Bunun gibi yeni bir içerik bulunduğunda ilk öğrenen siz olun!

Yeni gönderiler, yerel haberler ve sektör bilgileri hakkında uyarılar almak için haber bültenimize abone olun.

Harry Brelsford ve Dr. Paul Seaborn tarafından

Gelişmekte olan herhangi bir iş ekosisteminde birleşme ve satın almaları (M&A) izlemek her zaman ilgi çekicidir. Erken aşama büyüme pazarlarının çılgınlığını ve pazar olgunluğuna ulaşmadan önce yaşanan birçok iniş ve çıkışları görmenizi sağlar. Gelişmekte olan bir sektörde beklenmesi gerektiği gibi, esrar endüstrisi kesinlikle M&A faaliyeti açısından önemli dalgalanmalar yaşadı. 

Neyse ki Cannabiz Media, esrar M&A faaliyetini yakından izler ve bu faaliyeti çeşitli panolarda ve raporlarda özetler. Veri kümeleri, hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de Kanada'da lisanslı kenevir işletmeleri, yardımcı kenevir şirketleri ve kenevir endüstrisindeki eşdeğer şirketler için birleşme ve satın alma faaliyetlerini içerir.

CannaTech Group'ta, bizi iki endüstrinin kesişim noktasına yerleştiren esrar teknolojisi konusunda danışman olarak hizmet veriyoruz - gelişmekte olan kenevir endüstrisi ve daha köklü teknoloji endüstrisi. Bu bakış açısından, ikisi arasında ilginç bir bağlantı gördük. Gartner Hype Döngüsü. 

Hype Cycle fikri, gelişmekte olan teknolojilerin olgunluğa ulaştığı beş farklı aşamayı tanımlamaktır. Büyük çıkarım, teknolojilerin istikrarlı, doğrusal bir şekilde olgunlaşmaması, yol boyunca inişler ve çıkışlar yaşamasıdır. 

Gartner Hype Döngüsü Aşamalarını Esrar Sektörü Birleşme ve Satın Almalarıyla Eşleştirme

Bizim içgörümüz, Hype Cycle aşamalarının, esrar endüstrisi tarafından deneyimlenen M&A faaliyetinin en yüksek ve en düşük seviyeleriyle oldukça iyi eşleştiğiydi. Aşağıda, Hype Cycle'ın beş aşamasını listeledik ve esrar kategorisine göre her aşama için kendi düşüncelerimizi ekledik.

İnovasyon Tetikleyici

California, Colorado ve diğer ilk eyaletlerin tıbbi keneviri ticarileştirmesi ve ardından Colorado ve Washington'un yetişkinler için kullanımı yasal hale gelmesi "çılgınlığı", bir esrar girişimciliği ve inovasyonu dalgasını teşvik etti. 

İlginç bir şekilde, Cannabiz Media veri kümesindeki ilk belgelenmiş M&A işlemi, 2016 yılında Terra Tech Corp.'un perakende bir tıbbi kenevir dispanseri olan Blum Oakland'ı 21 milyon ABD Doları'na satın almasıyla Kaliforniya'da gerçekleşti (Şekil 1).

‍

Şişirilmiş Beklentilerin Zirvesi

 2019 ve 2020'yi şüpheli iş modellerini finanse eden yeni esrar yatırımcıları dalgası ve federal esrar yasallaştırma olasılığı hakkında iyimserlik ile düşünün. O zamanki birleşme faaliyetinin çoğu, birden çok eyalette stratejik olarak ölçek elde etmek isteyen mevcut kenevir şirketlerinin konsolidasyonuydu. 

Bu süre zarfındaki en büyük anlaşmalardan biri, 3 Şubat 2020'de önde gelen bir Doğu Kıyısı Çok Eyaletli Operatör (MSO) olan Curaleaf'in Cura Partners'ı satın almasıyla sona erdi. 949 milyon dolarlık anlaşma, Curaleaf'a Select markasının kontrolünün yanı sıra ABD Batı Kıyısı'nda üç tesis ve 12 lisans verdi. Anlaşma, Curaleaf'in yine Cannabiz Media veritabanından alınan Şekil 2023'deki haritada gösterilen 2 ulusal lisans ayak izine yaklaşmasına yardımcı oldu.

‍

Hayal kırıklığı yalak

Mevcut ABD eyalet kenevir pazarlarının artık büyümemesi, yeni yetişkin kullanımlı eyaletlerin beklenenden çok daha yavaş artması ve federal yasallaştırmada ilerleme olmaması nedeniyle, esrar alanında şu anda deneyimlediğimiz inişli çıkışlı durum budur. 

Birleşme ve satın alma perspektifinden bakıldığında, bu çukur başka bir potansiyel alım/satım fırsatı dalgası yaratır. Şu anda sıkıntılı kenevir şirketlerini ve varlıklarını satın alma ve borç yoluyla satın almak isteyen yatırımcılarla konuşuyoruz. Muhtemelen kimse dipten besleyici olarak anılmak istemez, ama bu bir şey! 

Aydınlanma Eğimi

Esrar piyasaları ve daha geniş finansal piyasalar uyum sağladıkça ve daha fazla eyalet yetişkinlerin kullanımına açıldıkça, bu muhtemelen 12 ila 24 ay içinde gerçekleşecek. 

Verimlilik Platosu

Pazarın olgunluğunu yansıtan bu aşamaya muhtemelen daha yıllar var ve yetişkinlere yönelik kullanım ABD'de federal olarak yasal hale getirildikten ve gerçek bir ulusal kenevir pazarı oluşturulduktan sonra gerçekleşecek. 

Başka Bir Manzara Görünümü

Alan Brochstein, CFA, kurucu ortağıdır. Yeni Esrar Girişimleri, saygın bir kenevir yatırımcı sitesi. Gartner Hype Cycle'ın ilk aşamalarıyla yakından uyumlu aşağıdaki içgörüleri sundu. 

“Biden ve Harris seçildiğinde özellikle yatırımcılar, şirketler, medyadaki herkes çok sevinmiş gibi hissediyorum. Kenevir stokları bundan hemen sonra Şubat 2021'de en yüksek seviyesine ulaştı ve büyük şeylerin olma olasılığı çok düşük olmasına ve olmasını bekledikleri şeyin o kadar da önemli olmamasına rağmen insanlar büyük şeyler bekliyorlardı. Yani benim açımdan fiyat rekabeti açısından berbat bir iş ortamındayız. Ve yasa dışı pazar gibi diğer endüstrilerde yaygın olmayan bazı şeyler de dahil olmak üzere birçok nedene girebiliriz.

Brochstein maçı iki önemli noktayla kapattı. 

• Esrar yetiştiren, işleyen veya satan kenevir şirketleri New York Menkul Kıymetler Borsasında veya NASDAQ'da işlem yapabilecek mi? Şu anda yasa dışı değil, ancak federal yasallık nedeniyle bu borsalar Amerikan [şirketleri] ise buna izin vermiyor. 
• Bundan daha da önemlisi, 280E şu anda büyük bir soruna neden oluyor. Kokain tüccarlarını cezalandırmak için Nixon yönetimindeki IRS tarafından oluşturuldu. Ve fikir şuydu, eğer yasa dışı bir şekilde para kazanırsanız, vergi oranınız kârınız üzerinden değil, brüt kârınız üzerinden belirlenir. Ve böylece, işletme giderleriniz artık düşülemez. Esrarın bu şekilde değerlendirilmesi gerektiğini düşünmüyorum ama bu bir Çizelge I uyuşturucusu. Çizelge I'den daha düşük bir şeye değiştirirlerse olabilecek çok şey olabilir, bazıları iyi, bazıları kötü, ancak 280E vergisi parayı tüketiyor veya nakit elde etmeyi gerçekten zorlaştırıyor. Evet - 280E'deki değişiklikler kesinlikle birleşme ve satın almaları ve değerlemeleri etkileyecektir. 

Rakamlar Yalan Söylemez

Birleşme ve Satın Alma verilerini dilimlemenin/dilimlemenin ve görüntülemenin farklı yolları vardır. Zaman içinde tek bir anlık görüntü yerine, zaman içindeki M&A faaliyetlerine bakmak daha ilgi çekicidir. Aşağıdaki Şekil 3'te, izlenen işlemlerin sayısını ve toplam anlaşma değerini gösteren sekiz yıllık üç aylık kenevir Birleşme ve Satın Alma faaliyetiniz var.

‍

2016'da başlayan mütevazı faaliyetten, Q1-2019 ve Q1-2020'nin her ikisi de özellikle aktif çeyreklerdi ve COVID'in ortasında 2021'de birkaç çeyrekte birleşme ve satın alma anlaşmalarının zirvesine ulaşıldı. 4'in 2021. çeyreğinde, toplamı 41 milyar ABD Doları olan 3.26 adet M&A anlaşması yapıldı! Ardından, birleşme ve satın alma penceresinin 2022 ve sonrasında ne kadar hızlı kapandığını görsel olarak görebilirsiniz. 

2022'de hangi kuruluşlar M&A'da aktif kaldı? Şekil 4'teki tablo, en fazla kenevir tesisini satın alan Sundial Growers Inc. (67), en yüksek anlaşma değerine sahip olan TerrAscend Corp. (573.5 milyon ABD Doları) ve en fazla lisansı alan PharmaCann (122) ile bu sorunun yanıtını vermektedir.

Sonuç

2019 ve 2020'deki esrar Birleşme ve Satın Alma faaliyeti çoğunlukla endüstri iyimserliği ve esrar alanına giren yeni sermaye akışı tarafından yönlendirilirken, 2023 ve 2024'teki faaliyetler, daha derin cepleri olan fırsatçı alıcılar tarafından satın alınan sıkıntılı, nakit sıkıntısı çeken şirketler tarafından yönlendirilecektir. ya da Hayal Kırıklığı Çukuru sırasında parayı koruma konusunda daha iyi bir iş çıkaranlar. 

Esrar endüstrisi için uzun vadeli görünüm hala parlak, ancak yeni Doğu Kıyısı yetişkin kullanım pazarlarının tam faaliyete geçmesi ve ABD federal yasalarının esrar için daha elverişli hale gelmesi için gereken ek süre ile Aydınlanma Eğimi ve Verimlilik Platosu hala yıllar uzakta.

Yazarlar Hakkında

Harry Brelsford şu anda baş analisttir: CannaTech Grubu, Paul Seaborn Virginia Üniversitesi'ndeki McIntire Ticaret Okulu'nda Yardımcı Doçenttir.