PODCAST DÖNÜŞÜM OTURUM NO. 286-BILLY KÜTÜPHANESİ

Lend Academy Podcast, 286. Bölüm'e hoş geldiniz, bu ev sahibiniz Peter Renton, Lend Academy Kurucusu ve LendIt Fintech'in Kurucu Ortağı.

(müzik)

Bugünkü bölümün sponsoru, kredi verme ve dijital bankacılığa adanmış dünyanın en büyük fintech etkinliği olan LendIt Fintech USA tarafından gerçekleştiriliyor. LendIt'in amiral gemisi etkinliği bu yıl 27-29 Nisan tarihlerinde özel bir VIP şahsen bileşen olanağıyla çevrimiçi olarak gerçekleşiyor. Karar, birçok insanın katıldıkları en iyi sanal etkinlik olduğunu söyleyerek çevrimiçi olarak düzenlenen LendIt 2020 etkinliğinde. LendIt, 2021'de çıtayı daha da yükseltiyor, bu yüzden önemli insanlarla tanışacağınız, uzmanlardan öğreneceğiniz ve işlerinizi halledeceğiniz LendIt Fintech ABD'deki fintech topluluğuna katılın. Bugün lendit.com/usa adresinden kaydolun

Peter Renton: Bugün şovda Billy Libby'yi ağırlamaktan mutluluk duyuyorum, kendisi Upper90'ın CEO'su ve Kurucu Ortağı. Şimdi, Upper90 gerçekten ilginç bir şirket, yaptıkları işte çok benzersizler, derinlemesine girdiğimiz bir sermaye sağlayıcısından çok daha fazlası, fintech alanındaki ve diğer alanlarda şirketlere sermaye sağlıyorlar, ama onlar fonlarından daha fazlası, büyüme şirketleri için gerçekten bir ortak, gerçekten odaklandıkları konu bu.

Tezlerinden, fon yaratmanın benzersiz yolundan, özellikle de LP'lerinden bahsediyoruz ve bir şirkette aradıkları şeylerden, ne tür şirketlere yatırım yaptıklarından, yazdıkları çek boyutlarından bahsediyoruz. aradıkları tipik türden durumlar. Ayrıca, biraz derinlemesine konuştuğumuz gömülü finansla ilgili neler olup bittiğine ve aynı zamanda borudan neler olduğuna dair büyüleyici bir yaklaşımı var. Gerçekten büyüleyici bir röportajdı, umarım gösteriyi beğenirsiniz.

Podcast'e hoş geldin, BIlly!

Billy Libby: Nasılsın, bana sahip olduğun için teşekkürler, Peter.

Peter: Harikayım, geldiğin için teşekkürler. Biliyor musun, bunu başlatmak istiyorum, gerçekten ilginç bir kariyerin var, Wall Street'te biraz zaman geçirdin, neden dinleyicilere Upper90'dan önce biraz özgeçmişini vermiyorsun.

- Billy: Harika. Öyleyse, uzun zaman öncesine benzeyen üniversiteden çıkıyorum, aslında bugün benim 40. doğum günüm, yani… ..

Peter: Oh, Mutlu Yıllar, doğum gününüzde kayıt yapacağımızı bilmiyordum.

- Billy: Evet. Ve ben çok şanslıydım, biliyorsun, röportaj yapmaya başladığımda Goldman Sachs, bak, bizden çok daha fazlasını görüyoruz ve bize güvenirsen, seni işe koyarız diyen ilk şirketti. doğru koltuk ve bu elektronik ticaret haline geldi. Teknolojiyi ve veriyi ve daha hızlı tempolu bir dünyada olmayı her zaman sevmişimdir ve 2003 yılında, kimsenin duymadığı veya uğraşmak istemediği GetGo, Dijon, Two Sigma gibi müşterileri kapsayan, bilirsiniz, sadece size verir, bence, fintech'in ilk günleri. Bu her zaman girişimlere yakın olmama yardımcı oldu ve nihayetinde ... biraz zaman aldı, ama bence bu ilk karşılaşma, Upper90'ı başlatmama gerçekten yardımcı oldu, bilirsiniz, bu nicelik ticareti ve teknoloji başlangıç ​​yatırımlarının kesişme noktası.

Peter: Öyleyse, bir aha anı var mıydı, Upper90'ın doğuşu neydi?

- Billy: Bu yüzden, birkaç aha anı olduğunu düşünüyorum. Yani, muhtemelen beş yıl önce, ortağımdan biri olan Jason Finger ile akşam yemeğinde oturuyordum ve Seamless'ı başlattı ve beni telefonuma bakarken gördü ve dedi ki, neye bakıyorsun? Dedim ki, ah, yatırımlarımın çoğu miktar ticareti yapıyorum çünkü çok kısa süreli ve çok likit yatırımlar olan miktar ticaret fonları içindeyim ve dedim ki çok değişken bir gündü, portföyüm gerçekten iyi iş çıkardı .

Bana şaşı baktı ve dedi ki, bakınız, Seamless'ın Kurucusu olarak, en ilginç teknolojik girişim fırsatlarından bazılarını görüyorum çünkü görmem gereken şey buydu ve işte değer katabileceğim yer orası ve bu yüzden şu anda portföyüm sıfırdan sonsuza kadar her yerde değerlidir. (Peter gülüyor) Sanki en kutuplu zıt dünyalar gibiydi ve Jason, sahip olduğunuz fırsatlara nasıl erişebilirim ve aynı şeyi ona geri söyledim.

Ve böylece ertesi gün, en ilginç on teknoloji kurucusundan ve en ilginç on nicelik kurucusundan oluşan bir kulüp oluşturduk ve hepimiz bunu gerçekten iyi organize ettik. Hepimiz en iyi fırsatlarımızı paylaştık ve bu gerçekten akıllı insanları bir araya getirmeyi amaçlıyordu çünkü farklı deneyimlere sahip insanları getirirseniz yeni fırsatlar yaratırsınız.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve bundan sonra, teknoloji dünyasında, kazançlarında muazzam bir öngörülebilirlik olan değişimin gerçekten gerçekleştiği fırsatları görmeye başladık. Ve böylece, yatırım yaptığımız ilk şirketin adı FilmRise idi ve Netflix, Hulu, Amazon, YouTube ve Roku'dan veri alıyorlar ve insanların izlediklerini dijital olarak takip edebiliyorlar ve farklı türdeki TV içeriklerinin değerini tahmin edebiliyorlar. bu gözlere göre.

Ve böylece, gitmek ve daha fazla kütüphane edinmek için sermaye topluyorlardı ve grubumuzun nicel tarafı, tüm gruplarına bakmaya başladı ve vay, tüm bu eski İngiliz mini dizilerinin, dedektif şovlarının ve spor belgesellerinin haklarını satın alıyorsun dedi. ve onları tek seferlik gelirle satın alıyorsunuz ve bunları dokuz kez Netflix'e satıyorsunuz ve bu çeşitlendirilmiş varlık havuzunuz var ve bu devasa fazlalık dağılımınız var ve sözleşmelerden teminatınız var, ama neden yükseltiyorsunuz? Eşitlik? Ve kurucular dedi ki, biz bir teknoloji şirketiyiz, bilirsiniz, biz böyle büyüyoruz.

Peter: Peki. (gülüyor)

- Billy: Ve bence dünyaya farklı bir açıdan baktığımızda, işlerinin bir kısmını izole etmenin ve sulandırma veya kontrolden ödün vermeden büyümelerine yardımcı olmanın bir yolu olan tüm bu gerçekten ilginç teknoloji şirketlerini bulmaya devam ettik. Ve bence, bununla aha, bu iki dünyayı bir nevi bir araya getiriyordu.

Peter: Tamam. Öyleyse, ana yatırım teziniz, bilirsiniz, gerçekten öz sermaye artırmaya ihtiyaç duymayan şirketleri bir araya getirmektir, çünkü, açıkçası, öz sermaye pahalıdır ve hızlı büyüyen bir teknoloji şirketiyseniz büyük ölçüde seyreltilirsiniz. Öyleyse, kurucuların bunu yapmasını engellemeye çalışan ana tez bu mu?

- Billy: Evet. Sanırım burada iki unsur var. Birincisi, sermaye yoğun işletmeler için genellikle yeterli öz sermaye yoktur, yani biliyorsunuz, daha fazla sermayeye erişiminiz olsaydı, büyümenizi çok daha hızlı bir şekilde hızlandırabilirdiniz. İkincisi, özellikle ilk aşamalarda, ölçülebilir ve kısa süreli bir faaliyet için şirketlerinden kalıcı olarak çok fazla vazgeçiyorlar.

Bence bunların hepsinde ortak olan şey, verilerin varlıkları fiyatlandırmanıza izin veren verilerdir ve şu anda yaptığımız her şey verilerde toplanır. Bence dünya verilerinin% 99'u son iki yılda yakalandı, bu yüzden yaptığımız her şey ölçülebilir olacak. Ve böylece, işin belirli kısımları gibi finansmanın yaratıcı yollarını ve öz sermaye türünün tüm büyümenin ruhu olduğunu görebileceğimizi düşünüyorum.

Peter: Doğru, doğru, doğru, evet. Öyleyse, daha ileri gitmeden önce, LP'lerinizin kim olduğunu araştırmak istiyorum çünkü şimdi burada çok farklı bir yaklaşımınız var. Öyleyse, neden dinleyicilere biraz arka plan vermiyorsunuz?

- Billy: Elbette. Yani, kulübün tezine geri dönüyor, biliyorsunuz, her şey kaynak bulma, ilginç anlaşmalar bulma hakkındaydı, fırsatlardan çok daha fazla sermaye var ve bence bu birleşti. Ve böylece, LP'lerimiz, hepsi ilginç iş kurucuları olan 300 LP'miz var, böylece kulübün DNA'sı eğlencemizin bir parçası haline geldi, bu bir numara ve buna Ted Zagat, Rich Riley ve Ross Garon gibi insanlar, diğer kurucular da dahil. Kesintisiz, Ticketmaster'ın kurucuları, bu yüzden fonumuzu gerçekten bu kişiler etrafında oluşturmanın ilginç fırsatları görmemize yardımcı olduğunu düşünüyorum.

Ve ikincisi, Upper90 ile çalışan kurucuların bizimle rahat hissetmeleri gerekiyor. Bence hayatınızın en iyi günü Fortress veya Victory Park'tan veya tüm bu tür kurumsal borç verenlerden bir son teslim tarihi almaktır ve hayatınızın en iyi ikinci günü, bunu yeniden finanse ettiğiniz zamandır.

Peter: Sağ. (gülüyor)

- Billy: Ve bence kurucuları olan, o koltukta oturan ve şirketleri farklı seçenekler hakkında eğitmeye gerçekten yardımcı olabilecek insanlara ihtiyacın var çünkü onlardan geleneksel gibi biraz da olsa karşı çıkmalarını istiyorsun. bir çeşit VC oyun kitabı.

Peter: Öyleyse, LP'leriniz olsun… satış sürecinde size yardım etmek gibi anlaşmaları kaynaklamanıza yardım ediyorlar mı, sanırım, bu anlaşmaların tamamlanmasına yardımcı oluyorlar.

- Billy: Aynen öyle. İlk fonumuza bakarsanız, anlaşmalarımızın% 50'den fazlası LP'lerimizden geldi ve bu bir numara. Bence kuruculara yardım etmenin pek çok farklı yolu var, bu yüzden biri sermaye. Biliyorsunuz, Jason'la birçok görüşme yaptım, kurucuların emlak planlaması hakkında konuşmalarına yardım ettim, yine, birçok kurucu, bir etkinlikten sonra daha önce ne yapacaklarını düşünüyor.

Peter: Sağ.

- Billy: Yani, yeni müşteriler için kapıları açıp, işe almalarına yardımcı olmanın tüm bu yolları varmış gibi. Bu yüzden, kredinin kurucuların büyümesine yardımcı olacak çok güçlü bir araç olduğunu ve aynı zamanda geçici bir ortakta değil değer katma eşitlik zihniyetini sürdürdüğünü gördük. Bu yüzden, sadece öz sermaye ve borç yaptığımız bir şirkete yatırım yapacağız, bu yüzden onu bir kredi fonu değil hibrit bir girişim fonu olarak görüyorum.

Peter: Tamam, bu yeterince adil. Öyleyse, açıkçası, risk borcu oldukça iyi kurulmuş bir sektör, yani, bunu onlarca yıldır yapan Silikon Vadisi Bankanız var, bu ... Yaptığınız ve Silicon Valley Bank'ın yaptığı arasındaki fark nedir?

- Billy: Bu harika bir soru ve bence burada herkese yer var. Dolayısıyla, risk borcu öncelikli olarak VC'yi garanti eder, bu nedenle daha fazla öz sermaye sağlarsanız, size bunun% 20'sini borç vereceğiz. Miktar geçmişime dayanarak ve sadece fonumuzun tezine dayanarak, bir işletmenin varlığına bakabiliriz.

En büyük yatırımlarımızdan biri olan Amazon'da mağaza satın alıp onları büyüten Thrasio, bu aktiviteye bakıp, varlık satın alıyorsunuz, FAVÖK'ü dengeliyorsunuz, FAVÖK'ü artırıyorsunuz diyebiliriz. çeşitlendirilmiş bir varlık havuzuna sahip olmak. Topladığınız herhangi bir özkaynaktan bağımsız olarak bu faaliyet için size kredi vereceğiz. Dolayısıyla, işletmeniz gelir ve FAVÖK üretiyorsa, bu büyümeyi 90'dan fazla sermaye ile finanse edebiliriz, oysa risk borcu daha fazla öz sermaye sağlarsanız, size daha fazla borç veririz. Yani, toplam maliyet oldukça pahalı ve yine de kurucular için seyreltme ile ilgili sorunu gerçekten çözmüyor gibi.

Peter: Doğru doğru. Yani, girişim borcunu almak için, ilk etapta girişim parasını almalısın ve yoksa… Yani, orada bir çok iyi şirket olduğunu mu buluyorsun… .. bilirsin, girişimin çılgın değerleri vardır. Burada kayıt yapmadan önce konuşuyorduk, şu anda yaşadığımız çılgın dünya, CEO'ların ve kurucuların gerçekten borca ​​daha açık veya daha az açık olduğunu mu buluyorsunuz ... çünkü çılgın bir değerleme alıyorsunuz, belki de öz sermayeyi alıyorsunuz, değil mi?

- Billy: Her zaman eşitlik için yer olduğunu düşünüyoruz, bu sadece boyutun ne olduğu ve ne zaman olduğu sorusudur. Bu yüzden, sanırım bizim için ve LP'lerimize dönersek, A Serisi öncesi olan şirketleri, gitmeden ve büyük bir kurumsal öz sermaye turu yükseltmeden önce bulmak gerçekten çok önemli. Ve böylece, bazı yönlerden sloganlarımız A'nızı atlar veya A'nızı geciktirir.

Peter: Sağ.

- Billy: Çoğu zaman, şirket tohum turunu yükseltir, modeli kanıtlarlar, tekrarlanabilirlikleri vardır ve bir sonraki dönüm noktası, büyük Seri A'yı yükseltmek ve bilirsiniz, beş müşteriden on müşteriye geçip gidebilmeleri için tek eyaletlerden iki eyalete veya bir kıtadan diğer kıtaya, çoğu zaman iş faaliyetlerine devam eden başka bir dönüm noktasına sahip olmalarına yardım edebiliriz, buna karşılık bunu yapmak için başka bir öz sermaye turunu vaktinden önce yükseltmek zorunda kaldık, bu da birdir.

Ve sonra iki numara tıpkı birçok şirket gibi ve bence bu LendIt için heyecan verici …… bilirsiniz, Upper90'a başladığımızda, adı bu kadar zor bulunan beceriye dayalı bir hedefin en üst köşesidir, bu bir futbol referansı ve bir adım geri atarsanız, bilirsiniz, sektörden bağımsız olarak müşterileri olan ve verileri olan herhangi bir şirket finansman sunabilir.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve bence çoğu şirket, neredeyse yeni bir ürün grubu oluşturmalarına yardımcı olmak için onları eğitiyor ve onlarla birlikte çalışıyor. Bu yüzden, kişisel yatırımcı olduğum bağımsız pizzacılara teknoloji satan Slice iseniz, binlerce pizzacıya hesap alacakları, envanter ve toplu alım için finansman ürünleri sunacakları çok uzak değil. . Bu yüzden, bence çoğu, şirketleri, sermayeye sahip olmadıkları yerlerde sunabilecekleri diğer ürünler konusunda eğitmeye benziyor.

Peter: Evet. Bu çok ilginç çünkü gömülü finans, kredilendirmedeki en sıcak konulardan biri. Plaid'den Zach'e her şirketin bir fintech şirketi olabileceği ve bunun bir parçası olduğu hakkında konuştuk, demek istediğim, çünkü az önce bahsettiğiniz şu fikre bakın. Slice'ın… .. sahip oldukları veriler muhtemelen herhangi bir bankanın sahip olabileceğinden çok daha iyi, diğerlerinden çok daha iyi… dikey olarak o sektöre odaklanmadıkça, aynı derinliğe sahip olmayacaksınız ve veri genişliği. Tahmin edebiliyorum.

- Billy: Kesinlikle. Ve bakın, fintech'in katili CAC'dir ve eğer müşterileriniz varsa ve verilere sahipseniz… Bu yüzden bence Upper90'ın bu ilginç şirketlerden birçoğuyla ortak olması, bu ilk kredi olanağı olabilir. Biliyorsunuz, bir startup olduğunuzda öğrendiğim şey, en önemli şey sermayenin kesinliği, sermayenin maliyetten çok esnekliği ve kurucuların ürün setlerini genişletmelerine veya bir işletmeye dönüşmelerine yardımcı olabilirsek, bilirsiniz, siz Bunu kalıcı bir sermaye maliyeti yerine geçici bir sermaye maliyetiyle yapmayı tercih ederim. Öyleyse, bunların çoğu… ve bu yüzden burada olmaktan heyecan duyuyorum, kurucuların hangi seçeneklerin mevcut olduğu ve sermayenin maliyetinin gerçekte ne olduğu konusunda daha bilinçli olmalarına nasıl yardımcı olabiliriz.

Peter: Evet, anladım. Öyleyse, konuşuyormuşsun gibi geliyor… Yani, gerçekten herhangi bir dikey alana odaklanmıyorsun, değil mi, odak noktasını nereye koyacağına nasıl karar veriyorsun?

- Billy: Kurucular için karmaşık sorunların çözülmesine yardımcı olmayı sevdiğimizi düşünüyorum ve Jason'ın geçmişine dayanarak e-ticarete odaklandığımızı düşünüyorum. Bilirsin, Seamless'ı başlattığında sanırım… Her zaman hikayeyi anlatırım, ama bence büyüleyici, bilirsin, dünyaya farklı bir şekilde bakmak.

Bir dakikalığına avukatlık yaptı ve herkesin akşam yemeğini sipariş ettiğini ve makbuzları arka ofise verdiğini gördü ve% 2 nakit geri ödeyen kendi kredi kartını aldığını gördü ve herkesin yemek siparişini kendisi almaya başladı ... .. ve lanet makbuzları arka ofise vererek ve LP'lerimizden biri olan ortağı Paul, `` Hey, New York City'deki hangi restoranlar yemek siparişi için bize% 2 ödeyecek ve işte Seamless böyle başladı.

Yani, biliyorsunuz, ana odak noktamız e-ticaret ve fintech ve bu alacaklar ve çevrimiçi satın almalar ve envanter toplamaları gibi. Ve sonra, belki de bir kurucuya şirketini geri satın almasına yardım ettiğimiz, bilirsiniz, gerçekten değerli olduğu yere göre çok düşük bir temelde rezervasyon yapanlarımızın özel durumlarının üçte birini düşünüyorum. Yani, borç vermekte rahatız çünkü şirketin kendisinin çok daha değerli olduğunu biliyoruz.

Kuruculara hisse senetleri karşılığında borç veriyoruz ve bu yüzden Bence Upper90'daki yetenek …… biliyorsunuz, diğer ortağım Alex Urdea, krediyi ve sigortayı gerçekten iyi anlıyor, böylece işin öz sermayesini garanti altına alabiliriz ve ne Jason'a değer ve Alex'in varlığını garanti altına alıyor, sanırım bu bize borç vermemiz için birkaç farklı yol sağlıyor çünkü… .. bilirsiniz, gerçek şu ki, herkes aynı kredi kasetine sahipse ve bir fintech'in performansını gördüyse şirket, bankalar bunun için rekabet ederdi. Bu yüzden, kurucuların öncelikle teknoloji, e-ticaret ve fintech gibi karmaşık sorunları çözmelerine yardımcı olabileceğimiz şeyler yaptık.

Peter: Doğru doğru. Yani, birkaç isimden bahsettiniz, belki dinleyicilere ... ..fintech alanında bildikleri, portfolyonuzun bir parçası olan bazı isimler biliyorum.

- Billy: Elbette. Yani, Tesla'nın büyük bir duyuru yaptığını gördüğümüz için bir tane ile başlayacağım… ..

Peter: Evet kesinlikle.

- Billy: Benim çok heyecanlandığım şirketlerimizden birinin adı Crusoe Energy Systems ve Chase Lochmiller de geliyor… Jump Trading ve Polychain'deydi, kişisel bir arkadaş, aslında Upper90'da LP ve yaklaşık iki yıldır şirketini kurdu daha önce Amerika Birleşik Devletleri'nin ortasına getirdiği taşınabilir veri merkezlerini yarattığı yer, biliyorsunuz, Wyoming, Kuzey Dakota, burada büyük miktarda petrol sondajı var, ancak boru hattı yok. Ve böylece, petrol kazıdığınızda, genellikle petrolü nakil sırasında sevk ederler, ancak doğal gaz yanar ve alevlenir. Bu yüzden ABD'de her yıl Japonya'da tüketilen enerjiden daha fazla doğal gaz yakıldığına inanıyorum.

Peter: Vay.

- Billy: Muazzam ve bu yüzden sahada petrol sahalarına taşınabilen bu tescilli veri merkezlerini inşa etti ve temelde bu doğal gazı alıp Bitcoin madenine dönüştürmek için para alıyor.

Peter: (gülüyor) Bu harika.

- Billy: Ve gerçekten, yaptığı şey ... iş için bu kadar heyecanlanmamın nedeni, bu bitmiş enerjiyi yakalıyor ve başlangıçta bunu Bitcoin madenciliği yapmak için kullanıyor, ancak zamanla, hesaplama olan her şeyi yapmak için dağıtılmış bir bulut bilişim işi yoğun.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve geriye dönüyor, kıracak enerjimizden daha fazla veri var. Ve bu yüzden, Bitcoin ile hiçbir ilgisi olmayan jeneratörler gibi veri merkezleri için sermayeye ihtiyacı vardı, ancak bir teknoloji şirketi ve bir başlangıç ​​ve kripto yapıyor olduğu için, bilirsiniz, geleneksel ekipman finansörleri… .. bilirsiniz, tüm bu geleneksel borç verenler ve sermaye kaynakları mevcut değildi, bu yüzden ya büyümeyi yavaşlatması ya da kendisini gerçekten sulandırması gerekecekti.

Bu nedenle, Upper90, bu projelerin dağıtılmış grubunu finanse etmek için 40 Milyon $ 'lık bir tesis yarattı ve burada bu tür bireysel teminata sahip veri merkezlerini kripto bazlı bir artı ile finanse ediyoruz. Yani, bence bu, temel bir büyüme faaliyetini nasıl izole edebileceğinize ve şirketin büyümesini hızlandırmasına ve seyrelmeyi azaltmasına gerçekten yardımcı olan bir sorunu çözebildiğinize dair gerçekten heyecan verici bir örnek.

Peter: Bunu da seviyorum çünkü israf da kullanıyor, bir şeyler boşa gidiyordu ve bir şeyler yapıyordu.

- Billy: Bu konuda çok heyecanlıyım, herkes buna dikkat etmeli ve çok ilginç bir alan, bilirsiniz, ama yine, bunların birçoğu gibi bir araya getirmek. Ortağı petrol ve gazdan geliyor. Bu, bunu gerçekten çözen bir ortak olarak gördüğüm bir örnek ve biz de daha küçük sermaye yatırımcısıyız.

Diğer bir şirket ise Amazon'da mağaza satın alan Thrasio. Öyleyse, Amazon'da yürüyüş sopaları ve beyaz tahta satan 50,000 küçük işletme sahibi var ve biliyorsunuz, sen buna isim ver, yılda 1 Milyon Dolardan fazla FAVÖK kazanıyorlar. Ancak, her biri… çevrimiçi olarak bir iş kurmak kolaydır, bilirsiniz, bunu bırakıp herhangi bir ürünü çok hızlı bir şekilde satan bir iş kurabiliriz, ancak ölçeklendirme maliyeti hala geleneksel olarak sınırlayıcı faktördür. Yani, biliyorsunuz, envanter sermayesi ve tedarik zinciri uzmanlığı ve pazarlama dolarları ve sermaye yoğun olan her şey. Bu nedenle, Thrasio, Amazon'daki tüm bu küçük mağazaları tek bir büyük holdingde topluyor ve onlara muazzam operasyonel mükemmellik ve sermaye sağlıyor.

Ve böylece, ABD'deki en hızlı tek boynuzlu, karlı tek boynuzlu at veya onlardan biri. Az önce milyarlarca dolarlık bir öz sermaye değerleme artışını tamamladılar, şirket on milyonlarca dolarlık değerlemede iken ilk öz sermaye ve borç sağlayıcısıydık. Sanırım 6 Milyon Dolar öz sermaye topladılar ve biz de onlara yaklaşık 50 veya 75 Milyon Dolar borç verdik ve onlar bir Dolarlık daha özsermaye toplamadan önce.

Dolayısıyla, bu, işe yarıyorsa, şirket ile seyreltilmemiş bir şekilde ölçeklendirebileceğimiz gibi, bir tür öz sermaye kontrol noktaları gerektirecek şekilde, girişim borcuna geri dönen harika bir örnek gibi. Yani, bu bizim inanılmaz derecede heyecanlandığımız başka bir konu ve sanırım bu çağrıyı 20 yıl önce yapsaydık, kuru temizlemecilerden, kafelerden ve spor salonlarından bahsediyor olurduk, bilirsiniz, tüm bu alt ölçekli parçalanmış varlıklar. Yeni olanın eski olduğunu söyleyebilirim, çevrimiçi olarak yaratılan ve geleneksel sermaye ihtiyaçları olan tüm bu işlere sahipsiniz.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve bence burada atomu bölmiyoruz, sadece var olan bir problemi çözmeye çalışıyoruz, bilirsiniz.

Peter: Öyleyse, ortalama çek boyutunuz söylediklerinizden oldukça geniş bir aralıkta gibi görünüyor, yaptığınız en küçük çek boyutu nedir ve ortalama nedir?

- Billy: Sanırım işe ne kadar erken başlayabilirsek, o kadar çok değer katabiliriz. Yani, 2 Milyon $ 'lık bir çekle başladık çünkü kurucuyu seviyoruz, bu bir ilişkiye başlamanın en basit yoluydu ve ortak olabileceğimizi göstermekti ve sanırım yaptığımız en büyük ön kontrol 50 Milyon $. Yaptığımız en büyük tesis 500 Milyon Dolar.

Peter: Vaov! Ve şartlar nelerdir? Bunu sağlıyorsanız, her şey benzersiz mi yoksa uygulamak istediğiniz standart bir dizi teriminiz mi var?

- Billy: Sanırım her şey ısmarlama, ama içinden geçebilirim, biliyorsun. bir çeşit genel çerçeve. Sanırım yaptığımız bir kaç şey, biliyorsunuz, gurur duyduğum daha küçük bir fon oluşturmamız, sanırım daha büyük bir fon yaratabilirdik, ama son fonumuz 200 Milyon Dolar'dı. Yani, kendimizi zorunluluk hissetmiyoruz ... eğer şirketin ihtiyacı olan 5 Milyon $ ise, bu pozisyon büyüklüğünden memnunuz.

Bu fonların birçoğu devasa dolarlar topladı ve bu nedenle amaç, şirkete mümkün olduğunca çok para yatırmayı denemek. Bu nedenle, genel olarak tesislerimiz ısmarlama ve bilirsiniz, genel olarak yüksek ilerleme oranlarına sahip düşük gençlere benzediklerini söyleyebilirim, bilirsiniz, genel olarak daha fazla esnekliğe sahiptir, böylece daha yüksek konsantrasyon limitleri veya daha yüksek ilerleme oranı olabilir. ya da sadece, bilirsiniz, şirketlerin ilk aşamalarda hala anlamaya çalışırken ihtiyaç duydukları araçlardan bazıları.

Peter: Doğru doğru. Peki ya dönem uzunluğu, bunu üç yıl, beş yıl boyunca yapıyor musunuz, ne deniyorsunuz… ..

- Billie: Sanırım ortalama tesisimiz genellikle iki yıl, belki üç yıldır.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve diğer ortaklarla çalışmayı seviyoruz, biliyorsunuz, insanlar paralel tesisler getirebildiler. Biliyorsunuz, biz her zaman… Sanırım ödünç verme alanındaki pek çok insan ücretsiz ve garanti talep ediyor ve tüm bu gizli ücretlerin başlangıçta var ve biz bunu çok basit tutuyoruz, etrafta bu gizli ücretlerin hiçbiri yok, biliyorsunuz, kullanılmayan ücretler gibi ve oluşturma ücretleri.

Dediğim gibi, sadece şirketlere sermaye sağlamak istedik, iş için heyecanlıyız ve bu yüzden hisse satın alacağız ve bir öz sermaye ortağı olmayacağız… ..Bu kredi fonları dediğinde komik olur, bilirsiniz, bağışlıyoruz Eşitlik sonucunu gerçekten önemsemiyorum. Neden tutuklama emri istiyorsun dedim. (Peter güler) Bence bu sadece kurucularla uyum yaratıyor.

Peter: Doğru, doğru, yeterince adil. Bu yüzden, bu şeye geri dönmek istiyorum, sanırım ona değindiniz, ama biraz daha derinlemesine incelemek istiyorum çünkü geçen yıl LendIt'te sizinle gelir bazlı bir finansman oturumu yaptık ve siz şunu söylediniz. şey. Verilerin varlık sınıfları oluşturduğunu söylediniz, bu, Slice hakkında konuştuğunuz bazı şeylerdir, ama belki biraz daha fazla alay edebilirsiniz.

- Billy: Elbette. Ve bence geri adım atmanız oldukça heyecan verici çünkü siz ve ben tek boynuzlu at olmayacak bir iş kurmak isteseydik, ancak işin çoğunluğuna sahip olabileceğinizi biliyordunuz, böyle olurdu başlamak için harika bir iş. Bu yüzden, örnekler vermek sadece benim konuşmamdan daha bilgilendirici olabilir diye düşünüyorum. Yani, COVID sona erdiğinde ve herkes McKinsey veya Goldman veya LendIt veya Upper90'da staj yapmak için geri döndüğünde, bilirsiniz, New York City veya Boston veya Londra'ya gelen çoğu insan maaş çeki almadan önce bir daire tutmalıdır ve birçok insan bu nakit akışına sahip değil.

Ve böylece, tüm bu büyük şirketlerin maaş bordrosu ile entegre olan ve istihdamı doğrulayabilecek ve gelecekteki maaşlarının bir yüzdesi için bir daire için avans vermek için ne kadar ödeme alacaklarını kanıtlayabilecek şirketler olacak. Her iki haftada bir ödeme alan ancak daha sık paraya ihtiyaç duyan Uber sürücüsü, Claire ve diğerleri gibi şirketler bu işlemi, bu olayları doğrulamaya yardımcı olacak. Thrasio bile, biliyorsunuz, Amazon satıcısını bir varlığa dönüştürüyorlar. Yirmi yıl önce gidip bir pizzacıdan Excel veya Quickbooks alırsanız, Amazon hesaplarında oturum açabilir ve günlük satışları kontrol edebilirsiniz.

Bilirsiniz, insanlar okula geri dönüyor ve pilot olmak için eğitim alıyorlardı, işe yerleştirmede gelecekteki kazançlarının olasılığını tahmin edebilirsiniz ve bugün okullarının parasını almak için öz sermayeyi etkili bir şekilde satabilirler. Yani, sanırım, bilirsiniz, yaptığımız her şey gidiyor… Sanırım… bir göz açıcı… bu bir aha andı, kariyerimde iki aha anı vardı. Ben kısaca Knight Capital'dayken, o sırada New York Borsası ve Nasdaq, tüm firmalardan işlem yapmak için fiilen aynı komisyonu alıyorlardı.

Dolayısıyla, bir piyasa yapıcı olarak BlackRock'a karşı işlem yapıyorsanız, bu emrin, emrin boyutu nedeniyle çok fazla etkisi olacaktır. Öyleyse, hisseyi bugün sattıysanız, BlackRock'un satın alması gereken boyut nedeniyle fiyatı artmaya devam edecektir. İki Sigma'ya karşı ticaret yapıyorsanız, ticaret yapıyorlar çünkü bence bu mikro saniyede bir tür yanlış fiyatlandırma var, bu yüzden orada para kazanma olasılığınız yok.

Biliyorsunuz, annem torunlarım için bedenleri veya manzarası yokmuş gibi Google'dan bir hisse satın alıyorsa ve bu yüzden Knight ve Citadel tüm perakende firmalarına gidip, bak, onun siz olduğunu biliyorsak ve seçilmiyoruz dediler. Bitir ya da tükenirse, size daha iyi bir fiyat verebiliriz ve bu yüzden bütün bu… mikro fiyatlandırma gibi bir sigorta gibi, sağlıklıya karşı hasta.

Peter: Sağ.

- Billy: Ve sonra, dedi ki, New York'ta yaşıyorsanız, insanların% 70'i hafta sonu şoförleri ve günlük sürücülerle aynı sigortayı ödüyorlar. Şimdi, arabanıza bir izci takıp sigortanızı kilometrelerce takip edebiliriz. Yani, tüm bu özel finansman ve mikro fiyatlandırma gibi, yaptığımız her şeyde olduğu gibi olacak ve değişecek, bilirsiniz, eşitliği nerede kullanmanız gerektiği ile öngörülebilir olanı, nerede Upper90 gibi şeyler kullanıyor olmalı ..

Peter: Ve neden yaptığınızı yapan daha fazla şirket olmadığını düşünüyorsunuz? Zor olduğu için mi, çünkü çok fazla olmadığı için, bilirsiniz, büyüme şirketleri için borç finansmanı yolunda pek bir şey yok. Gerçekten iyi nüfuslu bir niş değil, öyleyse neden öyle olduğunu düşünüyorsun?

- Billy: Sanırım değişecek, sanırım öz sermaye yanında kredi vermeye başlayacak birkaç risk sermayesi görecek. Bence QED ve Andreessen Horowitz, daha gelişmiş fintech firmalarından bazıları, sanırım, sadece…. Neredeyse… gibi. Goldman'ın bankacılığa başladığı ve şirketlerin halka açıldığı zamanlara bakıyorum, böylece satış ve ticaret yarattılar ve biliyorsunuz, şirketlere ihtiyaçları vardı ve gidip borç artırmak istediler, böylece sabit gelir yarattılar.

Yani, sanırım daha büyük risk sermayedarlarının varlık yöneticisi olduklarını göreceksiniz, ancak sanırım bu sadece Upper90'ı bir araya getirmeye çalıştığım zamanki gibi farklı geçmişlere sahip insanları bir araya getiriyor, özsermayenin DNA'sını elde etmekti. ve borç tek bir yerde bir arada. Sanırım çoğu firma ya biri ya da diğeri.

Peter: Doğru, evet, evet. VC'lerden borç fonları geldiğine dair söylentiler duymuştum, bu yüzden orada ne olacağını göreceğiz. Tamam, yani neredeyse zamanımız doluyor, ama ben gitmene izin vermeden önce belki bugün fintech'e bir göz atabilirsin. Zaten birkaç konuyu ele aldık, ancak bugün fintech'te bahsetmediğimiz ilginç trendlerden bazıları hakkında ne düşünüyorsunuz?

- Billy: Bu güzel bir soru. Demek istediğim, gömülü finansa kısaca değindik ve verilere kısaca değindik, sanırım her şirket bir tür finansal ürün sunacak ve bence fintech sadece bir işin parçası haline geliyor ve bence bu son derece heyecan verici. Demek istediğim, bunun hakkında çok konuştunuz, bazıları ... Sanırım gömülü fintech'te erkenciyiz. Bence sadece… kendi kategorisine karşı her işin bir parçası olacak.

Ve sonra, çok ilginç olduğunu düşündüğüm diğer bir şey de küçük işletme sahibi gibi ortaya çıkması, sanki bugün bir iş kurmak çok daha kolay gibi, bilirsiniz, eğer 20 yıl önce olsaydı, bir köşe dükkan kiralamaya ihtiyacımız vardı. ön ve sigorta yaptırmalıyız ve biz de… .. küçük bir işletme sahibi olmanın getirdiği yük gibi. Belki matbaacılıkta önceki girişimcilik deneyimlerinizden kısaca bahsettiğimizi hatırlıyorum, ne olduğunu unutmuşum, ama sadece Amazon'un yaptığı ve Shopify'ın kendi girişimciniz olmak için ne yaptığını düşünüyorum. Etsy.

Bence toplum için çok iyi ve sadece SBA finansmanı değil, aynı zamanda Payability'den envanter finansmanı alma, ClearBank'tan pazarlama finansmanı ve Upper90'dan büyüme sermayesi alma yeteneği de çok iyi. Bence çevrimiçi bir iş kurma yeteneği ve sermayeye erişim, çünkü verileri doğrulayabilirsiniz. Bence bu girişimciler için yepyeni bir dünya açacak ve VC destekli girişimciler gibi değil, kendi küçük işletmenizi yönetme yeteneği gibi.

Peter: Evet.

- Billy: Yani, sanırım başka bir büyük tema da… ona su aygırı gibi ne dediğinizi bilmiyorum, bilirsiniz, herkesin gitmeye ve bu multi milyar dolarlık şirket olmaya çalıştığı tek boynuzlu at varmış gibi. Tüm bu yaratıcı finansman seçeneklerinin, insanların Franchising 2.0 gibi küçük ama çok güçlü işler yaratmasına olanak tanıyacağını düşünüyorum.

Peter: Sağ. Benim için… Yani, babam bir girişimciydi, ben bir girişimciyim ve bu benim beşinci şirketim, LendIt, bu benim sonum olabilir çünkü bunu sonsuza kadar büyüleyici buluyorum, ama biliyorsun, haklısın. , bu gerçekten ilginç. Küçük işletme sahibi olmanın önündeki engel, on yıl önce bile olduğundan çok uzaklaştı.

- Billy: Evet. Bir YouTube kanalı başlatabiliriz, sanırım baktığımız senaryo yuvarlanıyor gibi ... bilirsiniz, bir kanaldaki izleyici sayısına bakabilir ve gelecekteki geliri tahmin edebilirsiniz. Instagram hesapları, Wave TV gibi, Instagram hesaplarını çektikleri izleyici sayısına göre satın almak gibi, bir kanalın izleyicisi olan birinin değeri nedir gibi.

Peter: Sağ.

- Billy: Bana göre, bu, insanların iş kurma becerisini açacak ve Upper90'ın iyi bir getiri elde ettiğimizi hissediyorum, ancak bu tür yeni ve gelişmekte olan sektörlerden bazıları gibi sadece finansmana yardım ediyoruz. VC'ler için bir odak noktası gibiydi.

Peter: Doğru, tamam, tamam. Öyleyse, son soru, sizler için sırada ne var, yeni bir fon mu yaratacaksınız, aynısını daha fazlasını mı yapacaksınız, bu yıl ve sonrasında bu konuda ne planlıyorsunuz?

- Billy: Böylece, Kasım ayında ikinci fonumuzu kapattık ve 200 Milyon Dolarlık sabit sınırımıza ulaştık. Şahsen, bu gerçekten eşsiz LP tabanına sahip olmaktan çok memnun oldum, onlardan öğrenmeyi, onlarla konuşmayı ve fırsatları bulmayı seviyorum. Dünyanın çok fazla esnekliği var, biliyorsunuz, eğer gidip kurumsal sermaye alırsanız, kurucular için sorunları çözmek için çok fazla esnekliği elinizden alırsınız. Fon tarafında, sanki küçük başlayabileceğimiz gibi, AUM fonunu bu büyüklükte tutmak gibi bir şey, ancak ilk aşama için yeterince büyük bir kontrol yapabiliriz ve sanırım sadece, yapmalıyız gibi daha özel durumlar için beyin fırtınası yapıyoruz. bir SPAC yapmak?

Biliyorsunuz, portföyümüzdeki şirketlerle ortaklık kurmamız durumunda, odak alanları arasında yer alan birçok ilginç şirket gördüğümüzü düşünüyoruz. Thrasio, Amazon satıcılarına para ödünç veren, onları satın almayan, Yardline adında bir iş kurdu, bilirsiniz, ClearBank. Bana göre, bu girişimin geleceği, pek çok şirketin çevresinde çok fazla veriye oturuyorlar. Bu yüzden, fon büyüklüğünü aynı tutmanın ve kendimiz için ortaklık içinde fon etrafında neredeyse öz sermaye ifadeleri oluşturmanın pek çok yolu olduğunu düşünüyorum.

Peter: Doğru, doğru, ilginç. Zamanımız doldu Billy, gerçekten aydınlatıcı bir röportaj oldu. Bugün gösteriye geldiğiniz için gerçekten minnettarım.

- Billy: Çok teşekkür ederim. Sizinle potansiyel bir ortaklık olarak konuşuyor olsaydım, derdim, bilirsiniz, Peter, önümüzdeki yıl Borç Verme Konferansınız var, gelecekteki alacaklarınızdan bazılarını finanse etmenize yardımcı olabilir miyiz, böylece bugün almayı umduğunuza karşılık nakit getirebilirsiniz. gelecekte. Biliyorsunuz, LendIt Europe'u piyasaya sürmek istiyorsunuz, talebin etrafında yeterince öngörülebilirlik var mı, size daha fazla eşitlik sağlamak zorunda kalmanıza karşı bunu finanse etmeye yardımcı olabilir miyiz? Bu yüzden, bence en eğlenceli şey kurucularla çalışmak ve onların hedeflerini ortaya çıkarmaya çalışmak ve bunu öz sermaye ile borç arasında bir şirket ile çözmemize yardımcı olmanın yaratıcı bir yolu olup olmadığını bulmaktır.

Peter: Tamam, orada bırakacağız, teşekkürler.

- Billy: Tamam hoşçakal.

Peter: Biliyor musun, Billy'nin az önce söylediği bir şeye geri dönmek istiyorum. Veriden ve küçük işletme sahipleri için, her yerdeki girişimciler için gerçekten nasıl daha fazla fırsat yarattığından ve nasıl… bu bir şey… Eski Küçük İşletme İdaresi Başkanı Karen Mills'in bu konu hakkında konuştuğunu, bahsettiğini biliyorum. yeni kitabına Küçük İşletme Ütopyası adını verdi ve Billy'nin orada bahsettiği şey gerçekten aynı şeye işaret ediyor ve her şey veriyle ilgili.

Her küçük işletmenin sahip olduğu veriler gerçekten… bunların tamamı işletmenin ne kadar sağlıklı olduğunu, ne tür bir sermayeye ihtiyacı olduğunu, bu sermayenin fiyatının ne olduğunu belirlemek için kullanılacak. Billy gibi şirketler şirketlerin büyümesine yardımcı olmak için yaratıcı yollar yaparken, gerçekten bir duruma, geleceğe bakıyorsunuz, biliyorsunuz, küçük işletme sahipleri, ister sadece yerel olun, ister ihtiyaç duydukları sermayeye erişim sağlayabilecekler. pizzacı ya da yüzlerce farklı pizzacı toplayıp bir juggernaut yaratmak isteyip istemediğinizi, sizin için uygun olacak bir başkent olacak ve bence bu çok heyecan verici olacak.

Her neyse, bu notta, oturumu kapatacağım. Dinlediğinizi çok takdir ediyorum ve bir dahaki sefere sizi yakalayacağım. Hoşçakal.

Bugünkü bölümün sponsoru, kredi verme ve dijital bankacılığa adanmış dünyanın en büyük fintech etkinliği olan LendIt Fintech USA tarafından yapıldı. LendIt'in amiral gemisi etkinliği bu yıl 27-29 Nisan tarihlerinde özel bir VIP şahsen bileşen imkanıyla çevrimiçi olarak gerçekleşiyor. Karar, birçok insanın katıldıkları en iyi sanal etkinlik olduğunu söyleyerek çevrimiçi olarak düzenlenen LendIt 2020 etkinliğinde. LendIt, 2021'de çıtayı daha da yükseltiyor, bu yüzden önemli insanlarla tanışacağınız, uzmanlardan öğreneceğiniz ve işlerinizi halledeceğiniz LendIt Fintech ABD'deki fintech topluluğuna katılın. Bugün şu adresten kaydolun: lentit.com/usa.