Kripto para birimini stake etmeyi muhtemelen daha önce duymuşsunuzdur; jetonları belirli bir süre boyunca Proof-of-Stake blok zincirinde kilitleyerek ödül kazanma eylemi.

Daha önce hiç jeton stake etmediyseniz, temel olarak seçtiğiniz stake hizmetinde "stake" seçeneğine tıklarsınız ve işte, stake etmiş olursunuz. Staking, bir blockchain ağının güvenliğinin sağlanmasına yardımcı olur ve stake yapanlar, genellikle o token cinsinden ödenen %5 ila %12 APY aralığında ödüllerle teşvik edilir.

Karmaşıklık çoğunlukla kullanıcı dostu hizmetler tarafından stake etme eyleminden kaynaklanmaktadır.

LSTfi veya LST finans, Ethereum'un Şanghay yükseltmesinin (Nisan 2023) stake edilmiş ETH para çekme işlemlerini etkinleştirmesinden sonra popülerliğini önemli ölçüde artırdı.

Likit staking tokenleri, stake yapanlara kilitli tokenları üzerinde bir miktar likidite sağlamak amacıyla kolaylık ve zorunluluktan dolayı tasarlanmış daha yeni bir buluştur.

Likit staking tokenı, stake edilen kripto para birimini temsil eden bir tokendır; örneğin Lido, stake edilen ETH miktarına göre stake yapanlara stETH verir.

StETH gibi likit staking tokenleri, insanların token ticareti yapma ve satma yeteneğini korurken stake etme yoluyla getiri elde etmelerine olanak tanır.

Peki sorun nedir? Sıvı stake tokenlarında bir sorun var mı? Bu teknolojik bir evrim mi yoksa sadece geçici bir boşluk mu?

Aşağıdaki likit staking token kılavuzu, likit staking tokenlarının evrimi hakkında bilmeniz gereken her şeyi araştırıyor.

Kısa Bir Tarih: Liquid Staking Tokenları Hakkında Bilmeniz Gerekenler:

Ethereum beacon zinciri 1 Aralık 2020'de başlatıldığında, ETH sahipleri en az 32 ETH stake edip doğrulayıcı olabiliyor ve ağ tarafından dağıtılan ödülleri otomatik olarak kazanabiliyordu. Kilitlenmek için önemli bir miktar olan 32 ETH'ye ek olarak, para çekme işlemleri ancak Nisan 2023'ten itibaren mümkün oldu.

Küçük ve büyük ETH sahipleri için stake etmeyi daha cazip hale getirmek amacıyla Liquid Staking Türevleri (LSD'ler) tanıtıldı.

Likit Staking Türevleri (LSD'ler) temel olarak, stake edilen varlıkların mülkiyet hakkını temsil eden tokenize edilmiş makbuzlardır. Bu makbuzlar takas edilebilir veya kredi teminatı olarak kullanılabilir, böylece stakerlara likidite sağlanır.

Bu, Likit Staking Türevleri Finansmanı (LSDFi) veya Liquid Staking Token Finansmanı (LSTfi) konusunda gelişen bir ekonomiyi doğurdu; terimler birbirinin yerine kullanılıyor

Bu yazının yazıldığı an itibarıyla milyarlarca dolar değerinde token stake ediliyor; en büyük üç PoS ağında, Ethereum, Solana ve Cardano'da 92 milyar dolar.

Bu milyar doların XNUMX'sı şu anda likit staking (LST) protokollerinde bulunuyor.

Bu, DeFi'deki en büyük kategoridir ve bu zorlu sürece göz kamaştırıcı kullanıcı dostu bir arayüz ekleyen Lido gibi pazar liderlerinin de katkısı büyüktür.

Aşağıdaki nedenlerden dolayı kategorinin daha da hızlı büyümesi bekleniyor:

• PoS ağlarının sürekli büyümesi ve token fiyatlarında beklenen artışlar.
• Gelenekselden likit staking protokollerine daha derin bir geçiş

Ayrıca Enzyme, Lybra, Prisma ve Sommelier gibi merkezi olmayan uygulamalar, kullanıcıların LST'lerini teminat olarak veya başka amaçlarla stake etmelerine olanak tanıyor.

StETH'in yaygın bir kullanımı, Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer ve daha fazlası gibi DeFi klasiklerinde likidite sağlamaktır; stETH'nizden %3 ila %8 oranında ek kazanç elde etmek, bu da Lido'da %3'lük bir temel kazanç elde eden stake ettiğiniz ETH miktarını temsil eder. ya da öyle.

Kripto sahibinin sürekli getiri arayışı, likit staking'in popülaritesinin ana itici gücüdür.

Sıvı stake etmeye değer mi?  Görünüşe bakılırsa, bir tokenı %5'lik stake etme ve ardından makbuzunu başka bir %5'lik stake etme yeteneği oldukça değerli görünüyor; kim getirisini ikiye katlamak istemez ki? İnsan şunu düşünme eğiliminde olabilir: sorun nedir?

Sıvı staking güvenli midir? Kendinize şunu sorun: DeFi'de herhangi bir şey güvenli mi, riskli değil mi? Cevap hayır, ancak sistem nispeten iyi çalıştı; buna aşağıda değineceğiz.

Likit Staking Güvenli mi?

Peki LSTfi'nin %4.4'lük ortalama getirisini aramak ne kadar riskli?

Dikkat edilmesi gereken birkaç tehdit vardır:

• Akıllı sözleşmenin avantajları: DeFi'deki her şey akıllı sözleşmelere bağlıdır. Sözleşme hataları veya diğer istismarlar fonlarınızı riske atabilir.
• Yaramaz doğrulayıcılar nedeniyle kesinti: Bir likit staking platformu kullanarak, esasen doğrulayıcılarına gerektiği gibi davranmaları için tam yetki vermiş olursunuz. Bir doğrulayıcı sistemi aldatmaya çalışırsa, ödüllerinizin bir kısmı gibi onun hissesi de kesilebilir.
• Fiyat dalgalanması: Bir likit stake tokenı temel varlığın fiyatına sabitlenir ve bu sabitlemenin kırılması durumunda LST değeri sorgulanır hale gelir.

Gerçek dünyadan birkaç yeni örnek, LST'lerin yüksek düzeyde eylem halinde olduğunu göstermeye yardımcı oluyor.

Yıl 2022. Merkezi kredi şirketi Celsius Network kontrolden çıkıyor. Mevduat sahipleri paralarını istiyor ve Celsius kötü bir duruma düştü; şirket önemli piyasa kayıplarını örtbas etti ve aynı zamanda likit olmayan likit staking pozisyonlarında sıkışıp kaldı. Celsius, yaklaşık 426 milyon dolarlık ETH türeviyle stETH'nin en büyük sahiplerinden biriydi.

Blockchain işlem verileri aşağıdaki olay dizisini gösterir:
Celsius, otomatik merkezi olmayan borç verme protokolü Aave'ye 81.6 milyon dolarlık USDC aktardı.
Celsius'un Aave kredisi için teminat olarak taahhüt ettiği 410 milyon dolarlık stETH'yi serbest bıraktı.

Celsius, WBTC (Wrapped Bitcoin) cinsinden 228 milyon dolarlık teminat karşılığında Maker'a olan 440 milyon dolarlık borç da dahil olmak üzere DeFi borçlarını ödemeye devam edecek. Daha sonra Aave ve Compound'dan aldığı krediler için 95 milyon dolar daha ödeyecek.

Bu bize likit stake tokenları hakkında ne öğretiyor? Celsius'un içine düştüğü karışıklığa rağmen, kendisini en azından kısmen çözmek ve çeşitli APY üreten anlaşmalardan, yani likit staking tokenlarını kullanarak bir miktar likidite elde etmek zorunda kaldı.

Başka bir deyişle, Celsius LSTfi çabaları tamamen patlamayan birkaç şey arasındaydı. Celsius, UST'nin çöküşü ve teminatsız krediler nedeniyle yaklaşık 1.7 milyar dolar kaybetti.

Aslına bakılırsa, LSTfi'nin temel öğelerinin çoğu bugün hala ortalıktayken, FTX, BlockFi, Celsius, Voyager ve Hodlnaut gibi merkezi şirketlerin hepsi iflas ve hapis batağına saplanmış durumda.

Liquid Staking Token Türleri

İşte burada işler biraz kafa karıştırıcı hale geliyor; bu noktaya kadar okuduğunuz her şey, işlevsel düzeyde likit stake etme hakkında bilgi edinmek için yeterlidir. Artık metaforik yabani otlara giriyorsunuz.

Rebase tokenleri, Lido'nun stETH'si veya Binance'in BETH'si gibi, ödüllere ve depozitolara göre bakiyelerini otomatik olarak ayarlayan tokenlardır.

Örneğin Lido'ya 100 ETH yatırdığınızı varsayalım. Karşılığında 100 stETH alıyorsunuz. Lido'da %3.5'lik bir APR varsayarsak, stETH token'larınız haftada yaklaşık 100.067 stETH olacaktır. Bu 067, Lido'da ETH'de kazandığınız ödüldür ve otomatik olarak stake bakiyenize eklenir.

Bu, iki token arasındaki 1:1 paritenin korunmasına yardımcı olur; eğer mevcut olmasaydı, yıl sonunda 100 stETH'yi 103.50 ETH ile takas edebilir ve dengeyi bozabilirsiniz.

Yeniden temellendirme genellikle her gün gerçekleşir ve görünür bir işlem etkinliği yoktur.

Ödül getiren tokenların miktarı kıyaslandığında değişmez. Bunun yerine, likit stake tokenı ile stake edilen varlık arasındaki döviz kuru ödülü belirler.

Biraz kafa karıştırıcı ama daha popüler olan rebase token mimarisiyle karşılaştırıldığında daha az işlevsel değil.

Örneğin, Stader'a 100 ETH stake etmek size 98.978 ETHx kazandırır. Bir hafta içinde hala 98.978 ETHx'iniz olacak, ancak %100.068 APR örneğinde 3.56 ETH değerinde olacak.

Aynı, ama farklı.

Sarılmış jetonlar başka bir karmaşıklık katmanı daha ortaya çıkarır. Ödüller döviz kuruna entegre ediliyor ve transfer, basım, yakma gibi çeşitli eylemlerle gerçekleştiriliyor.

Popüler LSTfi Protokolleri ve dApp'ler

Aşağıdaki LSTfi protokolleri, hizmet sağlayıcıları ve dApp'ler alfabetik olarak listelenmiştir.

LST Protokolleri ve CEX'ler:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH ve WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• Diva Staking (DIVA) divETH ve wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finans (FXS) FRETH & SFRETH
• Lido (LDO) stETH ve wstETH
• Sıvı Kolektif LsETH
• Manto (MNT) meTH
• Roket Havuzu (RPL) eETH
• StakeWise (SWISE) oETH
• Stader (SD) ETHx ve MaticX
• Şişme (ŞİŞME) swETH

Kazanç Platformları:

• Asimetri Protokolü (ASX)
• camgöbeği
• Denge (EQB) ve Pepin (PNP)
• FlashStake (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• Sarkaç
• Sommelier (SOMM)
• Sentez (SNX)
• Tapio Finans tapETH
• Tokemak (TOKE)
• Yearn Finance (YFI) yETH

LST destekli Stablecoin:

• Eğri Finans (CRV) crvUSD
• Ethena USDe
• Gravita Protokolü GRAI
• Liquity V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finans (LBR) eUSD
• Prisma Finans (PRISMA) mkUSD
• Sal (RAFT) R

Likit Staking Sizin İçin mi?

İşte burada görüş alanına giriyoruz; bu ne bir tavsiye ne de mali tavsiyedir. Bu bölüm daha çok bir uyarı uyarı etiketidir. Yine de, yön açısından doğru yolu göstermenize yardımcı olacaktır.

Likit staking LSTfi oldukça gelişmiş bir şeydir; birkaç haftadır ortalıkta olan anonim kurucularla yapılan bazı protokollerden bazı türev tokenler için hayatınızdaki birikimlerinizi ETH'ye yatırmamanızı tavsiye ederiz.

Yeni başlayanlar için Lido gibi platformların nasıl çalıştığı konusunda rahat olun. Exodus gibi çeşitli yazılım cüzdanları staking hizmetleri sunmaktadır. Coinbase bile kullanıcıların İş Kanıtı varlıklarını stake ederek ödül kazanmalarına olanak tanıyor.

Burada özetlediğimiz şey, stratejik bir plan değil, yalnızca likit staking kavramına giriş niteliğinde olmalıdır. Bununla birlikte, milyarlarca dolarlık likit staking protokolleri var ve istikrarsız bir şekilde inşa edilen sessiz servetler var; peçete matematiğine göre, her yıl 910 milyar dolarlık likit staking protokolleri tarafından yaklaşık 26 milyon dolarlık ödüller üretiliyor.

Aslan payının balinalar, kurumlar ve token toplayan hizmet sağlayıcılar tarafından olduğunu varsaymak abartı değil; 10,000 doların altındaki varlıkların eşit bir karışımı değil.

Zaten büyüleyici bir inovasyon ortamı olan DeFi'nin izlemeye değer bir alt sektörüdür.

Son Düşünceler: Staking Açık Piyasa Likiditesiyle Buluşuyor

Liquid staking tokenleri (LST'ler), staking'de esneklik ve likidite ihtiyacına bir yanıttır ve tamamen yeni bir DeFi alt sektörünü doğurmuştur.

LSTfi'de milyarlarca dolar değerinde token stake ediliyor ve yeniden kullanılıyor, bu da kripto para birimi kullanıcılarının Ethereum ve Solana gibi PoS ağlarıyla nasıl etkileşimde bulunduğunu şekillendiriyor.

DeFi'deki her şey gibi, likit staking de kendine özgü risklerle birlikte gelir. Akıllı sözleşmelerdeki güvenlik açıkları ve piyasadaki dalgalanmalar gerçek endişelerdir. Ancak önemli miktarda stake yapan kişi hâlâ büyüyen birçok LSTfi hizmetinden biri aracılığıyla potansiyel ödülleri arıyor.

Staking, ortalama bir kullanıcı için basit bir tıklama gibi görünebilir, ancak arka plana bir göz atmak, entegre token paritesini korumayı ve ödülleri dengelemeyi amaçlayan karmaşık bir görevi ortaya çıkarır. Arka uç LST mekanizmaları yarışında önde gelen atlar arasında yeniden taban tokenları ve sarılmış tokenlar yer alıyor.

Ayak parmaklarını stake etme suyuna sokan ortalama bir kripto para birimi kullanıcısı için, likit stake etmeye balıklama atlamak en akıllıca seçim olmayabilir. Ancak temelleri anlamak (bu makaleyle bunun büyük bir kısmını başardınız!) ve popüler, kullanıcı dostu platformlara aşina olmak, daha karmaşık protokolleri keşfetmeden önce sağlam bir ilk adımdır.

Sıvı havuzunun derinliklerine dalmaya karar verirseniz suların gerçekte ne kadar derin olduğunu bildiğinizden emin olun. Kaybetmeyi göze alabileceğinizden fazlasını asla riske atmamayı unutmayın.