسکتا ہے۔
پوسٹ ٹریڈ پروسیس مرحلہ وار
اب ہم تجارت کے بعد کے عمل کو مرحلہ وار دیکھتے ہیں۔ فنڈ مینیجرز کی طرف سے اپنے بروکرز کے ذریعے آرڈرز دینے اور ان پر عملدرآمد کرنے کے بعد، تصدیق اور تصدیق کے عمل کے بعد کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ ہوتی ہے۔
تصدیق اور تصدیق (بیک آفس فنکشن)
- ادارے کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ کی سرگرمیوں کے لیے سرپرستوں کو بھرتی کرتے ہیں، خاص طور پر جب بین الاقوامی تجارت میں شامل ہوں۔
- فنڈ مینیجر ابتدائی طور پر مخصوص فنڈ مختص کیے بغیر آرڈر دے سکتے ہیں، بعد میں دن میں مختص کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں۔
- بروکر ادارے کو تجارتی تصدیقات بھیجتا ہے، اور فنڈ مینیجر مخصوص فنڈز میں حصص مختص کرتے ہیں۔
- نگہبان بروکر اور ادارے دونوں سے تفصیلات حاصل کرتے ہیں، تصدیقی عمل کے ذریعے تجارت کی درستگی کی تصدیق کرتے ہیں۔
کلیئرنگ اور سیٹلمنٹ (بیک آفس فنکشن)
- تجارت کو T+2 دنوں کے اندر صاف اور طے کیا جاتا ہے، یعنی تجارتی مختص سرمایہ کاروں کے ڈیمیٹ اکاؤنٹس میں تجارت کی تاریخ کے دو دن بعد ہوتے ہیں۔
- کلیئرنگ کارپوریشنز فنڈز (لین دین خریدیں) اور سیکیورٹیز (لین دین فروخت) کے لیے ذمہ داریوں کا حساب لگاتی ہیں۔
- کلیئرنگ ممبران نامزد بینکوں اور ڈپازٹری میں اکاؤنٹس برقرار رکھتے ہیں، فنڈ کی ذمہ داریوں اور اسٹاک ہولڈنگز کے لیے کافی بیلنس کو یقینی بناتے ہیں۔
- کلیئرنگ ممبران ذمہ داریوں کو پورا کرتے ہیں، جس کے نتیجے میں سرمایہ کاروں کے ڈیمٹ اکاؤنٹس میں اسٹاک اور فنڈز کا تصفیہ ہوتا ہے۔
T+2 اور سیکیورٹیز سیٹلمنٹ ٹائم لائنز
2017 میں SEC کے ذریعہ اسٹاک اور دیگر اثاثوں کے تصفیہ کی مدت کو T+2 تک کم کر دیا گیا۔ کلیئرنگ میں خریداری اور فروخت میں مصالحت، فنڈز کی توثیق، ٹرانسفر کو ریکارڈ کرنا، اور سیکیورٹی کی فراہمی کو یقینی بنانا شامل ہے۔ غیر کلیئر شدہ تجارت سے تصفیہ کے خطرات لاحق ہوتے ہیں۔
اکاؤنٹنگ کی غلطیوں کے نتیجے میں ہو سکتا ہے.
نئے ضوابط، مشتق معیار سازی، اور پروسیسنگ کی پیچیدگی میں اضافہ، فرموں کو حریفوں کو پیچھے چھوڑنے کے مواقع فراہم کرنے کی وجہ سے پوسٹ ٹریڈ سروسز نے اہمیت حاصل کی ہے۔
SEC نے سٹاک ٹریڈ کلیئرنگ کے وقت کو T+1 تک کم کرنے کی تجویز پیش کی، جس میں موسم بہار 0 میں اسی دن کی تصفیہ (T+2022) میں مزید کمی کی جا سکتی ہے، جس کا مقصد Q1 2024 میں لاگو کرنا ہے۔ تصفیہ کی تاریخیں، تجارت کے ایک سے تین دن بعد ہوتی ہیں۔ تاریخ، ایڈجسٹ
پوسٹ ٹریڈ پروسیسنگ، کلیئرنگ، اور سیٹلمنٹ۔ میراثی نظام اس تاخیر میں معاون ہیں۔ کینیڈا اور میکسیکو بھی اس اقدام کی پیروی کر رہے ہیں۔
یہ ذکر کرنا ضروری ہے کہ اگرچہ زیادہ تر اسٹاک، ETFs، کارپوریٹ بانڈز، اور میونسپل بانڈز T+2 کا تصفیہ کرتے ہیں، فہرست میں شامل اختیارات اور سرکاری سیکیورٹیز T+1 کا تصفیہ کرتے ہیں۔ ڈپازٹ کے سرٹیفکیٹ (CDs) اور تجارتی کاغذ T+0 طے کرتے ہیں۔
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
