Özel amaçlı satın alma şirketleri yetiştirmek, COVID-19 ekonomisinde revaçta. Risk sermayedarı Chamath Palihapitiya'dan futbolcudan aktiviste dönüştü Colin Kaepernick eski Meclis Başkanı'na Paul RyanGörünüşe göre herkes ilk halka arzların bu yeni çeşidinde yer alıyor.
Bir SPAC, iki yıl içinde yalnızca özel bir şirketi satın almak veya onunla birleşmek için halka açık olan ve böylece özel şirketi halka açıklayan hiçbir işlemi olmayan bir boş çek şirketidir.
2020'de, 230'dan fazla SPAC halka açıldı ve 80 milyar doları aştı ve rekor bir yıl oldu. 59 SPAC 2019'da halka açıldı. Bu yıl, 130'dan fazla SPAC halka açıldı ve görünüşte sonsuz bir sermaye arzı ve yalnızca bilgili fon yöneticisi olmayan istekli sponsorlarla yavaşlama belirtisi yok. girişimci kapitalistler.
Halihazırda, edinilecek hedef şirketler arayan yaklaşık 400 SPAC var.
Richard Branson'ın uzay turizmi şirketi Virgin GalacticÖrneğin,
sponsorluğunda bir SPAC olan IPOA ile birleşerek Ekim 2019'da halka açıldı Chamath Palihapitiyaholding şirketi, Social Capital Hedosophia.
Gibi iyi bilinen isimler DraftKings ve Nikola Motors da benzer bir şekilde halka açıldı.
Geleneksel halka arzın aksine, bir SPAC'ın teklif fiyatı genellikle Hisse başına $ 10 hiçbir değerleme olmadığı için. Daha sonra kullanılabilecek kısmi bir varant da genellikle stoka eklenir. SPAC IPO'larından elde edilen gelir, bir şirket satın alınana kadar bir güven hesabına yatırılır ve IPO hisseleri itfa edildiğinde kullanılır.
Bir hedef edinilirken daha fazla sermaye gerekiyorsa, sponsorlar aracılığıyla veya bir kamu sermayesine özel yatırım. Bir SPAC bir satın alma yaptığında, yeni bir hisse senedi verilir ve bir borsada işlem görmeye başlar.
SPAC'lar, başından beri var oldukları için yeni bir fenomen değil 90sancak son zamanlarda iyi bir ün kazandılar.
SPAC'lerdeki son patlama, kısmen geleneksel halka arzların kusurlarına bağlanabilir. Bu kusurlardan biri, kapitalist Billy Gurly'yi riske atan düşük fiyattır. şuraya "Silikon Vadisi kurucuları, çalışanları ve yatırımcıları her yıl milyarlarca dolar" çalmaktadır.
Düşük fiyatlandırma sorunu gerçektir, çünkü aradaki dönemde halka açılan ortalama bir şirket 1980 ve 2019, ilk gün% 20.7'lik bir düşük fiyatlandırma gördü. Bunun olmasının nedeni, geleneksel halka arz sürecinde, sigortacıların, fiyatı keşfetmek için arz ve taleplerin eşleştiği piyasa bazlı bir yaklaşım yerine bir teklif fiyatı üzerinde karar vermeleridir.
Geleneksel halka arz süreci de oldukça uzun ve maliyetlidir, çünkü şirketler sigortacılara yüksek ücretler ödemek zorundadır.
Buna karşılık, SPAC birleşmeleri, şirketlerin halka açılmasının daha çekici bir yolu haline geliyor çünkü daha ucuz, daha hızlı ve birleşme şartlarını müzakere etmede daha fazla esneklik sağlıyor. New York Times.
Hedef şirketin, geleneksel bir halka arz ile mümkün olmayan değerleme, fiyat ve diğer şartlar konusunda bir sponsorla doğrudan pazarlık yapmasına olanak tanır.
Bir SPAC sponsoruyla birleşme sürecine başladıktan sonra, bir şirket iki ay gibi kısa bir sürede halka açılabilir. SPAC'lar yatırımcılar için de çekicidir çünkü SPAC sponsorları genellikle deneyimli ve başarılı profesyoneller olup, harika bir şirket bulmak için sponsor takımına bahis oynamalarını sağlar.
SPAC'ler halka açmanın daha hızlı, daha ucuz ve daha az külfetli bir yolu olabilir, ancak eleştirilerden arınmış değildir.
Örneğin, Forbes'e göre SPAC sponsorları, telafi olarak IPO fiyatından önemli ölçüde daha düşük bir fiyat karşılığında kurucu hissesi olarak tedavüldeki hisselerin% 20'sine kadarını alırlar ve buna genellikle "promosyon" denir.
Bu sadece ortak hisseleri sulandırmakla kalmaz, aynı zamanda sponsorların, kurucu hisselerinden alacakları potansiyel avantaj göz önüne alındığında, hedef şirket çok zorlayıcı olmasa bile, bir işlemi kapatmalarını da sağlayabilir. Bununla birlikte, bu risk kısmen SPAC yatırımcılarının hisselerini geri alma kabiliyetleri tarafından hafifletilmektedir.
Bir diğer bariz risk ise, SPAC sponsorlarının uygun bir hedef bulamamasıdır ki bu, düşük faizli bir ortamda iki yıl boyunca parası bağlı olan yatırımcılar için büyük bir sonuç değildir.
Mevcut oranda, artırılan SPACS sayısının ilk çeyreğin sonunda geçen yılın toplamını geçmesi çok olasıdır.
Yine de, tarihsel olarak SPAC'lerin çok iyi bir performans göstermediğini akılda tutmak önemlidir. Goldman Sachs raporuna göre, SPAC'lar anlaşma duyurularından sonra karşılaştırma endekslerinden daha iyi performans gösterme eğilimindedir, ancak genellikle anlaşma kapandıktan sonra gecikirler.
Performans büyük ölçüde değişiklik gösterir, bu nedenle bir SPAC'ye yatırım yapmadan önce sponsorlar üzerinde uygun durum tespiti yapmak önemlidir.
Kaynak: The Ticker - Pandemi sırasında özel amaçlı satın alma şirketleri Wall Street'te popülerlik kazanıyor
