Bir startup satın almak çok iyi sonuç verebilir. Sadece sor Meta onun hakkında Instagram 2012'de satın alın veya kiralayın Google Size 50 yılında 2005 milyon dolarlık küçük bir şirketin satın alınmasından bahsedelim. Android.

Ancak başarı öyküleri yaşanırken birçok satın alma işleminin kötü sonuçlandığı da bir gerçek. Alıcılar kendilerine fazla ödeme yapıldığını görebilir, mevzuatın tepkisiyle karşı karşıya kalabilir, işi ölçeklendiremeyebilir veya bunun stratejik bir uyum olmadığına karar verebilir.

Bu tür satın almanın ters gittiği anlatıları, son iki yılda olduğu gibi, iş döngüleri değiştiğinde sıklıkla çoğalıyor. Yükselme zamanlarında yapılan anlaşmalar, değerlemelerin düştüğü ve finansmanın zorlaştığı bir ortamda kötü tasarlanmış görünebilir.

Daha yeni bir durum ise Drizly, isteğe bağlı içki sağlayıcısı Uber 2021'de 1.1 milyar dolara yutuldu. Geçen hafta araç çağırma devinin, ihlallere maruz kalan hizmeti kapatmaya ve yiyecek ve içecek stratejisini Uber Yiyor.

Geçtiğimiz birkaç yıl içinde yapılan pahalı bir startup satın alımı nedeniyle başka kim benzer bir hesaplaşmayla karşı karşıya kaldı? Kullanma CrunchBase Verilere dayanarak, son dört yılda girişim destekli şirketlerin en büyük satın alımlarını taradık ve umduğumuz gibi sonuçlanmayanları aradık.

Aşağıda, harika olmayan sonuçlara ilişkin en iyi örneklerimizi, ortaya çıkanlara bir bakışla birlikte listeliyoruz:

No.1: Teladoc-Livongo

livongoDiyabet uzaktan yönetim platformuyla bilinen , sanal bakım sağlayıcısı olarak tam anlamıyla bir başlangıç ​​değildi Teladoc Sağlık 2020 yılında 18.5 milyar dolara satın aldı. 2008 yılında kurulan Silikon Vadisi merkezli Livongo, 2019'da halka açılmadan önce birkaç yüz milyon girişim fonu topladı. Şirket daha sonra, salgının en yoğun olduğu dönemde tele-sağlık benimseme oranlarının yanı sıra değerlemesinin ve gelirinin de arttığını gördü.

2020 ortalarında hem Livongo hem de Teladoc için kazan-kazan anlaşması gibi görünen anlaşma, hızla bir kaybet-kaybet senaryosuna dönüştü. 50'in başında piyasa değeri 2021 milyar dolara yakın olan Teladoc'un değeri şu anda bu ölçüye göre 3 milyar doların biraz üzerinde.

No.2: Shopify-Deliverr

2022 olarak, Shopify San Francisco merkezli satın almak için yaklaşık 2.1 milyar dolar ödedi Teslim, çevrimiçi satıcılar için gönderim ve sipariş karşılama hizmetleri sağlayıcısı. Anlaşma, e-ticarette salgının neden olduğu ani yükselişin ardından gerçekleştiği için zamanlama doğru görünüyordu. Shopify hisselerinin, satın alma işleminin tamamlanmasından birkaç ay önce tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasının zararı olmadı.

Ancak sonraki çeyreklerde Shopify hisseleri keskin bir düşüş yaşadı. Mayıs 2023'te Ottawa merkezli e-ticaret yazılımı ve hizmet sağlayıcısı, işgücünün %20'sini işten çıkaracağını ve Deliverr'ı da içeren lojistik işini nakliye yazılımı platformuna satacağını açıkladı. Flexport. Anlaşmanın, Shopify'ın sadece bir yıl önce Deliverr için ödediği fiyatın sadece bir kısmını getirdiği bildirildi.

No.3: Meta-Giphy

2020'de Meta, satın almak için 400 milyon dolarlık bir anlaşma imzaladığında GiphyGeniş, aranabilir animasyonlu GIF kitaplığıyla tanınan New York'lu girişim, bu kombinasyon stratejik bir kazanç gibi görünüyordu. Sosyal medya kullanıcıları, Giphy'nin gönderilerine ve yanıtlarına renk katmanın hızlı bir yolunu sağlayan tekliflerinin hevesli hayranlarıydı.

Ne yazık ki Meta için antitröst uygulayıcıları bu bağlantıya pek sıcak bakmadı. Meta birkaç ay sonra karar verdi satmak Giphy, İngiliz düzenleyicilerin tepkisiyle karşılaştıktan sonra, anlaşmanın sosyal medya ve görüntülü reklamcılık pazarındaki rekabeti azaltacağından endişe etti.

Sonunda satın alma zarara dönüştü Shutterstock duyuran Mayıs ayında Giphy'yi Meta'dan 53 milyon dolara satın alıyordu.

4 numara: JP Morgan-Frank

Eylül 2021 olarak, JPMorgan Chase 175 milyon dolar ödedi kazanmak Frank Mali YardımıBinlerce ABD yüksek öğretim kurumunda 5 milyondan fazla öğrenciye hizmet verdiğini iddia eden bir üniversite finansal planlama platformu. Anlaşmanın öğrenciler ve genç yetişkinlere erişimini genişletme stratejisinin bir parçası olduğunu öne süren finans devi için bu büyük bir meblağ değildi.

Bir yıldan biraz daha uzun bir süre sonra JPMorgan, Frank'in başarısı konusunda tamamen dürüst olmadığını anladı. Açılan bir davada bankacılık devi, startup ve kurucusunu suçladı: Charlie Javice, şirketin büyüklüğü ve pazara nüfuzu hakkında yalan söylemişti. Frank'in web sitesi artık çalışmıyor ve Javice de zan Nisan ayında birden fazla dolandırıcılık suçlamasıyla.

No.5: Uber-Drizly

Pek çok stratejik satın alma umulduğu gibi sonuçlanmıyor. Ancak Uber'in alkol dağıtım hizmeti Drizly'yi satın alması durumunda olağandışı olan şey, sonuçta pek fazla bir avantaj sağlamayan anlaşmaya ne kadar para harcandığıdır.

Sonunda Uber bir miktar fikri mülkiyet, sektör bağlantıları ve öngörüleri veya başka değerler elde etmiş olabilir. Ancak ödediği 1.1 milyar dolara karşılık daha fazlası beklenebilir. En azından, ortalıkta tutulacak kadar değerli olan markalı bir hizmet olduğunu düşünürsünüz.

Sayı 6: 23andMe-Limonata Sağlığı

Ekim 2021'de genetik test sağlayıcısı 23andMe açıkladı ağladım isteğe bağlı sağlık hizmetleri platformunu satın almak Limonata Sağlık, piyasalar çok daha hareketli bir durumdaydı. Sadece birkaç ay önce 23andme, iyi karşılanan bir çıkış yapmıştı. Nasdaq şirkete yaklaşık 3.5 milyar dolar değerinde bir SPAC birleşme anlaşması yoluyla.

Ancak piyasa koşulları değişiyor ve geçmişe bakıldığında 23andMe'nin, 400 milyon doları nakit ve 100 milyon doları hisseden oluşan 300 milyon dolarlık anlaşmadan bir değerleme artışı elde edemediği açık. Lemonaid'in sahibi olmaya ve işletmeye devam eden şirketin yakın zamanda piyasa değeri 317 milyon dolar civarındaydı.

Neden satın almak?

Girişim destekli şirketleri içeren birleşme ve satın alma faaliyetleri son çeyreklerde oldukça yavaştı. Ve büyük anlaşmaların işe yaramayan bu kadar çok önemli örneğini görmek iyimserliğin artmasına yardımcı olmuyor.

Antitröst düzenleyicilerinin artan incelemeleri, en değerli teknoloji şirketlerinin satın almalarının engellenmesinde de rol oynadı. Büyük anlaşmalar bile kapanma yolunda ilerliyor. kerpiçplanlanan satın alımı figma — aşılmaz olduğu ortaya çıkan geç engellerle karşılaşılabilir.

Yine de iyi sonuç veren anlaşmalar olağanüstü getiriler sağlayabilir. Keşke daha fazlası olsaydı.

İllüstrasyon: Dom Guzman