Kuzey Amerika risk sermayesi için iyi zamanlar geri gelmedi. 

Elbette, iyimser işaretler olabilir, örneğin yapay zeka vızıltısı ve bazı canlanmalar IPO ve M bir pazarlar. Ancak, gerçek finansman hesaplarına gelince, toplamlar tartışmasız bir şekilde daha düşük bir eğilim gösteriyor.

Ne kadar aşağı? Crunchbase'in ön verilerine göre, 2023'ün ikinci çeyreği için yatırımcılar ABD ve Kanada'daki startup'lar için başlangıç ​​aşaması turlarına 31.8 milyar dolar yatırdı. Bu, üç yıldan fazla bir süredir açık ara en düşük üç aylık toplam.

Perspektif açısından, aşağıda son 10 çeyrek için aşamaya göre renk kodlu üç aylık yatırım toplamlarını gösteriyoruz:

Finansman her aşamada hem çeyrekten çeyreğe hem de yıldan yıla azaldı ve en belirgin düşüş daha sonraki aşamalarda (C Serisi ve sonrası) oldu. Yatırımcılar, çalışmak için daha az para yatırmanın yanı sıra, aşağıdaki grafikte de görüldüğü gibi, iki yılın en düşük sayıda anlaşmasını tamamladılar: 

Yine de, ikinci çeyrekte bazı büyük finansmanlar sağlandı. 450 milyon dolar C Serisi üretken yapay zeka platformu için AntropikVe $ 401 milyon Serisi D gen tedavisi başlangıcı için ElevateBio. 

Ayrıca, tohum ve erken aşama anlaşma yapma, çeyrekten çeyreğe göre nispeten mütevazı düşüşler gördü, bu nedenle finanse edilebilir şirketlerin boru hattı oldukça sağlam olmaya devam ediyor.

Yılın çeyreğinin ve ilk yarısının nasıl geçtiğine dair daha ayrıntılı bir fikir için, aşağıda her şeyi aşamalara ayırıyoruz. Ayrıca, hem M&A hem de halka arz gibi çıkışlara da bir göz atıyoruz ve işlerin buradan nereye gideceğini düşünüyoruz.

Geç aşama ve teknoloji büyümesi

Genellikle en büyük yatırım payını alan geç aşama ile başlayacağız.

2. çeyrek için, Kuzey Amerika girişimleri geç ve teknoloji büyüme aşamasındaki finansmanlardan 15.3 milyar dolar çekti1, Crunchbase verilerine göre. Bu, çeyreğe göre %48 ve yıldan yıla %54 düşüş anlamına geliyor. 

1. Çeyrek toplamının çok büyük ve sıra dışı bir işlemi içerdiğini düşündüğümüzde düşüşler daha az dik görünüyor: $ 10 milyar Microsoftiçin destekli yuvarlak OpenAI, kendisine "kar amacı gütmeyen bir kuruluş tarafından yönetilen, kâr amacı gütmeyen bir şirket" adını veriyor. Bu anlaşma olmasaydı, Q1 ve Q2 toplamları birbirine çok daha yakın olurdu.

Tur sayıları da 2. Çeyrek'te hafifçe arttı. Bu, yatırımcıların, genellikle 2021 zirvesinin çok altında olsa da, tamamlama anlaşmalarına biraz daha açık olduğunu gösteriyor. 

Daha büyük resim için, aşağıda beş çeyrek boyunca toplam yatırım ve yuvarlak sayıları ortaya koyuyoruz:

Yatırımcılar ayrıca büyük raundlardan da çekinmediler. Anthropic ve ElevateBio için yukarıda belirtilen iki finansmanın yanı sıra, diğer büyük finansman alıcıları arasında drone operatörü de vardı. zeplinle (330 milyon dolar F serisi), inşaat ekipmanları pazarı Ekipman Paylaşımı (290 milyon dolar E Serisive AI yazılım sağlayıcısı tutarlı (270 milyon dolar C Serisi).

Erken aşama

Girişim yatırımı son birkaç çeyrekte daraldığı için, düşüşler geç aşamada erken aşamaya göre daha belirgin olmuştur. Geç aşama değerlemelerinin daha çok halka açık piyasa kompozisyonları ve halka arz piyasasının durumu tarafından yönlendirildiği göz önüne alındığında, bu mantıklı görünüyor. Erken aşamadaki yatırımcılar, karşılaştırıldığında, daha uzun zaman ufuklarına sahiptir ve acil çıkış ortamından daha az etkilenirler.

Bu göz önüne alındığında, erken aşama yatırımının, önceki çeyreğe göre sadece %13.5 düşüşle ikinci çeyrekte yapılan 2 milyar dolarlık yatırımla nispeten sabit olduğunu görmek şaşırtıcı değildi.

Bununla birlikte, yıldan yıla kompozisyonlar daha az elverişli görünüyor. İkinci çeyrek erken aşama yatırımı, 47'nin aynı dönemine göre %2022 azaldı. Yuvarlak sayımlar da benzer bir model izledi. 

Son beş çeyrekteki dinamiklere bir göz atmak için, erken aşama yatırım toplamlarını ve yuvarlak sayıları aşağıda gösteriyoruz:

Her zamanki gibi, bir avuç büyük mermi, üç aylık toplamları artırdı. 2. Çeyrek için, 22 milyon $ veya daha fazla olan en az 100 erken aşama turu vardı. 

En büyük finansman alıcısı yapay zeka bulut altyapısı girişimiydi çekirdek örgüiki turda 441 milyon dolar toplayan. Sırada iki RNA ilaç şirketi vardı: ReNAgade Terapötikleri (300 milyon dolar A Serisi) Ve Orbital Terapötikler (270 milyon dolar A Serisi)

Tohum

Tohum ve melek aşamasına dönersek, yatırımın ikinci çeyrekte düşerek son yılların en düşük üç aylık seviyesine ulaştığını görüyoruz.

Genel olarak, yatırımcılar bu aşamada Kuzey Amerika yatırımlarına yıldan yıla %3 ve çeyreğe göre %39 düşüşle 13 milyar dolar yatırdı. Tur sayıları da düştü, ancak mevcut 2. Çeyrek puanları ön hazırlık niteliğinde.

Daha geniş bir görüş için, aşağıda son beş çeyrek için tohum ve melek yatırım toplamlarını ve yuvarlak sayıları belirledik:

Tüm sektörler tohum finansmanında bir düşüş görmüyor. Crunchbase verilerine göre, bir alan sayısı üretken yapay zeka, e-spor ve iş bulma ve doldurma araçları dahil olmak üzere yeni kurulan şirketler için sıcak olmaya devam ediyor. 

Bazı büyük boy tohum turları da görüyoruz. 2. çeyrekte öne çıkan, 50 milyon dolarlık bir tohum finansmanıydı. Hipokrat AI, sağlık hizmetleri için yapay zeka teknolojisi geliştiricisi.

Çıkışlar

Yatırım getirileri açısından, ikinci çeyrek girişim satın almaları veya halka arzlar için çok sıcak bir dönem olmadı. Ancak, bazı iyi boyutlu çıkışlar oldu. Aşağıda, öne çıkanlara bakıyoruz.

Halka arzların

Halka arz piyasası ikinci çeyrekte sakin kalırken, birkaç şirket piyasaya çıkış yapmayı başardı.

En büyük teklif geldi Kava, Haziran ayı sonlarında ticaretin başlamasının ardından hisse senetlerinin yükseldiği, risk destekli, Akdeniz'den ilham alan bir restoran zinciri. Washington, DC merkezli şirketin son zamanlarda 8 milyar doları aşan bir piyasa değeri vardı.

net GüçDurham, Kuzey Karolina merkezli doğal gazdan emisyonsuz enerji sağlayıcısı olan , ayrıca oldukça büyük bir teklif gerçekleştirdi. Şirket, Haziran ayında bir SPAC birleşmesini tamamladı ve yakın zamanda 860 milyon dolar civarında bir piyasa değerine sahipti.

İşleri detaylandırmak için, 2. Çeyrek'te halka açık listeleri tamamlayan, finanse edilen beş şirketin bir listesini bir araya getirdik:

M bir

İkinci çeyrek aynı zamanda, birden fazla 10 rakamlı satın alma ve birkaç yüz milyon dolarlık girişim destekli M&A için oldukça yoğun bir dönemdi.

ScopelyCulver City, California merkezli bir oyun stüdyosu, en büyük anlaşmayı imzaladı. Nisan içinde, Bilgili Oyun Grubu, sahibi olduğu bir oyun geliştiricisi Suudi Arabistan'ın Kamu Yatırım Fonu, 12 yaşındaki şirketi 4.9 milyar dolara satın almayı planladığını duyurdu.

Sıradaki, veri tuğlaları satın aldığını Haziran ayı sonunda duyurdu. mozaikML, bir işlemde geliştiriciler için üretici yapay zeka araçları sağlayıcısı yaklaşık 1.3 milyar dolar değerinde. Aynı hafta, Visa satın aldığını açıkladı Mektup, bir dijital bankacılık teknolojisi platformu, 1 milyar dolar nakit karşılığında.

Çeyrek için büyük başlangıç ​​M&A anlaşmalarının hızlı bir özeti için, ilk dokuzun bir listesini oluşturmak için Crunchbase verilerini kullandık:

Özetlemek ve ileriye bakmak

Genel olarak, birkaç büyük çıkış ve tek boynuzlu at turu dışında, başlangıç ​​finansmanı için en iyimser çeyrek değildi. Toplam başlangıç ​​yatırımı, 4'in 2021. çeyreğinde zirve yaptığı seviyenin yalnızca üçte biri kadar. 

Bununla birlikte, bir teselli, işler ters gittiğinde, bunun sonraki çeyrekler için daha düşük bir çıta belirlemesidir. Örneğin, 3'ün 2023. çeyreğinde, Kuzey Amerikalı girişimci yatırımcıların sıralı bir "yukarı" çeyrek olarak kalifiye olmak için yalnızca 33 milyar dolarlık anlaşma yapması gerekecek. 

Gelecekteki belirsizliklere rağmen, bu, ulaşılması gereken tamamen gerçekçi bir kriter gibi görünüyor. Ve unutmayın: Halka arz piyasası geri gelirse, halka arz öncesi büyük turların da yapıldığını görmeye başlamalıyız. Bunlar, piyasaya çıkışların bir yıl önce sona ermesinden bu yana büyük ölçüde yok.

Yani, belki de bu diptir. Birkaç yıl önce bir zirve tahmininde bulunan birinden geldiğimde, böyle bir tahmine pek inanmazdım. Piyasa döngülerinin sürelerini saptamak herkesin bildiği gibi zordur. 

Ama yine de, bir hit halka arz yüksek profilli tek boynuzlu at veya iki bir başlangıç ​​finansmanı geri tepmesini tetiklemek için çok şey yapabilir. 

Bazen, yatırımcıların zihniyetini tutumluluktan FOMO'ya yönlendirmek çok fazla zaman almaz. 

İllüstrasyon: Dom Guzman