Bu makale, emlak piyasasının merceğinden hiperbitcoinleşmeye geçişin nasıl görüneceğini tahmin etmeye çalışıyor. Doğal olarak bu alıştırmada eğlence ve fantezi unsurları da var. Bölüm 1 geçişi kapsar. Bölüm 2'de emlak piyasasının Bitcoin standardına göre nasıl görünebileceği incelenecek.
ABD doları kayıp yaşadı. Bitcoin yeni küresel paradır. Hiperbitcoinizasyon geldi. Dünya ve emlak piyasası sonsuza kadar değişti. Artık Bitcoin standardında çalışan bir dünyada, gerçek değer yaratanlar ödüllendiriliyor ve bir zamanlar para yazıcısından beslenen parazitler, tüm bunların nasıl gerçekleştiğine dair kafalarını kaşıyor. Emlak piyasası yeniden rasyonel bir şekilde işliyor. Hiperbitcoinizasyon altında emlak piyasasının nasıl göründüğünü incelemeden önce, 2020'den başlayarak geçiş sırasında neler olduğunu özetleyeceğiz…
Birinci Bölüm: Geçiş
Pek çok hükümet, COVID-19 salgınına karşı önlemlerinin bir parçası olarak, kiracıların kiralık konutlardan tahliyesine yönelik moratoryum uygulamaya koydu; sonuçta, karantina nedeniyle işler kaybedilmiş ve geçim kaynakları yok edilmişti. Bankalar ipotek geri ödemeleri için tatillere izin vererek "üzerlerine düşeni yaptılar". Bir süreliğine emlak piyasasında işlem tamamen durduruldu. Seyahat etme, gayrimenkulleri görme, dokunma ve hissetme yeteneği ve hükümetin salgına verdiği tepkinin yarattığı ekonomik belirsizlik mükemmel bir fırtınaydı. Bununla birlikte, kuzey yarımkürede yaz mevsiminin yaşanması ve hisse senedi piyasalarının tamamen toparlanmasının ardından, gayrimenkul sektörü de aynı yolu izledi ve bazı pratik işlem engellerinin hala devam etmesine rağmen "devam etti". Güvenli işlere sahip kurumlar ve orta/üst sınıf haneler aynı derecede nakit paraya sahipti ve bunu 2020'nin ikinci yarısında uygulamaya koymaya başladılar. Mortgage geri ödeme tatilleri yıl sonuna doğru azalmaya başladığında, borç alan azınlıktaki bir grup da nakit sıkıntısı çekmeye başladı. satıcıları zorladı, ancak şans eseri inanılmaz derecede güçlü bir pazara satıldılar ve fiyatların çoğunlukla kârla satılmasını sağladı. Benzer şekilde, dünyanın dört bir yanındaki ev sahipleri, yaşanan her şeye rağmen bir yıl daha çift haneli fiyat artışı göstererek yatırım dehalarını teyit etti. Ticari alanda hükümet müdahalesi aynı zamanda inatçı kiracıların kolaylıkla başka yere taşınmasını engelledi, ancak yaratılan yeni para kurumsal yatırımcıların eline aktı ve özellikle perakende, ofis ve otel varlıklarındaki zayıf gelir performansına rağmen sermaye değerlerinin yüksek kalmasını sağladı. . Bu arada, e-ticaretin dünya çapında sağlamlaşması ve büyük teknolojinin devam eden genişlemesi ve etkisinden kaynaklanan talebi karşılamak için veri merkezi inşaatının hızla artması nedeniyle lojistik değerlemeleri yeni rekorlara ulaştı.
2021 yılı enflasyonun genel nüfus tarafından fark edilmeye ve daha iyi anlaşılmaya başlandığı yıl oldu. Hükümet istatistiklerine göre enflasyon 40 yıldır görülmeyen seviyelere ulaştı, ancak bu rakamlara olan güvensizlik arttı ve bazı açık sözlü sesler, hiperenflasyonun batı dünyasında zaten başlayıp başlamadığını sorgulamaya başladı. 2021'in sonlarına doğru Türk lirası çökmeye başladı; ilk büyük fiat para birimi dominosu düşmüştü. Yıl boyunca kurumsal yatırımcılar Amerika genelinde müstakil ev biriktirmeye başlamışlardı; BlackRock gibi gruplar çoğu durumda %50 prim ödüyordu. Kanada ve Avustralya gibi yerlerde hükümetler, ilk kez ev satın alacak kişilerin pazara girmesine yardımcı olmanın yolları olarak gizlenen ortak sermaye planlarını duyurarak özel konutların sosyalleştirilmesine başladı. Başlangıçta pandemiye kısa vadeli yanıt olarak uygulamaya konulan tedbirler süresiz olarak uzatıldı. ABD Hazine tahvillerinin çekiciliği daha da azaldıkça, Çinliler dünya çapında üst düzey gayrimenkul ve altyapının ana alıcıları olmaya devam etti; aynı anda hem fiyatları yükseltti hem de yerel halkı dışarı itti; bu da on yıllık bir temayı genişletti. Bir kez daha neredeyse tüm gayrimenkul sektörlerinde fiyatlar çift haneli yüzdesel artış gösterdi.
2021'in sonunda, Federal Rezerv Kurulu, 2022 boyunca varlık alımlarını azaltmak ve faiz oranlarını yükseltmekle açıkça flört ederken, enflasyonun artık "geçici" olmadığını kabul ederken, fiyatlama ve gayrimenkul talebi hafifçe yumuşamaya başladığından dolayı piyasada tedirginlik yarattı. Sokağa çıkma kısıtlamaları Avrupa'ya geri döndü, seyahat kısıtlamaları tırmandı ve pandemi yorgunluğu küresel olarak tutularak 2020'de karşılaşılan bazı pratik zorlukları geri getirdi. Merkez bankalarının karşı karşıya olduğu açmaz - artan enflasyonla başa çıkmaya çalışmak arasındaki imkansız takas - odak artmaya başladı ve muazzam ekonomik ve sosyal sonuçları olacak bir borç balonunu patlatmak.
2022 boyunca, hükümetlerin ve merkez bankalarının enflasyonu durdurmaya yönelik gerçek bir niyetleri olmadığı giderek daha açık hale geldi. Büyük batı ekonomilerinde çoklu çift haneli baskılar bankacılardan daha fazla retorik getirdi, ancak sadece konuştu Gelecekte çok uzak bir noktada oranların artırılmasıyla ilgili. Sermaye piyasaları buna coşkulu bir risk alma moduna girerek karşılık verdi ve hisse senedi piyasalarını tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı. Bitcoin inanılmaz derecede güçlü bir ilk çeyrek geçirdi ve yılın ortasında bazı kazanımlardan vazgeçse de, kendisini kurumsal ve ulus devlet önemine sahip bir makro varlık olarak kabul ettirerek istikrarlı yükselişine devam ederek çoğu kişiyi şaşırttı. El Salvador'un ilk “Bitcoin tahviline” aşırı talep geldi ve ikincisi, bir dizi Güney Amerika ve Afrika ülkesini benzer yasal ihale politikaları ve finansman yapılarını benimsemeye teşvik etti.
2023'e girerken, çok sayıda yüksek profilli S&P 500 şirketi Bitcoin stratejilerini açıkladı. Bu, MicroStrategy'nin 2020'deki öncü hamlelerinden sonra piyasanın ilk başta beklediğinden çok daha uzun sürdü. Bitcoin'in piyasa değeri şu anda 3 trilyon doların üzerine çıkmış ve dayanıklılığı başka bir döngüde tamamen test edilmişken, Bitcoin'in girişi, Demokrat partinin bir anti-parazit karşıtı iç çekişmesi nedeniyle daha da riskten arındırılmıştı. Bitcoin pozisyonu her iki tarafın da 2024 seçim platformlarının bir parçası haline geliyor. Tüm bunlar yaşanırken, konut amaçlı gayrimenkul fiyatları 2020'nin başından bu yana iki katına çıktı ve artık ABD'deki tüm ev satışlarının yarısı bir kuruma gitti. Şiddetli toplumsal huzursuzluklar Avrupa ve Kuzey Amerika'da sürekli olarak ortaya çıkmaya başlamıştı, ancak artık neredeyse kalıcı tecritlere yönelik giderek daha sıkı uygulanan polis önlemleriyle çoğunlukla bastırıldı. Kira kontrolleri küresel olarak her yerde yaygın hale geldi ve kiracılar tahliye edilemedi, ancak kurumların baskın alıcı olması ve para birimindeki değer kaybının devam etmesi nedeniyle bunun nominal gayrimenkul değerleri üzerinde hiçbir etkisi olmadı. Bununla birlikte, zaten Bitcoin standardını kullananlar için, bitcoin cinsinden gayrimenkul fiyatlandırıldığında sürekli bir düşüş yaşanıyordu.
Her ne kadar hükümetler genel olarak bitlere karşı koyamama konusunda güçsüz olsa da
Coin'in devam eden büyümesine rağmen, Ethereum blok zinciri üzerine inşa edilen merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC'ler) piyasaya sürerek önemli ölçüde daha fazla başarı elde ettiler. Çelişkili bir şekilde bu, daha fazla insanın Bitcoin standardını benimsemeye başlamasına neden oldu; bitmek bilmeyen karantinalar ve genişleyen gözetim durumu nedeniyle giderek daha fazla hayal kırıklığına uğradı. Bu dönem boyunca çok sayıda önemli para birimi ABD doları karşısında değer kaybetmeye başladı; hükümetlerin ve merkez bankalarının tek tepkisi para biriminin değerini daha da düşürmek oldu, bu da hiperenflasyona ve daha olumsuz sosyal sonuçlara yol açtı. Bitcoin'in ABD doları fiyatı 1 milyon doları aştıktan sonra Kanada ve Yeni Zelanda, modern hiperenflasyonun en yüksek profilli örneklerinden ikisi haline geldi ve emlak piyasalarından inanılmaz hikayeler ortaya çıkmaya başladı. Hükümetin konut amaçlı gayrimenkulleri doğrudan satın alarak ve temel çalışanlara ücretsiz konut sağlayarak konut sosyalizasyonunu zaten genişlettiği Kanada'da, kalan şanslı birkaç orta ve üst sınıf büyük teknoloji çalışanı, yıllık tek bir taksitle mevcut ipoteklerini emekliye ayırabildi. bonus. Yeni Zelanda'da Çinli üniversite öğrencileri, sadık parti üyesi ebeveynlerinden aldıkları harçlıklarla tüm apartman komplekslerini ve şarap imalathanelerini satın aldılar. Bu örneklerde, insanlar para birimlerinden kaçarken, yerel para birimi cinsinden gayrimenkul fiyatları artmaya devam etti. Ancak bu durum yerel halk için pek de teselli olmadı çünkü gayrimenkul daha güçlü para birimleri veya Bitcoin ile fiyatlandığında sert bir düşüş yaşadı. Ücret artışı enflasyona ayak uyduramadı ve azalan nakit tasarruflarıyla birleştiğinde çoğu insanın ev satın alması imkansız hale geldi. İşlemler durma noktasına geldi. Hisse senedi zengini satıcılar bile piyasanın benzer bir ikame mülke yeniden yerleşemeyecek kadar hızlı hareket etmesi nedeniyle nakde çevirmemeyi tercih etti.
Bitcoin'in benimsenmesi on yılın ikinci yarısında daha da arttı ve ABD doları fiyatı 10 milyon dolara yükseldi. Bitcoin standardına sahip pek çok kişi, CBDC cüzdanları aracılığıyla denetlenen bir gözetim devletindeki yaşam, değerleriyle uyum sağlayamadığı için fiat kariyerlerini bırakmayı seçti. Bitcoin zenginlikleri finansal özgürlük sağlama potansiyeline sahip olduğundan fiat nakit akışı da artık gerekli değildi. Bu, serbest kalan ve bir Bitcoin standardını benimseyen ya da sınırsız bir şekilde gelişmesine izin veren birkaç ABD eyaleti ve kötü niyetli ülkede hâlâ mümkündü, ancak pandemiye yanıt olarak hükümetin geçici sınır kontrolleri kalıcı özellikler haline geldiğinden, oraya ulaşmak çoğu insan için imkansızdı. ve sermaye kaçışını önlemenin uygun yöntemleri. CBDC cüzdanının sosyal kredi sistemi faaliyete geçtikten sonra enflasyonla mücadele için çeşitli kontroller uygulamaya konuldu; tüketicileri düşük maliyetli deflasyonist seçimlere itti ve "asosyal" harcamaları cezalandırıcı bir şekilde vergilendirdi. Bu, ev sahipliğinin çeşitli yönlerini de kapsıyordu; özellikle de KYC ayak izine sahip Bitcoin sahiplerinin çoğunluğu için giderek zorlaşan ipoteklere erişim. Fiat maaşları olmadan ve (çoğunlukla gizli) bitcoin zenginliklerine rağmen, birçok geleneksel banka yalnızca satoshilerini banka gözetiminde tutan Bitcoin'cilere hizmet ve ipotek sağlıyordu. Kendi kendini yöneten Bitcoinciler bu gerekliliği reddetti. Bunun yerine, zaman geçtikçe sistemin sürdürülemez hale gelmesi nedeniyle hiperbitcoinleşmenin daha da yaklaşmasını sabırsızlıkla bekliyorlardı. Konut amaçlı gayrimenkul almaya kararlı olanlar için bu alana hizmet edecek alternatif kredi verenler ortaya çıktı. Ürün teklifleri başlangıçta önemli tavizler gerektirdi, ancak bazıları için kabul edilebilir olan kredi-değer oranları, vade, faiz oranları ve kilit yönetim uygulamaları sunmak için yavaş yavaş geliştirildi. Nihayetinde bu borç verenler arasında artan rekabet, bitcoin biriktirme arzusuyla birleşince, bitcoin destekli ipotek sektörünü ileriye taşıdı ve borç alanlar bundan faydalandı.
Gözetleme devleti son demlerini yaşıyor olsa da, kontrol üzerindeki hakimiyeti sıkılaştı ve sonuç olarak insanların hem ayakları hem de cüzdanlarıyla oy vermesi daha yaygın hale geldi; Bitcoin dostu yargı bölgelerine geçerek CBDC'leri ve sınırlı özgürlükleri reddettiler (eğer atlatabilirlerse). seyahat kısıtlaması). Bu eğilim on yılın başlarında yavaş yavaş başlamış olsa da, artık birçok Bitcoin kullanıcısı ya gerekli araçlara sahipti ya da otoriter kontrole karşı ayaklanmayı seçmişti. Bu, çeşitli ülkelerin servet ve emlak vergileri getirmesiyle hızlandı. Gelirler ve nakit akışları yeni vergi yükümlülüklerini karşılayamadığı için vergiler, kolayca ayrılamayan veya varlıklarını hızlı bir şekilde nakde çeviremeyenler için genellikle gayrimenkul satışına neden oluyordu. Bazı yargı bölgeleri, Kanada ve Avustralya'nın hisseli özsermaye planı modellerinden ders aldı ve yeni vergilerin nakit olarak ödenmesini talep etmek yerine kısmi sahiplik aldı.
Bu zamana kadar ticari gayrimenkul ortamında da çok fazla değişiklik olmuştu. On yılın başlarında önemli miktarda ofis arzının (pandemi öncesi bir sarkma) tamamlanmasıyla birlikte, yeni ofis inşaatı için başlangıçlar tamamen kurumuştu. Neredeyse tüm geleneksel ofis kullanıcıları, ağırlıklı olarak evden çalışma modellerini benimsedi; bunun istisnası, işyeri kullanım oranlarını önemli ölçüde artıran ve aktiviteye dayalı çalışma modellerini terk eden sağlık nedenlerini öne sürerek kiralanan ayak izlerini genişletmeye devam eden hükümet ve büyük teknoloji şirketleri oldu.
Artan merkezileşme ve e-ticaretin birleşimi, alışveriş merkezlerinin halihazırda yerleşik olan gereksiz olma eğilimini daha da genişleterek, dünyanın pek çok yerinde neredeyse tüm perakende varlıklarının büyük bir kısmı yok oldu. Bu, isteğe bağlı olmayan mal ve hizmetler için “ana caddelerin” yeniden ortaya çıkması gibi, daha küçük ölçekte bir miktar merkezileşmeyi teşvik etmeye başladı. Ancak sonuçta bu konumlarda bile hala çok fazla fiziksel alan vardı. Perakende sektörü, hiperbitcoinleşmiş bir dünyada gayrimenkul değerlerinin ve yatırım performansının nasıl görünebileceğini ön gören ilk sektörlerden biriydi; finansal prim, değerlemelerden buharlaştı ve fiziksel alanın, kullanıcısı için değer üretme yeteneği en önemli hale geldi. Borç finansmanı ya tamamen tükendi ya da aşırı derecede pahalıydı.
Otel sektörü, karantinalar ve seyahat kısıtlamaları o kadar yaygın, öngörülemez ve külfetli hale geldikçe, seyahat edebilecek çoğu insanın beklemekten vazgeçtiği, pandemi öncesi doluluk seviyelerine hızlı bir toparlanma ile ilgili ilk tahminlerin yanlış olduğu ortaya çıktı. engelsiz yapma fırsatı.
Endüstriyel ve lojistik gayrimenkuller pandemi yıllarının gözdesiydi ve bu on yıl boyunca da devam etti. Geliştiriciler kalıcı olarak artan e-ticaret talebini yeterince hızlı bir şekilde karşılamak için yeni stokları teslim edemediğinden lojistik değerlemeleri bir süre için para arzından daha hızlı arttı. Prologis, Goodman ve GLP'nin de sürekli olarak ilk 10'da yer almasıyla dünyanın en büyük gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) haline geldi. Ancak on yılın ortalarına doğru, gerekli arzın sağlanması ve enflasyonun artmasıyla bu eğilim azaldı. Reel ücret artışı ve istihdam seviyeleri lojistik kiralarını ve sektörün değerleme primini destekleyemedi
veya aşınmış.
Gelirler - ve dolayısıyla kiralar ve satış fiyatları - inşaat maliyetlerinde devam eden enflasyona ayak uyduramadığı için konut geliştirme büyük ölçüde olanaksız hale geldi. Bu, arz üzerinde önemli bir baskı yarattı. Kira kontrollerine, konutun sosyalleştirilmesi için bir vekil olarak son çare alıcısı olmak için gayri resmi onay verilmiş olan kurumsal kurumlar tarafından memnuniyetle bağlı kalındı.
Çoğu kurumsal gayrimenkul yatırımcısı ve geliştiricisi, on yıl boyunca tamamen sabit bir standartla çalışmaya devam etti. Bitcoin'i küçük bilanço tahsislerinden tam bir Bitcoin standardına kadar farklı düzeylerde benimseyen kişiler, bunun sonucunda performanslarının ve rekabet güçlerinin arttığını gördüler. Örneğin varlık yöneticileri, satın alma gücü artan arzu edilen bir para biriminde ücretler sunarak en iyi yetenekleri işe alabildiler. Yatırımcılar, normalde tamamen nakit olarak tutulacak olan (gayrimenkul varlıklarına dağıtılmayı bekleyen) küçük bir bitcoin tahsisinin bir sonucu olarak emsallerinden daha iyi performans gösterdi. Bitcoin bilançolarına sahip geliştiriciler ve inşaatçılar, yeni projeler için fizibilite çalışmalarını daha güvenli bir şekilde üstlenebildiler çünkü bir proje boyunca fiat para biriminin değer kaybı hızlansa bile, paraları satın alma gücünü koruyordu. Fiat şartlarda inşaat maliyeti artışları, yeni projeleri zaman çerçeveleriyle gerekçelendirmeyi imkansız bulan emsallerine göre daha yönetilebilirdi; bu da kaçınılmaz olarak, devam etme taahhüdünün hemen ardından ilk sigortanın gereksiz olduğu anlamına geliyordu.
On yılın sonuna doğru, daha fazla hükümetin borç yükümlülüklerini yerine getirememesi, kurtarma için genellikle en büyük alacaklısı Çin'e yönelmesi ve ardından yeni para birimi olarak dijital yuanı benimsemesi nedeniyle fiat para birimlerine olan güven kaybı artmaya başladı. Bunun ritmi hızlandıkça ve yuan ve dolar dışında çok az sayıda fiat para birimi kaldıkça, özel Bitcoin'in benimsenmesi norm haline geldi. Sonunda ABD hükümeti, artık borcunu ödeyemeyeceğini duyurarak cesur ama sonuçta kaçınılmaz bir karar aldı. ABD dolarını kullanan diğer tüm ülkeleri de beraberinde sürükleyerek bir Bitcoin standardını benimsedi. Büyük otoriter bürokrasilerin parçalanması, Bitcoin'i geç benimseyenlerin (hükümetler, şirketler ve bireyler) sonunda Bitcoin standardı altında düşük zaman tercihi derslerini öğreneceği gerekli bir kemer sıkma dönemiyle birlikte başladı. Bundan sonra emlak piyasası asla eskisi gibi olmayacak…
İkinci Bölüm: Hiperbitcoinizasyon Sonrası
Konaklama
Gayrimenkul satın almak için Bitcoin kullanmanın fırsat maliyeti önemlidir. Satın alma gücünüz teorik olarak artacak parayla işlem yapıyorsunuz sonsuza dek daha az kıt olan ve amortismana ve devam eden sahiplik maliyetlerine tabi olan bir varlık için.
Hiperbitcoinizasyondan sonraki dönem önemli bir çalkantı olacak. Büyük Bitcoin varlıkları olanlar, kıt Bitcoin'lerine olan talep göz önüne alındığında, ticaret koşullarını belirlemede inanılmaz bir güce sahip olabilirler. Sonuçta bu, paranın dağıtılmasını engellemeyecektir çünkü ticaretten kaçınılamaz. İlk bitcoinciler muhtemelen paralarının kıtlığına her zaman saygı duyacaklardır, ancak özellikle tüm işlemler bitcoin ile fiyatlandırılıyorsa ve tek para buysa, bazı harcamaların kaçınılmaz hale geldiğini anlayacaklardır. Dünyanın geri kalanının Bitcoin'i hemen benimsemesi, satın alma gücünün katlanarak artmasına neden olacak; "sonsuzluğun 21 milyona bölümü" memesini düşünün. Bu nedenle, erken benimseyenlerin çoğu, fırsat maliyetine rağmen, özellikle de çok cazip fiyatlara sahip olabileceği göz önüne alındığında, birden fazla yaşam boyunca yeterince zengin olacak ve fırsat maliyetine rağmen Bitcoin'den gayrimenkul karşılığında ayrılmaktan bugün olduğundan daha mutlu olacak.
Erken benimseyemeyen çoğunluk için, Bitcoin'in inanılmaz kıtlığı, onların, esasen bir "sahip olmak için kredi" olarak gayrimenkul de dahil olmak üzere mal ve hizmetlerin sağlanması karşılığında sahip oldukları yeri doldurulamaz parayı teminat olarak kullanmaya öncelik vermelerine neden olacaktır. yapı. Bitcoin'den fakir emlak sahipleri, bir birikim yöntemi olarak bitcoin cinsinden faiz ödemelerini memnuniyetle alacaklar ve temerrüt durumunda teminatı ele geçirmenin ek faydası da olacak. Bu yapıda, gayrimenkulün değeri (bitcoin cinsinden fiyatlandırılır) yayınlanan bitcoin teminatının değerinden önemli ölçüde daha yüksek olabilir; örneğin, 0.1 bitcoinlik teminat, belirli bir süre için 1 bitcoin değerindeki bir evin kullanımını "satın alacaktır". uzun vadede, faiz ödemeleri 0.1 bitcoin teminatının yalnızca bir kısmıdır ve satoshi cinsindendir. Bu yapıyı gayrimenkul sahibi adına kolaylaştıracak ve yönetecek yeni bir iş türü ortaya çıkabilir.
Saf bir kiralama modeli bugünküne benzer olacaktır. Bununla birlikte, bitcoin sahibinin risk altında herhangi bir teminatının olmadığı ve gayrimenkul sahibinin temerrüt yoluyla bitcoin teminatına sahip olma potansiyelinin bulunmadığı göz önüne alındığında, kira getirileri yukarıdaki kredi yapısındaki faiz oranlarından çok daha yüksek olmalıdır. Piyasa kiraları, çalışan nüfusun üretkenliğindeki ve ücretlerindeki değişikliklere paralel olarak hareket etmelidir. Bu, kurdaki değer kaybının etkileri göz önüne alındığında, konut amaçlı gayrimenkul sahiplerinin getirilerinin neredeyse tamamen kaldıraçlı sermaye değerlemesinden kaynaklandığı günümüz dinamiğinin tam tersidir. Getirilerin ve faiz oranlarının bugüne kadar ne kadar değişeceğini tahmin etmek imkansızdır, ancak neyse ki Bitcoin standardı altında, bunların sonu nereye varırsa varsın, piyasa odaklı olmalı ve hem gayrimenkul hem de Bitcoin için karşılaştırmalı arz ve talebe dayanmalıdır.
Bitcoin standardına zorlanan ancak hâlâ gayrimenkul sahibi olanlar, ipotek borçlarının ya silindiğini ya da bitcoin cinsinden o kadar küçük olduğunu, emekli olmanın nispeten kolay olduğunu görebilirler. Ancak bitcoin bakiyelerini artırmak için ellerinden geleni yapacaklar. Bu nedenle, bir bitcoin gelir akışı elde etme rekabeti yoğun olduğundan, gayrimenkul varlıklarına yönelik kiralama piyasası bir süreliğine bitcoin açısından inanılmaz derecede ucuz olabilir. Benzer şekilde gayrimenkul sahiplerinin satıştan bitcoin alma yönündeki aynı güçlü istek, başlangıçta fiyatların çok ucuz olmasına neden olabilir. Piyasa, bitcoin dağıtımının organik olarak gerçekleşmeye başlamasını sağlayacaktır.
Ticari gayrimenkul
Gayrimenkul hizmetleri sağlayıcısı Savills, küresel emlak piyasasının büyüklüğünün 327'de 2020 trilyon dolar olduğunu ve bunun %21'inin (veya 69 trilyon doların) konut dışı olduğunu tahmin ediyor. Konut dışı stokun %10'unun sahibi tarafından kullanıldığı varsayılırsa (Nareit araştırmasına göre), çeşitli türdeki yatırımcıların - GYO'lar, fonlar, aile ofisleri / sahip olduğu yaklaşık 62 trilyon dolar değerinde ticari gayrimenkul vardır.
net değeri yüksek bireyler vb. Makalede belirtildiği gibi “Bitcoin, Gayrimenkulden Daha İyi Bir Değer DeposuBu gayrimenkullerin çoğunun kullanım değeri muhtemelen bugün haline geldiği finansal varlıktan önemli ölçüde daha azdır. Hiperbitcoinizasyon, bu değerlemelerdeki finansal primi buharlaştırabilir ve bu da yatırımcıların portföyleri üzerinde açıkça büyük bir etki yaratabilir.
GYO'lar ve fon yöneticileri uyum sağlamaya veya küçülmeye zorlanacak. Birçoğu başaramayacak. Hiperbitcoinizasyon aniden ve hızlı bir şekilde gerçekleşirse, yatırımcı tabanı likit mülkiyet yapılarından kaçmaya çalışacaktır. Bununla birlikte, ister özel fonlar ister doğrudan sahip olunan varlıklar olsun, yapıların çoğunluğu likit değildir ve maksimum sıkıntı yaşayacaktır.
Bitcoin standardını daha erken benimseyen işletmeler, işgal ettikleri gayrimenkulü satın almayı faydalı bulabilirler; sonuçta, gayrimenkulün sınırlı takas edilebilirliğinin, büyük ölçüde paradan arındırıldıktan sonra çok açık hale geleceği bir pazarda son çare alıcılar olacaklar. .
Bazı işletmeler ve hatta tüm endüstriler hiperbitcoinizasyondan sağ çıkamayabilir. Örneğin, bankacılık ve finans sektörünün mevcut büyüklüğüne yakın bir yerde hayal edilmesi zor. Benzer şekilde, nakit paranın sonsuz genişleme yerine fiili değiş tokuşlar yaratması nedeniyle, hükümetler çarpıcı biçimde küçülmeye zorlanacak. Ofis alanına olan talep bir süreliğine azalabilir. Evden çalışmayı kalıcı olarak daha yaygın hale getiren karantinalar nedeniyle merkezi iş bölgelerinin (MİA'lar) sona ermesinden çokça bahsedildi, ancak hiperbitcoinleşmenin şehirlerin gelişme şekli üzerinde daha da büyük bir etkiye sahip olması oldukça mümkün.
Bir kesinti döneminin ardından, ticari gayrimenkulün fiyatlandırması ve getirileri, para arzındaki büyümeden ziyade muhtemelen onu işgal eden işletmenin yarattığı değeri yansıtacaktır. Ticari gayrimenkul geliştirme ve yönetme ihtiyacı hiçbir zaman tamamen ortadan kalkmayacak, ancak bunun etrafında büyüyen yatırım sektörü hiperbitcoinleşmenin kurbanı olacak.
Bu, James Santi'nin konuk yazısıdır. İfade edilen görüşler tamamen kendilerine aittir ve BTC Inc veya Bitcoin Dergisi.
Kaynak: https://bitcoinmagazine.com/markets/real-estate-before-and-after-bitcoin
