Zephyrnet Logosu

SA-CCR'nin Mekaniği ve Tanımları (Bölüm 1)

Tarih:

  • SACCR, Karşı Taraf Kredi Riskine Standart Yaklaşımdır (Konsolide Basel sermaye çerçevesi kapsamında CRE52).
  • Kredi Riski Ağırlıklı Varlıklar için hesaplamaları ve krediler kapsamındaki riskleri kapsar. Kaldıraç oranı (ABD'de Ek Kaldıraç Oranı, SLR olarak bilinir).
  • Bu, bankaların elinde bulundurması gereken Tier 1 sermaye miktarını etkileyecektir.
  • SACCR, Kaldıraç Oranı hesaplamalarının artık brüt kavramsal değil net riske dayalı olduğu anlamına gelir.
  • SACCR, kredi riskleri için IMM'yi (dahili model yöntemi) kullanan firmaları bile etkileyecektir, çünkü SACCR sadece kaldıraç oranını etkilemekle kalmaz, aynı zamanda IMM hesaplamalarının çıktılarına tabanlar da getirir.
  • Selefinden daha fazla riske duyarlı olacak şekilde tasarlanmış standartlaştırılmış bir modeldir. Mevcut Maruz Kalma Metodolojisi.
  • Belirli bir karşı taraf için Temerrüt Halinde Maruz Kalma, SACCR modelinin temel çıktısıdır.

Yapımında Beş Yıl

İlk yazmaya başladık SA-CCR - Karşı Taraf Kredi Riskine Standart Yaklaşım - 2016'da! 5 yıldan fazla bir süre sonra ve bankalar nihayet SACCR'yi “açıyor”.

Beklentimiz, SACCR'ye özgü metrikler, bayi bankalarındaki kaynak optimizasyon grupları (XVA, kaynak yönetimi, yasal sermaye) tarafından hedeflendiğinden, SACCR'nin önümüzdeki yıllarda banka davranışını temelden değiştireceğidir.

SACCR nedir?

Kısaltma bence biraz yanıltıcı. Karşı Taraf Kredi Riskine Standart Yaklaşım gerçekte ne yapar?

  • bir tanıtır riske dayalı önlem maruz kalma Büyük ölçüde yerini alır Mevcut Maruz Kalma Metodolojisi bankalar için Basel sermaye çerçevesinde.
  • Bankalar için “bilanço dışı” türevlerin riskini hesaplamak için kullanılır. Döviz, Oranlar, Hisse Senetleri, Emtialar vb.'deki herhangi bir türev SACCR tarafından ele geçirilecektir.
  • Kavramsal bir bakış açısından, önlemleri daha riske dayalı hale getirerek SACCR, bankalar tarafından yürütülen gerçek risklerin “daha ​​adil” bir temsili olmalıdır. Elbette, herhangi bir standartlaştırılmış modelin sınırlamaları vardır, ancak Cari Maruz Kalma Metodolojisi gibi brüt kavramsal temelli bir ölçümün net riske dayalı bir ölçümle değiştirilmesinin, riskin daha doğru bir temsiliyle sonuçlanması beklenir.

SACCR Ne İçin Kullanılır?

SACCR, herhangi bir bankanın sermaye gereksinimlerini çeşitli şekillerde etkiler:

  • Kredi Riski Ağırlıklı Varlıklar. Çoğu banka için (örn. hariç sektöre hakim olma eğiliminde olan devasa broker-dealer/global bankalar!), SACCR'ın ani etkisi, herhangi bir karşı tarafa karşı Kredi risklerinin hesaplanma şeklini değiştirmektir. Bir Kredi riski için toplam Risk Ağırlıklı Varlıklar şimdi şu şekilde hesaplanacaktır:

    Kredi RWA = SACCR x Karşı Taraf Risk Ağırlıklandırması kapsamında EAD

  • Başkent Katları. Birçok büyük banka (hem küresel hem de büyük bölgesel bankalar), kendi franchise'ları ("IMM" bankaları olarak adlandırılır) genelinde kredi risklerini hesaplamak için "Dahili Model Yöntemi"ni kullanmak için başarıyla başvurmuş ve onay almıştır. Bu dahili modellerin - belirli bir karşı taraf için farklı varlık sınıflarında oluşturulan kredi risklerini dengelemek gibi - birçok faydası olacaktır, ancak bunlar bir "kara kutu" olma eğilimindedir. Hepsinin biraz benzer olduğunu ve bir İlk Marj modeli gibi davrandığını (ve muhtemelen çok fazla hareket etmemeleri için parametrik bir kalibrasyon kullanarak) düşünebiliriz. Ancak SACCR, İBB bankalarını etkilemeye devam edecek. Bunun nedeni, Basel sermaye kayıtlarının (yavaş yavaş) SACCR'ye kalibre edilmiş sermaye tabanlarını (zaten ABD'de “Collins Floor” ile yaşıyor) tanıtmasıdır. Aşağıdaki tablo zeminlerin etkisini en iyi şekilde özetlemektedir:
  • Yukarıdaki tablo 4 yıldan uzun bir süre önce yayınlandığından bu zaman çizelgeleri muhtemelen değişmiştir, ancak fikir sahibi olursunuz - kredi RWA'larını hesaplamak için dahili modeller kullanan bankalar bile SACCR'den etkilenecektir. Modelleri, SACCR kapsamında hesaplandığı gibi %50'den daha az bir kredi riskine yol açarsa, o zaman SACCR hesaplanan değeri devreye girecek ve bu, Kredi RWA'larını ölçmek için kullanılmayacaktır.
  • Kaldıraç oranı: Bu, SACCR için potansiyel olarak “büyük olanı”. Kaldıraç oranı, GFC'ye yanıt olarak tanıtıldığında, kasıtlı olarak kaba bir şekilde yapıldı. bilanço dışı risklerin kapsamlı kullanımını kısmak. GFC'den önce, büyük ölçüde türevler olan bu riskler, ciddi piyasa stresleri durumunda bankaları (ve yatırımcılarını) korumak için yeterli düzenleyici sermaye tamponları oluşturmuyordu. Kaldıraç Oranı, takas emirleri ve açıklanmamış marj kuralları ile birlikte, GFC sonrası mali reformların temel direği olmaya devam ediyor. Bu nedenle herhangi bir değişiklik BÜYÜK HABER. Bu blogdan bir şey alırsanız, SACCR, kaldıraç oranının artık brüt kavramsal değil net riske dayalı olduğu anlamına gelir..
  • Banka Sermayesi. Buradaki tüm önceki noktalarımızı birleştirerek, bir banka tipik olarak iki kısıtlamadan birine sahip olacaktır - Kaldıraç Oranı veya Kredi RWA'ları. Bunun nedeni, bir bankanın maruz kaldığı risklere karşı belirli bir sermaye potunu elinde tutması gerektiği ve bu risklerin mutlaka ek olması gerekmediğidir. İki gereksinimden en yüksek olanı karşılamak için yeterli miktarda birincil sermayeye (tipik olarak bir miktar dönüştürülebilir borçla öz sermaye) sahip olması yeterlidir. Örneğin, bir banka, hesaplama olarak risklerine karşı %7.5 Tier 1 sermayeye sahip olabilir.
    kaldıraç oranı ve toplam Risk Ağırlıklı Varlıklarına (Kredi RWA'larının bir bileşeni olduğu) karşı %15 1. Kuşak sermayeye göre belirlenir. Onlar yapma daha sonra risklerine karşı toplam %22.5 Katman 1 sermaye tutar. Her oranda aynı Tier 1 sermaye sayılır - esasen pay aynıdır, payda değişir.

SACCR Bileşenleri

SACCR hesaplamaları kapsamında bilinmesi gereken bazı temel bileşenler ve kavramlar vardır. Olarak daha önce ele aldık, SACCR kapsamındaki riskler için genel hesaplama şu şekilde özetlenebilir:

EAD = Alfa * (Değiştirme Maliyeti + Çarpan * Eklenti)

Bunlar ne anlama geliyor?

EAD ve PFE'ler

Mevcut Maruz Kalma Metodolojisi altında, her zaman PFE'lere - Potansiyel Gelecekteki Maruz Kalmalara takıntılıydık. Bunlar genel olarak brüt esasa göre hesaplandı (yani, aynı karşı tarafla kısa ve uzun bir pozisyon, iki işlem olarak tutulduysa “çift uzun” olarak sayıldı) ve PFE'ler vade, brüt kavramsal ve varlık sınıfına göre hesaplandı. Aşağıdaki BIS tablosu bunu iyi bir şekilde özetliyor - olması gerektiği gibi, bu tablo 30 yılı aşkın bir süredir var!

Biraz kafa karıştırıcı bir şekilde, PFE'ler gerçekten de SACCR metodolojisinin bir parçası olarak hesaplanıyor, ancak farklı bir şekilde hesaplanıyorlar ve yukarıdaki “AddOn” bileşeninde özetleniyorlar. Genel olarak, SACCR kapsamında Temerrüt Halinde Maruz Kalma (EAD) ve CEM kapsamında Potansiyel Gelecekteki Maruz Kalmalardan (PFE'ler) bahsetme eğilimindeyiz. Daha az inek için, onları her metodoloji altında “maruz kalma” olarak kabul edebiliriz.

Anahtar terimler

SACCR kapsamındaki itici faktörleri anlamak için aşağıdakileri dikkate almamız gerekir:

  • Alfa. Bu, 1.4'ün düzenleyici tanımlı bir terimidir. Ne anlama geliyor? SACCR kapsamındaki tüm hesaplamaları %40 oranında şişirir, bu nedenle bir SACCR hesaplamasının sıfır olmayan herhangi bir öğesi, CEM kapsamında orada olmayan %40'lık bir “eklentiyi” etkin bir şekilde çeker.
  • Değiştirme ücreti. Bu, genel olarak, bir türev pozisyonunun, kendisine karşı tutulan herhangi bir teminat hariç, piyasaya göre değeri olarak kabul edilebilir. Bu teminat belirli kesintileri çekebilir ve hatta bugün piyasa değeriyle ilgili olmayabilir (uzlaşmadaki gecikmeler nedeniyle, teminatın hesaplanması ve ödenmesi arasında genellikle bir günlük bir gecikme vardır). Bu nedenle RC çok nadiren sıfırdır ve SACCR hesaplamalarına gerçek gürültü getirebilir.
  • Çarpan. Bu çok ilginç bir terimdir ve marjsız portföyler için çok hassastır. Para pozisyonundaki derin bir pozisyonun hızlı bir şekilde paraya çevrilmesinin mümkün olmadığı (ve tam tersi) gerçeğini yansıtmak için tasarlanmıştır. Ayrıca, fazla teminatlı pozisyonların, az teminatlı pozisyonlardan daha az risk taşıdığı gerçeğini yansıtmaya da yardımcı olabilir.
  • Ayriyeten. Bu, çok sayıda farklı türev türevleri tarafından oluşturulan gerçek riskleri tanımlamak için ticaret düzeyinde yaptığımız temel hesaplamalara atıfta bulunan biraz "her şeyi yakalamak" gibidir. Bu “Eklenti” bizim ana hedefimizdir. Clarus SACCR Hesap Makineleri. Eklenti aşağıdakilere bağlıdır:
    • Varlık sınıfı – Oranlar, Döviz, Kredi, Hisse Senetleri, Emtialar.
    • Riskten Korunma Seti – bir türevin birincil risk faktörü nedir? FX enstrümanları için bu, döviz çiftidir (EURUSD, GBPUSD için farklı bir riskten korunma seti oluşturur). Oranlar için vadeye kadar geçen süre VE para birimi ile tanımlanır, ancak endeksi yok sayar.
    • Düzeltilmiş Kavramsal – lineer FX için bu, bir döviz çiftindeki tüm pozisyonların net toplamıdır. FX Opsiyonları FX Forward'ları dengeler, para swapları bile dahildir. Her döviz çifti için, kendisiyle ilgili tek bir “Adjusted Notional” olan tek bir netleme kovası vardır. Seçenekler, greve, temele ve sona erme süresine göre hesaplanan basit bir Black-Scholes deltasına sahiptir. Oranların vade başına hesaplanan bir “deltası” vardır ve bunlar her vade diliminde toplanır ve ardından vade dilimlerinde belirli denkleştirmelere izin verilir.
    • Olgunluk Faktörü. SACCR'nin gerçekten yeni olan kısmı Olgunluk Faktörüdür. Bu, karşı taraf ilişkisini yöneten marj sözleşmesi (veya bir marj sözleşmesinin olmaması) tarafından belirlenir. Farklı marj anlaşmaları (CSA'lar), genel karşı taraf ilişkisinin Düzeltilmiş Nominaline uygulanan vade faktörünü değiştirecek olan farklı "Teminat Marjı Dönemleri" taşıyacaktır. Marjsız netleştirme setleri için, Vade Faktörünün hesaplanması işlemin toplam vadesine ya da bir sonraki “sıfırlandığında” veya piyasaya ne zaman oturduğuna duyarlıdır.

Bölüm iki

Bu sadece hikayenin başlangıcı SACCR. Burada terimler ve kavramlar için bazı kritik arka planlar sağladım. Sıradaki, İkinci Bölümümüzün SACCR'nin Mekaniği ve Tanımları vade faktörü ve farklı CSA'ların ve türev işlemlerinin EAD hesaplamalarını nasıl etkilediği hakkında daha fazla bilgi verilecektir.

Özetle

SACCR serisinin Mekaniği ve Tanımları'nın bu Birinci Bölümünde;

  • SACCR, brüt kavramsal tabanlı Cari Maruz Kalma Metodolojisinin yerini alan, karşı taraf maruziyetinin riske dayalı bir ölçüsüdür.
  • SACCR'nin yalnızca Kredi Riski Ağırlıklı Varlıkları değil, Kaldıraç Oranı hesaplamalarını da nasıl etkilediği.
  • Net kavramsal risklerin ve marj anlaşmasına (CSA) özgü ölçümlerin bir fonksiyonu olan Temerrüt Halinde Maruz Kalma olarak SACCR çıktısı.
  • %140'ta düzenleyici çarpan olan alfa, SACCR hesaplamalarındaki sıfır olmayan tüm girdileri nasıl etkiler.
  • Model kapsamında ağ örgüsünün uygulandığı durumlarda.

Sırada, SACCR hesaplamalarında bu tür önemli roller oynayan hem olgunluk faktörünü hem de çarpanı inceleyeceğiz.

ÜCRETSİZ bültenimizden haberdar olun, abone olun
okuyun.

spot_img

En Son İstihbarat

spot_img