Hong Kong Borsaları ve Takas (HKEX) bu hafta Synapse platformunu başlattı ve küresel fon yöneticilerinin Çin anakarası hisse senetleri alım satımı için Stock Connect sisteminin aynı gün uzlaşma süreleri içinde işlem yapmalarına olanak tanıdı.
Katılımcı saklama bankaları ve satıcı Digital Asset Holdings tarafından 2019'dan bu yana geliştirilmekte olan Synapse, altyapısını geliştirmek için yeni nesil teknolojiyi kullanan bölgesel bir borsanın nadir bir örneğidir.
Bu aynı zamanda Stock Connect için önemli olmasına rağmen HKEX'in ana altyapısı ve operasyonları açısından çevresel öneme sahip olan bir sorunu çözmek için yeni teknolojinin artan bir şekilde kullanılmasıdır.
HKEX ile çalışan satıcılara göre borsanın ana işi, geçmişi 1959'a dayanan bir dil olan COBOL üzerinde çalışan ana bilgisayar bilgisayarları da dahil olmak üzere onlarca yıllık eski donanımlarla çalışmaya devam ediyor.
modası geçmiş teknoloji
Başka bir deyişle sistemler, bırakın XNUMX saat ticareti, süper düşük gecikmeli ticareti veya akıllı sözleşmeleri benimseme yeteneği bir yana, bulut bilişimi ve depolamayı bile kaldıramayan bir teknoloji yığını üzerinde çalışmaya devam ediyor. Kaynaklar anlatıyor DigFin Hatta borsanın eski teknolojisini modernleştirmek için fazla baskı yapan yöneticilerin kovulduğu bile görülüyor.
Teknoloji yığınının en önemli parçalarından biri, emir türüne göre değişen birden fazla teklif ve teklifi gerçek zamanlı olarak bir araya getirmek için algoritmalar kullanan ve böylece işlemlerin tamamlandığı eşleştirme motorudur. Menkul kıymet depolarının takası, yönetimi ve risk yönetimi için başka sistemler de mevcuttur.
Bir avuç dolusu satıcı motorları eşleştirme konusunda uzmanlaşmıştır. Spot hisse senetleri açısından liderler arasında Nasdaq Trading Technology ve Millennium Exchange (London Stock Exchange Group'un bir birimi) yer alıyor. Vadeli işlem ve opsiyon eşleştirmesi CME'nin Globex ve Eurex (Deutsche Börse) gibi şirketleri tarafından yapılıyor.
Değişim için baskı yapıyoruz
Yani en büyük işi dünyanın en köklü borsalarının ticari kolları yapıyor.
Bu satıcılar, işlerini kaybetmeden müşterilerinin yükseltme yapmasını sağlama konusunda isteklidir. Kovid salgını sırasında sektörün odak noktası hayatta kalmak, hacimlerdeki ani artışları yönetmek ve evden çalışma koşullarını mümkün kılmaktı. Artık odak geleceğe yönelmeye başlıyor. Bu neye benzeyebilir?
Asya borsalarının geleceği, likidite çekmek amacıyla diğer borsalarla standartların uyumlu hale getirilmesini içerecek gibi görünüyor.
Bu, hisse senetlerinin borsalar arasında işlem görmesi anlamına gelmiyor (her ne kadar Stock Connect programı bunun mümkün olduğunu gösterse de), küresel kurumsal yatırımcılara, komisyonculara ve saklayıcılara hizmet vermeyi kolaylaştıran standartların benimsenmesi anlamına geliyor.
Bunu açmadan önce, daha büyük, daha radikal değişimi daha muhtemel kılan güçlere bakalım.
Teknoloji rakipleri
Borsalar yeni türde rekabetçi baskılarla karşı karşıyadır. Teknoloji platformları Asya Pasifik'teki zorluklardan biridir. Nasdaq, borsa teknolojisine ilişkin yakın tarihli bir raporunda Asya'yı "piyasa bozulmasının merkezi" olarak adlandırıyor.
Küçük olmasına rağmen, Avustralya'daki FCX, Singapur Dijital Borsası ve Malezya'daki Fosun dahil olmak üzere bölge genelinde dijital borsalar ortaya çıktı. Bunlar, kripto pazarlarına hizmet etmek için ortaya çıkmış olsa da, aynı zamanda özel sermayeye hizmet eden pazarlar olarak da hizmet verecek şekilde genişliyorlar.
Hong Kong ve Singapur da dijital varlık borsalarına lisans verdi; iki yerli firma halihazırda Hong Kong'da yaşıyor ve diğer dört veya beş firma da lisanslama sürecinde. Singapur, DBS'ye dijital bir borsa işletmesi için lisans verdi ve yakın zamanda ABD kripto grubu Coinbase'e de lisans verdi.
Singapur örneğinde, Singapur Borsaları bu ortaya çıkan ortamın bir parçasıdır; Hong Kong'da HKEX uzak durdu. Ancak hikaye burada bitmiyor. Hong Kong hükümeti tokenize edilmiş bir yeşil tahvil ihraç etti. HKEX'te listelenmiyor: Hong Kong Para Otoritesi'nin dahili takas ve ödeme yeteneklerini kullanan, Goldman Sachs tarafından işletilen bir blockchain üzerinde mevcut.
Bu bir defaya mahsus olabilir ancak yeşil tahvillerin büyümesi, bu menkul kıymetlerin çoğunun listelendiği HKEX için büyük bir kazanç oldu. Ayrıca kendi karbon piyasasını da kurdu. Ancak burada hem ülke içinde hem de Singapur'da çeşitli dijital karbon piyasalarıyla rekabet etmesi gerekiyor. HKEX yeşil tahvillerde lider konumda ancak franchise hisse senedi işinden farklı olarak bunu sürdürme konusunda baskı altında olacak.
Bu arada Tayland ve Filipinler gibi Güneydoğu Asya piyasalarındaki hisse senedi piyasaları, perakende yatırımcılar için menkul kıymetleri parçalara ayırmayı amaçlayan yeni, blockchain tabanlı likidite havuzlarının ortaya çıkmasıyla mücadele etmek zorunda. Hong Kong ve Singapur'daki benzer türdeki firmalar varlıklı bireylere ve aile ofislerine hizmet vermeyi amaçlıyor.
Son olarak, Asya'nın merkez bankaları (özellikle Hong Kong ve Singapur'da ve Çin ana karasında) merkez bankası dijital para birimleri üzerinde yoğun baskı yapıyor. Dijital nakit ayağının ortaya çıkışı, blockchain endüstrisinin vaat ettiği ancak henüz gerçekleştirmediği varlık tokenizasyon dalgasını katalize edebilir. Bu dalganın gerçekleşmesi halinde, yerleşik borsalar bu dalgaya ayak uydurabilecek konumda değil.
Pazar eğilimleri
Asya borsalarına yönelik ikinci bir zorluk, ABD'nin T+1 takas sürelerini benimseme hamlesi gibi denizaşırı ülkelerden geliyor. Bu, borsaların, takas odalarının ve merkezi menkul kıymet saklama kuruluşlarının buna uygun bir yanıt vermesini gerektiriyor.
Project Synapse dört yıl sürdü ve benzer bir hedefe ulaşmak için bir iş segmentine hitap etti (bu durumda Çin'in T+0 ortamı). Şimdi her pazar yerinin ABD'ye ayak uydurabilmesini sağlamak zorunda olduğunu hayal edin. Bu, her borsanın işlem sonrası sistemlerinin sürekliliğini, güvenilirliğini ve güvenliğini sağlamak için büyük bir çaba anlamına gelir.
Bu, borsaların yapmaktan nefret ettiği türden bir yükseltmedir. Bir şeyler ters giderse radikal değişimin riskleri çok büyüktür. Ve Avustralya'da bir şeyler ters gitti, çok yanlış: ASX'in ticaret sonrası sistemi Satranç'ta (Digital Asset tarafından desteklenen bir çözümü kullanarak) büyük bir yükseltme yapma çabası başarısız oldu.
Zaman tükeniyor
Diğer borsalardan alınacak kolay ders, onlarca yıllık sistemlere yama yapmaya devam etmek, diğer bir deyişle işlerin her zamanki gibi devam etmesi olabilir.
Ancak bu yaklaşımda zaman daralıyor. Devam eden mevzuat değişiklikleri, T+1 gibi piyasa trendleri, teknoloji platformlarından kaynaklanan zorluklar ve Stock Connect gibi fırsatları yakalama ihtiyacı, borsaların 'teknoloji borcu' ile hesaplaşmasını gerektiriyor: bir işletmenin düzeltmede başarısız olması halinde katlanacağı ima edilen maliyet onu ileride etkileyecek sorunlar.
Değişiklikler arasında sistemleri eşleştirmek için bulut bilişimin benimsenmesi, dijital varlıklarla denemeler yapılması (karbon alanı dahil) ve ödemelerin bu yeni platformlara bağlanması yer alıyor.
Daha verimli, güncellenmiş ödeme rayları, Asya'nın ABD ile karşılaştırıldığında saat dilimi sorunu yaşayan ve likidite biriktirmeyi zorlaştırabilen bir bölge için kritik önem taşıyor. Project Synapse, Çin'e yapılan ticarete ön fon sağlama zorunluluğunun aşırı durumu göz önüne alındığında buna bir yanıttı, ancak likidite sorunu bölgeseldir ve ABD'nin T+1'e geçmesiyle daha da ciddi hale gelecektir. Dijital altyapının yükseltilmesi yardımcı olabilir.
Synapse'i düşünmenin bir başka yolu da Hong Kong'u Çin ana kara pazarına yakınlaştırmanın bir yolu olarak düşünmektir. Örneğin, Hong Kong'un Çin tatilleri ve ticaret saatleriyle eşleşmesi gerekir. Daha da önemlisi, her iki piyasadaki tüccarlar veya yatırımcılar, bir kriz olması durumunda her iki piyasadaki herhangi bir varlığı korumaya hazır olmalıdır.
İtme ve çekme
Bu ihtiyaç, Singapur ve Tokyo da dahil olmak üzere bölgenin para merkezleri için geçerli. Kriptoda başlayan dijitalleşme, piyasaların menkul kıymetler ve türev piyasalarda 24/7 işlem görmesini sağladı. Bu durum geleneksel piyasalara da yansıdıkça, borsaların ticaret ve takas sistemlerini temelden yükseltmeleri gerektiği anlamına geliyor.
Güneydoğu Asya'daki daha küçük pazarlar için bu büyük eğilimler, borsaların kendi yerel para birimleriyle ticaret yapmayı, ödeme yapmayı ve ödeme yapmayı kolaylaştırmasını zorunlu kılıyor; buna bir kripto icadı olan ancak ilişkisel olarak çalışacak şekilde tasarlanabilen akıllı sözleşmelerin kullanımı da dahil. veritabanları da var.
Bu baskı ancak kripto dünyasında olduğu gibi merkez bankalarının tatillerde ve hafta sonları ödeme ve ödemelere izin vermesi durumunda artacaktır.
Teknoloji, düzenleme ve piyasa güçleri borsa ortamını daha önce hiç olmadığı şekilde yeniden şekillendiriyor. Asya bu trendlerin bazılarına öncülük ederken, bazılarında da buna ayak uydurmak için çabalıyor. Likidite arayışı, borsaların CBDC'ler veya stablecoin'ler, tokenize mevduatlar veya diğer anlık sınır ötesi ödeme kanallarıyla çalışabilmesi gerektiği anlamına geliyor. Bulut özellikli olmaları ve yeni raylar üzerinde çalışabilecek depo ve takas sistemlerine sahip olmaları gerekiyor.
İşin iyi tarafı, Asya borsalarının bulut ve kripto dünyalarından en iyi şekilde yararlanarak ticareti, takası ve mutabakatı dönüştürebilmesi ve sermaye açısından son derece verimli hale gelebilmesidir. Likidite artacak, ön finansman geçmişte kalacak ve borsalar karbon kredileri gibi yeni piyasaları yeni boyutlara taşıyabilecek.
Bu, şu anda ASX'in yaşadığı fiyaskoyu gören ve hissedarlarına büyük değişiklikler yapmak istemediklerini söyleyen BT ve operasyon yöneticilerine rüya gibi geliyor. HKEX'in Synapse'i, niş bir kullanım durumu için tasarlanmış ve sonsuza kadar orada sıkışıp kalmış, tek hileli bir midilli olabilir. Veya daha büyük bir değişimin habercisi olabilir. Hangi borsa yeni bir tür sermaye piyasası oluşturacak yönetişime ve vizyona sahip?
- SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
- PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
- PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
- PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
- PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
- Kaynak: https://www.digfingroup.com/hkex-synapse-2/
