Цей звіт було створено завдяки співпраці між Him For Her і Crunchbase. Серед співавторів — Жене Тір із Crunchbase і Лаура Глуханіч із Him For Her. Лорен Рівера, професор Школи менеджменту Kellogg, була співавтором оригінального порівняльного дослідження 2019 року, на якому ґрунтувалися наступні щорічні дослідження.

Резюме

Наше п’яте щорічне дослідження, яке характеризує правління найбільш фінансованих приватних компаній у США, показує значне покращення різноманітності правління за останні п’ять років.

Це також вказує на те, що незалежні члени ради директорів є критично важливим важелем для змін, коли йдеться про збільшення когнітивного різноманіття в залі засідань, розширення мереж і, як показують наші останні дані, навіть збільшення фінансування.

У рамках цього дослідження ми розглядаємо гендерну різноманітність, яку можна розумно виміряти, як проксі для різноманітності поглядів, життєвого досвіду, сфер знань та інших демографічних показників. У світі, в якому ради директорів, що складаються виключно з чоловіків, є радше правилом, ніж винятком, присутність жінок у залі засідань, особливо в ролі незалежного директора, може свідчити про намір цих рад додати різноманітність та їхні зусилля шукати таланти за межами своїх безпосередніх мереж.

Наше дослідження 2023 року вказує на те, що жінки зараз займають 17% місць у радах — порівняно з 7% у нашому вступне дослідження 2019 року. За той самий період кількість рад директорів без жодної жінки значно скоротилася з 60% до 32%. Зараз кольорові жінки займають 5% місць у раді, порівняно з 3% у 2020 році, коли цей показник став першим роком.

Жінки, які входять до складу ради директорів, швидше за все, є незалежними директорами, на відміну від інвесторів або виконавчих директорів. Жінки займають 29% місць у незалежних радах, порівняно з 13% місць інвесторів і 10% місць виконавчих директорів. Хоча майже кожна приватна компанія в раді директорів включає виконавчих директорів та інвесторів, майже 20% компаній у дослідженні не призначили жодного незалежного директора.

Примітно, що коли компанії мають лише одного незалежного директора і цим директором є жінка, вони залучають у середньому на 16% більше капіталу, ніж якщо цим незалежним директором є чоловік.

Найбільше зростання кількості незалежних директорів — і, як наслідок, гендерного розмаїття в радах директорів — відбулося між 2019 і 2021 роками. Потім швидкість змін помітно знизилася в 2022 і 2023 роках. Цей час відповідає двом тенденціям на ширших ринках капіталу, які впливають на наймання нових директорів.

• У міру того, як ринок IPO пом’якшився, терміновість створення публічних дощок зменшилася.
  Протягом року або більше, що передує публічній пропозиції, компанії зазвичай переглядають склад правління, щоб відповідати вимогам SEC, додаючи керівника аудитора та інших незалежних директорів. IPO досягли свого піку в 2021 році та різко впали в наступні два роки. У результаті меншій кількості компаній потрібно було готувати свої ради до неминучого публічного розміщення акцій.
• З обмеженим доступом до приватного фінансування генеральний директор звернув увагу на прибутковість, а не на створення правління. У той самий час, коли горизонт для IPO перемістився, компаніям було важче залучати додатковий приватний капітал. Згідно з аналізом даних Crunchbase, 2023 рік став найнижчим роком для венчурного фінансування в США з 2018 року. Виконавчі директори, які не мали належних грошових ресурсів, зосереджувалися на операційних проблемах прискорення зростання доходів і скорочення витрат, а не на стратегічній можливості створити свої ради директорів.

Одночасно з цими ринковими умовами прихильники різноманітності корпоративних правлінь, зокрема State Street, Blackrock, Vanguard, Goldman Sachs, Nasdaq та законодавчі органи деяких штатів, почали стикатися з опозицією, оскільки ESG та ширші ініціативи DEI стали політизованими. Наслідки цих нових зустрічних вітрів менш очевидні, ніж задушливі наслідки ринків капіталу у 2022 і 2023 роках.

Фактично, наше останнє дослідження вказує на обнадійливі тенденції в правліннях приватних компаній:

• Молодші компанії частіше мають жінок-директорів.
  Серед компаній, заснованих з 2015 року, 20% членів ради директорів є жінками, у порівнянні з 16% у компаніях, заснованих до 2016 року. Крім того, лише 22% нових компаній мають виключно чоловічі ради директорів, тоді як 37% старих компаній не мають. будь-які жінки в залі засідань.
• Більше жінок-інвесторів займають місця в раді директорів.
  Історична відсутність ґендерної різноманітності серед спонсорів має низький вплив на правління приватних компаній, де інвестори займають майже половину місць. Відрадно, що відсоток інвесторів-директорів, які є жінками, зріс з 5% у 2019 році до 13% у нашому останньому дослідженні.
• Менше жінок перебувають у залі засідань «тільки».
  Наше дослідження вказує на те, що 30% директорів є самотньою жінкою в радах директорів, порівняно з 44% у 2020 році. Це підтверджує думку про те, що однією з ключових переваг різноманітності ради є розширення мережі ради директорів для доступу до нових талантів.

Додавання незалежних директорів надає радам приватних компаній можливість використовувати критичний досвід, відкривати нові перспективи та розширювати охоплення своїх мереж. Хоча протягом останніх двох років компанії повільніше користувалися перевагами цього важеля, постійний прогрес навіть у розпал складних ринків капіталу свідчить про те, що ради директорів визнають довгострокову цінність когнітивного різноманіття.

Чому це дослідження?

Коли справа доходить до тенденцій у залі засідань, численні дослідження відстежують правління державних компаній, але ради директорів приватних компаній, що швидко розвиваються, здебільшого ігноруються. Щоб заповнити цю інформаційну прогалину, ми запустили наше перше дослідження у 2019 році.

Різноманітність правління важлива для публічних компаній, але це також важливо для приватних компаній.

Приватні компанії перевершують державні за кількістю, працюють мільйони людей і стимулюють інновації. Це державні компанії майбутнього. Насправді майже половина публічних компаній, заснованих з 1979 року, починалися як венчурні стартапи. Ще за багато років до того, як вони вийдуть на публічні ринки, приватні компанії створюють продукти та послуги та визначають бізнес-моделі, які формуватимуть суспільство на десятиліття вперед — критичний період для когнітивного розмаїття в корпоративному управлінні та нагляді.

Склад і завдання правлінь приватних компаній суттєво відрізняються від правлінь державних компаній і тому заслуговують на особливу увагу. Визначення поєднання виконавчих директорів, інвесторів і незалежних директорів — і тенденцій, пов’язаних із цими типами місць у радах — є важливим для розуміння правлінь приватних компаній і тому є ключовим напрямком нашого дослідження.

Це дослідження 2023 року включає нашу найбільшу вибірку на сьогодні:

• 735 приватних компаній із США, які залучили щонайменше 100 мільйонів доларів
• 4,992 місця в раді
• 4,321 індивідуальний член правління

Ці ради керують компаніями, в яких працює майже 300,000 224 людей і які залучили XNUMX мільярди доларів інвестицій.

Ключові висновки

• Серед досліджуваних компаній жінки займають 17% місць у радах директорів, порівняно з 7% у нашому первинному дослідженні в 2019 році.
• У період з 2019 по 2023 роки жінки отримали дві третини місць у раді (0.67); тепер вони представляють приблизно 1.2 із 6.8 членів правління.
• Майже третина (32%) компаній не мають жінок у радах директорів, що є кращим показником порівняно з 60% у 2019 році.
• 5% усіх директорів – кольорові жінки, порівняно з 3% у 2020 році.
• 25% правлінь компанії включають кольорові жінки, порівняно з 19% у 2020 році.
• Жінки займають 29% місць незалежних директорів, 13% місць директорів-інвесторів і 10% місць виконавчих директорів.
• Компанії, першим і єдиним незалежним директором яких є жінка, залучили на 16% більше фінансування, ніж ті, першим і єдиним незалежним директором яких є чоловік.
• 30% директорів є єдиними жінками в радах директорів, порівняно з 44% у 2020 році.
• Компанії, що займаються науками про життя, продовжують перевершувати технологічні компанії за всіма показниками різноманітності правління.

Відсоток жінок-директорів зріс більш ніж удвічі з часу нашого першого дослідження

У середній правлінні приватної компанії з 6.8 члена жінки займають 1.2 місця. Це значний приріст порівняно з 2019 роком, коли жінки займали лише 0.5 місця, але лише незначне покращення порівняно з 1.1 місця, про які ми повідомляли минулого року. Зараз жінки становлять 17% директорів приватних компаній, що швидко розвиваються. Для порівняння, у публічних компаніях жінки займають 33% місць у радах Компанії S&P 500 і 29% місць у раді серед Russell 3000.

За час нашого дослідження поширеність виключно чоловічих дощок знизилася з 60% у 2019 році до 32% у нашому останньому дослідженні. Серед публічних компаній з 500 року в усіх правліннях S&P 2020 є жінки-директори.

Згідно з нашим дослідженням, 238 приватних компаній, якими керують ради директорів, які складаються виключно з чоловіків, мають сукупний обсяг фінансування на суму понад 60 мільярдів доларів США, а в них працює понад 86,000 XNUMX людей.

Дослідження припускає, що радам директорів потрібні принаймні три жінки-директори, щоб отримати повну економічну вигоду від різноманітності, але лише 32% рад мають більше однієї, і лише 12% мають більше двох. Проте наше дослідження вказує на те, що відсоток членів правління, які є єдиною жінкою в залі ради директорів, знизився до 30% з 44% у 2020 році. Зокрема, збільшення кількості жінок у залі ради директорів за останній рік, схоже, було зумовлене додаванням додаткових жінок замість того, щоб представити першу жінку-директора до складу ради директорів лише чоловіків.

Відсоток кольорових жінок продовжує зростати

Зараз кольорові жінки займають 5% із 4,992 місць у радах, які ми вивчали. Це покращення порівняно з 3% у 2020 році, коли директорів на ім’я «Дейв» було більше, ніж кольорових жінок у залі засідань.

За оцінками, 19% місць у радах приватних компаній займають кольорові люди. Приблизно дві третини (64%) досліджуваних рад директорів мають принаймні одного кольорового чоловіка, тоді як чверть (25%) включає кольорову жінку. Кількість кольорових чоловіків (778), які є директорами ради, перевищує загальну кількість жінок-директорів, незалежно від раси чи етнічного походження (760).

Хоча інвестори залишаються більшістю в залі засідань, вони займають менше місць

Директори-інвестори займають трохи менше половини (46%) місць у радах директорів, які ми вивчали, що значно менше порівняно з 56% у нашому першому дослідженні 2019 року. Протягом цього періоду середній розмір правління залишався практично незмінним і становив трохи менше семи членів. Склад змінився в бік незалежних директорів, які зараз займають 31% місць у раді директорів, порівняно з 20% у 2019 році.

Раду директорів приватних компаній можна розділити на три групи: виконавчі директори, директори-інвестори та незалежні директори. Виконавчі директори включають генеральних директорів, співзасновників та будь-яких інших членів команди керівництва компанії, які займають місця в раді директорів. Вони складають 23% місць у радах компаній досліджуваних компаній, що відповідає нашим висновкам за попередні роки.

Оскільки приватні компанії залучають венчурний капітал, інвестори часто займають місця в правлінні. Згідно з даними дослідження, директори-інвестори постійно становлять найбільшу групу членів правління, хоча середня кількість місць для інвесторів у раді зменшилася з 3.8 у 2019 році до 3.1.

Незалежних директорів зазвичай додають до ради останніми, оскільки вони не пов’язані ні з командою засновників компанії, ні з першими інвесторами. Приватні компанії не зобов’язані мати незалежних директорів; однак публічні компанії повинні мати принаймні одного незалежного директора, залежно від розміру правління.

Середня кількість незалежних директорів у вивчених радах зросла до 2.1 з 1.4 у 2019 році, компенсуючи зменшення кількості директорів-інвесторів за цей час. Незважаючи на це зростання, 18% цих приватних компаній, що фінансуються в значній мірі, не мають незалежних директорів у своїй раді.

Призначення незалежних директорів сприяє зростанню прав жінок

Певною мірою відсутність гендерної різноманітності в радах директорів приватних компаній є результатом відсутності гендерної різноманітності серед венчурних інвесторів і підприємців, яких вони обирають фінансувати, причому відсоток жінок у членах асоційованих рад приблизно відповідає оцінкам відсотка жінок-чекописців і засновників підприємств. Таким чином, збільшення, яке ми спостерігали за останні п’ять років у керівних та інвесторських посадах жінок — з 4% і 5% відповідно до 10% і 13% — ймовірно, відображає зусилля інвестиційних компаній бути більш інклюзивними в рекрутинг та фінансування талантів.

Оскільки місця інвестора та виконавчого директора зазвичай пов’язані з динамікою фінансування, незалежні місця в раді часто дають найшвидшу можливість внести більше когнітивного різноманіття в зал засідань. Зараз жінки займають 29% місць у незалежних директорах, порівняно з 19% у 2019 році. Ці незалежні призначення в раді відповідають за більше половини (54%) місць у раді, отриманих жінками за останні п’ять років.

Компанії з незалежним директором жінки залучили більше грошей

Загальнодоступних фінансових даних приватних компаній мало. Тому виявити зв’язок між складом правління та ефективністю діяльності практично неможливо. Однак об’єктивною основою для порівняння є сума сукупного фінансування, залученого компаніями в наших даних.

Можливо, не дивно, що компанії з принаймні одним незалежним директором мають у середньому на 26% більше сукупного фінансування, ніж компанії без незалежного директора. Враховуючи, що незалежні директори майже завжди є останніми з трьох типів директорів, яких додають до правління, той факт, що ті, хто має незалежних директорів, мають кращий капітал, цілком логічно.

Компанії, у яких принаймні одна жінка-директор, заробили в середньому на 29% більше, ніж компанії, у яких немає жодної жінки в залі засідань. Знову ж таки, це можна пояснити тим фактом, що жінки-директори, швидше за все, займатимуть незалежні місця та будуть доповненнями до правління на пізнішому етапі.

Проте наші дані пропонують цікаву базу для порівняння: стать незалежного директора серед компаній, які мають лише одного незалежного директора. Ми виявили, що компанії, в яких єдиним незалежним директором є жінка, перевищили компанії, в яких єдиним незалежним директором є чоловік, на 16% (в середньому 303 мільйони доларів порівняно з 260 мільйонами доларів). Цікаво, що нещодавнє дослідження правлінь державних компаній дійшло такого висновку для тих, де директорами є жінки, ціна придбання була на 5% вищою.

Хоча наші дані не дозволяють зробити висновок про причинно-наслідковий зв’язок між фандрайзингом і жінками-незалежними жінками, вони вказують на те, що компанії, які отримують більше фінансування, можуть бути тими, хто надає пріоритет більшій різноманітності в правлінні.

Компанії, що займаються науками про життя, лідирують у технологічних компаніях у різноманітності правління

735 правлінь компаній, які були включені в наше дослідження, охоплювали всі галузі: 48% – у сферах наук про життя, 39% – у галузях технологій, не пов’язаних зі здоров’ям, а решта 13% – в енергетиці та інших сферах. За всіма показниками різноманітності правління компанії, що займаються науками про життя, випереджають технологічні компанії.

У компаніях, що займаються науками про життя, жінки займають 21% місць у радах директорів порівняно з 13% серед технологічних компаній. Вони займають в 3 рази більше місць виконавчих директорів і вдвічі більше місць інвесторів у радах наук про життя, ніж у радах технологій. Хоча відсоток жінок, які займають незалежні посади, однаковий для компаній, що займаються науками про життя та технологіями, у перших, як правило, більше незалежних членів ради.

Подивившись на відсоток членів ради директорів за галузями, можна підкреслити цю різницю. Хоча 41% рад директорів технологічних компаній складають чоловіки, у компаніях, що займаються науками про життя, цей показник зменшується до 25%.

Враховуючи різницю в показниках різноманітності за галузями, варто зазначити, що моделі збору коштів, описані вище, справедливі як для наукових про життя, так і для технологічних компаній. Крім того, незважаючи на те, що за останні п’ять років поєднання галузей у даних нашого дослідження дещо змінилося, ця зміна сама по собі пояснює лише незначну частину змін, які ми спостерігали в показниках різноманітності змішаних плит з часом.

Молодші компанії мають більш різноманітні правління

У рамках нашого дослідження правлінь, заснованих з 2004 року, 39% почали свою роботу після 2015 року. Ці молодші фірми мають вищий відсоток жінок-директорів (20%) порівняно зі старими фірмами (16%). У них також менша ймовірність того, що ради директорів складатимуться лише з чоловіків (22%), ніж компанії, засновані до 2016 року (37%). Значною мірою ця невідповідність пояснюється тим фактом, що молодші компанії частіше мають жінок-інвесторів у своїх радах. У цих компаніях 17% посад директорів-інвесторів займають жінки, у порівнянні з 10% у старих компаніях.

Підсумки

Дані за п’ять років, які ми зараз зібрали для відстеження правлінь приватних компаній, виявили стійкий, якщо не завжди швидкий, прогрес у зміні органів, які керують цими компаніями, щоб включити ширше розмаїття думок, поглядів і життєвого досвіду.

Призначення незалежних членів ради директорів є найдоцільнішим способом залучити в зал ради нових талантів, включаючи не лише демографічну різноманітність, але й досвід роботи, ключові компетенції та відповідну експертизу. Незважаючи на те, що ринкові умови призвели до того, що набір членів правління стає менш актуальним через триваліші горизонти IPO та нижчий пріоритет через обмеження грошових коштів, обнадійливі тенденції свідчать про те, що прогрес прискориться, оскільки макроекономічні умови продовжуватимуть покращуватися.

Him For Her, соціально впливове підприємство, було створено, щоб зменшити тертя для керівників компаній, які прагнуть створити свої ради директорів і розширити свої мережі шляхом зв’язуючи їх із видатними кандидатами які приносять досвід і перспективи, важливі для успіху компаній.

Дані, наведені в цьому дослідженні, вказують на хорошу новину про те, що як тільки до складу правлінь увійде критична маса жінок і кольорових людей, проблема різноманітності в дошках може бути вирішена назавжди, оскільки ради розширять свій доступ до нових мереж.

Методологія

Це оновлення відстеження значною мірою відтворювало методологію, використану в наших попередніх дослідженнях, опублікованих у Грудень 2019, Березень 2021, березня 2022 та березня 2023. Для цього оновлення ми проаналізували 735 найбільш фінансованих приватних компаній у США, щоб зрозуміти склад їхніх рад директорів станом на 4 квартал 2023 року — через рік після попереднього дослідження та через чотири роки після початкового.

Використовуючи базу даних Crunchbase, ми виявили 2,848 приватних компаній у США, заснованих з 2003 року, із загальним фінансуванням щонайменше 100 мільйонів доларів США станом на 30 червня 2023 року. Щоб переконатися, що профіль правління кожної компанії є актуальним, ми включили лише ті компанії, які публікують свої правління. директорів на своєму сайті.

Потім ми посилалися на дані веб-сайту компанії, профілі Crunchbase та іншу загальнодоступну інформацію, щоб охарактеризувати членів правління. Дослідження включало лише членів ради директорів; спостерігачі та/або радники правління були виключені з набору даних. Для кожної компанії ми розділили членів правління відповідно до типу місця в раді: виконавчий, інвестор чи незалежний. У тих небагатьох випадках, коли засновники та колишні керівники залишалися в раді директорів, незважаючи на те, що вони більше не мали операційної ролі в компанії, ми класифікували їх як «виконавчих директорів», визнаючи їхні початкові відносини з компанією. Ми визначили стать, посилаючись на професійні профілі на Crunchbase та, якщо вони недоступні, на інших сайтах. Для расової/етнічної ідентичності ми використовували інформацію про самоідентифікацію, де вона була доступна, і доповнювали її контекстною інформацією та візуальною ідентифікацією. Згідно зі збором даних Бюро перепису населення США, кольорові люди включають чорношкірих або афроамериканців, американських індіанців або корінних жителів Аляски, азіатів, корінних жителів Гавайських островів чи тихоокеанських островів, латиноамериканців або латиноамериканців. Ті, хто має походження з Близького Східного Африки, не входять до числа кольорових людей.

Про авторів

Він для неї – це ініціатива соціального впливу, спрямована на прискорення різноманітності в правліннях компаній. Щоб подолати мережевий розрив, який спричиняє невелику кількість жінок у залі засідань, Him For Her залучає ділових світил і партнерів із понад 100 провідними компаніями приватного інвестування та венчурного капіталу, щоб підключити найталановитіших у світі «Її» до обслуговування. Спираючись на свою постійно зростаючу мережу талантів, яка складається лише з 7000+ жінок, третина з яких — кольорові жінки, Him For Her представляє компанії, що займаються створенням правлінь, кваліфікованим кандидатам. На сьогоднішній день більше ста призначень у правлінні було безпосередньо результатом представлення Him For Her. Разом із запрошеними господарями, такими як Скотт Кук, Кармін Ді Сібіо, Робін Вашингтон і Ерік Юань, Him For Her також проводить круглі столи, які розширюють контакти для генеральних директорів і поточних і майбутніх членів правління. Корпорація 501c3 Him For Her діє завдяки щедрості своїх партнерів-засновників GV, IVP, L Catterton, Mayfield, Silver Lake Partners, SoftBank, Starboard Value і Tiger Global Impact Ventures, а також таких прихильників, як Бред Фельд і Емі Батчелор, Рейд Хоффман, Джефф Вайнер, Nasdaq та багато інших.

Crunchbase є провідним постачальником рішень для пошуку та дослідження приватних компаній. Понад 70 мільйонів користувачів — у тому числі продавці, підприємці, інвестори та дослідники ринку — використовують Crunchbase для пошуку нових можливостей для бізнесу. Компанії в усьому світі покладаються на нас у забезпеченні своїх додатків, щороку здійснюючи понад 6 мільярдів викликів до нашого API. Щоб дізнатися більше, відвідайте about.crunchbase.com і слідкуйте за нами в Twitter @crunchbase.

Ілюстрація: Дом Гусман