Yönetici Özeti: Ethereum staking, Aralık 35'den bu yana neredeyse 2020 milyar dolar çekti. Düşük giriş engelleriyle, Likit Staking Türevleri (LSD'ler), toplam stake edilen ETH'nin %30'undan fazlasını oluşturuyor. Lider Lido Finance, staking havuzlarında 13 milyar dolar değerinde ETH'ye sahip.

Likit staking her zamankinden daha popüler hale geldiğinden, bu sektörü ayrıntılı olarak inceliyor ve dengeli bir yatırımcı tezi sunuyoruz. Ayrıca Rocket Pool, Coinbase cbETH, StakeWise ve Frax Ether gibi Lido'nun diğer alternatiflerine daha yakından bakıyoruz.

Sanayi Genel bakış

Liquid staking protokollerinin yükselişi, Aralık 2020'de Ethereum Beacon Chain'in piyasaya sürülmesiyle sağlandı. Dünyanın en popüler ikinci blok zinciri Proof-of-Work'ten Proof-of-Stake'e geçtiğinde, kripto kullanıcıları için heyecan verici yeni fırsatlar yarattı. ek gelir elde etmek için kriptolarını stake edin.

Bununla birlikte, ilk gereksinimler, staking'i daha küçük kripto yatırımcılarının erişiminin ötesine taşıyor. Bir staking düğümü çalıştırmak için, bir yatırımcının en az 32 yıllık bir kilitlenme süresi boyunca en az 2 ETH taahhüt etmesi gerekiyordu. Bu sınırlamaları aşmak ve ETH'si olan herkes için staking'i erişilebilir kılmak için Liquid staking protokolleri oluşturuldu.

Göre Coincarp.com, bugün tahminen 233 milyon ETH sahibi var. Staking'i demokratikleştirme ve daha erişilebilir hale getirme yetenekleriyle, liquid staking protokolleri doğrudan bu büyük kullanıcı tabanından yararlanır. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu protokoller 17.8 milyar dolar değerinde ETH 2.5 yıldan biraz fazla bir süre içinde.

Nisan 2023'te devreye girmesiyle sektör büyük bir ivme kazandı. Shapella yükseltmesi Ethereum blok zincirinde. Ethereum'un Proof-of-Stake'e geçişinin doruk noktasını belirledi ve stake edilen tokenler için kilitlenme dönemini sona erdirdi. Stake edilen tokenleri herhangi bir zamanda geri çekme özgürlüğü, ETH staking'e olan ilgiyi daha da artırdı. Ve bir düğümü çalıştırmak hala 32 ETH gerektirdiğinden, sıvı staking protokolleri daha küçük kripto yatırımcıları için harika bir seçenek olmaya devam ediyor.

Liquid staking protokollerinin popülaritesine katkıda bulunan bir başka faktör de, yerel tokenler aracılığıyla kilidi açılmış likidite olasılığıdır. Bu protokollerde ETH stake eden kullanıcılar, değeri ETH'ye bağlı olan eşit miktarda yerel token alır. Örneğin ETH'yi Coinbase'e kilitlediğinizde karşılığında cbETH adlı yeni bir token alırsınız. Bu belirteçler, DeFi projelerine daha fazla yatırım yapılabilirken, altta yatan ETH staking ödülleri kazanmaya devam ediyor.

(Not: Tüm türevlerde olduğu gibi, staking belirtecinin çökerek ETH'nizi geri almanızı zorlaştırma tehlikesi vardır.)

7.16 milyondan fazla ETH stake edilmiş olan Lido, likit stake etme alanında geniş bir farkla baskın oyuncudur. Protokol, erken hareket eden biri olduğu için pazarın% 74.17'sine hakim bir paya sahip. Coinbase Wrapped Staked Ether ve Rocket Pool sırasıyla 1.1 milyon ve 762,000 stake edilmiş ETH ile diğer ana oyuncular.

Likit staking protokolleri, toplam kilitli değer (TVL) açısından merkezi olmayan borsalara (DEX'ler) eşit olarak kullanıcılardan sürekli ilgi görmeye devam ediyor. Tüm DEX'lerin TVL'si, bu yazı itibariyle yaklaşık 17.47 milyar dolardır ve bu, tüm staking protokollerinin birleşik TVL'sine eşittir. CoinTelegraph raporları.

Para akmaya devam etse bile, genel olarak sıvı staking ve DeFi ufkunda fırtına bulutları beliriyor. ABD'deki düzenleyiciler, FTX ve Terra/LUNA'nın çöküşünün ardından büyük kripto platformlarına karşı agresif bir tavır alıyor. Binance ve Coinbase'e açılan davalar ve yeni bir Kongre'de iki partili yasa tasarısı, düzenleyici cephede pek çok şey oluyor. Bu alandaki gelecekteki gelişmeler, kripto para birimlerinin ve likit staking protokollerinin gidişatını derinden değiştirebilir.

En İyi Liquid Staking Projeleri

Yatırım Tezi

Mark Twain, "Herkes altın için kazarken, kazma ve kürek işinde olmak iyidir" dedi. Herkes ETH staking'inden getiri ararken, onlara bunu yapacak araçları sağlayan işletmelere yatırım yapmak iyidir.

Kripto yatırımcılarının üç fırsatı var:

1) Bu hizmetlerle ETH stake edebilir, eşlik eden jetonu alabilir ve ardından “faiz” talep etmek istediklerinde jetonu geri satabilirler. Örneğin, ETH'nizi Lido ile stake edersiniz, karşılığında stETH alırsınız ve ödülleri talep etmek istediğinizde bunu geri alırsınız.

2) ETH'yi stake edebilir, eşlik eden jetonu alabilir ve ardından stETH'yi başka bir yere yeniden yatırabilirler. ETH'nizi Lido ile stake edersiniz, karşılığında stETH alırsınız ve ardından stETH'yi başka bir Web3 ürününe yeniden yatırırsınız. (Daha yüksek risk, potansiyel olarak daha yüksek ödül.)

3) Veya temeldeki "şirkete" yatırım yapmak gibi, projenin belirtecini satın alabilirler. Lido için, LDO'yu satın alın ve uzun vadede tutun.

İkincisi, bahis protokollerindeki getirilerin bu önde gelen projeleri uzun vadeli finansal altyapının önemli bir parçasına dönüştüreceğine dair bahse giren kazma ve kürek oyunudur.

ETH'den gelen staking ödülleri, staking havuzlarında tipik olarak yaklaşık %4.00 APY'den doğrulayıcı düğümler için %8.00'e kadar çıktığı için, bu platformların umut verici bir geleceğe sahip olduğuna inanıyoruz. Belirle ve unut gelir kaynağı olarak ETH staking, tasarruf hesaplarından daha üstündür ve uygun koşullarda rekabet eder. ABD hazine tahvil getirileri. Bununla birlikte, aşağıda göreceğimiz gibi, kripto varlıklarındaki potansiyel risk hala çok daha fazladır.

Liquid Staking Riskleri

Likidite Riskleri

Tüm likit staking belirteçleri yüksek likidite riskinden muzdariptir. Bu, ilgili gerçek kripto para birimiyle (çoğu durumda ETH) karşılaştırıldığında düşük arzın doğrudan bir sonucudur. Belirteçleri staking için ticaret pazarlarının çoğu, düşük işlem hacimleriyle zayıf bir şekilde geliştirilebilir ve bu da, sahibinin belirteçleri uygun bir fiyata hızlı bir şekilde satma yeteneğini daha da azaltır.

DeFi Piyasası Riskleri

Liquid staking'e yatırım yapmanın tüm mantığı, DeFi protokolleri için fonları serbest bırakma kabiliyetine bağlıdır. Ve DeFi yatırımı, inanılmaz derecede yüksek riskli/yüksek kazançlı bir çabadır. APY'lerin %20'nin üzerinde olması nedeniyle potansiyel ödüller genellikle astronomik derecede yüksek olsa da, riskler de yüksektir. Staking jetonlarınızı kaybederseniz, liquid staking protokolünde tutulan ETH'ye erişiminizi otomatik olarak kaybedersiniz.

Doğrulayıcı Riskleri

Likit staking havuzlarındaki yatırımcılar, staking ödüllerini getirmek için üçüncü taraf doğrulayıcılara güvenir. Doğrulayıcı verimsizse, hataya açıksa veya nadiren kötü niyetliyse, staking havuzlarındaki katılımcılar için kayıplara neden olabilir. Kayıpların ciddiyeti, ödül APY'sindeki küçük bir düşüşten, yatırım yapılan ETH'nin toptan müsaderesine kadar değişebilir. "kesme" adı verilen bir ceza.

Yasal Risk

Başta AB ve Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki büyük düzenleyiciler, kripto para birimi projelerine ve işletmelerine baskı yapmaya başlıyor. ETH'nin bir ERC-20 tokeni ile takas edilmesinin vergiye tabi bir olay olarak kabul edilebileceğine dair endişeler de var. Şimdi SEC, likit staking protokollerinin menkul kıymetler kategorisine girdiğini ve katı düzenlemelere tabi olabileceğini savunuyor.

Kim Yatırım Yapıyor: Kurumsal Destek

Liquid staking protokolleri genellikle daha küçük kripto yatırımcılarına yöneliktir. Perakende pazarının muazzam olanakları göz önüne alındığında, bu protokoller kurumsal yatırımcılardan önemli ölçüde destek almıştır.

Andreessen Horowitz, Dragonfly Capital ve Paradigm gibi büyük yatırımcılardan birçok turda 160 milyon doların üzerinde fon alan Lido, burada da grubun lideri. Coinbase Wrapped Ether, 12.49'te 2023 milyar dolarlık piyasa değerine sahip büyük bir kuruluş olan CEX Coinbase'in sahip olduğu bir protokoldür.

Rocket Pool, 2018'in ilk günlerinde Consensys Capital'den başlangıç ​​finansmanı alan, tamamen merkezi olmayan bir protokoldür. O zamandan beri, herhangi bir dış finansman aramadan büyük ölçüde çalışır durumda kalmıştır.

Stakewise ayrıca Blockdaemon ve Boldstart Ventures gibi yatırımcılardan bugüne kadar 2 milyon dolarlık fon aldı. Son olarak, Frax Ether protokolü, stablecoin'lerde uzmanlaşmış bir blockchain şirketi olan Frax Finance tarafından işletilmektedir.

En İyi Likit Staking Protokolleri

Oku (LDO)

TVL: 13.26 milyar dolar

Yatırılan Varlıklar: 12.33 milyar dolar

Günlük Aktif Kullanıcı: 451

LDO Fiyatı: $2.22

Twitter Takipçileri: 145.9k

Lido, ETH için ilk gözetimsiz staking protokolüydü. Beacon Chain'den kısa bir süre sonra piyasaya çıktı ve o zamandan beri sektöre hakim oldu. Lido, tüm ETH staking pazarının %29'unu oluşturuyor.

Lido'daki yerel staking belirtecine stETH denir. Protokol, staking ödülleri için standart %10'luk bir ücret alır. LDO, protokoldeki yönetişim belirtecidir. Sahipler, protokoldeki yükseltmelerin ve özelliklerin gelecekteki gidişatı hakkında oy kullanabilir.

Lido, Shapella yükseltmesinden sonra büyük ölçüde büyüdü, ancak tüm bu büyümenin bir bedeli var. Yaklaşık 30 doğrulayıcıdan oluşan küçük bir havuzla, proje giderek merkezileşiyor. Ve stake edilmiş ETH'de daha da fazla pazar payı kazandıkça, bazıları bu merkezileşmenin Ethereum'un merkezi olmayan mimarisi için bir tehdit oluşturabileceğini düşünüyor.

Vitalik Buterin ve Ethereum ile ilişkili diğer önemli rakamlara göre, protokoller ideal olarak ETH staking pazarındaki paylarında %15 ila %20'yi geçmemelidir. Lido bu sınırın iki katı ve yavaşlama belirtisi göstermiyor. Sonuç olarak, uzun vadeli sürdürülebilirlik açısından staking için en iyi seçenek olmayabilir.

Coinbase Sarılmış Stakes Ether (cbETH)

TVL: 2.14 milyar dolar

Yatırılan Varlıklar: 2.16 milyar dolar

Günlük Aktif Kullanıcı Sayısı: Yok

DAO Token Fiyatı: Yok

Twitter Takipçileri: 5.8 milyon

Coinbase, 2012 yılında Brian Armstrong tarafından başlatılan ABD'nin önde gelen kripto borsasıdır. Borsa, likit staking protokolünü Haziran 2022'de duyurdu. Platformda stake edilen ETH'yi temsil eden token cbETH olarak adlandırılıyor.

Protokol, lansmanından bu yana kullanıcı sayısını hızla artırmayı başardı. Lido bu noktada ulaşılamayacak olsa da Coinbase, Rocket Pool gibi daha eski, daha yerleşik protokollerin önünde ikinci sırayı yakalamak için etkileyici bir büyüme kaydetti.

Merkezi bir borsaya ait olduğu için, protokolün bir DAO'su veya yönetim belirteci yoktur. Coinbase, cbETH'nin yanı sıra kurumsal yatırımcılar için ERC-20 token lsETH ile bir likit staking protokolü de başlattı.

Protokolün geleceği ile ilgili olarak, Coinbase şu anda SEC'den bir dava ile karşı karşıya ve geleceği, bu yazının yazıldığı sırada biraz belirsizliğini koruyor. Staking protokolünün geleceği, büyük ölçüde davanın sonucuna bağlı olacaktır.

Roket Havuzu (RPL)

TVL: 923.51 milyon dolar

Yatırılan Varlıklar: 1.30 milyar dolar

Günlük Aktif Kullanıcı: 56

RPL Fiyatı: 47.51 $

Twitter Takipçileri: 42.2k

Başlıca likit staking protokolleri arasında Rocket Pool, gerçekten merkezi olmayan, gözetimsiz bir protokolün tüm kutularını işaretleyen tek protokoldür. 2,000'den fazla doğrulayıcıya sahiptir ve sınırlı bir doğrulayıcı havuzuna dayanan Lido'nun aksine herkes doğrulayıcı olabilir. Ancak kullanımı çok daha zordur.

Protokolde ayrıca stake yapanları kötü performans gösteren doğrulayıcılardan korumak için ek adımlar vardır. Protokolün DAO'su, RPL adı verilen bir yönetişim belirtecini kullanır. Pay sahiplerine likidite sağlamak için kullanılan ERC-20 belirtecine rETH denir.

Ademi merkeziyetçiliği önemseyen kullanıcılar için likit stake etmede Rocket Pool'dan daha iyi bir seçenek yoktur. Ancak protokol, diğer platformlara göre nispeten daha yüksek ücretleri (%15) ve biraz daha düşük getirisi nedeniyle geride kalıyor.

Gelecekteki büyüme açısından, Rocket Pool nispeten iyi bir konumdadır. Blockchain için bir tehdit oluşturmaz ve yüksek oranda doğrulayıcıya sahiptir. Buradaki ana tehdit, tüm bu tür protokoller için ortak bir sorun olan gelecekteki düzenlemelerdir.

Frax Eter (FXS)

TVL: 446 milyon dolar

Bahsedilen Varlıklar: 397 Milyon Dolar

Günlük Aktif Kullanıcı: 27

DAO Token Fiyatı: Yok

Twitter Takipçileri: 72.7k

İlk 3'ün dışında, likit staking protokollerinin hepsinin TVL'si 1 milyar doların altında. Frax Ether, 400 milyon doların üzerinde bir TVL ile kovalamaca sürüsünün lideridir. Kısmen algoritmik stablecoin'lerde uzmanlaşmış merkezi olmayan bir finans protokolü olan Frax Finance tarafından başlatıldı.

Frax Ether protokolü, staking işlemi için benzersiz (ve oldukça karmaşık) bir model kullanır. SfrxETH (faiz getiren token) ve frxETH'den (tarım tokeni) oluşan ikili token sistemini içerir.

Yenilikçi sistem sayesinde Frax Ether, rakiplerinden daha yüksek APY ödülleri vaat ediyor. Ancak popülerlik ve büyüme açısından, Lido gibi protokollere karşı çetin bir savaşla karşı karşıya. Ancak veriler, Frax için istikrarlı bir büyüme yörüngesi gösteriyor.

Bir eksiltme, Frax Finance'in algoritmik stablecoin'lerle eski ilişkisidir. Frax topluluğu, Şubat 2023'te algoritmik sabit paralardan tamamen uzaklaşmak ve bunun yerine tamamen teminatlandırılmış sürümlere odaklanmak için oy kullandı. Kanaatimizce bu, güven ve itimat inşa etmek için doğru hamleydi.

StakeWise (İSVİÇRE)

TVL: 171 milyon dolar

Bahsedilen Varlıklar: 166 milyon dolar

Günlük Aktif Kullanıcı: 8

SWISE Fiyatı: 0.0803 Dolar

Twitter Takipçileri: 10k

2021'de piyasaya sürülen StakeWise, Ethereum ve Gnosis blok zincirlerinde daha küçük bir sıvı staking protokolüdür. Projenin kurucuları ve geliştiricileri Estonya'nın Tallinn kentinde bulunuyor. Protokol, osETH adı verilen aşırı teminatlandırılmış bir staking türevi kullanır.

Geliştiriciler şu anda birçok özelliğini yenileyecek ve protokolü tek başına bahis yapanlara karşı daha kolay hale getirecek devasa bir yükseltme olan StakeWise'ın V3'ünü test ediyor. StakeWise geliştiricilerinin vizyonu, Ethereum ekosisteminde artan merkezileşme ile mücadele etmektir.

StakeWise'ın Kasalarına ETH yatıran kullanıcılar, karşılığında osETH adı verilen aşırı teminatlandırılmış bir belirteç alırlar. Bu belirteç, DeFi projelerine ve uygulamalarına erişim sağlayacaktır. Başarılı bir V3 yükseltmesi, merkezi olmayan protokoller arayan bahisçiler arasında StakeWise'ın cazibesini artırma potansiyeline sahiptir.

Yatırımcı Paketi

Liquid staking son yıllarda çekiciliğini kanıtladı çünkü kullanıcıların aynı anda iki ödül kazanmasına izin veriyor: staking ödülleri ve DeFi ödülleri. ETH'nizi kilitleyerek staking ödülleri kazanırsınız ve ilgili jetona yeniden yatırım yaparak DeFi ödülleri kazanabilirsiniz.

Ama yeni AB MiCA yasaları ve CEX'lerde SEC baskısı Amerika Birleşik Devletleri'nde, düzenleyici cephede yüksek derecede bir belirsizlik var. Herhangi bir yatırım kararı, düzenlemelerin kripto, özellikle likit staking protokolleri üzerinde sahip olabileceği potansiyel etkiyi vergi ve yasal açıdan dikkate almalıdır.

Bu protokollere gerçekten yatırım yapmak istiyorsanız, daha iyi oyun basit bir şekilde temel yönetişim belirtecinin bir kısmını satın almak ve elinizde tutmak olabilir (yani, Lido "şirketine" yatırım yapmak için LDO satın almak).

Blockchain devrimini kaçırmayın! Bitcoin Market Journal'a abone olun ve hızla gelişen bu alanın zirvesinde kalın.

• SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
• PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
• PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
• PlatoESG. Otomotiv / EV'ler, karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
• Blok Ofsetleri. Çevre Dengeleme Sahipliğini Modernleştirme. Buradan Erişin.
• Kaynak: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-liquid-staking/